 |
Будущее вложений в золото. Выводы. 3.7. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в России с 1997 по 2021 год (Курс «Школа») UPD
|
|
|
|
Будущее вложений в золото
Мы начали с того, что инвестору (именно инвестору, а не спекулянту) при совершении инвестиций стоит задуматься о том, что же будет с его вложениями через 10 лет. Со стопроцентной вероятностью на этот вопрос не может ответить никто. Стоит отметить, что спрос на золото среди производителей ювелирных изделий и компьютерной техники значительно меньше добычи. Поэтому фундаментальных основ для роста цены на золото нет. Однако в свете ослабления роли доллара как мировой резервной валюты может возникнуть инвестиционный спрос на золото (как расчетную единицу). В истории стоимости золота были как периоды резкого роста, так и значительного падения и долгие периоды стагнации цен. Если вы приняли решение иметь этот актив в своем инвестиционном портфеле, рекомендуем придерживаться принципа периодической ребалансировки в сочетании с другими активами.
График 3. Цена на золото, USD за унцию
Падение спроса на акции конкретного эмитента также возможно, но, как показывает статистика, в долгосрочной перспективе стоимость акций растет. Это связано с тем, что компании каждый день работают и зарабатывают прибыль для себя и акционеров, что в конечном счете сказывается на стоимости акций. В то же время стоимость золота – это, по сути, виртуальная договоренность, которая обусловлена не столько нуждами реального производства, сколько взглядом отдельных участников рынка на его стоимость.
Выводы
· Существуют различные варианты вложений в золото, каждый из которых имеет свои плюсы и минусы.
· Золото не является производительным активом. Инвестируя в него средства, можно надеяться только на рост стоимости золота, которого может и не быть, ведь потребности производителей, использующих золото, полностью удовлетворяются добычей.
|
|
|
· Выгоду от роста стоимости на золото получают компании, занимающиеся его добычей. Если вы хотите принять участие в этом бизнесе, то можете приобретать их акции.
· График сравнения эффективности инвестиций за период с 1999 по 2021 год показывает, что инвестиции на фондовом рынке в определенные периоды могут значительно превосходить по результату остальные инструменты.
· Стоимость акций выражает стоимость бизнеса, который производит товары, плюс добавленную стоимость. На длинном временном окне это сочетание перспективнее, чем просто товар без всякой добавленной стоимости. В частности, акции золотодобывающих компаний могут быть перспективнее, чем такой товар, как золото.
Вернуться к Оглавлению > >
Вернуться к навигации по курсу «Университет» > >
Следующий материал курса «Университет»: 5. 6. Иллюзионисты в мире финансов: структурированные продукты
3. 7. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в России с 1997 по 2021 год (Курс «Школа») UPD
Достаточно часто у инвесторов возникает вопрос, что выгоднее: вложение в недвижимость или в фондовый рынок, в золото или в валюту? А может, лучше депозит? Обгоняет ли инфляцию индексное инвестирование? Список можно продолжать достаточно долго.
В данном материале приводится обобщенный сравнительный обзор эффективности инвестирования в такие инструменты, как акции, недвижимость, депозит, золото, валюта. Приведенные расчеты не учитывают транзакционные издержки, связанные с приобретением и владением рассматриваемыми активами, что может оказать существенное влияние на фактическую доходность.
Источники данных.
· Индекс МосБиржи – moex. com.
· Депозит – средневзвешенная ставка по рублевым депозитам физических лиц в кредитных организациях сроком до 1 года по состоянию на начало года (кроме депозитов до востребования) – cbr. ru.
|
|
|
· Недвижимость – изменение стоимости недвижимости на вторичном рынке жилья в Санкт-Петербурге – bn. ru. В расчете не учитывается возможность получения дохода от использования недвижимости.
· Золото – изменение стоимости золота в долларах США – gold. org.
· Доллар – изменение курса доллара по отношению к рублю – cbr. ru.
· Инфляция – индекс потребительских цен – gks. ru.
График 1. Процентные изменения за период с 1998 по 2009 г.
График 2. Процентные изменения за период с 2010 по 2021 г.
Из вышеприведенных данных можно сделать следующие выводы.
· Уровень депозитных ставок близок к темпам официальной инфляции.
· Фондовый рынок демонстрировал отрицательную динамику по итогам года 6 раз за исследуемый промежуток времени.
· Доллар резко дорожал относительно рубля в 1998, 1999, 2008, 2014, 2015, 2018 и 2020 годах.
· Золото (в долларовой оценке) демонстрировало значительные результаты роста стоимости в периоды с 2002-2010 гг. и в 2019-2020 гг. В 2013 и 2015 годах происходили существенные снижения долларовых цен (-27% и -12% соответственно). В пересчете на рубли рост стоимости золота более внушителен, что связано с периодическим падением курса рубля (особенно в 2014-2015 гг. и в 2020 г. ).
Данные с конца 1997 года использованы по той причине, что ранее индекс МосБиржи (индекс ММВБ) не существовал, а он является важным показателем эффективности российского рынка акций. Конечно же, раньше рассчитывался индекс РТС, но тогда возникает проблема с тем, что bn. ru начал мониторинг цен на вторичном рынке жилья в Санкт-Петербурге только с января 1997 года. Учитывая эти моменты, было принято решение вести расчеты с конца 1997 года, используя значения индекса МосБиржи.
Далее рассмотрим динамику стоимости вложенных средств (предположим, что мы вложили 100 ₽ ) на двух отрезках времени с конца 1997 по конец 2021 года и с конца 1999 по конец 2021 года. Второй отрезок позволяет оценить эффективность инвестиций в период без аномальных значений процентных изменений по всем инструментам в 1998 году.
График 3. Вложили 100 ₽ в конце 1997 года
На отрезке с конца 1997 по конец 2021 года наиболее выгодными оказались вложения в акции (9 623 ₽ ) благодаря росту котировок, а также выплате и реинвестиции дивидендов. Золото по итогам 2021 года переместились на второе место (7 809 ₽ ) из-за снижения котировок. Третье место последние восемь лет сохраняется за вложениями в недвижимость (4 617 ₽ ).
|
|
|
График 4. Вложили 100 ₽ в конце 1999 года
За период с конца 1999 по конец 2021 года наилучший результат на протяжении последних 13 лет демонстрируют вложения в акции – 5 164 ₽ (с учетом реинвестиции получаемых дивидендов). Недвижимость переместилась на второе место (1 728 ₽ ) благодаря значительному росту в 2020 и 2021 гг. Золото в рублевой оценке по итогам 2021 года опустилось на третье место (1 723 ₽ ).
График 5. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1997 года
График 6. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1999 года
При регулярном инвестировании на первом рассматриваемом отрезке (с 1997 по 2021 год) лидером по итогам 2021 года продолжают оставаться вложения в акции (в значительной степени благодаря реинвестиции дивидендов), золото (в рублевом выражении) сохранило второе место, недвижимость уверенно закрепилась на третьей позиции. На втором отрезке (с 1999 по 2021 год) ситуация аналогичная: вложения в акции также остаются на первом месте по итогам года, вложения в золото и недвижимость сохранили вторую и третью позиции соответственно.
Цифровые значения результатов инвестирования по состоянию на конец 2021 года представлены в следующей таблице.
Представленные данные подтверждают выводы, сделанные в других материалах управляющей компании «Арсагера».
Акции в долгосрочном периоде приносят максимальную доходность.
· Инвестиции в недвижимость в долгосрочном периоде превосходят инфляцию. Результат вложений в недвижимость может быть значительно улучшен, если она генерирует доход от использования своим владельцам.
· Вложение денег в депозитные вклады может обеспечить уровень доходности, близкий к инфляции.
|
|
|
· Инвестиции в золото (₽ ) могут быть выгоднее акций и недвижимости на определенных периодах (из-за резкого обесценения рубля в 1998, 2014-2015, 2018 и 2020 гг. ).
· При регулярном инвестировании наиболее волатильные активы дают наилучшие результаты.
Хотелось бы отметить, что из всех рассмотренных вариантов вложений только акции и недвижимость предполагают создание добавленной стоимости. Они генерируют прибыль владельцу, то есть дают возможность инвестору зарабатывать посредством владения активом. В случае акций это выражается в виде дивидендов, в случае недвижимости – в виде рентного дохода.
Давайте рассмотрим, каким именно образом дивидендная доходность по акциям скажется на расчетах при инвестировании 100 ₽ в конце 1997 года в индекс МосБиржи.
На отрезке с конца 1997 по конец 2004 года мы оценили среднюю дивидендную доходность на уровне 2% в год. С 2005 по 2021 год для определения дивидендной доходности мы использовали сравнение индекса МосБиржи и индекса MCFTR (индекс МосБиржи полной доходности, отражающий изменение суммарной стоимости цен российских акций, включенных в расчет индекса МосБиржи, с учетом дивидендных выплат и без учета налогообложения доходов, полученных в виде дивидендов). Средняя дивидендная доходность в этот период составила 4, 48%. Дивидендная доходность по итогам 2021 года составила 6, 6%.
График 7. Динамика дивидендной доходности по индексу МосБиржи
Всего дивидендов было получено на сумму 2 903 ₽. С учетом их реинвестирования в индекс МосБиржи стоимость вложений в конце 2021 года составила 9 623 ₽. При этом стоимость вложений в индекс без учета дивидендов составила 4 453 ₽. Таким образом, получение дивидендов и их реинвестиция улучшили результат прироста стоимости вложений на 116%.
Представленные расчеты подтверждают эффективность инвестиций в активы, которые позволяют получать доход не только от прироста их стоимости, но и дополнительно генерируют прибыль своим владельцам.
Вернуться к Оглавлению > >
Вернуться к навигации по курсу «Школа» > >
Следующий материал курса «Школа»: 3. 8. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в мире
|
|
|
