Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Тема 7. Методы анализа рынка




 

Раздел посвящен вопросам, связанным с использованием методик, позволяющих инвестору планировать свою деятельность на рынке с целью снижения уровня возможного риска и максимального использования тех возможностей, которые предоставляет ему работа с биржевыми финансовыми инструментами.

Рассмотрены основные принципы проведения фундаментального и технического анализов, графические методы анализа фондового рынка.

 

Фондовые индексы

Фондовый индекс является измерителем дохода, который может быть получен держателем конкретного набора акций. Это численное представление движения цен набора акций относительно их базового значения на начальную дату в прошлом

Для того, чтобы фондовые индексы могли успешно применяться, они должны быть:

- исчерпывающими и отражать состояние акций, которые реально доступны участникам рынка при нормальных рыночных условиях;

- стабильными, т.е. акции, представляющие корзину цен не должны меняться слишком часто, а если такие изменения происходят, инвесторам должны быть понятны их причины

- воспроизводимыми, т.е. участники рынка, использую информацию, на основе которой был рассчитан индекс, должны получать то же его значение.

Существует два основных способа определения индексов на базе цен акций корзины представительных или специально отобранных организаций.

Корзина может представлять весь рынок, т.е. иметь широкую базу, или какой-либо сектор рынка, т.е. иметь узкую базу.

Цены акций корзины сводятся к среднему обычно путем сложения – арифметический индекс – или путем перемножения – геометрический индекс.

Значение усредненного показателя меняется с изменением цен акций, отражая состояние рынка или его сектора.

В случае арифметических индексов цены складывают и делят на число акций в корзине.

В процессе усреднения обычно используются взвешенные цены акций каждой организации с учетом количества акций в выпуске, вследствие чего организации с большей капитализацией оказывают более значительное влияние на движение индекса. Такие индексы называют взвешенными по рыночной стоимости.

Примеры: «FTSE 100» и «Standard&Poor’s 500»

Геометрические индексы рассчитываются путем перемножения цен с последующим извлечением корня n-ной степени, где n- число акций в корзине.

Геометрические индексы не взвешиваются и, как следствие, нуждаются в модификации для учета, в частности бонусной эмиссии и эмиссии обыкновенных акций.

Примеры: британский FT 30 и американский Value Line

Арифметические и геометрические индексы для одних и тех же акций, имеющие одинаковое начальное значение, при движении цен на акции ведут себя по-разному.

Геометрический индекс растет более медленно, а падает быстрее, чем арифметический, что обусловлено методом его расчета.

Пример

Предположим, что у нас имеются акции трех организаций с одинаковой капитализацией, что устраняет необходимость определения взвешенных значений.

Стоимость каждой акции составляет 100 единиц. На данный момент стоимость одной акции упала до 90, а двух других выросла до 110.

Какими будут арифметические и геометрические индексы в начальный момент и после изменения цен?

 

Арифметический индекс:

Начальный момент

(100+100+100)/3=100

После изменения цен

(90+110+110)/3=103,33

Геометрический индекс:

Начальный момент

(100х100х100) ⅓ = 100

После изменения цен

(90х110х110) ⅓= 102,88

 

Арифметические индексы лучше отображают прирост или снижение стоимости акций.

Для оценки большинства фондов и их положения применяют взвешенные индексы.

Весовой коэффициент по цене = (Цена акции)/ (Суммарная стоимость акций)

Весовой коэффициент по рыночной стоимости = (Цена акции х количество акций) / (Суммарная стоимость акций)

В настоящее время индексы, взвешенные по рыночной стоимости или, иначе, по капитализации, используются чаще, чем невзвешенные индексы.

После определения способа взвешивания индекса необходимо выбрать метод расчета среднего значения – арифметический или геометрический.

Наиболее простая форма индекса – среднее арифметическое

Индекс=(V1+V2+V3+…+Vn) / n

Vn – цена n-ой акции, взвешенная выбранным способом

n – количество акций, участвующих в определении индекса

Геометрический индекс – среднее геометрическое

Индекс=(V1+V2+V3+…+Vn)1/n / n

Vn – цена n-ой акции, взвешенная выбранным способом

n – количество акций, участвующих в определении индекса

За исключением случаев, когда все цены от V1 до Vn равны, геометрический индекс всегда имеет меньшее значение, чем арифметический. Для оценки конъюнктуры рынков в целом чаще используют арифметические индексы, хотя нередко можно встретить индексы, определенные обоими методами.

Большинство фондовых индексов рассчитываются на основе цены акций и не учитывают размера выплачиваемых дивидендов. Однако некоторые из них, такие как DAX 30, представляют собой индексы суммарного годового дохода на капитал.

Движение индексов.

Что происходит, когда цена акции, входящей в корзину, растет или падает? Влияние этого события на индекс может быть определено по формуле, где в качестве индексного делителя используется рыночная капитализация базового периода:

Влияние на индекс = (Выпущенные акции х Изменение цены акции) / (Индексный делитель)

Таким образом, для такого индекса, как FTSE 100, в случае изменения цен всех акций придется выполнить 100 расчетов, после чего суммировать все положительные и отрицательные изменения, чтобы получить итоговое изменение индекса в пунктах.

Одним из путей упрощения подобных расчетов – использование связанных индексов. В этом случае текущее значение индекса связано с предыдущим следующим образом:

Текущий индекс = Предыдущий индекс х Связывающий коэффициент

Связывающий коэффициент определяется как отношение текущей рыночной капитализации индекса к предыдущему уровню капитализации. (Индекс швейцарского фондового рынка SMI)

Практически все существующие индексы имеют общие черты:

Индекс (или средний показатель курса акций) основывается на определенном списке эмиссий. Обычно в этот список входят ценные бумаги от 15 до 30 различных эмитентов.

Индексы, как правило, имеют отраслевую специфику, т.е. в один индекс подбираются акции промышленных компаний, в другой – транспортных, в третий – компаний коммунального хозяйства и т.п.

Метод расчета индекса заключается в сложении дневных курсов акций и делении этой суммы на выбранный делитель.

Типичный индекс не является взвешенным, т.е. в нем не учитывается значение компании-эмитента на рынке или в экономике конкретной страны. Однако существуют и взвешенные индексы.

По структуре все фондовые индексы можно разбить на три группы:

1 гр. – входят индексы, в которые включаются все акции, котируемые в определенной торговой системе - биржи или электронной торговой сети (индексы N.Y. фондовой биржи и индекс Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (НАСДАК))

2 гр. – составляют индексы, в состав которых акции отбираются специально с целью отражения отраслевой специфики либо других аспектов фондового рынка (промышленный индекс Доу-Джонса и английский индекс FT-SE30)

3 гр. – входят индексы, на основе некоторого объективного показателя, например капитализации (индексы американского фондового рынка Wilshire Indexes и Russell Indexes)

Группа индексов компании Dow Jones

Чарльз Доу – основатель компании «Dow Jones Company» и издатель газеты «The Wall Street Journal»; создатель теории средних показателей курсов акций.

Впервые индекс Доу-Джонса был рассчитан в 1884 г. по 11 акциям железнодорожных компаний – основным ценным бумагам на бирже. Этот индекс, называемый теперь транспортным индексом Доу-Джонса, в своей основе имеет 20 акций компаний, представляющих различные отрасли транспорта США.

Первый индекс промышленных компаний включал 12 акций и был составлен в 1897 г. Он рассчитывался простым сложением курсов и делением на число акций в индексе. Сегодня число компаний составляет 30.

Все средние показатели индексов Доу-Джонса основываются только на ценах первичного рынка акций, а не на сложных (производных) ценах.

Список эмиссий, входящих в тот или иной индекс, неоднократно пересматривался.

Популярность индексов Доу-Джонса объясняется:

- это старейшие из индексов

- наиболее известные и широко публикуются

- являются основой теории Доу, которую многие инвесторы используют для построения формул и расчета схем операций с ценными бумагами

Индекс «Standard & Poor’s 500»

Является комбинацией других рассчитываемых компанией индексов, т.е. состоит из индекса акций: 385 промышленных компаний, 15 транспортных, 56 финансовых и 44 коммунальных

Весами при его расчете служат количества выпущенных каждой из учитываемых компаний акций

Подобно Доу-Джонсу выражается в пунктах, а не в долларах

В расчет индекса включаются акции, представляющие около 80% рыночной стоимости всех акций, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже + акции предприятий, котирующиеся на внебиржевом рынке

Индекс является базой фьючерсного контракта

Индекс рыночной стоимости AMEX

Публикуется с 1973 г.

Измеряет совокупную рыночную стоимость котируемых на американской фондовой бирже обыкновенных акций, расписок и варрантов

Особенностью расчета индекса является учет выплаченных дивидендов в виде одного из его слагаемых

Индексы внебиржевого рынка NASDAQ

Публикуются с 1986 г.

Существуют как отраслевые индексы, так и составные, учитывающие продаваемые через внебиржевой рынок NASDAQ акции более чем 4300 компаний

Рыночные индексы рынка облигаций используются реже, чем индексы рынков акций, поскольку цены облигаций сильно коррелированны с изменением процентных ставок

Вычисляются и публикуются индексы общей доходности облигаций, учитывающие накопленный процент.

Подобные индексы позволяют сравнивать различные рынки облигаций по их сегментам (видам облигаций) и валютам.

Для оценки текущего состояния рынка облигаций индексы вычисляются ежедневно, при этом используется небольшая выборка активно торгуемых облигаций.

При оценке качества существующего портфеля облигаций индексы вычисляются на ежемесячной или квартальной основе, в расчет принимаются все облигации данного рынка.

Анализ фондового рынка

Исторически сложилось два направления в анализе фондового рынка – технический и фундаментальный анализ. Сторонники изучения динамики курсов, объемов торгов, спроса и предложения создали школу технического анализа. Технический анализ предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах акций. Основное положение, на котором строится технический анализ, заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся известная информация о компании. Поэтому главный источник информации для технического аналитика - это цена акции, точнее, динамика цены.

Школу фундаментального анализа создали те, кто основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке и т.д. Рассчитываются различные финансовые показатели, характеризующие эффективность деятельности компании. Базой анализа является изучение финансовой отчетности компании (баланс, отчет о прибылях и убытках) и прочих отчетов компании. Кроме того, изучается практика управления компанией, профессионализм топ-менеджмента. Большое значение уделяется анализу отрасли, стадиям развития и деловой активности отрасли, положению компании на рынке относительно конкурентов.

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – это анализ финансово-экономического состояния компании в целях определения, насколько цена акций соответствует реальной стоимости компании. Конечная цель фундаментального анализа - выявить, насколько рыночная стоимость акций соответствует реальному состоянию компании. На основании этого принимаются решения - купить, продать или держать.

Следуя фундаментальному анализу, надо помнить, что если рынок "недооценил" акцию сейчас, то вполне возможно, что он не сделает это и в будущем. В результате надежды аналитиков не оправдаются. Нет никаких гарантий, что рынок подтвердит фундаментальные оценки аналитиков. Цена акции всегда определяется рынком.

В процессе анализа исследуются многие финансовые показатели компании и рассчитываются финансовые коэффициенты.

Пожалуй, главным показателем, который должен волновать инвестора, является прибыль компании. Если посмотреть на самые доходные акции, то сразу можно увидеть связь между быстро растущей прибылью и быстро растущей ценой на акции. Поэтому инвестор всегда должен в первую очередь обращать внимание на динамику прибыли компании - годовой и квартальной.

В фундаментальном анализе широко используются финансовые коэффициенты для оценки реальной стоимости компании. Существует очень много финансовых коэффициентов, равно как и различаются методики их расчета. Финансовые коэффициенты необходимо анализировать за ряд лет, чтобы выявить долгосрочные тенденции, а также полезно сопоставить их значения у нескольких компаний одной отрасли.

Описание всех этих коэффициентов не является целью данного начального курса. Приведем здесь для примера только ряд наиболее популярных коэффициентов, которые используются многими инвесторами во всем мире.

"Цена/прибыль" (p/e). Этот коэффициент рассчитывается как частное от деления текущей цены акций на прибыль на одну акцию (берется прибыль за последние 12 месяцев). Он показывает, какую цену инвесторы способны заплатить за каждый рубль прибыли на акцию и каковы их ожидания относительно перспектив данной компании. Если значение коэффициента высокое (относительно прошлых значений или других компаний той же отрасли), цена акции считается завышенной. Если значение коэффициента относительно низкое, значит, акции недооценены. К этому простому правилу следует относиться с большой осторожностью. Часто акции первоклассных компаний продаются с высоким показателем "цена/прибыль", однако это не исключает существенный рост акций в ближайшем будущем. Также должны быть дополнительные основания для роста цены акций компании с низким показателем "цена/прибыль". В действительности, самый низкий коэффициент "цена/прибыль" обычно бывает у компании с наихудшей истории прибыли, и именно в этом причина, почему она продается по самому низкому соотношению "цена/прибыль".

Другой показатель, на который стоит обратить внимание, это "прибыль на акцию" (EPS).

"Прибыль на акцию" (EPS). Коэффициент рассчитывается путем деления общей чистой прибыли компании после налогообложения на число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Он показывает, сколько рублей прибыли приходится на одну акцию. Процентное изменение этого коэффициента во времени свидетельствует о росте (или снижении) привлекательности акций компании. Здесь правило такое: прибыль на акцию должна расти, именно этот факт толкает цены акций вверх. Процентное изменение коэффициента "прибыль на акцию" является важным элементом при выборе акций. Чем больше увеличение процента, тем лучше. Коэффициент "Прибыль на акцию" также позволяет легко сравнить инвестиционную привлекательность компаний одной отрасли.

"Цена/продажи" (p/s). Коэффициент рассчитывается как отношение цены акции к объему продаж на одну акцию. Объем продаж является важной величиной, так как без роста продаж компания не может в течение продолжительного времени обеспечивать рост прибыли. Значение коэффициента сильно колеблется от отрасли к отрасли, но в среднем акции, для которых оно не превышает единицы, считаются потенциально выгодным объектом инвестирования.

Полезным будет сравнить стоимость акций с собственным капиталом компании.

"Цена/собственный капитал" (p/bv). Рассчитывается как отношение цены акции к собственному капиталу компании на одну акцию. Собственный капитал, в свою очередь, есть разница между активами компании и ее обязательствами. Если этот коэффициент равен или меньше единицы, то акции компании считаются недооцененными и их покупка представляет интерес. Такие акции можно найти во время длительного падения курсов и депрессивного фондового рынка или среди компаний с циклическим характером развития. Однако в некоторых случаях причина низкого значения этого показателя состоит в том, что компания испытывает глубокие и давние финансовые проблемы и инвесторы не доверяют ее акциям.

Фундаментальный анализ гораздо шире, нежели расчет нескольких популярных коэффициентов.

Более того, это настолько сложное и трудоемкое занятие, что не многие инвесторы могут позволить себе анализ финансового положения эмитентов. При оценке компаний с помощью сравнительного анализа коэффициентов рыночной стоимости необходимо учитывать такие факторы как финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность, показатели управления активами, перспективы роста и другие.

Вывод можно сделать такой: фундаментальный и технический анализ тесно взаимосвязаны; инвестируя в акции смотрите не только на биржевые цены, но и пытайтесь узнать, ЧТО на самом деле вы покупаете.

Технический анализ.

При изучении всего разнообразия ценовых движений неизбежно возникает вопрос - что повлекло то или иное изменение, что является движущим фактором цены?

Есть две теории, чьи выводы дают в какой-то мере ответ на этот вопрос.

Первая теория совершенно справедливо предполагает, что цена акции того или иного актива является отражением его фундаментальной стоимости, то есть всей совокупности "внешних" по отношению к рынку факторов: стоимости предприятия, состояния его дел, и ожидания возможных изменений этих факторов. Все эти факторы можно с той или иной точностью просчитать и получить некую "справедливую" цену для акции. Однако реальная рыночная цена практически никогда не равна этой "справедливой" оценке, и это наводит на подозрения о том, что фундаментальный анализ учитывает не все силы, действующие на цену акции.

Если бы все игроки рынка акций действовали рационально и обладали бы одинаковой информацией, то цена акции всегда являлась бы отражением фундаментальных факторов.

Так предполагает теория эффективного рынка. Эффективный рынок означает рациональность поведения всех игроков, что, разумеется, весьма далекое от реальности предположение. Многие участники рынка, если не большинство, принимают решения под влиянием сил, далеких от рациональности. Например, сила привычки. Или давление психологического дискомфорта, чаще бессознательное, но оттого еще более действенное. Или эмоциональная реакция на движение цены.

Все эти отклонения от эффективности порождают некие общие модели движения цен, изучением которых занимается технический анализ. В качестве фактора движения цены технический анализ предполагает саму цену и ее прошлую динамику. А сама цена в рамках этой теории есть сложившийся в данный конкретный момент времени консенсус между покупателями акции и продавцами акции. Консенсус не столько о том, сколько эта акция стоит, сколько о том, сколько эта акция будет стоить.

Таким образом, исходным "сырьем" для технического анализа является текущая цена и ее движения, непосредственно предшествующие текущему моменту. Дополнительным и часто очень важным параметром также является объем торгов. То есть, вся работа происходит на графиках цены-объема.

Очень важным понятием в теханализе является таймфрейм. Он определяет минимальный "квант" времени, используемый для построения графика. Без указания таймфрейма вопрос "куда движется цена?" не имеет смысла. Цена может одновременно: расти последний час, падать последнюю неделю и двигаться без определенного направления последний месяц. Универсальная природа технического анализа проявляется в том, что он одинаково работает на разных таймфреймах. На пятиминутных графиках можно увидеть те же самые фигуры, что и на дневных и на недельных.

Сами ценовые графики могут отображаться различными способами.

Три наиболее популярных способа: линия, бары, японские свечи.

Наиболее простым способом представления являются линейные графики. В данном случае по оси абсцисс отмечают значения интервала времени, а по оси ординат - цены. В качестве цены можно брать либо уровень при закрытии/открытии временного интервала, либо нечто среднее.

 

Рис.3. Пример линейного графика

 

Линейные графики весьма просты в своем начертании, но информативность такого построения довольно мала, поэтому подобные вещи в современном техническом анализе практически не применяются.

Дальнейшее развитие графиков в техническом анализе привело к появлению гибрида гистограммы и обычного линейного представления. Данный способ получил название “график баров”, или просто бары. Как и линейные графики, бары также рисуют только для определенных интервалов. Верхняя и нижняя граница баров — это максимальная и минимальная цена внутри интервала (в данном случае это максимум и минимум внутри дня). Черточка слева ставится на уровне цены открытия, черта справа — закрытия.

Внизу графика добавлена гистограмма объема торгов. Высота столбика гистограммы соответствует объему торгов (штук акций) за рассматриваемый период. В данном случае каждая линия гистограммы - это объем торгов в сутки.

 

 

Рис 4. Пример графика на основе баров

 

График баров более информативный, так как дает понять характер движения внутри временного интервала. Бары могут образовывать “фигуры”, анализ которых помогает понять направление движения рынка в будущем (с определенной долей вероятности). Наиболее интересны фигуры “разворота” и “отдыха” рынка.

Самый интересный и показательный график - так называемые “японские свечи”. Японские свечи — это аналог баров. Принцип действия аналогичен.

Свеча состоит из тела (прямоугольник) и тени (остатки линии бара, нарисованные сверху и снизу). (Тело свечи – джиттай, тени – кейдж) Тело свечи формируется из цен открытия и закрытия бара. Если тело не закрашенное, то это “бычья свеча” (означает, что цена закрытия бара выше цены его открытия). “Медвежья свеча” (закрашенное тело), наоборот, — цена закрытия ниже цены открытия. По размеру тела все свечи делятся на обычные, “волчки” и “доджи”. Волчок - это свеча с очень маленьким. Додж (doji) — это свеча без тела (цена открытия равна цене закрытия).

 

Рис 5. Пример построения графика на основе японских свечей

 

На основе анализа последовательности свечей строится целая теория прогнозирования рынка. Существуют “альбомы”, содержащие различные фигуры и их возможные.

Индикаторы строятся на основе прошлых ценовых данных и не могут быть ничем кроме описания этих прошлых данных. Они лишь выявляют определенный фактор, действующий на рынке (вернее, действовавший до текущего момента), очищают его от множества отвлекающих движений, загромождающих график цены.

От рассмотренных индикаторов далее можно перейти к моделям движения. Из них очень сильным и важным понятием является тренд. Трендом называют достаточно длительное однонаправленное движение цены. Тренд прерывается коррекциями. Между трендами рынок может находиться в состоянии бокового движения, боковика. Движение цены вверх может испытывать трудности при прохождении уровней сопротивления. Падение цены вниз может тормозиться на уровнях поддержки. Эти модели являются достаточно выраженными для обнаружения на графиках и работа с ними не вызывают серьезных трудностей.

Цена может рисовать и более изощренные фигуры и паттерны: сходящиеся треугольники, расходящиеся треугольники, каналы, флаги, "голову и плечи" и др. Особенно много разнообразных фигур рассматривается в техническом анализе на основе японских свечей, где различные комбинации свечей дают тот или иной сигнал. Следует быть осторожным в использовании фигур без тщательного изучения конкретного рынка или акции, поскольку такие несложные паттерны могут сильно меняться от акции к акции и местами не работать вовсе.

Таким образом, технический анализ по сравнению с фундаментальным работает в гораздо более нестабильной и вероятностной среде, где на основе прошлых движений цены делаются предположения о движениях будущих. Разумеется, и технический и фундаментальный анализ рассматривают одно и то же явление, лишь с разных точек зрения, каждый из них оценивает свой фактор влияния. Применять их лучше в совокупности.

Графический анализ

Одним из основных методов технического анализа, является графический анализ. Он является методом, с которого началось развитие технического анализа, как подхода к прогнозированию финансовых рынков. Он начал развиваться первым, т.к. для его применения не требуется наличие сильных вычислительных мощностей, так необходимых для других методов технического анализа, таких как математические методы, осцилляторы и др. Графический анализ применяется лишь при наличии графика цены и объема.

Линии тренда используются для описания превалирующих настроений на рынке. Эти линии называются линиями поддержки и сопротивления.

Тренд можно определить как последовательность возрастающих максимумов и минимумов (понижающихся максимумов и минимумов для нисходящего тренда) цены финансового актива. Линия поддержки проводится через последовательные минимумы тенденции.

Использование линии поддержки во многом объясняется людской психологией. Например, после непродолжительного роста акция начинает коррекционную волну вниз. В этот момент многие инвесторы и спекулянты считают, что акции исчерпали потенциал роста и начинаются продажи. Но возле линии поддержки начинают преобладать положительные настроения - инвесторы считают, что настало время докупить акции, и рост возобновляется. Линию поддержки можно провести, если есть хотя бы 2, а лучше 3 последовательно возрастающих минимума. Предсказательная ценность линий поддержки заключается в следующем: если несколько раз коррекционная волна в восходящей тенденции наталкивается на линию поддержки и снова начинает двигаться вверх, то с высокой долей вероятности можно утверждать, что следующая коррекция развернется вверх около линии поддержки и там будет найден новый локальный минимум. Линия поддержки выполняет предсказательные функции о развороте тенденции для восходящих тенденций.

Если коррекция не остановится около уровня поддержки, а пойдет ниже, то можно говорить о том, что тенденция развернулась. Правда, к этому правилу нужно относиться крайне осторожно, т.к. часто встречаются ложные пробои линии поддержки, когда цена выходит за пределы линии поддержки, а потом возвращается обратно. Хорошим подтверждение пробоя является возвращение цены после прорыва к линии поддержки, а затем ее ход в направлении пробоя. Вероятность действительности пробоя повышает возрастающий показатель объема. Пробой линии поддержки можно видеть на том же рисунке.

Еще одним средством графического анализа является линия сопротивления. Она отражает примерно аналогичные видения рынка его участниками. Для построения линии сопротивления нужны два, а лучше три последовательно повышающихся максимума (последовательно понижающихся минимума для нисходящих тенденций). Линия проводится через эти точки. Для линии сопротивления справедливы те же рекомендации по построению и применению, что и для линии поддержки. Линия сопротивления выполняет предсказательные функции о развороте тенденции для нисходящих тенденций.

Если провести линию поддержки совместно с линией сопротивления, то мы получим еще один инструмент исследования графика - канал.

Если есть возможность провести линии поддержки и сопротивления, то мы получим канал, который используется аналогично линиям поддержки и сопротивления: если цена развернулась вблизи (или, коснувшись) линии тренда (поддержки или сопротивления), то можно предположить, что цена достигнет другой линии тренда (поддержки или сопротивления) и развернется в противоположном направлении.

Следует отметить, что канал можно считать сформированным, только если процессы движения внутри канала уже происходили не один раз. Пробой канала может говорить о развороте тенденции или усилении существующей тенденции.

Все вышесказанное справедливо, когда на рынке присутствует тенденция. Но рынок находится в боковом (бестрендовом) движении 70% времени. Поэтому очень важно, что все описанные выше инструменты применимы и для бестрендового рынка.

Для пробоя канала следует дождаться подтверждения пробоя. Хорошим подтверждением является возвращение цены к границе канала (поддержке или сопротивлению), а затем возобновление движения в направлении прорыва. Так же для подтверждения можно использовать показатель объема - если пробой происходит при повышении объема торгов, то это повышает вероятность того, что прорыв не ложный.

 

 

Контрольные вопросы

1. Какова цель использования фондовых индексов?

2. Назовите основные индексы, используемые на фондовых рынках.

3. По каким правилам рассчитываются фондовые индексы?

4. С какой целью проводится фундаментальный анализ?

5. Какие коэффициенты могут быть использованы при проведении фундаментального анализа?

6. Что такое таймфрейм?

7. Какие ценовые показатели используются при построении «японской свечи»?

8. Что такое «линия поддержки»?

9. Какие ограничения присущи аналитическим методам, основанным на использовании линейных графиков?

 

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...