Анализ и оценка бизнеса организации.

Оценка стоим. любого объекта предст-т собой упоряд., целенаправ-й процесс опред-я в денеж. выраж. стоим-ти данного объекта с учетом потенц-го и реального дохода, приносимого им в конкретных рын-х усл-х. При оценке бизнеса всегда исп-т внут. фин. анализ, позволяющий выявить тенденции развития п/п. Внут. анализ, как правило, вкл-т в себя 3 раздела: * гориз-ный, изучающий динамику активов и пассивов, доходов и расходов; * вертик-й, изучающий структуру баланса, отчета о прибылях и убытках; * коэф-ный фин. анализ по 5 группам показ-й: > ликвид-ти и платежеспос-ти; >фин. устойч-ти; >оборач-ти/деловой активности; > рентаб-ти; > инвест. показ-м. В ряде случаев в рамках фин. анализа применяются также методы выявления неблагополучных предприятий- интегральные методы оценки.1)Метод оценки ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Баланс считается абсолютно ликвидным, А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4. 2) Модель Альтмана. Она представляет собой функцию от показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Для США данная модель выглядит следующим образом: Z = –0,3877 – 1,0736 х Кп + 0,0579 х Кфа, где Кп - коэффициент покрытия; Кфа - коэффициент финансовой зависимости (доля заемных средств в общей величине пассивов). Для предприятий, у которых индекс Z равен нулю, вероятность банкротства равна 50%. Если Z меньше нуля, то вероятность банкротства составляет менее 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z больше нуля, то вероятность банкротства составляет более 50% и возрастает с ростом Z. 3) Коэффициент финансирования трудноликвидных активов. При расчете этого коэффициента определяется степень финансирования активов собственными и заемными средствами (при этом заемные средства разделяются на кредиты долгосрочного и краткосрочного привлечения). Приемами внешнего фин. анализа является сравнение показателей предприятия со следующими параметрами: * со среднеотраслевыми показателями, * с показателями предприятий отрасли; * с показателями предприятий-аналогов. На этапе фин. анализа закладывается база для проведения оценки в рамках трех подходов (доходного, сравнительного и затратного): составляется выборка, проводится анализ на сходность параметров - абсолютных показателей (выручки, суммарных активов и рассчитанных фин. коэффициентов). Доходный подход. Фин. анализ показывает возможность проведения оценки предприятия в рамках доходного подхода. Методы, используемые в рамках доходного подхода, можно разделить на две группы: * методы, основанные на пересчете будущих ежегодных доходов компании в текущую стоимость (дисконтирование доходов); *методы, базирующиеся на накоплении средней величины дохода (капитализация доходов). Сравнительный подход. Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на сравнении объекта оценки с аналогами, в отношении которых имеется информация о ценах. Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необх-х для воспр-ва либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний. Затратами на воспр-во объекта оценки являются затраты, необх-е для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий. Затратами на замещение объекта оценки яв-ся затраты, необход-е для создания аналогич. объекта с использ-ем материалов и технологий, прим-ся на дату оценки. При построении итоговой рейтинговой оценки используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и фин. ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и др. Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в четыре группы: 1 - наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности - рентабельности хозяйственной деятельности предприятия; 2 - показатели оценки эффективности управления предприятием: чистая прибыль, прибыль от реализации продукции, прибыль от финансово-хозяйственной деятельности, балансовая прибыль; 3 - показатели оценки деловой активности предприятия: отдача всех активов определяется отношением выручки от реализации продукции к среднему за период итогу баланса; отдача основных фондов - отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости основных средств и нематериальных активов; оборачиваемость оборотных фондов (количество оборотов) - отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости оборотных средств; оборачиваемость запасов - отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости запасов; оборачиваемость дебиторской задолженности - отношением выручки от реализации продукции к средней за период сумме дебиторской задолженности: оборачиваемость наиболее ликвидных активов -- отношением выручки от реализации продукции к средней за период сумме наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных фин. вложений; отдача собственного капитала - отношением выручки от реализации продукции к средней за период величине источников собственных средств; 4 - показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия. Коэффициент покрытия определяется отношением суммы оборотных средств к сумме срочных обязательств; коэффициент критической ликвидности - отношением суммы денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности к сумме срочных обязательств; индекс постоянного актива - отношением стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов к сумме собственных средств; коэффициент автономии предприятия - отношением суммы собственных средств к итогу баланса; обеспеченность запасов собственными оборотными средствами - отношением суммы собственных оборотных средств к стоимости запасов. Известный пример рейтингового числа, определяемого по формуле: R = 2 * X1 + 0,1 * х2 + 0,08 * х3 + 0,45 * х4 + х5, где Х1 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; х2 - коэффициент текущей ликвидности; х3 - интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль капитала; х4 – коэф-т менеджмента хар-ся соотн-ем прибыли от реализ. прод. и выручки от реализ.; х5 - рентабельность собств. капитала хар-ет прибыль до н/о на 1 руб. собств. капитала. При полном соответствии значений фин. коэф-ов миним. нормативным уровням (критерию) рейтинговое число будет равно 1. Фин. сост. п/п с рейтинговым числом менее 1 хар-ся как неудовл.