Удерживание прибыльных позиций и выход из них

Очень важно выбрать метод, который совместим с вашей индивидуаль­ностью и уровнем комфорта. Если для вас невыносима возможность по­терять значительную часть текущей прибыли в открытой позиции, то дол­госрочный подход, ориентированный на следование за трендом, — даже очень хороший подход — окажется катастрофическим, потому что вы никогда не будете способны ему следовать. Если вы не хотите (или не можете) весь день сидеть перед экраном с котировками, не пытай­тесь применять методы внутридневной торговли. Если вы не выносите эмоционального напряжения, связанного с принятием торговых реше­ний, тогда попробуйте разработать автоматическую систему для игры на рынках. Подход, который вы используете, должен вам годиться; вы дол-

ГЛАВА 24. мудрость рынка 791

жны чувствовать себя комфортно. Важность этой концепции невозмож­но переоценить. Рэнди Маккей, достигший большого успеха в торгов­ле, утверждал: «Каждый успешный трейдер, которого я знаю, в конце концов находил стиль игры, соответствующий его индивидуальности». Несоответствие стиля торговли и индивидуальности оказывается одной из ключевых причин того, что купленные торговые системы ред­ко приносят прибыль тем, кто их приобретает, даже если система хо­роша. Если шансы приобрести выигрывающую систему малы (конечно, меньше чем 50 на 50), шансы приобрести систему, которая соответству­ет вашей индивидуальности, ещё меньше. Я предоставляю вашему во­ображению вопрос о шансах на покупку прибыльной системы с умерен­ным риском и на ее последующее эффективное использование.

4. Ваши торговые подходы в среднем должны быть при-
быльными. Вы не можете выиграть даже с лучшими в мире навы-ками управления финансами и при строжайшей дисциплине, если ваши тор­говые методы в среднем убыточны. Как нельзя выигры-вать в рулетку (в течение достаточно длительного периода) даже при самой строгой дис­циплине и контроле риска, так нельзя пре-успеть в биржевой игре, не имея некоторого торгового преиму-щества. Если у вас нет торгового преимущества, то все, что управление деньгами и дисциплина даст вам, — это гарантия того, что процесс вашего разорения будет проте­кать достаточно медленно. Если вы не знаете, в чем ваше торговое пре­имущество, значит, его у вас нет.

5. Создайте метод. Для того чтобы иметь торговое преимуще-ство, вы должны иметь метод. Тип метода не имеет значения. Некоторые су­пертрейдеры используют только фундаментальный анализ, другие иг­рают на основе исследования графиков, третьи используют смешанный подход. Даже внутри каждой такой груп-пы существует огромное коли­чество вариантов. Например, среди тех, кто использует технический подход, есть те, кто читает лен-ту котировок (или в более современном варианте — глядят в экран), есть чартисты, есть те, кто использует ав­томатические системы, анализ волн Эллиотта, анализ Ганна и т.д. Тип метода не важен, но иметь его совершенно необходимо, и, конечно,метод в среднем должен быть выигрышным.

6. Разработка метода — тяжелая работа. Чужие загото-вки редко ведут к успеху в торговле. Разработка собственного под-хода тре­бует исследований, наблюдений и раздумий. Будьте готовы к тому, что процесс займет много времени и потребует тяжелой работы. Будьте готовы к многочисленным тупикам и множеству неудач, прежде чем сможете найти приносящий успех подход к торговле — тот, который годится вам. Помните, что вы играете против десятков тысяч профес-

792 ЧАСТЬ 5. советы практикующим трейдерам

сионалов. Чем вы лучше них? Если бы все было так просто, среди трей­деров было бы намного больше миллионеров.

7. Искусство или тяжелая работа? Зависит ли успех в тор-гов­ле от врожденных талантов или лишь от достаточно напря-женной ра­боты? Я уверен в том, что у многих супертрейдеров есть особенные спо­собности к торговле. Биржевую игру можно срав-нить с марафонским бегом. Фактически каждый может пробе-жать марафон при большом желании и напряженной работе. И все-таки независимо от усилий и желания только малая часть населения будет способна пробежать ма­рафон за 2 часа 12 минут (или за 2,25 для женщин). Похожим обра­зом, каждый может научиться играть на музыкальном инструменте. Но снова, неза-висимо от работы и увлеченности, лишь горстка людей об­ладает врожденным талантом, позволяющим стать концертным солистом.
Общее правило состоит в том, что исключительная результатив-ность требует как врожденного таланта, так и тяжелой работы, позволяющей реализоваться потенциалу. Если врожденного таланта не хватает, напря­женный труд может породить профессионализм, но не совершенство.

По моему мнению, те же принципы применимы и к торговле. Фак­тически каждый может стать трейдером, получающим в итоге прибыль, но только некоторые имеют врожденный талант, позволяющий быть су­пертрейдером. По этой причине можно научиться успеху в торговле, но лишь до определенного уровня. Будьте реалистами в своих целях.

8. Хорошая торговля не должна требовать усилий. Постой­
те! Неужели я только что упомянул напряженную работу среди состав­ляющих успешной торговли? Как может хорошая торговля требовать напряженной работы и одновременно не требовать усилий?

Тут нет никакого противоречия. Тяжелая работа относится к про­цессу подготовки — к исследованиям и наблюдениям, необходимым, чтобы стать хорошим трейдером, а не к самому принятию торговых решений. В этом отношении напряженная работа связана с такими ка­чествами, как проницательность, упорство, настойчивость, желание и ответственность. Напряженная работа, конечно, не означает, что про­цесс торговли сам по себе должен быть связан с напряжением. Торгов­ля, несомненно, не подразумевает борьбу с рынком или сражение про­тив него. Напротив, чем меньше усилий и естественнее процесс тор­говли, тем больше шансов на успех. Один трейдер, цитируя «Дзен и искусство стрельбы из лука», провел следующую аналогию: «В торгов­ле, как и при стрельбе из лука, если присутствует напряжение, усилие, борьба или старание — это неправильно. Нет согласованности; нет гармонии с рынком. Безупречная торговля не требует усилий».

Представьте себе высококлассного бегуна, отсчитывающего милю за милей в пять минут. Теперь представьте бесформенную тушу, пытаю-

ГЛАВА 24. мудрость рынка 793

шуюся пробежать милю за десять минут. Профессиональный бегун дви­гается плавно, почти без усилий, несмотря на длинную дистанцию и бы­стрый темп. Тот бегун, который не в форме, скорее, борется, сердит­ся, пыхтит. Кто работает больше и прикладывает больше усилий? И кто более успешен? Конечно, высококлассный бегун напряженно работал во время тренировок, и его предыдущие усилия — ядро его успеха.

9. Управление финансами и управление риском. Почти все
великие трейдеры, которых я интервьюировал, чувствовали, что управ­ление капиталом даже важнее, чем торговый метод. Многие потенци­ально успешные системы или торговые подходы приводи-ли к катастро­фе, потому что трейдер применял стратегию с недо-статочно разрабо­танным методом управления риском. Вам не надо быть математиком или понимать теорию управления портфелем, чтобы ограничивать риск.Управление риском может быть на-столько простым, насколько прост следующий трехшаговый подход:

1. Никогда не рискуйте более чем 1-2% вашего капитала в одной сделке. (В зависимости от вашего подхода может все-таки ока­заться разумной несколько более высокая цифра. Тем не менее, я бы строго предостерег от риска более чем 5%.)

2. Определяйте точку выхода до открытия позиции. Многие из трейдеров, с которыми я беседовал, использовали именно это правило.

3. Если вы потеряли некоторую заранее определенную часть ва­шего стартового капитала (например, от 10 до 20%), сделайте перерыв в торговле, постарайтесь понять, в чем причина неуда­чи. Возобновлять торговлю следует, когда придет уверенность в себе или появится идея с высокой вероятностью успеха. Для трейдеров с большими счетами разумной альтернативой полной приостановке торговли была бы торговля при очень небольших позициях. Страте-гия резкого сокращения объема торговли во время убыточной полосы отмечалась многими трейдерами, у
которых я брал интервью.

10. План торговли. Пытаться выиграть на рынках, не имея пла­на торговли, — это все равно, что пытаться строить дом без проекта: дорогие ошибки (которых можно было бы избежать) фактически неми­нуемы. Торговый план требует сочетания соб-ственного торгового под­хода, определенного метода управления капиталом и торговых правил. Роберт Крауц, гипнотизер, сделав-ший своей специальностью работу с трейдерами, рассматривает отсутствие плана торговли как корень всех принципиальных трудностей, с которыми трейдеры сталкиваются на рынках. Ричард Драйхаус, очень успешный управляющий взаимным

794 ЧАСТЬ 5. советы практикующим трейдерам

фондом, которого я интервьюировал, подчеркивал, что торговый план должен отражать ядро личной философии. Он объясняет, что без фи­лософского ядра.вы вряд ли будете в состоянии удерживать свои по­зиции или придерживаться собственного плана торговли в действитель­но сложные моменты.

11. Дисциплина. Это слово наиболее часто использовалось выда­-
ющимися трейдерами, которых я интервьюировал. Часто о ней упоми­-
налось почти извиняющимся тоном: «Я знаю, что вы и раньше слышали
это миллионы раз, но, поверьте мне, это действительно важно».

Есть две основных причины, почему дисциплина так важна. Во-пер­вых, она совершенно необходима, чтобы эффективно управлять рис­ком. Во-вторых, дисциплина нужна вам, чтобы применять свой метод, не гадая, за какую сделку взяться. Я гарантирую, что вы почти всегда будете выбирать неправильные сделки. Почему? Потому что люди склонны выбирать удобные сделки, и, как объяснял Билл Экхардт, ма­тематик, ставший успешным советником по торговле фьючерсами: «То, что вызывает приятные чувства, часто оказывается неправильным».

И последнее по этому поводу. Помните, что у вас нет иммунитета от плохих торговых привычек и лучшее, что вы можете сделать, — это по­давить их. Как только вы станете ленивы или небрежны, они вернутся.

12. Осознавайте свою ответственность. Ответственность за
ваши результаты всегда ложится только на вас. Если убытки были по­-
несены из-за совета брокера, из-за рекомендаций консультантов или из-
за плохого сигнала системы, приобретенной у аналитика, ответствен­-
ность все равно ложится на вас, поскольку вы сами приняли решение
прислушаться и совершить действие. Я никогда не встречал успешного
трейдера, который упрекал бы других в своих убытках.

13. Потребность в независимости. Вы должны думать самосто­-
ятельно. Не позволяйте себе поддаваться массовой истерии. Эд Сей-
кота, фьючерсный трейдер, который приумножил капитал на своих сче­-
тах тысячекратно за восемнадцатилетний период, указывал, что к тому
моменту, когда история попадает на обложки национальной периоди­-
ки, тренд, вероятно, близится к концу.

Независимость, кроме того, означает самостоятельное принятие торговых решений. Никогда не слушайте чужих мнений. Даже если они случайно помогают в одной или двух сделках, в итоге чужие мнения обязательно будут стоить вам денег — не говоря уже о том, что они запутывают ваш взгляд на рынок. Очень успешный фьючерсный трей­дер Майкл Маркус утверждал: «Вы должны следовать за самим собой. Если вы пытаетесь сочетать качества двух трейдеров, то возьмете наи­худшее от каждого».

ГЛАВА 24. мудрость рынка 795

Забавный случай связан с другим трейдером, у которого я брал ин­тервью для книги «Чародеи рынка» (Market Wizards). Хотя он мог бы тор­говать лучше, чем я, даже если бы ему завязали глаза и поместили в ящик на дне бассейна, он все-таки интересовался моим взглядом на рынок. Однажды он позвонил мне и спросил, что я думаю по поводу йены.

Йена была одним из нескольких рынков, по поводу которых у меня на тот момент сформировалось твердое мнение. На этом рынке выст­раивалась определенная графическая фигура, которая настраивала меня очень «по-медвежьи». «Я думаю, йена собирается падать, и я в ко­роткой позиции», — был мой ответ.

Он назвал мне пятьдесят одну причину, почему йена перепродана и должна вырасти. После того как он повесил трубку, я подумал: «Зав­тра я уезжаю в деловую поездку. Торговля у меня в последние несколь­ко недель шла не очень хорошо. Короткая продажа по йене — един­ственная моя позиция. Неужели я и вправду не прислушаюсь к одному из лучших в мире трейдеров и сохраню позицию на время поездки?». Я решил закрыть сделку.

Когда через несколько дней я вернулся, йена упала на 150 пунк­тов. Как нарочно, в тот же день позвонил мой трейдер. Когда разго­вор подошел к йене, я не мог отказать себе в вопросе: «Кстати, у тебя все еще длинная позиция по йене?».

«Ну нет, — ответил он, — у меня короткая».

Дело не в том, что этот трейдер пытался ввести меня в заблужде­ние. Напротив, он твердо верит в каждое свое мнение по поводу лю­бого рынка в тот момент, когда его высказывает. Однако он настолько быстро реагирует на малейшие изменения рыночной ситуации, что, возможно, заработал и на длинной, и на короткой позициях. Я, в от­личие от него, закончил ни с чем, несмотря на то, что совершенно пра­вильно определил направление движения. Мораль в том, что даже со­вет значительно более сильного трейдера может вести к убыточным результатам.

14. Уверенность. Непоколебимая уверенность в собственной спо­собности продолжать выигрывать на финансовых рынках была почти универсальным качеством среди трейдеров, у которых я брал интервью. Доктор Ван Тарп, психолог, который провел огромное количество ис­следований поведения трейдеров и был проинтервьюирован для книги «Чародеи рынка», утверждает, что одна из основных черт выигрываю­щих трейдеров состоит в том, что они верят, что «выиграют игру до того, как она началась».

У уверенного трейдера достанет смелости принять правильное ре­шение и силы не поддаваться панике. В «Жизни на Миссиссиппи» Мар­ка Твена есть пассаж, который я нахожу удивительно уместным, хотя он и не имеет никакого отношения к торговле. В ней над главным героем,

796 ЧАСТЬ 5. советы практикующим трейдерам

лоцманом-стажером, подшутили его наставник и команда, заставив его паниковать на участке реки, который, как он знал, был самым простым на всем пути. После этого возникает следующий обмен фразами:

— Разве ты не знал, что здесь нет мели?

— Да, сэр, я знал.

— Очень хорошо, тебе бы не следовало позволять мне или кому-
либо еще поколебать твою уверенность в этом знании. Попробуй это
запомнить. И ещё одно, когда ты будешь в опасном месте, не превра­
щайся в труса. Это никак тебе не поможет.

15. Убытки — это часть игры. Великие трейдеры полностью
осознают, что убытки являются элементом, внутренне присушим игре
под названием торговля. Осознание этого факта усиливает их уверен­-
ность в себе. Так как выдающиеся игроки уверены в том, что выигра­-
ют в долгосрочной перспективе, отдельные убыточные сделки, являю­-
щиеся неизбежным злом, не пугают их. Как объясняет Линда Рашке,
фьючерсный трейдер с особенно высоким отношением выигрышных
сделок к убыточным: «Меня никогда не беспокоит проигрыш, потому
что я всегда знаю, что снова отыграюсь».

Нет более короткого пути к разорению, чем боязнь убытков. Если вы терпеть не можете проигрывать, то либо закончите торговлю, понеся большие убытки, либо упустите замечательные торговые возможности — и того и другого достаточно, чтобы уничтожить всякий шанс на успех.

16. Недостаток уверенности и тайм-ауты. Торгуйте только
тогда, когда чувствуете уверенность и оптимизм. Я очень часто слышал,
как трейдеры говорят: «Я, кажется, просто ничего не могу сделать пра­-
вильно». Или: «Держу пари, я опять продам по минимуму». Если вы об­-
наружите, что часто разделяете подобный пессимизм относительно сво­-
ей позиции, то вам необходимо на время прервать торговлю. Возвра­-
щайтесь в игру постепенно. Думайте о торговле, как о холодном океа­-
не. Пробуйте воду, прежде чем погрузиться в нее.

17. Поиск советов. Желание искать совета выдает недостаток
уверенности. Как сказала Линда Рашке: «Если вы почувствуете искуше­-
ние узнать чье-либо мнение по поводу сделки, это обычно верный знак,
что вам следовало бы выйти из своей позиции».

18. Сила терпения. Ожидание благоприятных возможностей по­-
вышает вероятность успеха. Вы не должны постоянно присутствовать
на рынке. Как утверждал Эдвин Лефевр в своей классической книге
«Воспоминания биржевого игрока»: «Есть обычные дураки, которые
всегда и везде поступают неправильно, но есть дураки с Уолл-стрит,
которые думают, что должны все время торговать».

ГЛАВА 24. мудрость рынка 797

Одно из наиболее ярких описаний терпеливости в торговле было предложено хорошо известным инвестором Джимом Роджерсом в ин­тервью для книги «Чародеи рынка»: «Если я вижу деньги, валяющиеся под ногами, я нагибаюсь и подбираю их. Большую часть времени я про­вожу в ожидании таких ситуаций». Другими словами, до тех пор, пока он не будет уверен в том, что прибыль уже лежит в его кармане, он не делает ничего.

Марк Вайнштейн, феноменально последовательный фьючерсный и фондовый трейдер (интервью с ним тоже есть в «Чародеях рынка»), предложил следующую подходящую аналогию: «Хотя гепард — самое быстрое животное в мире и может поймать любую добычу на равнине, он станет ждать до тех пор, пока не будет абсолютно уверен, что смо­жет поймать добычу. Он может неделями прятаться в кустах, выжидая подходящего момента. Он будет ждать детеныша антилопы, и не про­сто детеныша, но желательно такого, который болен или хромает. Толь­ко тогда, когда нет ни одного шанса упустить добычу, он нападает. Это, по-моему, краткое изложение профессионального подхода к торговле».

19. Важность терпения. Терпение нужно не только для того, чтобы подолгу ждать