Капитал и финансовые ресурсы предприятия. Финансовые механизмы управления предприятием.

Необходимым условием успешной деятельности предприятий яв­ляется их финансовая устойчивость. Финансовое состояние предпри­ятий оценивается на основе анализа размещения и использования средств, которыми располагают предприятия (активов), и источни­ков их покрытия - собственных средств и обязательств (пассивов), отражаемых в балансах предприятий. Основным проявлением фи­нансового положения предприятий является их платежеспособность, под которой понимается способность предприятий вовремя погашать свои долговые обязательства. Оценка финансового состояния пред­приятий базируется на анализе общего состояния капитала предпри­ятий, их рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности ба­ланса и платежеспособности.

Капитал предприятия характеризует вложенные в него для обес­печения функционирования и получения прибыли имущественные ценности и денежные средства. Объем, структура и динамика капи­тала в сочетании с финансовыми результатами дает представление о размерах и деловой активности предприятий. Для анализа капита­ла, его структуры и финансового состояния предприятий широко используются относительные показатели, выраженные в процентах или коэффициентах. Относительные показатели позволяют произво­дить сравнение между предприятиями, различающимися по разме­рам, между предприятиями, относящимися к различным отраслям, осуществлять динамические сопоставления, сглаживая влияние ин­фляционных процессов.

К основным характеристикам структуры капитала относятся его распределение на собственные и заемные средства и на внеоборот­ные и оборотные активы.

Собственные и заемные средства. Капитал предприятий по ис­точникам его формирования (пассивам) состоит из собственных и заемных средств.

Собственный капитал - это капитал, инвестированный (вложен­ный) собственниками, и накопленный капитал. Капитал, инвестиро­ванный собственниками, включает суммарную величину простых и привилегированных акций (уставный капитал), а также капитал, оплаченный сверх номинальной стоимости акций (добавочный капи­тал в части эмиссионного дохода). Накопленный капитал - капитал, созданный сверх первоначально вложенного собственниками. Он об­разуется за счет распределения чистой прибыли и представляет со­бой резервный капитал, фонды накопления, нераспределенную при­быль и т. п. Формирование этого капитала происходит либо вынуж­денно (например, резервный фонд), либо в предположении, что вложение в развитие данного производства выгоднее, чем направление чистой прибыли на потребление или в иные сферы деятельно­сти.

В состав собственного капитала входят уставный капитал, добав­ленный капитал, резервный капитал, фонды накопления, фонд соци­альной сферы, целевые финансирование и поступления, нераспреде­ленная прибыль прошлых лет и отчетного года, составляющие об­щую величину капитала и резервов предприятия, а также доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих рас­ходов и платежей. Часть собственного капитала вкладывается в обо­ротные средства, часть — в основные. Соотношение между оборот­ными и капитализированными средствами (коэффициент маневрен­ности собственного капитала) показывает, какая доля вложенных средств находится в мобильной форме и используется для финанси­рования текущей деятельности.

Заемные средства представляют собой долгосрочные и кратко­срочные пассивы (за вычетом доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей). Это ссуды банков, средства, вырученные от продажи облигаций, кредиторская задолженность. Пассивы характеризуют источники и состав заемных средств предприятий.

Различают долгосрочные и краткосрочные заемные средства. К долгосрочным относятся заемные средства (в том числе банков­ские кредиты) со сроком погашения 12 месяцев и более. Долгосроч­ными заемными средствами предприятия могут распоряжаться в те­чение длительного времени. К краткосрочным относятся заемные средства (включая кредиты банков) со сроком погашения менее 12 месяцев и кредиторская задолженность, которая включает задол­женность перед поставщиками и подрядчиками, задолженность по векселям, перед дочерними и зависимыми обществами, по оплате труда, по социальному страхованию, перед бюджетом и полученные авансы.

Внеоборотные и оборотные активы. Общая величина капитала (имущества, производственных фондов) предприятий по активу ба­ланса распределяется на внеоборотные и оборотные активы. Это подразделение обусловлено различиями в характере их кругооборота и участия в создании готовой продукции.

Оборотные активы формируются за счет денежных средств, авансированных для обра­зования оборотных производственных фондов и фондов обращения, необходимых для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции. Оборотные производственные фонды по своему материально-вещественному составу представляют собой сырье, материалы, комплектующие, а также малоценные быстроизнашиваю­щиеся орудия труда. К оборотным производственным фондам отно­сятся также незавершенное производство, полуфабрикаты собствен­ного производства и расходы будущих периодов.

К фондам обращения относятся готовая продукция на складах и находящаяся в процессе реализации, а также денежные средства, находящиеся на расчетном счете предприятия, средства в расчетах и кассе предприятия. Денежные средства, авансированные на эти цели, остаются занятыми в сфере производства и обращения до мо­мента поступления средств за реализованную продукцию, после чего направляются на новый круг оборота.

Оборотные материальные ценности приобретаются, используются, реализуются в виде готовой продукции и оплачиваются в течение про­изводственно-коммерческого цикла. Под производственно-коммерче­ским циклом понимается нормальный период времени от приобретения материальных ценностей до момента оплаты готовой продукции покупателем. Поэтому основным критерием отнесения активов и пас­сивов к текущим на предприятии является условие их потребления или оплаты в течение периода времени, соответствующего продолжи­тельности обычного производственно-коммерческого цикла. Внешняя отчетность предприятий не позволяет определить действительные сро­ки осуществления операций по тем или иным видам активов и пасси­вов. В этой связи для определения текущей ликвидности используют­ся показатели со сроком операций до 1 года.

Оборотные активы обеспечивают непрерывность текущего произ­водства предприятий. Период их оборота определяется воспроизвод­ственным циклом на предприятии. Чем он длиннее, тем больше средств приходится авансировать в оборотные активы. Сокращение периода оборота позволяет обходиться с меньшими оборотными средствами, высвободить их из производства и направить высвобож­денные денежные средства на иные цели. Для анализа соотношений может быть использован коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов (коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств), определяемый делением оборотных акти­вов на внеоборотные активы.

Для характеристики структуры капитала важна также доля имуще­ства производственного назначения во всем имуществе (коэффициент имущества производственного назначения). Для его определения вна­чале по балансу рассчитывается стоимость имущества производствен­ного назначения путем суммирования стоимости основных средств, не­завершенного строительства и производственных запасов. Полученная стоимость имущества производственного назначения сопоставляется с итогом баланса. Нормальным считается К > 0,5. В случае если К<0,5, считается целесообразным пополнить собственные средства за счет прибыли или привлечь долгосрочные заемные средства для уве­личения имущества производственного назначения.

Внеоборотные активы

В состав внеоборотных активов (основного капитала) включа­ются нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие вне­оборотные активы.

Основной составной частью внеоборотных активов являются ос­новные средства. В основные средства входят: земельные участки и объекты природопользования; здания и сооружения; машины и оборудование; транспортные средства; производственный и хозяй­ственный инвентарь; рабочий скот; продуктивный скот; многолетние насаждения; другие виды основных средств. Они подразделяются на производственные и непроизводственные. При анализе использова-' ния основных средств рассматриваются: объем, состав, структура и динамика основных средств, их воспроизводство и оборачивае­мость, эффективность использования, затраты на их содержание и эксплуатацию, источники финансирования и инвестиционное про­ектирование.

Оборотные активы

Оборотные активы (оборотные средства, оборотный капитал) яв­ляются частью капитала предприятий - их текущими активами. К оборотным активам относятся денежные средства и средства, ко­торые могут быть обращены в деньги в течение года или одного производственного цикла. Оборотные активы обслуживают круго­оборот средств в текущем производстве. Предприятия для осуществ­ления процесса производства должны покупать сырье, материалы, энергетические ресурсы, выплачивать заработную плату, нести дру­гие расходы. Израсходованные средства возвращаются на предпри­ятие в виде денег лишь после реализации продукции и поступления денег на расчетный счет. Период времени, за который совершается один оборот этих средств, характеризует продолжительность произ­водственно-коммерческого цикла от момента оплаты сырья и мате­риалов до получения средств за готовую продукцию. Период оборо­та может быть рассчитан по следующему алгоритму: продолжитель­ность оборота запасов минус продолжительность обращения кредитор­ской задолженности плюс оборачиваемость готовой продукции плюс период оборота денежных средств. Объем и структура оборотных активов, а также период их оборота во многом зависят от отрасле­вой принадлежности предприятия.

Оборотные активы в зависимости от целей анализа группируют­ся по различным признакам: исходя из прав собственности, по сте­пени ликвидности, по отражению в балансе. На практике использу­ются также и другие группировки.

Исходя из прав собственности оборотные активы подразделяют­ся на собственные и заемные оборотные средства. От источников формирования оборотных средств во многом зависят финансовая устойчивость и платежеспособность предприятий.

Для анализа и управления оборотным капиталом существенное значение имеет понятие собственного оборотного капитала. Собст­венный оборотный капитал (собственные оборотные средства, чис­тые текущие активы, рабочий капитал, работающий капитал) пред­ставляет собой ту часть собственного капитала предприятия, кото­рая является источником покрытия текущих активов предприятия. Основным источником формирования собственных оборотных средств является прибыль.

Для характеристики мобильности собственных оборотных акти­вов может быть использован коэффициент маневренности. Он отра­жает долю собственных оборотных средств, находящихся в мобиль­ной (денежной) форме, в общей сумме источников собственных оборотных средств и характеризует свободу маневра. Рост показате­ля принято рассматривать как положительную тенденцию. Чем выше доля, тем свободнее можно использовать собственные средст­ва. В качестве нормативного значения иногда принимают коэффи­циент 0,5, хотя каких-либо общепринятых соотношений нет.

Заемные средства формируются за счет краткосрочных кредитов банков и кредиторской задолженности по приобретаемым товарам и услугам.

Собственный оборотный капитал может быть определен как раз­ность всех оборотных активов и краткосрочных пассивов. Предпри­ятие располагает какой-то величиной собственного оборотного капи­тала, если оборотные активы превышают краткосрочные пассивы (обязательства).

В сопоставлении с текущими активами величина собственного оборотного капитала характеризует платежеспособность и ликвид­ность предприятий с позиций наличия собственных оборотных средств.

Оборотные средства по степени ликвидности. Под ликвидностью при анализе баланса понимают возможность использования активов и качестве платежного средства или быстрого и без существенных потерь превращения их в денежные средства, т. е. их мобильность. Различают абсолютно ликвидные (наиболее быстро превращаемые и деньги), быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства. К наиболее ликвидным активам относятся денежные сред­ства предприятий и краткосрочные финансовые вложения. В то же время в состав собственного оборотного капитала могут входить труднореализуемые активы. Для более точной оценки возможностей использования средств необходим внутренний анализ состава запа­сов, надежности покупателей и др.

Состав и структура оборотных активов по отражению в балансе. В состав оборотных активов входят следующие элементы: запасы, де­биторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, де­нежные средства, прочие оборотные активы. Одним из важных эле­ментов оборотных средств являются запасы. К запасам относятся сы­рье, материалы и др., животные на выращивании и откорме, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, затраты в незавер­шенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы.

123456Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: