 |
Методы расчета биржевых индексов
|
|
|
|
Различают три метода расчёта биржевых индексов:
1. Метод средней арифметической простой
2. Метод средней геометрической
3. Метод средней арифметической взвешенной
Метод средней арифметической простой рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.
При методе средней арифметической цены акций всех эмитентов, входящих в показатель, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины. Каждая акция имеет одинаковый вес вне зависимости от размера компании и количества в обращении.
Формула расчета в этом случае имеет следующий вид[5]:
(1)
где
Jn - индекс на n -ю дату;
Цn - текущая рыночная цена (цена на n -ю дату);
Оn - число акций в обращении на n -ю дату;
Ц 0 - рыночная цена акций в базисный период;
О 0 - число акций в обращении в базисный период;
J 0 - базисное значение индекса (1,10,100,1000).
Если при расчете индекса сравнение происходит с предшествующим периодом, то формула принимает следующий вид:
(2)
где
Цn -1 - текущая рыночная цена в предшествующий период;
Оn -1 - число акций в обращении в предшествующий период;
Jn -1 - индекс предшествующего периода[6].
Таким образом, принцип расчетов основан на соотнесении суммарной капитализации составляющих к аналогичной величине либо базисного, либо предыдущего периода. К наиболее известным индексам, рассчитываемым по данному методу, можно отнести семейство индексов S&P сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, FT-100.
В-третьих, индексы представлены в наиболее удобных единицах измерения, чем средние. Хотя индекс в базовый период принимается за единицу, ему, как правило, присваивается более удобное значение - 10, 100 или 1000. Так, базовая стоимость классического среднеарифметического взвешенного индекса "FT-100" в настоящее время берется по состоянию на 3 января 1984 г. и равна 1000.
Это лишь общие принципы построения индексов и, разумеется, разные индексы конструируются по-разному. Важно, насколько точно тот или иной Индикатор отражает рынок и насколько четкая и беспристрастная картина, адекватная современному состоянию фондового рынка, складывается у Инвестора. Это не в последнюю очередь зависит от учета факторов, влияющих на качественное конструирование индексов. К ним относят: размерность выборки, представительность, пересмотр выборки, время расчета индекса[7].
|
|
|
Время расчета индекса. Индекс может рассчитываться с определенной периодичностью:
на начало каждого месяца (на определенную дату);
ежедневно к установленному времени (индексы Скейт-Пресс рассчитываются ежедневно к 14 часам московского времени), по итогам торговой сессии (индексы системы РТС);
в реальном времени (Всемирный индекс пересчитывается сразу же после заключения очередной сделки).
Индекс, взятый изолированно, вне связи с другими индексами, не представляет особого интереса. Они ценны тем, что рассчитываются на определенную дату и в совокупности представляют определенную картину. Поэтому на основе индексов строятся графики, диаграммы, которые публикуются в средствах массовой информации.
Расчет индекса можно свести к нескольким этапам:
предварительный (выбор методики, отбор эмитентов, отвечающих критериям разработчиков);
расчет цены акций, закладываемых в индекс;
расчет самого индекса.[8]
Примеры расчетов
|
|
|
Пример 1.
Пример расчета биржевой средней и деноминатора.
| Акции | До сплита | После сплита | ||
| цена | количество | цена | количество | |
| А Б С Итого |
j=300/3=100. У компании А сплит 1:5, поэтому необходимо рассчитать деноминатор, который будет использоваться при определении биржевой средней впоследствии;
225: X = 100. отсюда X = 2,25, если изменятся цены, то биржевая средняя составит:
Акции А Б С Итого
Цена 25 120 100 245
Рассчитаем:
Если в последующем компания Б перестала соответствовать критериям отбора и ее нужно заменить на компанию Д, то потребуется рассчитать новый деноминатор, его расчет можно представить в следующем виде:
Заключение
Биржевой индекс – это составной показатель, который используется для оценки поведения группы акций и последующей оценки на их фоне хода глобальных процессов, происходящих на рынке ценных бумаг. Как правило, абсолютное значение биржевого индекса интереса с точки зрения аналитики не представляет
В зависимости от выбранных показателей, биржевые индексы позволяют получить представление об изменениях в рамках отдельно взятого сектора или всего рынка в целом. На сегодняшний день в обращении находятся более двух тысяч различных биржевых индексов, среди которых следует выделить несколько наиболее популярных - это Dow Jones, DAX, Nikkei, NASDAQ, RTS, Standard & Poor’s 500, FTSE.
Различают три метода расчёта биржевых индексов: метод средней арифметической простой; метод средней геометрической; метод средней арифметической взвешенной.
Метод средней арифметической простой рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым.
При методе средней арифметической цены акций всех эмитентов, входящих в показатель, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины.
Это лишь общие принципы построения индексов и, разумеется, разные индексы конструируются по-разному. Важно, насколько точно тот или иной Индикатор отражает рынок и насколько четкая и беспристрастная картина, адекватная современному состоянию фондового рынка, складывается у Инвестора. Это не в последнюю очередь зависит от учета факторов, влияющих на качественное конструирование индексов. К ним относят: размерность выборки, представительность, пересмотр выборки, время расчета индекса
|
|
|
В российской практике при расчете индексов отношение к выборке разное. Индексы системы РТС включают акции всех компаний, прошедших листинг.
Список использованной литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Федеральный закон от 02.12.90 № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 15.02.2010)
3. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 27.12.2009)
4. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке (Банке России)» (ред. от 25.11.2009)
5. Инструкция ЦБ РФ от 10.03.2006 № 128-И (ред. от 18.01.2010) "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации"
6. Боженко С.В. Конъюнктура долговых рынков. Инвестиционные идеи на рынке облигаций и еврооблигаций // Инвестиционный банкинг. – 2009. - №1. – с.10-12.
7. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.: Русская Деловая Литература, 2008. – 377с.
8. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Экономистъ, 2008. – 687 с.
9. Колесников В.И., Торкановский В.С. Ценные бумаги - М.: Финансы и статистика, 2008. – 478с.
10. Смирнов И.Е. На рынке облигаций: в преддверии больших перемен // Инвестиционный банкинг. – 2009. - № 2. – с.27-29.
11. Смирнов И.Е. Выпуск обеспеченных облигаций в России // Банковское кредитование. – 2009. - № 2. – с.21-22.
12. http://www.bull-n-bear.ru
13. http://www.forex2.info/
14. http://www.feib.ru
|
|
|
