 |
Проблемы обеспечения конвертируемости рубля
|
|
|
|
Кризисные явления на мировых финансовых рынках (гг.) привели к резкому повышению волатильности обменных курсов ведущих мировых валют. Спред между максимальным и минимальным значением курса евро/доллар США за последние три года составлял около 35%. При этом ситуация усугублялась резкими изменениями курсов в течение относительно коротких промежутков времени.
Представляется затруднительным оценить масштабы убытков и число участников международной торговли, пострадавших от неустойчивости курсов валют, с учетом того, что цены практически на все сырьевые товары и энергоносители устанавливаются в долларах США, а евро выполняет важнейшую роль в ценообразовании на продукцию машиностроения и потребительские товары. Актуальность и значимость данной проблемы подтверждается ее обсуждением на высоком межгосударственном уровне. На последних саммитах стран «Группы 20» неоднократно озвучивались идеи о необходимости реформирования международной валютно-финансовой системы, расширения перечня резервных валют, активно используемых в сфере расчетов по внешнеэкономическим связям. В связи с этим особое значение имеет обсуждавшаяся в ходе саммита стран БРИК в Екатеринбурге (июль 2010 г.) инициатива по поводу использования в международных расчетах национальных валют стран БРИК, в частности российского рубля.
Между тем, согласно мировой практике введения свободной конвертируемости национальной валюты, для приобретения российским рублем де-факто обратимости должны были реализоваться два основных условия:
1. валютная либерализация (юридическое и фактическое снятие валютных ограничений на международные операции, связанные с российским рублем),
|
|
|
2. обеспечение заинтересованности зарубежных кредитных организаций или кредитных организаций-нерезидентов в накоплении рублевой массы, а также в увеличении объемов финансовых операций с этой массой.
В настоящее время все ограничения на движения капитала через границу Российской Федерации отменены (в частности, требования о резервировании при проведении отдельных видов валютных операций, обязательное использование счетов при осуществлении отдельных видов валютных операций).
С юридической точки зрения, с либерализацией валютного законодательства российский рубль стал конвертируемой валютой. Однако для достижения его реальной конвертируемости необходимо, чтобы существенно укрепилось доверие к российской валюте на мировом валютном рынке и спрос на рубли обеспечивался его широким использованием в системе международных расчетов.
Мировая практика показывает, что условия, которые являются залогом успешной валютной либерализации и достижения свободной обратимости национальной валюты, свидетельствуют о том, что модель макроэкономического развития государства, основанная преимущественно на экспорте нефтегазового сырья, не способна сформировать предпосылки для востребованности мировой финансовой системы в валюте данной страны.
Кроме того, для обеспечения реальной конвертируемости рубля также необходима потребность кредитных организаций-нерезидентов в накоплении ими значительных объемов рублевой массы. Она связана с тем, чтобы кредитные организации-нерезиденты были заинтересованы в осуществлении операций по рублевому кредитованию импортеров российских углеводородов.
Также кредитные организации-нерезиденты должны испытывать доверие не только к возможности приобретения углеводородного сырья на территории России и за рубежом, но и к российской экономике в целом.
|
|
|
Конвертируемость рубля станет реальной при условии, если Россия выйдет на международный рынок с конкурентоспособной продукцией, а не только с сырьевыми товарами.
Необходим целый комплекс мер, направленных на сближение номинального курса рубля и курса по паритету покупательной способности. К тому моменту, когда все участники мирового валютного рынка признают российский рубль как очередную мировую валюту, эта разница должна составлять не более 20%. Это может быть осуществлено как снижением номинального курса рубля, так и ростом паритета покупательной способности.
Вместе с тем, достижение реальной конвертируемости рубля может привести на национальный финансовый рынок самых консервативных западных портфельных инвесторов (пенсионные и другие фонды), которых будет привлекать устойчивое развитие российской экономики. Объектом же их вложений являются государственные ценные бумаги, бумаги субъектов Федерации и муниципальных образований. Вследствие этого, в среднесрочной перспективе можно не ожидать сильного отрицательного эффекта для российского фондового рынка в целом.
В настоящее время российская экономика не обладает полной конкурентоспособностью. В российской экономике только ее отдельный фактор, который состоит в сырьевых товарах, является конкурентоспособным, но это конкурентоспособность «ценовая», а не «качественная».
Для того, чтобы обеспечить конкурентоспособность продукции обрабатывающих отраслей промышленности, единственно возможным путем является переход российской экономики на инновационный путь развития.
Использование новых наукоемких технологий должно обеспечить конкурентоспособность по отношению к той продукции, которой не существует на мировом рынке (табл. 3.1).
Таблица 3.1 - Сценарии экономического развития российской экономики во взаимосвязи с конвертируемостью национальной валюты
| Индустриальная модернизация | Постиндустриальный сценарий | Либерально-консервативный сценарий | |
| Основные положения | – Достижение высокотехнологичности производимой продукции на основе результатов фундаментальных и прикладных исследований; – создание условий для модернизации массовых производств; – плодотворное взаимодействие государства, бизнеса, научного и экспертного сообществ; – повышение эффективности национальной экономики в целом; – формирование среднего класса, предъявляющего спрос на отечественные (высококачественные) товары и услуги. | – Активное инвестирование в развитие человеческого капитала (сферы образования, здравоохранения и науки); – увеличение расходов на фундаментальные и прикладные исследования; – разработка и реализация программ поддержки развития инновационной сферы и экспорта; – создание новых высокотехнологичных производств, продукция которых будет непосредственно востребована на мировом рынке. | – Всестороння экономическая либерализация; – акцент на первичных конкурентных преимуществах; – «жесткая» курсовая политика наряду с масштабной либерализацией экономики может привести к притоку прямых иностранных инвестиций, обеспечивающих современные технологии и доступ на рынки. |
| Возможные риски | – «Избыток» частных инвестиций и мер государственного стимулирования экономики -> риски «перегрева» в инвестиционной сфере и рост дефицита федерального бюджета; – недостаточный уровень компетентности для реального достижения высоких конкурентных позиций на рынках, ускоренный рост импорта, риск кризиса платежного баланса. | – Развитие «новых» высокотехнологичных производств может оказаться недостаточным для стимулирования модернизации экономики и преодоления фронтального разрыва с другими странами -> расширение спроса населения будет наполняться импортными товарами и услугами; – возникновение и нарастание дефицита государственных и частных инвестиций для модернизации экономики. | – Недостаточность стимулов для диверсификации российской экономики (сохранение экспорто-сырьевой модели экономики); – нарастание кризисных явлений в финансовой сфере (в связи с этим проведение контрциклической бюджетной политики); – в случае оттока спекулятивного капитала возможен дефицит ресурсов внутри страны. |
| Принципы бюджетной пол-и | Стимулирующая бюджетно-налоговая политика (фискальная экспансия): значительные объемы госинвестиций, налоговые льготы для отдельных секторов экономики, объем Резервного фонда минимален, высокий уровень госзаимствований. | Умеренно сдерживающая бюджетная политика (сокращение госинвестиций наряду с увеличением социальной составляющей бюджета), возникновение дефицита бюджета (около 1% ВВП). | Преимущественно сдерживающая бюджетная политика (сокращение расходов, увеличение налогового бремени, формирование резервных фондов). |
| Особенности валютной политики | Относительно слабый рубль, «призванный защитить» российские рынки от внешней конкуренции. Некоторая стагнация процесса перехода к реальной конвертируемости национальной валюты. | Нейтральный реальный валютный курс. В случае успешной реализации указанного сценария возможно использование российского рубля в международных расчетах со странами СНГ и приобретения им статуса региональной валюты. | Сильный рубль (режим свободного плавания), необходимость снижения темпов инфляции и привлечения прямых иностранных инвестиций. Риск вынужденных девальваций. Неоднозначная оценка перспектив реальной конвертируемости рубля. |
|
|
|
|
|
|
Вторичный признак конвертируемости валюты конкурентоспособной экономики – использование ее в качестве резервной. Между тем, при достижении реальной конвертируемости российского рубля Банк России на внешней эмиссии сможет «привлечь» дополнительные средства без инфляционных последствий.
Так, эмиссия центральным банком резервной валюты и ее использование на мировом валютном рынке выступают в форме предоставления продавцом (страной – торговым партнером) беспроцентного товарного или имущественного кредита владельцу данной валюты, а в конечном итоге – и ее эмитенту. В широком смысле этот доход можно рассматривать как сеньораж от эмиссии резервной валюты.
Для достижения реальной конвертируемости российского рубля, приобретения им статуса региональной резервной валюты и получения российской экономикой дополнительного дохода от эмиссии новой резервной валюты должны одновременно произойти несколько качественных изменений:
1. Приобретение российским рублем статуса резервной валюты в странах СНГ как результат определенных политических усилий.
2. Превращение России в площадку для оборота прав на капитальные активы, находящиеся в странах СНГ. Речь может идти, прежде всего, о формировании полноценного рынка российских депозитарных расписок.
3. Переход Банка России к монетизации экономики под расширяющийся оборот капитальных активов как российских, так и обращающихся на рынке прав на иностранную собственность.
|
|
|
4. Создание регионального, а затем и мирового финансового центра в г. Москва.
Прогнозируя сроки введения конвертируемости российского рубля, эксперты рассматривают варианты от 30 до 15-20 лет. Существует множество причин, препятствующих более быстрому решению данного вопроса. Это и отсутствие должного товарного покрытия рубля, и неразвитость оптовой торговли, и необходимость осуществления мер по оздоровлению финансовой системы страны и экономики в целом. Однако конвертируемость рубля – это условие для интеграции российской экономики в мировое хозяйство. Она обеспечит отечественным предприятиям, осуществляющим внешнеторговые операции, финансовую самостоятельность и полный хозрасчет, создаст оптимальные условия для функционирования совместных предприятий, облегчит внешнеэкономические связи в целом. Конвертируемость рубля предоставит возможность соизмерять национальную экономику с зарубежной, издержки российской экономики с издержками других стран и, наконец, иметь объективный показатель экономического веса России в мировом хозяйстве, поэтому конвертируемость рубля не только нужна, но и крайне необходима для дальнейшего экономического развития страны.
Переход к свободной (де-факто) конвертируемости рубля должен осуществляться поэтапно. В случае неподготовленного должным образом введения конвертируемости рубля его курс на валютном рынке будет стремительно падать, так как накопленные в государственном и частном обороте сотни миллиардов непокрытых товарным обеспечением рублей будут активно и в больших объемах обмениваться на иностранную валюту, имеющую более полное товарное наполнение.
Таким образом, конвертируемость может быть рассмотрена в разных планах. Обеспечение конвертируемости любой валюты, в том числе и рубля, – это длительный процесс перехода от одного этапа к другому этапу, поскольку только конкурентоспособная экономика может иметь реально (де-факто) конвертируемую валюту, при этом конвертируемость является не только инструментом обеспечения конкурентоспособности, но и ее следствием.[9] Конвертируемость валюты как отсутствие валютных ограничений и как наличие постоянного спроса на нее на мировых рынках является минимально необходимым условием повышения национальной конкурентоспособности в условиях финансово-экономической глобализации
Заключение
Мировой экономический кризис 1929—1933 гг. является тем историческим рубежом, который сделал конвертируемость глобальной экономической проблемой.
Потребность в конвертируемости валюты возникает вследствие интенсивного развития внешнеэкономических связей, когда принимается политическое решение открыть национальную экономику мировому рынку для того, чтобы активнее использовать фактор международного разделения труда.
Механизм конвертируемости валют обеспечивает необходимый обмен одних национальных денежных единиц на другие или на какие-либо третьи валюты, если последние используются для международных расчетов и платежей.
В настоящее время валюта считается полностью конвертируемой, если ее можно конвертировать в одну из основных международных резервных валют.
Полная конвертируемость охватывает все виды внешнеэкономических операций, действует одинаково в отношении всех категорий юридических и физических лиц, распространяется на все регионы и валюты мира.
Введение конвертируемости национальной валюты диктуется прежде всего необходимостью создания предпосылок к постепенному формированию действительного объединенного рынка различных государств.
В настоящее время все ограничения на движения капитала через границу Российской Федерации отменены (в частности, требования о резервировании при проведении отдельных видов валютных операций, обязательное использование счетов при осуществлении отдельных видов валютных операций).
Конвертируемость рубля станет реальной при условии, если Россия выйдет на международный рынок с конкурентоспособной продукцией, а не только с сырьевыми товарами.
В настоящее время российская экономика не обладает полной конкурентоспособностью.
На основе анализа статистического и фактического материала приходим к выводу, что перспектива полной и свободной конвертируемости рубля в конечном счете определяется модернизацией экономики на путях инновационного процесса, который безальтернативно обеспечит конкурентоспособность экономики. Прогнозируя сроки введения конвертируемости российского рубля, эксперты рассматривают варианты от 30 до 15-20 лет.
Список используемой литературы
1. Федеральный Закон от 26 июля 2006 г. №131-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»
2. Федеральный Закон от 10 декабря 2003 г. №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изменениями от 29 июня 2004 г., 18 июля 2005 г.)
3. Лаврушина О.И., Деньги. Кредит. Банки: Учебник // Финансы, 2010
4. Тарасов В. И., Деньги, кредит, банки: Учебное пособие // Финансы, 2012
5. Борисов С.М. Азбука обратимости или что надо знать о конвертируемости валют. М.:- Финансы и статистика, 2011
6. Красавиной Л.Н., Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебное пособие // Финансы и статистика, 2012
7. Фоменко Е.А., Деньги. Валюта: Учебное пособие // Финансы, 2014
8. Шмелева Н.П., Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля: Учебное пособие // Международные отношения, 2012
9. Владимирова М.П., Козлов А.И.. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. // Финансы, 2013
10. Галицкая С.В. Денежное обращение. Кредит. Финансы: Учебное пособие // Международные отношения, 2004
11 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. "Современный экономический словарь. - 6-е изд., перераб. и доп. - М." (ИНФРА-М, 2011)
12. Литовских А.М., Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебное пособие// Финансы, 2003
13. М. Лосев. В плену у доллара.// РБК.-2014.- №04.-С.24-27
14. В. Павлов, И. Ткачев. Нефтяная бомба: способны ли США обрушить цены на нефть. РБК daily (URL: http://rbcdaily.ru/world/562949990932896, 07.04.2014)
15. А. Михеев. Мы полагаем, что падение рубля дальше не пойдет. Прайм. Агентство экономической информации.
(URL: http://1prime.ru/commentary/20140425/783587503.html, 25.04.2014)
16. Юркова Т. С. «Перспективы становления Российского Рубля в качестве мировой энерговалюты»
17. http://info.minfin.ru/rur_dyn.php
18. www.cbr.ru
[1] Красавина Л.Н. (ред), Международные валютно-кредитные и финансовые отношения // Финансы и статистика, с. 124
[2] Тарасов В. И., Деньги, кредит, банки: Учебное пособие // Финансы, 2012, №4, 476 с.
[3] Тарасов В. И., Деньги, кредит, банки: Учебное пособие // Финансы, 2012, №4, 480 с.
[4] http://info.minfin.ru/rur_dyn.php
[5] www.cbr.ru
[6] М. Лосев. В плену у доллара.// РБК.-2014.- №04.-С.24-27
[7] В. Павлов, И. Ткачев. Нефтяная бомба: способны ли США обрушить цены на нефть. РБК daily (URL: http://rbcdaily.ru/world/562949990932896, 07.04.2014)
[8] А. Михеев. Мы полагаем, что падение рубля дальше не пойдет. Прайм. Агентство экономической информации. (URL: http://1prime.ru/commentary/20140425/783587503.html, 25.04.2014)
[9] Юркова Т. С. «Перспективы становления Российского Рубля в качестве мировой энерговалюты»
|
|
|
