Сущность, периодизация, структура международных инвестиций

Международные инвестиции представляют собой процесс межгосударственного перемещения (движения) капитальных ресурсов в различных формах.

Ме­ж­ду­на­ро­д­ное дви­же­ние ка­пи­та­ла име­ет дли­те­ль­ную ис­то­рию и, как од­на из ве­ду­щих форм ме­ж­ду­на­ро­д­ных эко­но­ми­че­с­ких свя­зей, на­чи­на­ет от­че­т­ли­во про­сле­жи­вать­ся со вто­рой по­ло­ви­ны XIX в. Так, если индекс международной торговли за 1850-1913 гг. возрос в десять раз, то сумма международного движения капитала – более чем в двадцать раз [27, 15]. По отдельным странам эти показатели еще более впечатляющие. В ча­с­т­но­с­ти, об­щая су­м­ма ино­с­т­ран­ных ин­ве­с­ти­ций в США в 1843 г. со­с­та­в­ля­ла лишь 200 млн. долл. (в 1800 г. – 60 млн. долл.), а в 1913 г. – по­чти 7 млрд. долл., то есть во­з­ро­с­ла в 35 раз. В свою оче­редь, за­ру­бе­ж­ные ин­ве­с­ти­ции США за этот пе­ри­од (1843-1913 гг.) во­з­ро­с­ли в сто раз – до 5 млрд. долл. [9, 56]. То есть, по сво­ей ди­на­ми­ке ме­ж­ду­на­ро­д­ное дви­же­ние ка­пи­та­ла зна­чи­те­ль­но пре­во­с­хо­дит ме­ж­ду­на­ро­д­ную то­р­го­в­лю.

Сре­ди при­чин огро­м­ных те­м­пов ме­ж­ду­на­ро­д­но­го дви­же­ния ка­пи­та­ла в ра­с­сма­т­ри­ва­е­мый пе­ри­од не­об­хо­ди­мо вы­де­лить две, на наш взгляд, гла­в­ны­е. Во-­пе­р­вых, фо­р­ми­ро­ва­ние и бы­с­т­рое ра­з­ви­тие кру­п­ных ком­па­ний, мо­но­по­ли­с­ти­че­с­ких об­ъ­е­ди­не­ний, ко­то­рые пре­вра­ща­ю­т­ся к на­ча­лу ХХ в. в опре­де­ля­ю­щие эко­но­ми­че­с­кие суб­ъе­к­ты ры­но­ч­но­го хо­зяй­с­т­ва. Во-­вто­рых, эк­с­порт ка­пи­та­ла ста­но­ви­т­ся од­ним из ва­ж­ней­ших во­п­ро­сов вне­ш­ней по­ли­ти­ки ра­з­ви­тых стран. Фо­р­ми­ру­е­т­ся но­вое на­пра­в­ле­ние в ди­п­ло­ма­тии – эко­но­ми­че­с­кая ди­п­ло­ма­тия, ко­то­рая все бо­лее со­с­ре­до­та­чи­ва­е­т­ся во­к­руг про­блем ме­ж­ду­на­ро­д­но­го дви­же­ния ка­пи­та­ла. Из­ве­с­т­ный ан­г­лий­с­кий эко­но­мист Дж.А. Го­б­сон (1858-1940 гг.) еще в на­ча­ле ХХ ве­ка пи­сал: «Не бу­дет пре­уве­ли­че­ни­ем ска­зать, что со­в­ре­мен­ная вне­ш­няя по­ли­ти­ка Ве­ли­ко­бри­та­нии яв­ля­е­т­ся, пре­жде все­го, бо­рь­бой за вы­го­д­ные ры­н­ки для по­ме­ще­ния ка­пи­та­ла» [7, 60].

Вме­с­те с тем, сле­ду­ет за­ме­тить, что в да­ль­ней­шем ме­ж­ду­на­ро­д­ные по­то­ки со­к­ра­ща­ю­т­ся, при­чем не то­ль­ко от­но­си­те­ль­но, но и аб­со­лю­т­но. Те­н­де­н­ция к со­к­ра­ще­нию ино­с­т­ран­но­го ин­ве­с­ти­ро­ва­ния на­блю­да­е­т­ся вплоть до 50-х го­дов ХХ ве­ка под вли­я­ни­ем ра­з­ли­ч­ных фа­к­то­ров, в т.ч. ми­ро­вых войн, ве­ли­кой де­прес­сии 1929-1933 гг., ра­с­ко­ла ми­ра на две про­ти­во­по­ло­ж­ные со­ци­а­ль­но-­эко­но­ми­че­с­кие си­с­те­мы. И это впо­л­не об­ъ­я­с­ни­мо: в пе­ри­од эко­но­ми­че­с­ких, со­ци­а­ль­ных, во­ен­но-­по­ли­ти­че­с­ких по­тря­се­ний по­ли­ти­ка всех стран со­с­ре­до­то­че­на на ре­ше­нии вну­т­рен­них про­блем, на­ци­о­на­ль­ный ка­пи­тал ре­д­ко по­ки­да­ет свою стра­ну и ос­та­е­т­ся «до­ма». Лишь с кон­ца 50-х го­дов на­чи­на­е­т­ся бы­с­т­рое на­ра­с­та­ю­щее уве­ли­че­ние ме­ж­ду­на­род­ных по­то­ков ка­пи­та­ла, превосходящее все другие основные макроэкономические показатели процесса глобализации. Так, если стоимость мирового продукта возросла за 1950-1995 гг. в 5,5 раза, объем международной торговли – в 14 раз, то общемировая сумма накопленных иностранных прямых инвестиций – в 142 раза (до 2,94 трлн. долл.). За 1995-2005 гг. – соответственно в 1,6 раза, в 2,1 раза и почти в 3,6 раза (до 10,13 трлн. долл.) [47, 9]. Такое соотношение в определенной мере объясняется «теорией жизненного цикла» известного американского экономиста Раймонда Вернона. Согласно этой теории прямое зарубежное инвестирование осуществляется тогда, когда то­ва­р­ный эк­с­порт пе­ре­ста­ет при­но­сить дан­ной фи­р­ме (бу­ду­ще­му пря­мо­му ин­ве­с­то­ру) до­ста­то­ч­ную при­быль [6, 21, 118-120]. есть основания утверждать, что в настоящее время международные перемещения (движения) капитала превращаются в решающий (определяющий) фактор развития всех других форм мирохозяйственных связей, экономической глобализации.

Сущность и роль международных инвестиций в развитии мировой экономики наглядно проявляются в их структуре.

Рассматривая современную организационную структуру международного движения капитала, необходимо проанализировать ее с точки зрения: характеристики инвесторов, осуществляющих экспорт (импорт) капитала; функционального (материально-вещественного) содержания перемещаемых капитальных ресурсов; сроков их функционирования; характера и цели перемещения, и использования.

Анализ современной организационной структуры международного движения капитала позволяет представить ее в виде следующей модели (см. рис. 3.1).

Международные инвестиции представляют собой весьма сложную организационную систему, включающую различные формы. В за­ви­си­мо­с­ти от при­ро­ды эко­но­ми­че­с­ких суб­ъе­к­тов, осу­ще­с­т­в­ля­ю­щих ме­ж­го­су­дар­с­т­вен­ное пе­ре­ме­ще­ние ка­пи­та­ла, в на­сто­я­щее вре­мя ра­з­ли­ча­ю­т­ся две основ­ные фо­р­мы: ме­ж­ду­на­ро­д­ное дви­же­ние офи­ци­а­ль­но­го ка­пи­та­ла (го­су­дар­с­т­вен­ных и ме­ж­го­су­дар­с­т­вен­ных ин­с­ти­ту­тов) и ча­с­т­но­го ка­пи­та­ла (ин­ди­ви­ду­а­ль­ных ин­ве­с­то­ров и ин­с­ти­ту­ци­о­на­ль­ных). В зависимости от функционального (материально-вещественного) содержания капитала, международное перемещение его может осуществляться в денежной, товарно-производственной и интеллектуально-технологической* (патенты, лицензии, ноу-хау и т.д.) формах. Одной из специфических форм международного движения капитала является международная экономическая помощь, в частности финансовая помощь, предоставляемая в виде бесплатного кредита и безвозмездного финансирования субъектами одних стран субъектов других стран для осуществления определенных социально-экономических и технических проектов. Нередко финансовая помощь оказывается по стратегическим (политическим) целям. В зависимости от целей и социально-экономического положения стран-реципиентов, объемы финансовой помощи и их доля в ВВП различны.

 

 

Межбанковские депозиты

 

Рис. 3.1 Организационная структура международного движения капитала

 

В за­ви­си­мо­с­ти от сро­ков фу­н­к­ци­о­ни­ро­ва­ния пе­ре­ме­ща­е­мо­го ка­пи­та­ла в при­ни­ма­ю­щих стра­нах ра­з­ли­ча­ю­т­ся кра­т­ко­с­ро­ч­ные, сре­д­не­с­ро­ч­ные и до­л­го­с­ро­ч­ные ин­ве­с­ти­ци­и.

Особого внимания, как с теоретической, так и с практической точек зрения заслуживает анализ таких форм международного движения капитала, которые зависят от цели международного перемещения капитала и характера его использования. С этой точки зрения выделяются две категории международного движения капитала: в ссудной форме и в предпринимательской форме.

Пе­р­вая ка­те­го­рия представляет собой международное кредитование и заимствование (international lending and borrowing). В свою очередь, эта категория включает в себя разновидности, которые отличаются друг от друга по своим инструментам. Цель экспорта капитала в данном случае заключается в по­лу­че­нии до­хо­да в ви­де ссу­д­но­го про­це­н­та или в виде спрэда при международной купле-продаже ценных бумаг. При этом формируются долговые отношения между кредитором и заемщиком по поводу временного использования (распоряжения) последним финансовых средств, предоставляемых первым.

Вто­рая ка­те­го­рия, или международное движение капитала в предпринимательской форме, характеризуется тем, что экспортер капитала (иностранный инвестор) преследует цель участия (прямо или косвенно) в организации, управлении и владении экономическим объектом в принимающей стране. Кроме того, собственник предпринимательского капитала распоряжается им весь срок функционирования инвестиционного объекта, в то время как ссудный капитал (включая облигации и другие ценные бумаги, кроме акций) переходит в распоряжение на определенный срок принимающей стране. В свою очередь, международное движение предпринимательского капитала может осуществляться (в зависимости от цели и характера его функционирования в принимающей стране) в двух формах: в форме прямых инвестиций (direct investments) и в форме портфельных инвестиций (portfolio investments). В первом случае иностранный (зарубежный) инвестор преследует цель прямого участия в предпринимательской деятельности путем установления контроля над зарубежным экономическим объектом (предприятие, банк, торговая фирма, научно-исследовательский институт и т.д.) и получать прибыль в виде предпринимательского дохода. Во втором случае преследуется цель косвенного участия в предпринимательской деятельности (т.е. без права контроля зарубежного экономического объекта) путем приобретения определенного пакета (меньше контрольного) акций и получения доходов в идее дивидендов.

Из всех функциональных форм капитала, в том числе, входящих в систему международного перемещения, старейшей является ссудный капитал, то есть капитал, передаваемый от одного экономического субъекта другому на условиях обязательной возвратности за определенную плату (процент). Кредит использовался в 3000 г. до н.э. в сельском хозяйстве в Месопотамии, а банки уже существовали в 2000 г. до н.э. в Египте. Но особенно активно заработала кредитная система в период зарождения капитализма. В настоящее время система ссудного капитала играет еще более важную и возрастающую роль. Об этом свидетельствуют следующие факты. В современных условиях углубляющегося процесса экономической глобализации не менее 90% международного платежного оборота представляют финансовые потоки, связанные с чисто финансовыми операциями, передвижением между странами различных форм ссудного капитала, в то время как на собственно международные расчеты, связанные с внешней торговлей (включая обмен услугами) приходится до 10%. По своим темпам и масштабам транснационализация ссудного капитала превосходит все другие формы капитала (см. табл. 3.1).

Таблица 3.1

Динамика транснационализации основных форм капитала, млрд. долл. [26, 9-82].

Формы капитала
Прямые инвестиции	201,2	262,5	365,6	611,9
Портфельные инвестиции	352,3	344,0	624,6	963,3
долговые обязательства (облигации и др.)	261,6	189,2	442,8	553,0
долевые ценные бумаги (акции)	82,9	137,6	170,0	328,5
инструменты денежного рынка и финансовые деривативы	7,8	17,2	11,8	81,8
Другие инвестиции	305,4	266,2	766,1	446,0
займы	104,4	-4,8	142,5	161,3
финансовые активы центральных кредитно-финансовых учреждений и международных организаций	201,0		623,6	284,7
Итого	858,9	872,7	1756,3	2021,2

 

Данные свидетельствуют об огромных темпах и масштабах международных инвестиций в ссудной форме и увеличении удельного веса в общем процессе международного движения капитала. Благодаря этому, стремительно накапливается сумма мировых финансовых активов (включая портфельные инвестиции): с 12 трлн. долл. в 1980г. до 78 трлн. долл. в 1998 г. и почти 100 трлн. долл. в настоящее время. За период с 1980 по 1998 гг. накопленная сумма мировых финансовых активов (66 трлн. долл.) в 6,5 раза превзошла сумму, накопленную за все предшествующие годы. Важно, в связи с этим, выяснить причины таких высоких темпов транснационализации и накопления активов в международной финансовой системе. Среди таких причин особого внимания заслуживают следующие.

Во-первых, образование в 1960-е годы и быстрое развитие действительно международного рынка капитала – еврорынка (в том числе, еврооблигационного, еврокредитного, евродепозитного и т.д.). С 1970-х годов подобные рынки выходят за рамки европейского региона: формируются рынки «азиатских» долларов, марок, фунтов стерлингов с центром в Сингапуре. Операции с интервалютами широко осуществляются в оффшорных зонах, а также в США (с 1981 г.), в Японии (с 1982 г.). Привлекательность подобных рынков ссудных капиталов заключается в том, что они обладают автономностью, относительно большей оперативностью, упрощенностью операций; они фактически неподконтрольны национальным правительствам и центральным банкам.

Наряду с евровалютными рынками возникает другая категория нерегулируемых иностранных рынков – оффшорных, т.е. вненациональных финансовых центров (offshore financial center). Которые предоставляют финансирование, исходящее не из собственных стран. В настоящее время в этих центрах (более70) обращаются активы на сумму свыше 5 трлн. долл. (в 1998 г. – 4,8 трлн. долл.), контролируемые свыше 1,5 млн. оффшорными компаниями [30, 1; 8, 20-21]. В результате, как писала «Financial Times» сложилась такая ситуация, когда «потоки капиталов так велики, что центральные банки почти ничего не могут изменить» [32, 5].

Во-вторых, начавшийся со второй половины 70-х годов, процесс либерализации национальных рынков капитала (затронувший вначале развитые страны, а с конца 1980 годов –развивающиеся и страны переходной экономики), а также мировых финансовых рынков. Следует подчеркнуть, что значительные ограничения движения капитала между странами начались после второй мировой войны и продолжались вплоть до 1970-х годов. В этот период международные потоки капитала строго контролировались (were severely controlled) национальными правительствами. Например, британский инвестор не мог легко купить американские ценные бумаги (акции, облигации). Господствовало мнение о том, что мобильность капитала является уже излишней и нежелательной [40, 99]. В связи е этим необходимо заметить, что такие ограничения и система контроля явились главными причинами образования неконтролируемых рынков (евровалютных) и оффшорных финансовых центров. В развитых странах либерализация рынков капитала (национальных и иностранных) начинается с принятия в 1970-е годы программ инвестиционных гарантий [38, 224] и продолжается до настоящего времени. C 1980-х годов наблюдается либерализация системы движения капитала в развивающихся странах, в 1990-е – в странах переходной экономики. Во многих странах формируются специальные государственные и смешанные организации, институты, занимающиеся проблемами международного движения капитала, принимающие новые законы, регулирующие и стимулирующие притоки иностранных капиталов.

Либерализация национальных и международных финансовых рынков сопровождается не только нарастающими объемами операций на них, но и, что особенно важно подчеркнуть, существенными изменениями в механизме их осуществления; в настоящее время из общего объема финансовых средств, перемещаемых мировым финансовым рынком (3 трлн. долл. в месяц) между странами, 2/3 – эта неконтролируемые государством или другими официальными институтами денежные ресурсы [11, 12].

В-третьих, образование нового типа международных частных компаний и банков – ТНК, ТНБ, деятельность которых распространяется на многие страны и которые превращаются в главных экономических субъектов экономической глобализации, международных экономических отношений. При этом, если ТНБ являются главными международными кредиторами, то 'ГНК – главными заемщиками. В связи с этим важно заметить, что подлинно международная (глобальная) компания рождается лишь тогда, когда она способна мобилизовать капитал во многих странах. И, став таковой, она сама может выступать в качестве кредитора.

В-четвертых, одной из важнейших причин, способствующих значительным изменениям (количественном и качественным) в системе международных инвестиций служит возникновение новой категории инвесторов – институциональных (institutional investors) в противоположность индивидуальным (individual), или розничным инвесторам (retail investor). Их спецификазаключается в том, что они являются не непосредственными инвесторами, а посредниками между собственниками финансовых средств и рынками капитала, т.е. являются учреждениями-вкладчиками, финансовыми институтами, которые аккумулируют денежные средства физических и юридических лиц и размещают их на фондовых рынках. А поэтому их называют инвестиционными фондами. В настоящее время в мире насчитывается свыше 50 тысяч различных инвестиционных фондовом (в том числе пенсионные, хедж-фонды, взаимные, паевые, трастовые, строительные, почтовые общества и т.д.), общая сумма активов (в т.ч. управляемых ими) которых достигает свыше 40 трлн. долл. (против 14 трлн. долл. в 1990 г.) [33, 3, 6].

Итак, данные свидетельствуют, что в общей структуре международных инвестиций количественно преобладает международное движение ссудного капитала в двух основных формах (международные прямые кредиты и долговые обязательства). Хотя прослеживается тенденция к сокращению этого преобладания: с 76,5% в 1992 г. до 65,7% в 1998 г.

Несмотря на относительно меньшую долю предпринимательского капитала в общей сумме международного движения и накопления международных инвестиций в мировом хозяйстве, он играет более существенную роль в развитии рыночной экономики, в процессе экономической глобализации. В свою очередь, международное движение предпринимательского капитала может осуществляться в виде акционерного портфельного инвестирования или в виде прямого инвестирования. Принципиальное отличие между этими двумя видами, как уже отмечалось, сводится к вопросу о контроле над объектом инвестирования: в первом случае иностранный инвестор лишь участвует в управлении, но не контролирует объект; во втором – именно иностранный инвестор осуществляет контроль. Это основное отличие обусловливается качественной характеристикой данных видов транснационализации капитала. Поэтому важно выяснить границу, указывающую где заканчиваются портфельные и начинаются прямые инвестиции. Эта граница – величина контрольного пакета акций в каждом конкретном экономическом объекте, объекте иностранного инвестирования. В каждой отдельно взятой стране действует законодательство, определяющее средневзвешенную величину контрольного пакета акций – от 10% до 51%. Международные институты (МВФ, Все­ми­р­ный ба­н­к, Комитеты ООН, в частности ЮН­К­ТАД и т.д. ис­хо­дят из то­го, что ми­ни­ма­ль­ная ве­ли­чи­на ко­н­т­ро­ль­но­го па­ке­та ак­ций, или до­ли соб­с­т­вен­но­с­ти в об­ъ­е­к­те ин­ве­с­ти­ро­ва­ния, ко­н­т­ро­ли­ру­е­мо­го ино­с­т­ран­ным ин­ве­с­то­ром, со­с­та­в­ля­ет 10%.

Из двух основных видов международных инвестиций определяющая роль принадлежит прямым инвестициям. Именно они служат материальной основой транснационализации непосредственной предпринимательской деятельности, материальной основой формирования иностранных секторов в рыночной экономике, главной формой материализации экономической глобализации.

В про­цес­се ме­ж­ду­на­ро­д­но­го дви­же­ния пря­мых ин­ве­с­ти­ций отчетливо вы­де­ляются два пе­ри­ода. Пе­р­вый пе­ри­од про­сле­жи­ва­е­т­ся до на­ча­ла 80-х го­дов ХХ ве­ка. Гла­в­ным фа­к­то­ром, ра­з­де­ля­ю­щим дан­ный про­цесс на два пе­ри­ода, яв­ля­ет­ся об­ра­зо­ва­ние по опре­де­лен­ным при­чи­нам но­во­го ти­па ме­ж­ду­на­ро­д­ных ком­па­ний – ТНК, и пре­вра­ще­ние их в опре­де­ля­ю­щих эко­но­ми­че­с­ких суб­ъе­к­тов в ми­ро­вом ры­но­ч­ном хо­зяй­с­т­ве. А это про­и­с­хо­дит в 70-е го­ды. До то­го, как ТНК не ста­ли та­ко­вы­ми суб­ъе­к­та­ми, пре­об­ла­да­ют порт­фе­ль­ные ин­ве­с­ти­ци­и. Это об­ъ­я­с­ня­е­т­ся тем, что пря­мое ин­ве­с­ти­ро­ва­ние тре­бу­ет от ме­ж­ду­на­ро­д­но­го ин­ве­с­то­ра бо­ль­шо­го пред­при­ни­ма­те­ль­с­ко­го опы­та, огро­м­ной эко­но­ми­че­с­кой и фи­на­н­со­вой си­лы, бо­ль­шо­го ри­с­ка, про­до­л­жи­те­ль­но­го вре­ме­ни для ста­но­в­ле­ния би­з­не­са и до по­лу­че­ния пе­р­вой при­бы­ли.

Пе­р­вый пе­ри­од ме­ж­ду­на­ро­д­но­го дви­же­ния пря­мых ин­ве­с­ти­ций ха­ра­к­те­ри­зу­е­т­ся сле­ду­ю­щи­ми осо­бен­но­с­тя­ми. Во-­пе­р­вых, в этот пе­ри­од пря­мые ин­ве­с­ти­ции вы­по­л­ня­ют вспо­мо­га­те­ль­ные, об­слу­жи­ва­ю­щие фу­н­к­ци­и. Для вла­де­ль­цев (соб­с­т­вен­ни­ков) пря­мых ин­ве­с­ти­ций они слу­жи­ли сред­с­т­вом по­ощ­ре­ния то­ва­р­но­го эк­с­по­р­та в стра­ны-­ре­ци­пи­е­н­ты и сна­б­же­ния не­об­хо­ди­мым сы­рь­ем (нефть, ме­та­лл, и т.д.) сво­их «до­ма­ш­них» пред­при­я­тий.

Для стран-­ре­ци­пи­е­н­тов пря­мые ин­ве­с­ти­ции слу­жи­ли им­по­р­то­за­ме­ща­ю­щим (import-biased) фа­к­то­ром, то есть со­з­да­ва­е­мые на их ос­но­ве пред­при­я­тия вы­пу­с­ка­ют про­ду­к­цию, ра­нее им­по­р­ти­ру­е­мую дан­ной стра­ной. Во-­вто­рых, в этот пе­ри­од ме­ж­ду­на­ро­д­ные по­то­ки пря­мых ин­ве­с­ти­ций но­сят пре­ры­в­ный ха­ра­к­тер, обу­с­ло­в­ли­ва­е­мый эк­с­т­ре­ма­ль­ны­ми ис­то­ри­ко-­по­ли­ти­че­с­ки­ми и эко­но­ми­че­с­ки­ми со­бы­ти­я­ми. Так, ес­ли за 50 лет (1864-1914 гг.) об­щая су­м­ма ино­с­т­ран­ных пря­мых ин­ве­с­ти­ций уве­ли­чи­ва­е­т­ся на­ра­с­та­ю­щи­ми те­м­па­ми бо­лее чем в 35 раз (с 0,4 млрд. долл. до 14,1 млрд. долл.), то в по­сле­ду­ю­щие го­ды за­ме­т­но со­к­ра­ща­е­т­ся (с 24,3 млрд. долл. в 1938 г. до 21 млрд. долл. 1950 г.) [28, 790-792]. По­сле вто­рой ми­ро­вой вой­ны уси­ли­ва­е­т­ся ко­н­т­роль над вво­зом и вы­во­зом ка­пи­та­ла имен­но в фо­р­ме пря­мых ин­ве­с­ти­ций. Это свя­за­но, с од­ной сто­ро­ны, с не­об­хо­ди­мо­с­тью ис­по­ль­зо­вать вну­т­рен­ние фи­на­н­со­вые ре­сур­сы на вос­с­та­но­в­ле­ние ра­з­ру­шен­ной эко­но­ми­ки, с дру­гой, – с ра­с­ко­лом ми­ра на две про­ти­во­по­ло­ж­ные си­с­те­мы, со­к­ра­ща­ю­щим гео­гра­фи­че­с­кую сфе­ру пря­мо­го ино­с­т­ран­но­го ин­ве­с­ти­ро­ва­ния, а так­же с про­цес­сом де­ко­ло­ни­за­ции (с 60-х го­дов), со­п­ро­во­ж­да­е­мым об­ра­зо­ва­ни­ем огро­м­но­го чи­с­ла но­вых стран, так на­зы­ва­е­мых ра­з­ви­ва­ю­щи­х­ся. По­сле­д­ние, опа­са­ясь за­ме­ны по­ли­ти­че­с­кой за­ви­си­мо­с­ти эко­но­ми­че­с­кой от бы­в­ших ме­т­ро­по­лий, про­во­дят вра­ж­де­б­ную по­ли­ти­ку по от­но­ше­нию к ино­с­т­ран­ным пря­мым ин­ве­с­то­рам. На­чи­на­е­т­ся ма­с­со­вая эк­с­п­ро­п­ри­а­ция ино­с­т­ран­ной соб­с­т­вен­но­с­ти.

В пе­р­вые по­сле­во­ен­ные де­ся­ти­ле­тия, как уже отмечалось, и ра­з­ви­тые стра­ны про­во­дят по определенным причинам огра­ни­чи­те­ль­ную по­ли­ти­ку по от­но­ше­нию к ино­с­т­ран­ным пря­мым ин­ве­с­ти­ци­ям.

Си­ту­а­ция на ме­ж­ду­на­ро­д­ном ры­н­ке пря­мых ин­ве­с­ти­ций за­ме­т­но на­чи­на­ет ме­нять­ся с 1970-х го­дов. Не слу­чай­но впе­р­вые обо­б­щен­ные ста­ти­с­ти­че­с­кие дан­ные по прямым иностранным инвестициям (ПИИ) по­яви­лись в 1970 г. Из­ме­ня­ю­т­ся це­ли и за­да­чи ме­ж­ду­на­ро­д­но­го пе­ре­ме­ще­ния пря­мых ин­ве­с­ти­ций. Для ин­ве­с­то­ров гла­в­ной це­лью ста­но­ви­т­ся стре­м­ле­ние рас­ши­рять пред­при­ни­ма­те­ль­с­кую де­я­те­ль­ность за пред­елы сво­их го­су­дарств, ис­поль­зуя те или иные пре­иму­ще­с­т­ва в ра­з­ли­ч­ных стра­нах. Стра­ны-­ре­ци­пи­е­н­ты стре­мя­т­ся та­ким об­ра­зом по­лу­чать не то­ль­ко но­вые фи­на­н­со­вые по­сту­п­ле­ния, но и осо­бен­но но­вые тех­но­ло­гии, ме­то­ды ор­га­ни­за­ции про­и­з­вод­с­т­ва и управ­ле­ния и т.д. Эти из­ме­не­ния свя­за­ны, по край­ней ме­ре, с че­ты­рь­мя гру­п­па­ми фа­к­то­ров. Во-пе­р­вых, в усло­ви­ях но­во­го эта­па НТР, вы­зы­ва­ю­ще­го углу­б­ле­ние ме­ж­ду­на­ро­д­но­го ра­з­де­ле­ния тру­да, во­з­ра­с­та­ет сте­пень про­и­з­вод­с­т­вен­но-­те­х­но­ло­ги­че­с­кой (на­ря­ду с фи­на­н­со­во-­эко­но­ми­че­с­кой) вза­и­мо­за­ви­си­мо­с­ти на­ци­о­на­ль­ных хо­зяйств. Во-­вто­рых, по­ли­ти­ка «за­к­ры­тых две­рей», про­во­ди­мая бо­ль­шин­с­т­вом ра­з­ви­ва­ю­щи­х­ся стран по от­но­ше­нию к пря­мым ин­ве­с­ти­ци­ям, не опра­в­да­ла се­бя и еще более ухудшила их экономическое положение; крах социалистической системы, перестройка в бывших социалистических странах, направленная на формирование открытой рыночной экономики, требует огромных финансовых и инвестиционных ресурсов. В-тре­ть­их, на­ря­ду с этим, ра­с­ши­ря­ет­ся гео­гра­фия за­ру­бе­ж­но­го пря­мо­го ин­ве­с­ти­ро­ва­ния, т.е. уве­ли­чи­ва­е­т­ся чи­с­ло стран-­до­но­ров ре­аль­но­го ка­пи­та­ла, в т.ч. ра­з­ви­ва­ю­щи­х­ся стран и стран пе­ре­хо­д­ной эко­но­ми­ки. В-че­т­ве­р­тых, с 1970-х го­дов про­и­с­хо­дит бы­с­т­рый рост ко­ли­че­с­т­ва ТНК, ко­то­рые мо­гут но­р­ма­ль­но фу­н­к­ци­о­ни­ро­вать, лишь бу­ду­чи гло­ба­ль­ны­ми, про­во­дя ши­ро­кую ме­ж­ду­на­ро­д­ную ин­ве­с­ти­ци­он­ную эк­с­па­н­сию, транс­на­ци­о­на­ли­за­цию сво­ей пред­при­ни­ма­те­ль­с­кой де­я­те­ль­но­с­ти. До­ста­то­ч­но ска­зать, что чи­с­ло ТНК уве­ли­чи­ва­е­т­ся с 7 тыс. в 1970 г. до 70 тыс. в 2004 г., ко­ли­че­с­т­во их за­ру­бе­ж­ных по­дра­з­де­ле­ний – со­о­т­вет­с­т­вен­но с 30 тыс. до 700 тыс., а их ак­ти­вы во­з­ра­с­та­ют с 1,96 трлн. долл. (1982 г.) до 24,95 трлн. долл. в 2000 г. [46, 4, 14] и 45,6 трлн. долл. в 2005 г. [47, 9].

Таким образом, если первые две группы факторов обусловливают возрастающую потребность всех стран во внешних инвестиционных ресурсах, в реальном капитале, то последние два – формируют достаточно эффективную и устойчивую систему перемещения огромных сумм прямых инвестиций между странами. В этих условиях развертывается острая конкурентная борьба на мировых рынках прямых инвестиций, с одной стороны, между странами-реципиентами, с другой, – между прямыми инвесторами за более выгодные инвестиционные объекты.

Структура международных инвестиций и факторы ее определяющие обусловливают особый механизм их осуществления.

 

⇐ Предыдущая16171819202122232425Следующая ⇒

Поделиться:

Читайте также:

A) международных экономических отношений
XVI век – новый период международных отношений. Основные события и процессы.
Анализ внутренней нормы доходности и дюрации инвестиций (анализ жизненного цикла инвестиционного проекта).
Анализ международных транзакций
Анализ состава, структуры и источников финансирования инвестиций
Банковский кредит и заем в международных рыночных отношениях. Пути совершенствования банковского кредита и займа в международных (внешних) рыночных отношениях.
Библиографическая информация: сущность, формы существования.
Бюджет государства: сущность, функции и принципы формирования.
Венский конгресс 1815 г. и его международное значение. Создание Венской системы международных отношений.
Виды и формы ответственности за нарушение международных обязательств субъектами международного права

Воспользуйтесь поиском по сайту: