Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Оценка эффективности проекта




Эффективность разработанного бизнес-плана оценивается в двух аспектах:

1) эффективность созданного в рамках бизнес-плана предприятия;

2) эффективность участия в бизнес-плане с точки зрения его стратегического инвестора – индивидуального предпринимателя.

В рамках первого направления на базе данных финансового плана производится дисконтирование денежных потоков, генерируемых бизнес-планом, и расчет основных показателей его коммерческой эффективности. В целях дисконтирования денежных потоков принята ставка дисконтирования r=15% как желаемая норма прибыли на вложенный в предприятие капитал.

Коммерческая эффективность проекта оценивалась по следующим основным параметрам.

1. Чистая текущая стоимость проекта (NPV) – сумма текущих эффектов за весь период расчета, приведенная к начальному шагу. При заданной дисконтной ставке можно определить текущую стоимость всех оттоков и притоков денежных средств в течение экономической жизни проекта и сопоставить их друг с другом. Результатом такого сопоставления будет чистый приток (или чистый отток) денежных средств, показывающий, удовлетворяет ли проект принятой дисконтной ставке (например, требуемой норме прибыли).

Поскольку все инвестиционные затраты производятся в т.н. «нулевом» периоде, формула для расчета чистой текущей стоимости может быть представлена следующим образом:

где Рt – чистые денежные доходы, достигаемые на t-м шаге;

IC – величина исходных инвестиций в проект.

t – горизонт расчета (число прогнозов);

r – ставка дисконтирования, %.

Расчет чистой текущей стоимости приведен в табл. 28.


Таблица 28. – Расчет чистой текущей стоимости бизнес-плана

Показатель t=0 t=1 t=2 t=3 t=4
         
1. Инвестиции в бизнес-план 1 000,0        
2. Чистая прибыль -698,0 -93,6 14,4 142,4 855,0
3. Амортизационный фонд 125,3 250,5 250,5 250,5 250,5
4. Чистые собственные средства -572,7 156,9 264,9 392,9 1 105,5
5. Коэффициент приведения при норме дисконта Е=15% (дисконтирующий множитель (1 / (1+0,15)t) 1,0000 0,8696 0,7561 0,6575 0,5718
5. Приведенные потоки (стр.4 х стр.5) -572,66 136,43 200,30 258,34 632,07
6. Текущая стоимость NPV нарастающим итогом -572,66 -436,23 -235,92 22,42 654,49

 

На основании рассчитанных данных получаем:

NPV = 654,49 тыс. руб. (NVP >0)

Таким образом, расчет показал, что NPV > 0, т.е. проект является эффективным, обеспечивая положительные потоки с учетом фактора стоимости капитала.

2. Индекс прибыльности(PI) – это отношение суммы приведенных эффектов к величине дисконтированных капиталовложений, т.е. величина дохода, получаемого на каждый рубль вложенных инвестиций:

Индекс прибыльности тесно связан с величиной чистого текущего (дисконтированного дохода): если NPV > 0, то PI > 1, проект эффективен, и наоборот.

По данным табл. 28 рассчитаем величину PI:

PI = 1105,5 / 1000 = 1,106 руб./ руб.

Т.е. на 1 руб. вложенных инвестиций проект приносит 1,106 руб. прибыли.

3. Срок окупаемости (PB) – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за который первоначальные вложения и другие затраты, связанные с осуществлением проекта, покрываются суммарными результатами его осуществления. Период окупаемости определяется как отношение величины инвестиций к сумме среднегодового дохода (чистых денежных поступлений – P):

, лет

Период окупаемости проекта составит:

4. Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям, т.е. необходимо решить уравнение:

Последовательные расчеты NPV при различных ставках дисконтирования произведены в табл. 29 и на рис. 7, на основании чего определена внутренняя норма доходности бизнес-плана.

Таблица 29. – Расчет внутренней нормы доходности бизнес-плана методом итераций

Показатель Периоды денежных потоков NPV
2013 г. t=0 2014 г. t=1 2015 г. t=2 2016 г. t=3 2017 г. t=4
Инвестиции в проект, тыс. руб. 1 000,00          
Чистые денежные потоки -572,66 156,90 264,90 392,90 1 105,50  
Коэффициент приведения при r=20% 1,0000 0,8333 0,6944 0,5787 0,4823  
Чистая текущая стоимость, NPV -572,66 130,75 183,96 227,37 533,13 502,55
r=25% 1,0000 0,8000 0,6400 0,5120 0,4096  
Чистая текущая стоимость, NPV -572,66 125,52 169,54 201,16 452,81 376,37
r=30% 1,0000 0,7692 0,5917 0,4552 0,3501  
Чистая текущая стоимость, NPV -572,66 120,69 156,75 178,83 387,07 270,68
r=35% 1,0000 0,7407 0,5487 0,4064 0,3011  
Чистая текущая стоимость, NPV -572,66 116,22 145,35 159,69 332,83 181,43
r=40% 1,0000 0,7143 0,5102 0,3644 0,2603  
Чистая текущая стоимость, NPV -572,66 112,07 135,15 143,19 287,77 105,52
r=45% 1,0000 0,6897 0,4756 0,3280 0,2262  
Чистая текущая стоимость, NPV -572,66 108,21 125,99 128,88 250,08 40,50
r=50% 1,0000 0,6667 0,4444 0,2963 0,1975  
Чистая текущая стоимость, NPV -572,66 104,60 117,73 116,41 218,37 -15,54
r=55% 1,0000 0,6452 0,4162 0,2685 0,1732  
Чистая текущая стоимость, NPV -572,66 101,23 110,26 105,51 191,53 -64,14

 

Рис. 7. – Графическое определение ставки дисконтирования

 

Таким образом, IRR бизнес-плана составляет около 46,5%. При этом соблюдено требование IRR = 46,5% > r = 15%, то есть проект инвестиционных вложений в данное предприятие приемлем для предпринимателя, а деятельность предприятия является достаточно прибыльной, чтобы покрыть инвестиционные затраты, сформировать прибыль, направляемую предпринимателю в виде собственного дохода и обеспечить финансовые потребности текущей деятельности.

В целом приведенные результаты финансово-экономической оценки данного бизнес-плана свидетельствуют о достаточной степени его привлекательности и целесообразности реализации для развития бизнеса проектируемого предприятия – мини-кондитерского цеха с собственным сбытовым подразделением «Сладкоежка».


Список использованной литературы

1. Баринов В.А. Бизнес-планирование: Серия: Профессиональное образование. – М.: «ИНФРА-М», 2007. – 256 с.

2. Горфинкель В.Я. Малое предпринимательство: организация, управление, экономика. Учебное пособие. – М.: «ИНФРА-М», 2010. – 349 с.

3. Методические рекомендации по подготовке инвестиционных предложений для представления потенциальным инвесторам // Размещены на официальном сайте Фонда «Инвестиционные возможности России»: http://www.ivr.ru

4. Обзор российского рынка тортов // Журнал «Кондитерские изделия» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.my-ki.ru/articles.php?c=3&n=133&a=4954&l=0

5. Российский рынок кондитерских изделий насытился // Группа аналитиков холдинга «Объединенные кондитеры». – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: // http://www.ecraft.ru/analytics/644

6. Российские жители – большие сладкоежки // Компания ACNielsen. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.my-ki.ru/articles.php?c=1&n=131&a=4870

7. Торт уместен. // Аналитическая статья компании «КОМКОН» // газета «Коммерсантъ». – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: // http://www.conditer.ru/condart/cnews/?id=14520

 

 


[1] По материалам статьи «Обзор российского рынка тортов» // Журнал «Кондитерские изделия» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.my-ki.ru/articles.php?c=3&n=133&a=4954&l=0

[2] По материалам статьи «Российский рынок кондитерских изделий насытился» // Группа аналитиков холдинга «Объединенные кондитеры». – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: // http://www.ecraft.ru/analytics/644

[3] По материалам статьи «Российские жители – большие сладкоежки» // Компания ACNielsen. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.my-ki.ru/articles.php?c=1&n=131&a=4870

[4] Источник: данные компании «КОМКОН», по материалам статьи «Торт уместен» // газета «Коммерсантъ». – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: // http://www.conditer.ru/condart/cnews/?id=14520

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...