Дивидендная политика: формы и процедуры выплаты дивидендов.

Важным этапом формирования дивидендной политики является выбор Форм выплаты дивидендов. Основными из таких форм являются:

Выплаты дивидендов наличными деньгами (чеками). Это наиболее простая и самая распространенная форма осуществления дивидендных выплат.

Выплата дивидендов акциями. Акционерам выплачивают дивиденды в в виде вновь эмитированных акций. Дана форма ориентирована на рост капитала в предстоящем периоде. Акционеры, предпочитающие текущий доход, могут продать в этих целях дополнительные акции на рынке

Автоматическое реинвестирование. Эта форма выплаты предоставляет акционерам право индивидуального выбора — получи дивиденды наличными, или реивестировать их в дополнительные акции

Выкуп акций компанией-одна из форм реинвестирования дивидендов, в соответствии с которой на сумму дивидендного фонда компания скупает на фондовом рынке часть свободно обращающихся акций. Это позволяет автоматически увеличивать размер прибыли на одну оставшуюся акцию и повышать коэффициент дивидендных выплат в предстоящем периоде. требует согласия акционеров.

Порядок и процедура дивидендных выплат регламентиру­ются действующим законодательством.

Процедура выплаты дивидендов осуществляется в четыре этапа по датам: объявления дивидендов; объявления экс-дивидендов; пе­реписи акционеров; выплаты дивидендов.

Дата объявления дивидендов — день, когда принимается реше­ние о выплате дивидендов, их размере, дате переписи акционеров и дате выплаты дивидендов. Решение о выплате годовых дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Размер годовых дивидендов не может быть больше реко­мендованной им величины и меньше величины промежуточных диви­дендов.

Экс-дивидендная дата — день, после которого владельцы приоб­ретенных ценных бумаг не имеют права на получение дивидендов по ним за предыдущий период. Экс-дивидендная дата назначается обыч­но за четыре деловых дня до даты переписи акционеров.

Дата переписи акционеров — день регистрации акционеров, ко­торые имеют право на получение объявленных дивидендов. Как пра­вило, она назначается за 2—4 недели до даты выплаты дивидендов.

Дата выплаты дивидендов — день, в который производится рас­сылка чеков, платежных поручений или почтовых переводов акцио­нерам. По не полученным в срок дивидендам проценты акционер­ным обществом не начисляются.

 

48. Достоинства и недостатки различных методов выплаты дивидендов.

Основные методики дивидендных выплат в мировой практике предусматривают:

-постоянного процентного распределения прибыли (или стабильного уровня дивидендов) подразумевает стабильный в тече­ние продолжительного времени процент чистой прибыли, направля­емый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

(+) Простота формирования и тесная связь с размером формируемой прибыли.

(-) Нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли. такая политика не привлекает инвесторов, избегающих риска.

фиксированных дивидендных выплат (или стабильно­го размера дивидендных выплат) -регулярная выплата дивидендов на одну акцию в неизменном размере в течение продол­жительного времени безотносительно к изменению курсовой стоимо­сти акций. При высоких темпах инфляции сумма дивидендных вы­плат корректируется на индекс инфляции.

(+)Ощущение надежности, которое создает у акционеров чувство уверенности в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обстоятельств и позволяет избежать колебания курсовой стоимости акций на фон­довом рынке

(-). Слабая связь с финансовыми результатами деятельности, поэтому в периоды снижения величины прибыли текущего года у пред­приятия можетне хватить собственных средств для инвестиционной, финансовой и даже основной деятельности. Поэтому размер дивиден­дов устанавливается, как правило, на относительно низком уровне, чтобы уменьшить риск снижения финансовой устойчивости предприя­тия из-за недостаточных темпов прироста собственного капитала.

выплаты гарантированного минимума и экстра-диви­дендов предусматривает регулярную выплату фиксированной суммы дивидендов+при благоприятной рыночной конъюнктуре и боль­шой величины прибыли текущего года акционерам выплачиваются экстра-дивиденды.

(+)Гаран­тированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере, высокая связь с финансовыми результатами При нестабильной экономической ситуации данная методика представляется наи­более эффективной.

(-)При продолжительной выплате минимальных фиксированных дивиден­дов снижается инвестиционная привлекательность акций, а при регулярных выплатах экстра-дивидендов уменьшается их стимулирующее воздействие на акционеров и исчезает отличие этой политики от фикси­рованных дивидендных выплат.

постоянного возрастания размера дивидендов преду­сматривает стабильное повышение уровня дивидендных выплат в рас­чете на одну акцию. Как правило, прирост размера дивидендов производится в твердо установленном проценте к их уровню в пред­шествующем периоде.

(+)Обеспечивается высокая рыночная стоимость акций предприятия, их привлекательность в глазах инвесторов при допол­нительных эмиссиях.

(-)негибкость (поскольку раз­мер дивидендных выплат повышается регулярно, независимо от фи­нансовых результатов даже в периоды отсутствия прибыли) и посто­янное нарастание финансовой напряженности.

выплаты дивидендов по остаточному принципу пре­дусматривает выплату дивидендов в последнюю очередь, после фи­нансирования всех эффективных инвестиционных проектов

(+)обеспечение высо­ких темпов развития предприятия, повышении его рыночной стои­мости, сохранении финансовой устойчивости.

(-)не гарантированная, нерегулярная выплата; не фиксирован размер и он меняется в зависимости от фин результатов прошедшего года и объема собственных ресурсов, направляемых на инвестиционные цели;

выплаты дивидендов акциями -выдача акционерам вместо денежных средств дополнительного пакета акций. Размер таких дивидендов равен сумме уменьшения средств, капита­лизированных в уставном капитале и резервах.

(+)по­лучаемые в качестве дивидендных выплат ценные бумаги могут быть реализованы на фондовом рынке.

(-)реализация акций подлежит налогообло­жению по ставке налога на доход с капитала. Динамика рыночного курса ценных бумаг наименее предсказуема.. Если дивиденды значительны, то рыночная цена акций после дополнительной эмиссии может существенно упасть.

 

⇐ Предыдущая123456

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: