Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Порядок изучения конъюнктуры инвестиционного рынка.




Конкретизация инвестиционных программ, оценка и корректировка инвестиционной стратегии (ИС).

Конкретизация инвестиционных программ и сроков. Предусматривает наличие инвест-х ресурсов и готовность инвесторов к реализации проектов, инвест-ая программа уточняется с учетом этих факторов и обеспечивается согласованность реализации отд-х проектов и формирование фин-х ресурсов.

Оценка ИС. Проводится на основе ряда критериев: - согласованность с общей стратегией развития орг-ции по целям, срокам и этапам; - внутренняя согласованность целей, направлений и последовательности осуществления инвест-ой деят-ти; - согласованность с внешней средой, т.е. с развитием страны, инвест-ого климата, со стадии конъюнктуры инвест-ого рынка; - реализованность, с учетом имеющихся ресурсов; - приемлемость уровня инвест-х рисков; - результативность ИС, фин-ая, произв-ая, соц-ая.

Корректировка ИС. Осуществляется на основе наблюдения за направлениями разраб-й инвест-ой политики и постоянно меняющимися внутренними и внешними условиями деят-ти инвесторов. При значительном изминении данных условий ИС д.б. скорректирована.

Понятие, сегменты и элементы инвест-ого рынка (ИР).

ИР представляет собой совокупность рынков, объектов реального и финансового инвестирования.

ИР делится на: 1. Рынок объектов реального инвестирования (р. капит-х вложений, р. объектов недвижимости, р. приватизац-х объектов). 2. Рынок финансового инвестирования (фондовый р., денежный р., р. объектов накопления (тезаврации)).

Р. капит-х вложений явл-ся одним из основных сегментов отечеств-ого ИР. Формой инвест-ия на этом рынке служат капит-ые вложения в новое строит-во, а также не реконструкцию, расширение и техн-ое перевооружение действ-их объектов.

Р. приватизац-х объектов начал развиваться в нач. 90-х глдов в связи с процессами приватизации гос-х предприятий, кот-е продолжаются до наст-его времени. Объектами реального инвест-ия на этом рынке явл-ся гос-ые пр-тия, кот-е продаются на аукционах либо покупаются тр-ыми коллективами.

Р. недвиж-ти вкл-ет куплю-продажу объектов коммерч-й и жилой недвиж-ти. Этот сегмент получил разв-е в посл-ие годы в связи с расшир-ем ипотечного кредитов-ия.

Фондовый рынок (ФР) при помощи ц.б. мобилизует временно – свободные ден-ые ср-ва, кот-е напрвл-ся на орг-ию и расшир-ие деят-ти реального сектора эк-ки. На ФР обращ-ся гос-ые, корпорат-ые и междунар-ые ц.б. различных типов. ФР вып-ет важнейшую информац-ую функцию, т.к. ситуация на этом рынке дает ориентиры инвестору для размещения к-ла. Сост-ие ФР им. важное значение для стаб-ого разв-я эк-ки, крах ФР может вызвать эк-ий кризис.

Денежный рынок (ДР) вкл-н в состав ИР поск-ку частично формир-ся за счет таких объектов фин-ого инвест-ия как иност-ая валюта и банк-ие депозитные вклады.

Р. объектов накопления (тезаврации) служит для инвест-ия ср-в в объекты накопл-ия, драг-ые мат-лы, камни, объекты коллекц-ия и прочие ценности. Данный сегмент пока не играет сущест-ой роли в эк-ке нашей страны, хотя в посл-ее время его значение ↑ (рост ст-ти драгоц-х металлов).

Состав ИР характ-ся такими элементами как спрос, предлож-е, цены и уровень конкур-ии. Соотн-ие этих элементов пост-но меняется под возд-ем множества факторов как внутри рын-ого хар-ра так и общеэк-их.

Инвесторы должны прав-но оценивать и уметь прогноз-ть изменения конъюнктуры. Ошибки и просчеты инвестора в оценке ИР ведут не только к потере части дохода, но и к потере части вложенного кап-ла.

Стадии изменения рыночной конъюнктуры.

Активн-ть ИР, соотн-ие отд-х его элементов опред-ся путем изучения рын-й конъюнктуры.Конъюнктура ИР характер-ся цикличностью, т.е. последоват-ой сменой стадий рын-й конъюнктуры, к кот-ым отн-ся подъем конъюнктуры, конъюнктурный бум, ослабление и спад.

Подъем конъюнктуры рынка связан с оживл-ем эк-ки, для подъема хар-ен рост спроса на объекты инвест-ия, ↑ цен на них и разв-е конкур-ии среди инвест-ых посредников.

Конъюнктурный бум характ-ся резким ↑ спроса на все объекты инвест-ия, спрос не покрывается предлож-м, имеющемся на рынке. В рез-те цены на объекты инвест-ия ↑ до максим-ма, значит-но ↑ доходы инвесторов и посредников.

Ослабление конъюнктуры связано со ↓ инвест-ой акт-ти в рез-те криз-ых явл-ий в эк-ке, происходит полное насыщение спроса на объекты инвест-ия с некоторым избытком предложения. Цены на объекты инвест-ия в начале стабилиз-ся, а затем ↓ вместе с доходами инвесторов и посредников.

Конъюнктурный спад характер-ся низким уровнем спроса и предложения объектов инвест-ия, причем предложение ↑ спрос, доходы инвесторов и посредников ↓ до минимума, цены на объекты инвест-ия падают, в отд-ых сферах инвест-ой деят-ти возможны убытки.

Порядок изучения конъюнктуры инвестиционного рынка.

Исследов-ие конъюнктуры ИР вкл-ет: -мониторинг; -анализ; -прогнозирование.

Мониторинг предпол-ет текущее наблюд-ие за инвест-ой деят-тью. Осн-е внимание удел-ся тем сегментам ИР в кот-ые инвестор предпол-ет вкладывать ср-ва. В основе мониторинга заложено пост-ое наблюд-ие за изменением системы пок-лей, характер-их спрос, предложение, цены и уровень конкур-ии на ИР. Рез-ты мониторинга отраж-ся на диаграммах, графиках и др. формах наблюдения.

Анализ тек-й конъюнктуры ИР обесп-ет выявл-ие тенденций ее разв-я на основ-ии изменений, происход-х в сравнении с предыдущим периодом. Анализ тек-й конъюнктуры вкл-ет расчет аналит-их показателей, на основе информ-ии, собранной в процессе мониторинга и опред-ие предпосылок к изменению конъюнктурного цикла.

Прогнозир-ие конъюнктуры ИР – необходим для выбора осн-ых направл-ий ИС и формиров-ия инвест-ого портфеля. Осн-я цель прогноза закл-ся в выявл-ии факторов в перспективе определ-их конъюнктуру ранка. Для составл-ия прогноза необх-мо опред-ть горизонт прогнозир-ия, выбрать методы прогнозир-ия, произвести прогнозные расчеты. Горизонт прогноз-ия м.б. долгоср-ым, среднеср-ым и краткоср-ым. Долгоср-ый прогноз связан с разработкой ИС и формиров-еи инвест-ого портфеля, вкл-его крупномасштабные, капиталоемкие инвест-ые проекты. Долгоср-ый прогноз разраб-ся на срок свыше 3-х лет. Среднеср-ый прогноз необх-м для уточнения и коррект-ки инвест-ого портфеля ИС, а также для вкл-ия в портфель не слишком капиталоемких инвест-ых проектов, а также долгоср-ых фин-ых инструментов и осуществл-ие реинвестирования кап-ла, вложенного в не эффект-ые проекты. Среднеср-ый прогноз разраб-ся на срок от 1 до 3-х лет. Краткоср-ый прогнох необх-м для выработки тактики инвестир-ия и формиров-ия инвест-ого портфеля за счет разл-х краткоср-ых фин-х инструм-в. Такой прогноз сост-ся на основе учета влияния на конъюнктуру ИР кратковременных и случайных факт-в. Период сост-ия краткоср-ого прогноза - до 1 года.

Методы прогнозир-ия конъюнктуры ИР вкл-т фундаментальный и технический методы, может применяться метод экспертных оценок.

Фундамент-ый метод основан на изуч-ии факт-в, имеющих общеэк-ий и внутри рыночный хар-р, кот-е влияют на спрос, предложение, цены и уровень конкур-ии на ИР. Фундамент-ый метод основан на выявл-ии возможного изменения этих факт-в в будущем.

Техн-ий метод основан на распред-ии выявл-ой конъюнктурной тенденции на прогнозир-ый период. Техн-ий метод в >-ей степени применяется для разр-ки краткоср-ых прогнозов, а фундамент-ый для составления среднеср-ых и долгоср-ых прогнозов.

Исследов-ие конъюнктуры ИР обычно начин-ся с макроэк-их показателей, затем делается оценка и прогноз отраслей эк-ки и отд-ых регионов. На основе макроэк-их, отрасл-ых и регион-ых прогнозах оценив-ся инвестиц-ая привлекат-ть отд-ых хозяйств-их субъектов, предпр-ий, орг-ций.

10. Анализ и прогнозир-е инв-ого рынка, его связь с фазами эк-го цикла. На основании оценки и прогнозирования макроэкономических показателей развития инв. рынка можно определить инв. климат в стране и эффективность инв. деят-ти.

Для изучения макроэкономических показателей развития инв. рынка вначале формируют круг первичных показателей, характеризующих состояние инв. рынка и текущей рын. конъюнктуры.

Эти показатели вкл-ся в систему мониторинга инв. рынка и охватывает основные параметры, характеризующие его развитие в целом, то есть основные параметры развития рынка кап. вложений, рынка недвижимости, приватизационных объектов, фондового и денежного рынка.

Основой для осуществления системы мониторинга явл. статистические данные, периодичность построения системы мониторинга зависит от сроков публикации стат. отчётности (1 раз в квартал), а по важнейшим показателям – каждый месяц.

Результаты мониторинга накапливаются в табличной или графической форме.

На основе первичной информации, накопленной в процессе мониторинга, проводится анализ текущей конъюнктуры инв. рынка с учётом целей и направлений деят-ти инвесторов.

Инвестор рассчитывает систему аналитических показателей, характеризующих рынок, т.е. показатели динамики, индексы, коэффициент эластичности.

При анализе текущей конъюнктуры инв. рынка важным явл. выявление общей тенденции её развития в связи с фазами эк. развития страны.

Наиболее существенные изменения конъюнктуры инв. рынка происходят при смене фаз эк. развития страны.

Эк. цикл развития вкл-т такие фазы как кризис, депрессия, оживление, подъём, который определяет длительные колебания конъюнктуры инв. рынка.

Фаза кризиса, в первую очередь, затрагивает инв. сферу и в наибольшей степени проявл-ся в этой сфере, так как снижение объёмов произ-ва ведет к резкому сокращению объёма инвестиций. Эта фаза ведёт к ослаблению конъю-ры инв. рынка.

Депрессия явл. нижней точкой эк. кризиса, означает застой в экономике, снижение производства многих видов продукции и остановку отд-х пр-в. Характерен конъюнк. спад на инв. рынке.

Подъём эк-ки наиболее благоприятная фаза эк. развития, который следует за оживлением эк-ки. Для оживления характерен подъём конъю-ры инв. рынка, а для повышения эк-ки – конъюнк. бум на инв. рынке. Происходит масштабное обновление осн. капитала, резкое увеличение активной части осн. фондов, что вызвано значительным ростом объема инв. деят-ти.

Фаза, хар-щая состояние эк-ки и конъю-ру инв. рынка имеют разную продолжительность.

В странах с развитой рын. эк-кой продолжительность этих фаз пост-но сокращается. В наст. время около 5 лет.

В РФ в связи с низкой эф-тью стр-ры пр-ва, огранич-тью источников инв. ресурсов, продолжительность этих фаз намного больше.

Исследование макроэк. показателей инв. рынка завершается разработкой прогноза его развития, на основе предстоящих изм-ний условий, опр-х его деят-ть.

Информационной базой сост-я такого прогноза м.б. различные госпрограммы развития эк-ки страны в целом и отд-х сфер эк. деят-ти.

Среди ф-ров, влияющих на развитие инв. рынка, можно выделить прогнозируемую динамику ВВП, НД, изм-ие доли НД, расходуемого на накопление, изменение налогообложения в инв. сфере, изм-е ставки рефин-я и условий предост-я кредита, изм-я на фондовом рынке, на ден. рынке.

Изучение макроэк. показ-лей развития инв. рынка явл. основой для оценки инв. привлек-ти отраслей эк-ки и отд-х регионов страны.

11. Пок-ли оценки инв-ой привл-ти отраслей. Жизн. Цикл отраслей. Гл. целью изучения инв. привлек-ти отраслей эк-ки и регионов явл. обесп-е рассредоточения деят-ти инвесторов, особ-но в сфере реал. инвестир-я.

Важным для инвестора явл. опр-ть в какой отрасли, регионе наиболее эф-но м.б. осущ-н конкр. инв. проект, какие направления инв-ий будут иметь наим. риск и могут принести наибол. доход на вложенный кап-л.

Оценка и прогнозирование инв. привлек-ти отраслей и регионов осущ-ся в той же последов-ти и теми же методами, что и на макроэк. уровне.

При оценке инв. привлек-ти отраслей эк-ки учит-т синтетич. показ-ли: 1) роль отраслей в эк-ке и эф-ть их деят-ти; 2) перспектив-ть развития отрасли; 3) степень господдержки развития отрасли; 4) уровень инв. рисков, хар-х для отд-х отраслей.

Каждый из них оц-ся по сов-ти вход-х в его состав аналит. пок-лей, которые рассчит-ся на основе стат. данных и прогноз-х оценок.

1) роль отрасли в эк-ке, эф-ть деят-ти опр-ся на основе аналит. пок-лей: уровень прибыл-ти, учит-ся уровень затрат, производит-ти труда, цен, налогообложение.

2) перспек-ть развития – важный критерий оценки инв. привлек-ти, который оц-ся на основе пок-лей доход-ти и риска, уровня экспортного потенциала продукции, цен. защищённости от импорта. В кач-ве аналит. пок-лей исп-ся фактич. и прогнозир-мая доля продукции отрасли в ВВП, устойчивость отрасли к эк. спаду; соц. значимость отрасли, на основе кол-ва занятых в отрасли работников; обесп-ть перспектив роста соб. источниками, объём и удельный вес кап. вложений за счёт соб. источников.

3) господдержка оц-ся на основе объёма госкредитования, гос. кап. вложений, налоговых льгот и др. видов госпомощи прямой и косвенной.

4) уровень инв. рисков: оц-ся по аналит. пок-лям: уровень внутр. конкуренции, которая может опр-ся как кол-во пр-ий отрасли, в т.ч. заним-х моноп. положение на рынке; уровень инфляц. устойчивости продукции опр-ся по соот-ию цен на основную продукцию отрасли и сред. оптовых цен по стране; уровень соц. напряж-ти по соотн-ию среднего уровня зарплаты работников отрасли и уровня прожиточного минимума.

При оценке и прогнозировании инв. привлек-ти отрасли важно учитывать жиз. цикл отраслей, которые вкл-т фазы рождения, роста, расширения, зрелости, спада.

Ф. рождения разработка и внедрение в произв-во прнципиально новых видов товаров, услуг, потреб-ть в которых вызыв-т строит-во новых пр-ий, которые сост-т сам-ю подотрасль, отрасль. Хар-ны выс. Объём инв-ий, min прибыль и отсут-ие выплаты див-дов по акциям.

Ф. роста связана с увел-ем спроса на новые товары. Здесь инвестирование вед-ся выс. Темпами, осущ-ся доп-е выпуски акций, див-ды часто выплач-ся в виде акций.

Ф. расширения явл. периодом м/у выс. Темпами роста новых пр-ий отрасли и стабилиз-я этого роста. Продолж-ся инвестирование в новое строит-во, но осн. объём кап. вложений напр-ся на расширение уже дейст-х пр-ий. Эмиссия новых акций, нач-ся выплата див-дов в виде денег, хотя в основном див-ды выплач-ся в виде акций и происх-т дробление имеющихся акций.

Ф. зрелости – период наиб. Спроса на товары отрасли, совершении кач-ва вып-мой продукции. Осн. объём инв-ий напр-ся на модернизацию пр-ва и технич. перевооружение. Явл. одной из самых продолж-х в жиз. цикле отрасли. Для товаров пост. Спроса, незначит-но подверж-х влиянию НТП. Явл. последней в жиз. цикле. Пр-ия отраслей, нах-ся в ф. зрелости, получают выс. Прибыли и выплач-т див-ды по акциям в форме денег.

Ф. спада завершает жиз. цикл отрасли, хар-ся резким снижением спроса на продукцию в связи с развитием новых отраслей, товары которых замен-т устаревшие. Хар-на для отраслей, значит-но подверж-х влиянию НТП.

Смена стадий жиз. цикла отраслей во многом связана со структурной перестройкой эк-ки, которая напр-на на освоение новых достижений в науке, технике, обесп-е конкурентосп-ти пр-ва на мир. рынке, повышение экспорт-го потенциала продукции.

12. Пок-ли оценки инв-ой привл-ти регионов. При оценке, прогнозировании инв. привлек-ти регионов следует учит-ть особ-ти гос. регион. политики, обесп-щая эф-е развитие регионов на основе рацион-го исп-ия их эк. возможностей, оптим-ой интеграции, кооперации и разделения труда.

Каждый из регионов имеет ряд специфич-х особ-тей, влияющих на инв. привлек-ть.

К осн-м хар-кам инв. привлек-ти отн-ся: наличие квалиф-ых кадров; развитие инфрастр-ры; развитие орг-ии регионов; уровень эф-ти их деят-ти; уровень рисков в сложившихся условиях в регионе.

Синтетич-е пок-ли оценки инв. привлек-ти регионов: уровень общеэк-го развития региона; развитие инв. инфрастр-ры; демографич-я хар-ка; уровень развития инв. климата в регионе и коммерч-ой инфрастр-ры; уровень инв. рисков.

Аналит-е пок-ли – уровень общеэк-го развития оц-ся: удельный вес продукции региона в ВВП; объём промыш-ой продукции на душу населения; средний уровень зарплаты работников региона; объём и динамика кап. вложений в расчёте на 1 жителя; кол-во пр-ий всех форм соб-ти; удельный вес убыточ-х пр-ий в общем кол-ве работающих; уровень самообеспеч-ти региона осн. продуктами питания; объём пр-ва с/х продукции на душу населения.

При изучении этих пок-лей уст-ся потенц-я потребность региона в объёме инвестирования, возм-ть формирования инв. ресурсов за счёт соб. источников, ёмкость регионального рынка, рентаб-ть кап-ла по отд-м напр-ям деят-ти.

Для оценки уровня развития инв. инфрастр-ры: кол-во подрядных строит-х орг-ий всех форм соб-ти; объём местного пр-ва стройматериалов в регионе; пр-во энергетич-х ресурсов на душу населения; плотность путей сообщения.

Т.О. при изучении этих пок-лей оц-ся возм-ти быстрой и успешной реализ-ии инв. проектов в регионе.

Оценка демографии: удельный вес населения региона в общем населении страны; соотношение город-их и сельских жителей; уровень безработицы; доля населения, занятого на пр-иях всех форм соб-ти; уровень квалификации работников, занятых в пр-ве.

На основе оценки этих пок-лей опр-ся потенц-й объём спроса на товары и услуги в регионе, возм-ти привлечения квалиф-ой рабочей силы в инвестируемое пр-во.

Для оценки развития коммерч. инфрастр-ры региона и инв. климата опр-ся пок-ли: объём и динамика кап. вложений в регионе; доля приватизационных пр-ий в общем кол-ве; доля пр-ий негос. формы соб-ти; кол-во совмест-х пр-ий; кол-во коммерч-х банков, страховых орг-ий, бирж.

При их оценке изуч-ся рын. процессы, ведущие к созданию благоприятного предпр. климата в регионе.

Уровень рисков оц-ся: доля незаверш-х строит-х объектов в общем кол-ве начатых; уровень эк. преступлений в расчёте на 100 000 жителей; доля пр-ий с вредными выбросами, более предельно-допустимые концентрации; опр-ся сред. радиац-ый фонд в городах.

На основе их оценки опр-ся степень безопасности инв. деят-ти в регионе.

Конечным результатом оценки и прогнозирования регионов и отраслей явл. их группировка и ранжирование по степени инв. привлек-ти.

13. Ранжирование отраслей и регионов по степени инв-ой привл-ти. Ранжирование осущ-ся на основе колич-ой оценки в синтетич-х пок-лях. Каждый синтетич-ий пок-ль формируется по совок-ти вход-х в их состав аналитических пок-лей. При этом учит-ся различная степень значимости аналитич-х пок-лей, которые уст-ся экспертно. На основе оценки групп синтетич-х пок-лей рассчит-ся интегральный пок-ль инв. привлек-ти отраслей и регионов.

Т.к. отд-е синтетич-е пок-ли имеют разное значение в принятии инв. решений, опр-ся значимость каждого синтетич-го пок-ля в %.

Интегральный пок-ль опр-ся путём суммирования произведений рангового значения каждого синтетич-го пок-ля на его значимость в %.

Значения каждого интегрального пок-ля опр-ся место региона, отрасли в эк-ке в зависимости от уровня инв. привлек-ти.

Для этого отрасли, регионы ранжир-ся по группам сверхпривлек-е, высокопривлек-е, среднепривлек-е, низкопривлек-е.

Для каждого региона опр-т пок-ли, позволяющие оценить сложившуюся инв. ситуацию, в числе которых: инв-ии в осн. кап-л в абсолютном выражении и их удельный вес к соб. источникам пр-ий; стр-ра инв-ий в осн. кап-л по отраслям эк-ки региона и по формам соб-ти; соотношение инв-ий в осн. кап-л произв-ой и непроизв-ой сферы; доля госсектора в сфере инв. деят-ти; иностр. инв-ии в абсол-ом выражении и по отраслям эк-ки; распределение кап. вложений по источникам фин-ия.

Инв-ии в регионе складываются из соб-х источников пр-ий, бюджетных средств, внебюд-го фин-ия.

Инв. процесс в регионе реализ-ся по уст-ным в концепции развития региона напр-ям; в соот-ии с такими концепциями инв-ии могут напр-ся на фин-ие приоритет-х отраслей эк-ки региона, на фин-ие админ-х единиц, отстающих в развитии, на создание произв-х результатов: на освоение новых видов продукции, повышение кач-ва продукции, проведение науч-х исследований.

Выбор направлений инвестирования в регионе завершается опр-ем эф-ти инв-ий с т.зр. получения эк., соц. и бюджетного эффекта.

14. Периоды жизненного цикла орг-ии. При оценке и прогнозировании инв.привл-ти отраслей важно учит-ть ЖЦ отраслей, которые вкл-т фазы рождения, роста, расширения, зрелости, спада. Рождение – разр-ка и внедрение в пр-во новых видов товаров, услуг, стр-во новых пред-тий. Для этой фазы хар-ны высокие объемы инв-ций, min прибыль и отсут-ие выплаты див-в по акциям. Рост связана с ↑спроса на новые товары. Инвестир-ие ведется высокими темпами, осущ-ся допол.выпуски акций, див-ды выпл-ся в видже акций. Расширение –период м/у высокими темпами роста новых пред-тий отрасли и стабилизации этого роста. Продолж-ся инв-ние в новое строит-во,осн.объем капвлож-ий напр-ся на расширение дейст-х объектов.Продолж-ся эмиссия нов.акций, начин-ся выплата див-в в виде денег. Зрелость- период наиб-го спроса на товары отрасли, соверш-ние кач-ва вып. пр-ции. Осн. Объем инв.напр-сяч на модерн-цию пр-ва и тех. перовоор-ния.фаза одна из самых продолж-х. Спад – завершает ЖЦ отрасли, хар-ся резким снижением спроса на пр-цию в связи с развитием нов.отраслей, товары которых заменяют устарев.товары. фаза хар-на для отраслей, подверж-х влиянию НТП.

15. Основные пок-ли фин. Анализа деят-ти орг-ии. Цель фин.анализа- опред-ие потенц.доход-ти инв-х ср-в, сроков возврата, выяв-ие наиб-ее сущ-х инв.рисков. Изучение финн.сост-ия хоз.субъекта происходит в процессе оценки системы взаимосв-х пок-лей, хар-щих эф-ть фин. деят-ти. Важнейшие рез-ты развития хоз.субъекта выяв-ся при оценке оборач-ти активов, пок-лей рент-ти, финн.устойчив-ти и ликвид-ти активов. Оценка обор-ти: Коб.=Вр/ВБ; Коб.Об.С= ВР/Об.ср. снижение в динамики этого коэф-та или рост продолж-ти их оборота говорит о негат-х тенденциях в развитии хоз.субъекта,т.к. вызывает привлеч-ие дополн.ср-в для финн-ния текущей деят-ти. Пок-ли рент-ти исп-ся для выявления потенц.возмож-ти формир-я прибыли. Rа=Пр/ВБ; Rосн.ф.=Пр/величину ОФ; Rск=ЧП/СК; Rпродаж=ЧП/Себ-ть.пок-ли финн.устойч-ти дают возм-ть оценить инв.риск связ-ый со стр-ой источ-в формир-я финн.рес-в хоз.субъекта, обеспеч-т оптим-ть источ-в финн-ия пр-ой деят-ти: Кавт.=СК/ВБ,д.б.≥0,5; Ксоот-я ЗС и СС= ЗС/СС,≤1; Кдз=ДЗ/ВБ; Ккз= КЗ/ВБ; Кманевр-ти= СК-ВА/СК. Оценка ликв-ти позволяет опред-ть спос-ть расч-ся по кроаткоср.обяз-м текущими активами предотвращая бонкротство. Состояние ликвид-ти активов хар-т ур-нь инв.рисков в краткоср.периоде: Кабс.л.= А1/П1+П2; Кбыстр.л.=А1+А2/П1+П2; Кт.л =А1+А2+А3/П1+П2+П3.

16. Основы инвест-го проектирования. Инв.проектир-ие- комплекс работ, направ-х на эф-ое вложение финн. и матер. ресурсов в объекты пред-ой и прочей деят-ти.Вложение ресурсов в капстроит-во, модернизацию, реконстр-цию отн-ся к реальным инв-ям, которые осущ-ся на осн.инв.проекта. Инв.проект- обосн-ие эк.целесообр-ти,объема, сроков осущ-ния капвложений. Развитие инв.проекта от первонач.идея до реал-ции и получения эк.эффекта наз-ся циклом инв.проекта. цикл вкл.3 осн. фазы: 1) предъинв-я - яв-ся основой для инв. и пр-ой фазы. Чем подробнее проведены исслед-ия на этой фазе, тем реже их потом надо пересматр-ть,т.к. пересмотр принятых решений задерж-т осущ-е проекта, ведет к ↑затрат и ↓рент-ти.на этой фазе закл-ся основы для успешной реал-ции фаз инв.проекта. ст-ть этой фазы может сост-ть от 1%до3% от ст-ти объекта инв-ия для крупных и сред.проектов и до 5% ст-ти объекта для мелких проектов. 2) инв-ная вкл.стадии: а)опред-ие фин. и орг.основ проекта;б) стр-во;в) предпр-ий маркетинг;г) набор и обучение персонала;д) ввод объекта в эксплуатацию. Инв.фаза хар-ся тем, что требует высоких затрат. Вместе с тем проект еще не может разв-ся за счет соб-х пост-ий, ему необ-мо внеш.фин-ие. 3) пр-ая фаза вкл.: а) пр-во продукции;б) оказание услуг с операц.изд-ми и получением выручки.на этой фазе могут возникать проблемы связ-ые с применением технологии работы обор-ия, недост.пр-ти т руда, нехватки квалиф-го персонала.для устранения подобных проблем д.б. разр-н проект реабилитации, который вкл.: 1) стадию выявления проблем;2) краткоср.меропр-ия по реабилитации проекта не треб-х больших затрат;3) долгоср.меропр-ия, требующие больших затрат; 4) оценку проекта реабил-ции и ↑фин-ния;5) деят-ть по реаб-ции проекта.

17. Хар-ка основных фаз цикла инв-го проекта. Общий период ЖЦ хоз.субъекта сост-т в сред.20-25 лет после чего он прекращает свое сущ-ие, либо реорг-ся на новое. Понятие ЖЦ орг-ции позволяет оценить разл.проблемы возник-ие в его развитии, оценить его инв.привл-ть. В период детства для пред-тия хар-н небольшой рост оборота и убытки. Хоз.субъекты сталк-ся с проблемами выживания в виде нехватки финн.рес-в. Период юности происходит быстрый рост оборота, хоз.субъект получает первую прибыль, которая позв-т переориен-ся с выживания на эк.рост. на поддержание роста необ-мы долгоср.и средср.источники финн-ния. Период зрелости –рост оборота замедл-ся. Субъект старается извлеч max Пр из коммерч.,пр-го и технич.потенциала, при этом высока спос-ть хоз.субъекта к самофин-ю. Период старости –обороты и Пр ↓, происходит старение товара, при этом менеджеры хоз.субъекта д.найти новые возм-ти развития, путем промыш.инв-ий или финн.участия в деят-ти др.орг-ции. Наиболее инв.привл-е счит-ся субъекты наход-ся в процессе роста на первых 2 стадиях. На стадии зрелости субъекты яв-ся привл-ми для инв-в в ранних периодах, пока недостиг-та max точка эк.роста. В дальнейшем инв-ие целесообр-но только если пр-ая продукция имеет большие рыноч.перспективы, а объем инв-ий, тех.перевоор-ие, относит-но не большой и вложение чср-в могут быстро оеупится. На стадии старости инв-ие целесообраз-но в тех условиях, где происходит масштабное рассред-ие пр-ва, в этом случае возможна некоторая экономия инв.рес-в по срав-ю с новым строит-м.Стадия ЖЦ хоз.субъекта опред-ся на осн-ии изучения пок-ей динамики объема пр.пр-ции,∑ активов, величину СК, а также Пр за ряд последующих лет. Наиболее высокие темпы роста пок-ей хар-ны для стадии юности и ранней зрелости. На стадии оконченной зрелости пок-ли стаб-ся, а на стадии старости-↓.

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...