 |
Анализ валютного рынка Республики Беларусь
|
|
|
|
Валютный рынок любой страны, в том числе и Республики Беларусь, условно можно разделить на несколько сегментов по определенным признакам:
. относительно территории осуществления операций с валютой: внутренний и внешний валютный рынок. Так, внутренний валютный рынок Республики Беларусь - сфера обращения иностранных валют и белорусских рублей в результате совершения: сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты, совершаемых банками на торгах ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»; сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты между субъектами валютных операций - резидентами и банками, между банками; сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты между банками и банками-нерезидентами, между банками и субъектами валютных операций - нерезидентами, за исключением сделок, совершаемых на биржах иностранных государств. Внешний валютный рынок - сфера обращения иностранных валют и белорусских рублей в результате совершения: сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты между субъектами валютных операций-резидентами и банками-нерезидентами, между субъектами валютных операций-резидентами и субъектами валютных операций - нерезидентами, между нерезидентами; сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты, совершаемых на биржах иностранных государств;
. по месту совершения сделки - биржевой рынок и внебиржевой (межбанковский) валютный рынок. Биржевой валютный рынок - часть внутреннего валютного рынка Республики Беларусь, на которой валютно-обменные операции совершаются банками на торгах ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Внебиржевой валютный рынок - часть внутреннего валютного рынка Республики Беларусь, на которой валютно-обменные операции совершаются непосредственно между банками, между банками и субъектами валютных операций, между банками и банками-нерезидентами;
|
|
|
. по форме осуществления валютной операции - наличный и безналичный валютный рынок;
. по сроку осуществления операции с валютой - текущий (покупка валюты на условиях «спот») и срочный (фьючерсный и форвардный рынок) [4, с. 187]. Валютно-обменные операции на внутреннем внебиржевом валютном рынке включают в себя три группы операций:
) покупка иностранной валюты - обмен белорусских рублей на иностранную валюту по установленным обменным курсам;
) продажа иностранной валюты - обмен иностранной валюты на белорусские рубли по установленным обменным курсам;
) конверсия иностранной валюты - обмен одного вида иностранной валюты на другой по установленным обменным курсам [8].
На внебиржевом валютном рынке субъект валютных операций - резидент вправе приобрести иностранную валюту у банка, являющегося исполняющим банком, либо у банка-продавца, а именно: у исполняющего банка покупка иностранной валюты совершается с зачислением приобретенной иностранной валюты на специальный счет субъекта валютных операций-резидента либо с осуществлением перевода с покупкой; у банка-продавца покупка иностранной валюты совершается только с зачислением приобретенной иностранной валюты на специальный счет субъекта валютных операций-резидента в исполняющем банке [12, с. 21].
При покупке иностранной валюты на внебиржевом валютном рынке у исполняющего банка и у банка-продавца субъект валютных операций - резидент представляет в банк заявку на покупку, а также копии документов, подтверждающих основание для покупки иностранной валюты.
Одним из основных элементов валютной системы любого государства (в том числе и Беларуси) выступает режим валютного курса. Формирование экономически обоснованного обменного курса между отдельными валютами дает возможность производить международные денежные сопоставления, сравнивать национальные издержки и цены с мировыми, проводить различные внешнеэкономические сделки.
|
|
|
Наиболее важными понятиями, используемыми на валютном рынке, являются понятия реального и номинального валютного курса. Номинальный валютный курс показывает объявленный (официальный) обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.
На основе номинального курса определяется реальный валютный курс - номинальный обменный курс, скорректированный на показатель инфляции. Реальный валютный курс выступает экономической эндогенной переменной, уровень которой определяется фундаментальными макроэкономическими показателями.
Валютный курс, являясь элементом национальной экономики и национальной валютной системы, в то же время выступает как необходимый инструмент международного обмена и связующее звено между двумя сферами воспроизводства - внутренней и внешней. Для обоснованного определения валютного курса огромное значение имеет правильный выбор соответствующей методологии [12, с. 20].
Валютный курс в настоящее время является основным целевым ориентиром денежно-кредитной политики Национального банка Республики Беларусь. С 2009 г. Национальный банк устанавливает обменный курс белорусского рубля путем привязки к корзине валют, в которую в равных долях включены доллар США, евро, российский рубль.
ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является единственной в Республике Беларусь специализированной организацией, осуществляющей проведение торгов иностранными валютами.
По результатам биржевых торгов устанавливаются официальные курсы белорусского рубля к доллару США и к российскому рублю. Для обеспечения потребностей юридических лиц и индивидуальных предпринимателей Республики Беларусь в иностранной валюте, поддержания стабильного курса белорусского рубля в отношении иностранной валюты на торговой сессии биржи осуществляется обязательная продажа 30% валютной выручки в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь № 452 от 17 июля 2006г.
|
|
|
Основными поставщиками иностранной валюты в 2012 году являлись субъекты хозяйствования, которые на чистой основе продали более 1,6 млрд. долларов США. При этом чистое предложение валюты субъектами хозяйствования в первом полугодии составило 1,3 млрд. долларов США. По мере ухудшения ситуации во внешней торговле во второй половине 2012 г. чистое предложение валюты снизилось и составило 0,4 млрд. долларов США [16].
Другим фактором, повлиявшим на соотношение спроса и предложения валюты, стали валютные кредиты, предоставленные субъектам хозяйствования. За 2012 год объем таких кредитов увеличился на 4,1 млрд. долларов США. Однако при наступлении сроков их погашения они могут выступить в качестве серьезного фактора дополнительного спроса на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования, у которых отсутствует или недостаточно выручки в иностранной валюте [17].
Так, если в 2011 году в среднем за месяц предприятия покупали на эти цели 400 млн. долларов США, то в 2012 году - почти 550 млн. долларов США, а к концу 2012 года объемы покупки возросли до 600-630 млн. долларов США [17].
Значимое влияние на объем спроса и предложения валюты на валютном рынке оказывало население, поведение которого определялось в основном уровнем процентных ставок по депозитам в банковском секторе и инфляционными и девальвационными ожиданиями.
В первом полугодии 2012 г. на фоне высоких процентных ставок по рублевым депозитам население являлось чистым продавцом валюты. Продажа валюты населением за этот период превысила покупку на 0,5 млрд. долларов США. Однако по мере снижения ставок по депозитам к концу первого полугодия 2012 г. и нарастания девальвационных и инфляционных ожиданий чистое предложение валюты населением сменилось на чистый спрос. В результате за вторую половину 2012 года население купило на чистой основе 1,2 млрд. долларов США. В целом за год сальдо покупки-продажи валюты населением составило 0,7 млрд. долларов США [17].
Таким образом, анализ фондового и валютного рынков Беларуси как сегментов финансового рынка показал, что данные рынки (как и остальные сегменты финансового рынка) в Республике Беларусь не достаточно развиты, хотя и наблюдается положительная динамика развития в сторону либерализации финансовых отношений со второй половины 2011 г.
|
|
|
Проведенное исследование показало и то, что небанковский сектор занимает крайне незначительную долю на финансовом рынке Беларуси.
И если ситуация не начнет меняться уже в ближайшее время, экономика страны может столкнуться с проблемой недостатка ресурсов для дальнейшего развития.
В последние 10 лет экономика Беларуси развивалась за счет средств государства и банков, но в следующие 10 лет этих источников ресурсов будет уже недостаточно. Для дальнейшего развития недостаточно опираться только на стандартные механизмы банковского финансирования.
Спрос на небанковские инструменты финансирования будет расти по причине того, что банки не могут в полном объеме удовлетворить потребности «новой экономики» - ввиду регуляторных причин и риск-аппетита. Консервативность банков и их подходы к рискам в силу естественных причин не позволят банковскому сектору развернуть масштабную деятельность в «новой экономике», например, в секторе ИТ, венчурных проектов, медицине.
За последние 15 лет на белорусском финансовом рынке не появилось сильных лидеров, которые могли бы способствовать развитию небанковского финансового сектора. Успеха можно было бы ожидать, если бы за этот достаточно сложный проект взялся Национальный банк с его опытом создания конкурентного банковского рынка. Передача Национальному банку функций мегарегулятора финансового рынка Беларуси позволит создать цивилизованный небанковский финансовый рынок.
На банковском рынке Беларуси доминируют государственные банки, как с белорусским, так и с российским капиталом. Доля же частных банков, включая банки с частным иностранным капиталом, в 2012 году снизилась.
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
Роль финансового рынка в экономике Республики Беларусь в настоящее время существенно снижена из-за жесткого контроля государства за рынком в целом и деятельностью банков в частности. Эта особенность определяет основные отличительные черты финансового рынка Республики Беларусь:
) высокие темпы инфляции;
) на фоне низкой инвестиционной активности вообще практически все инвестиции осуществляются банками;
) фактическое отсутствие вторичного рынка ценных бумаг;
) сильная зависимость от состояния российского финансового рынка.
Важно сознавать, что выход из кризиса должен будет сопровождаться уменьшением роли государства в контроле над финансовым рынком, а следовательно, его либерализацией и развитием денежных рынков и рынков капитала. Важнейшим направлением в решении экономических проблем экономики Республики Беларусь является становление функционирования сферы финансовых взаимоотношений между субъектами финансового рынка. Экономика страны требует значительных инвестиционных ресурсов, без которых невозможно создание материальной базы перехода к устойчивому развитию экономики. Инвестиции в виде наличных денежно-валютных, кредитных ресурсов, вложений в ценные бумаги формируются и перераспределяются в отдельных секторах финансового рынка (денежно-валютного, кредитного, рынка ценных бумаг, рынка драгоценных металлов и драгоценных камней).
|
|
|
Развитие финансового рынка в значительной степени определяется приоритетными направлениями государственной политики в финансовой сфере. Эффективная работа финансового рынка позволит стимулировать приток инвестиций для финансирования приоритетных направлений развития экономики, ее структурных преобразований и реализации важнейших государственных программ в социальной сфере, для решения задач стабилизации и развития реального сектора экономики.
Исследование показало, что в целом, отечественный финансовый рынок характеризуется сильной степенью государственного влияния, а также некоторой ограниченностью фондового рынка, особенно по сравнению с развитыми странами. Основное отличие всей белорусской экономической модели от других является ставка на государственную собственность. По статистике около 70% ВВП создается государственными предприятиями. В связи с этим и самым крупным в стране акционером также является государство. Рынок ценных бумаг, который во многих странах является основным инструментом инвестирования, практически недоступен частным лицам, осуществлять торговлю на товарной и валютно-фондовой бирже могут лишь резиденты этих предприятий. Еще одна особенность нашей страны - административное регулирование цен на большинство факторов производства, а также на многие товары. Все это сдерживает развитие многих предприятий, вынужденных держать цены на продукцию ниже уровня себестоимости [1, с. 4].
Основным преимуществом отечественного финансового рынка, как ни странно, следует считать как раз его слабую развитость на данный момент. Учитывая, что развитие рынка ценных бумаг, страхового и кредитного рынка неизбежно, люди, обладающие определенными знаниями и опытом, смогут извлечь хорошую выгоду, одними из первых начав использовать новые для Беларуси инструменты. Наиболее выгодными вложениями являются ценные бумаги крупных коммерческих предприятий, находящихся на активной стадии развития и имеющих высокий потенциал на ближайших несколько лет. Также бывает выгодно приобретать цветные металлы (золото и серебро), хотя в этом случае нужно ответственно подходить к моменту покупки и продажи товара. Наконец, хорошую выгоду могут принести и валютно-обменные операции, осуществляемые на условиях маржинального кредитования. При правильном выборе валютной пары, а также при своевременном входе и выходе из позиции можно получить отличный доход с низкой степенью риска.
Формирование конкурентоспособного и прозрачного финансового рынка предполагает как дальнейшее развитие секторов банковского, страхования, ценных бумаг, лизинга, так и создание новых финансовых институтов - инвестиционных, пенсионных фондов, небанковских кредитно-финансовых и микрофинансовых организаций. Ведь совершенствование финансового рынка играет важную роль в повышении экономического потенциала страны, привлечении внешних и внутренних инвестиций [1, с. 4].
В частности, активизации процессов на рынках страхования и ценных бумаг будет способствовать реализация мероприятий в рамках принятых Правительством республиканских программ развития страховой деятельности и рынка ценных бумаг на 2011-2015 годы.
Либерализация законодательства о страховании также должна повысить привлекательность страхового рынка, как для иностранных, так и отечественных инвесторов. Это, в свою очередь, будет способствовать повышению уровня капитализации страхового сектора и росту его активов.
Создание среды здоровой конкуренции на рынке, приток новых технологий страхования позитивно отразится на повышении стандартов качества услуг. Одновременное повышение активности страховщиков в продвижении своих услуг, расширение перечня видов и программ страхования должны привести к прогнозируемому росту рынка.
Национальный банк и правительство Беларуси признают, что работа на финансовом рынке страны нуждается в упорядочении и активизации. Необходимо законодательно регламентировать деятельность ряда его сегментов, таких как микрофинансирование, потребительские кооперативы, лизинг, факторинг, форфейтинг.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В условиях рыночного хозяйства бесперебойное формирование и эффективное использование финансовых ресурсов обеспечивает финансовый рынок. Финансовый рынок - это экономический институт, в рамках которого формируется спрос и предложение на различные финансовые активы и инструменты в процессе сделок по их купле и продаже. Финансовый рынок обеспечивает трансформацию сбережений в инвестиции. Тем самым его функциональное назначение заключается в посредничестве в движении капитала от его владельцев к пользователям. Данный трансформационный процесс осуществляется с помощью различных финансовых инструментов. Финансовый рынок Беларуси - это экономический институт, в рамках которого происходит формирование спроса и предложения на различные финансовые инструменты и активы, а также осуществляются сделки по их купле и продаже. В целом, отечественный финансовый рынок характеризуется сильной степенью государственного влияния, а также некоторой ограниченностью фондового рынка, особенно по сравнению с развитыми странами.
Как и у других стран с рыночной экономикой, в Республике Беларусь имеются следующие финансовые инструменты:
· денежные инструменты (в первую очередь - национальная валюта - белорусский рубль);
· валютные инструменты (в основном - доллар США, евро, российский рубль);
· кредитные инструменты;
· ценные бумаги (корпоративные акции и облигации, государственные облигации, векселя);
· страховые продукты.
Финансовый рынок является одним из макроиндикаторов, отражающим различные экономические и политические процессы. В современных условиях происходит качественная трансформация финансового рынка Республики Беларусь, история которого уже насчитывает около 20 лет. За прошедшие годы проделана масштабная работа по становлению и развитию финансового рынка, формированию его нормативной и технологической инфраструктуры.
В то же время белорусский финансовый рынок пока еще нельзя отнести к категории развитых рынков, так как он продолжает свое формирование.
Для обеспечения дальнейшего развития данного сегмента и его эффективного государственного регулирования Правительством республики принята Программа развития финансового рынка Республики Беларусь на 2011-2015 годы. Главной задачей программного документа является поступательное преодоление структурных деформаций на финансовом рынке республики с целью укрепления реального сектора экономики, активизации инвестиционной деятельности, роста ее прибыльности и рентабельности, что через механизмы обратной связи будет способствовать созданию дополнительных условий для укрепления национальной экономики.
финансовый рынок валютный денежный
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Амарин, В. Финансовый рынок: подходы к развитию / В. Амарин // Финансы. Учет. Удит. - 2011. - 6 июля. - С. 3 - 6.
. Бельзецкий, А.И. Финансы и финансовый рынок: учеб.-метод. комплекс / А. И. Бельзецкий. - Минск: Изд-во МИУ, 2010. - 444 с.
. Воробьев, М. К. Теория финансов: учебно-методический комплекс / М. К. Воробьев; Минский институт управления. - 2-е изд. - Минск: Изд-во МИУ, 2009. - 335 с.
. Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. Проф. Г.И. Кравцовой. - Минск: БГЭУ, 2007. - 444 с.
. Котова, В.А. Формирование эффективного рынка капитала в Республике Беларусь/ В.А. Котова // Вестник БНТУ. - 2009. - № 6. - С. 75 - 79.
. Мишкин, Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: пер. с англ. / Ф. Мишкин. - М.: Вильямс, 2006.
. Молокович, А. Д. Финансы и финансовый рынок: учеб. пособие / А. Д. Молокович, А. В. Егоров. - Минск: Изд-во Гревцова, 2012. - 255 с.
8. Официальный сайт ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [Электронный ресурс] - Режим доступа: <http://www.bcse.by/>
. Официальный сайт Республиканского центрального депозитария ценных бумаг [Электронный ресурс] - Режим доступа: <http://www.centraldepo.by/>
. Оценка и анализ доступа населения к финансовым ресурсам в Республике Беларусь: спрос, предложение и государственная политика [Электронный ресурс] / Нац.банк. Респ. Беларусь. - Минск, 2013. - Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics /- Дата доступа: 02.08.2013
. Пузанкевич, О.А. Финансы и финансовый рынок: учеб. пособие / О.А. Пузанкевич [и др.]; под ред. О.А. Пузанкевич. - Минск: БГЭУ, 2010. - 313 с.
. Садовскай, Д. Об изменении режима валютного регулирования в Республике Беларусь / Д. Садовский // Банковский вестник. - 2011. - № 10. - С. 20-29.
. Теория финансов: учеб. пособие / Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко, Т.В. Сорокина и др.; под ред. проф. Н.Е. Зайца, М.К Фисенко. - Изд. 2-е, стеретип. - Мн.: БГЭУ, 2006. - 351 с.
. Тихонов, А. Финансовый рынок как рефлексивная система / А. Тихонов // Банковский вестник. - 2011. - № 28. - С. 5-8.
. Трошин А.Н. Финансы и кредит [Электронный ресурс] - Режим доступа: <http://www.be5.biz/ekonomika/f006/index.htm/> - Дата доступа: 08.07.2013
. Финансовая стабильность в Республике Беларусь. 2011 г. Аналитическое обозрение [Электронный ресурс] / Нац.банк. Респ. Беларусь. - Минск, 2011. - Режим доступа: <http://www.nbrb.by/statistics> /- Дата доступа: 10.07.2013
. Финансовая стабильность в Республике Беларусь. 2012 г. Аналитическое обозрение [Электронный ресурс] / Нац.банк. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - Режим доступа: <http://www.nbrb.by/statistics> /- Дата доступа: 10.07.2013
. Финансы и кредит: учеб. пособ. /Л.Г. Колпина [и др.]; под ред М.И. Ноздрина-Плотницкого. - Минск.: Совр. шк., 2011. - 352 с.
. Финансы: учебник / Под.ред.Г.Б.Поляка. - р 3-еизд., перераб. И доп. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 703с.
. Фондовый рынок: учеб. пособие / Г.И. Кравцова, Е.Ф. Берзинь, Е.М. Шелег и др.; под. ред. Г.И. Кравцовой. - Минск: БГЭУ, 2008.- 327 с.
. Экономика: Учебник / Под ред. А. С.. Булатова. - Москва6 ЮРИСТЪ, 2009. - 618 с.
|
|
|
