Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Расчет денежных потоков и показателей общественной эффективности




 

Денежные поступления от операционной деятельности рассчитываются по объему продаж и текущим затратам (см. разд.3 и Приложение 3). Дополнительно в денежных потоках от операционной деятельности учитываются внешние эффекты (см. п.П1.5 Приложения 1), например увеличение или уменьшение доходов сторонних организаций и населения, обусловленное последствиями реализации проекта.

При наличии соответствующей информации в состав затрат включаются ожидаемые потери от аварий и иных нештатных ситуаций, (см. п.10.3).

В денежных потоках от инвестиционной деятельности учитываются:

- вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода;

- затраты, связанные с прекращением проекта (например, на восстановление окружающей среды);

- вложения в прирост оборотного капитала;

- доходы от реализации имущества и нематериальных активов при прекращении И.П. Методы расчета оборотного капитала изложены в Приложении 7.

Для проектов, у которых влияние оборотного капитала мало, его можно оценивать укрупненно, процентом от производственных затрат.

Показатели эффективности рассчитываются в соответствии с п.2.8.

Примерная форма представления расчета общественной эффективности дается в табл.П3.8.

 

Пример 4.1. Оценка общественной эффективности ИП. В этом (упрощенном) примере:

- продолжительность шага расчета равна одному году;

- из налогов учитывается только НДС (20%);

- не учитываются прирост оборотного капитала и некапитализируемые инвестиционные затраты. Считается также, что все капиталовложения включают в себя НДС;

- расчет производится без учета инфляции.

 

Пусть составляющие потока от инвестиционной и операционной деятельности ИП заданы в строках 1, 2, 4, 5 табл.4.1 (подробнее денежные потоки этого ИП описаны в примере 5.1 из п.5.3. Для расчета коммерческой эффективности из него получается табл.2.1 примера 2.1 из п.2.8). В данном примере принято, что общественные затраты на оплату труда совпадают с ФОТ, определенным в примере 5.1.

 

Таблица 4.1

 

Денежные потоки (в условных единицах)

 

┌─────┬───────┬───────────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│Но- │Показа-│ Номер на шаг расчета (m) │

│мер │тель │ │

│стро-│ ├───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┤

│ки │ │ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │

├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│ │Опера- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ционная│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │дея- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 1 │Выручка│ 0 │ 90,00 │ 150,00│ 150,00│ 120,00│ 210,00│ 210,00│ 180,00│ 0 │

│ │с НДС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 2 │Произ- │ 0 │-52,00 │ -63,00│ -63,00│ -63,00│ -69,00│ -69,00│ -69,00│ 0 │

│ │водст- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │венные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │затраты│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │с НДС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 3 │Сальдо │ 0 │ 38,00 │ 87,00│ 87,00│ 57,00│ 141,00│ 141,00│ 111,00│ 0 │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │от опе-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │рацион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ной де-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ности │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Фи(о) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр.1 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │+ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ стp.2) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Инвес- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тицион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ная де-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 4 │Притоки│ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ +12 │

│ 5 │Капита-│ -100 │-70 │ 0 │ 0 │ -60 │ 0 │ 0 │ 0 │ -90 │

│ │ловло- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │жения │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 6 │Сальдо │ -100 │-70 │ 0 │ 0 │ -60 │ 0 │ 0 │ 0 │ -78 │

│ │Фи(и) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 7 │Сальдо │ -100 │-32,00 │ 87,00│ 87,00│ -3,00│ 141,00│ 141,00│ 111,00│ -78 │

│ │суммар-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │фи (m)│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр.3 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │+ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ стр.6) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 8 │Сальдо │ -100 │132,00 │ -45,00│ 42,00│ 39,00│ 180,00│ 321,00│ 432,00│ 354,00│

│ │накоп- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ленного│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

└─────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┘

 

В конце шага 8 планируются затраты 90 ед. на ликвидацию вредных последствий проекта и доходы (12 единиц с НДС или 10 единиц без НДС - см. пример 5.1) от продажи оставшегося имущества (как будет показано в примере 5.1 из п.5.3, это существенно меньше, чем остаточная стоимость фондов в конце шага 7 - ср. п.3.5).

Из данных табл.4.1 вытекает (аналогично примеру 2.1 из п.2.8), что у данного проекта ЧД - 354,00 и ВНД = 40,87%. Если считать, что общественная норма дисконта совпадает с коммерческой и равна 10%, то ЧДД = 193,84 (определяется опять-таки аналогично примеру 2.1). Мы видим, таким образом, что показатели общественной эффективности проекта могут существенно отличаться от показателей его коммерческой эффективности и, взятые без учета внешних (экологических, социальных и прочих) эффектов, как правило, превышают последние. Однако с учетом последствий экологического и социального характера соотношения между величинами общественной и коммерческой эффективности могут изменяться.

 

Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

 

Общие положения

 

Расчет показателей коммерческой эффективности ИП основывается на следующих принципах:

- используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;

- денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;

- заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных проектом (с учетом отчислений);

- если проект предусматривает одновременно и производство и потребление некоторой продукции (например, производство и потребление комплектующих изделий или оборудования), в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;

- при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством, в частности, возмещение НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;

- если проектом предусмотрено полное или частичное связывание денежных средств (депонирование, приобретение ценных бумаг и пр.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде притоков) - в денежных потоках от операционной деятельности;

- если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.

В качестве выходных форм для расчета коммерческой эффективности проекта рекомендуются таблицы:

- отчета о прибылях и об убытках;

- денежных потоков с расчетом показателей эффективности.

Для построения отчета о прибылях и убытках следует привести сведения о налоговых выплатах по каждому виду налогов.

В качестве (необязательного) дополнения может приводиться также прогноз баланса активов и пассивов по шагам расчета (таблица балансового отчета).

 

Расчет денежных потоков и показателей коммерческой эффективности

 

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...