Южнокорейская экономика в условиях глобального финансового кризиса

Лешаков П.С.

 

В начале 2008 года вновь избранный президент Республики Кореи Ли Мен Бак, обнародовал амбициозный «план 747», предполагавший достижения за пятилетие своего президентства среднегодового темпа роста экономики в 7%, увеличения в течение десяти лет подушевого национального дохода до 40 тысяч долларов США и превращения страны в седьмую экономическую державу мира. Еще год назад во время инаугурации семнадцатого южнокорейского президента (25 февраля 2008 года) столь оптимистические прогнозы казались вполне обоснованными.

С одной стороны, Республика Корея быстро оправилась от азиатского финансового кризиса 1997 года, сумев за последующее десятилетие увеличить ВВП более чем вдвое и вплотную приблизиться к первой десятке крупнейших мировых экономик. В 2007 году национальный доход в расчете на душу населения впервые превысил отметку в 20 тысяч долларов США и достиг 21659 долларов США[1], причем путь от 10-тысячного к 20-тысячному рубежу был пройден фактически за 12 лет. Впервые он преодолел планку в 10 тысяч долларов в 1995 году, однако к 1998 году под влиянием азиатского финансового кризиса в результате обесценения воны упал до 7355 долларов США[2].

С другой стороны, южнокорейский электорат возлагал большие надежды на практический опыт и теоретические знания Ли Мен Бака, который стал первым южнокорейским президентом, пришедшим во власть с законченным экономическим образованием из высших эшелонов корпоративного и государственного менеджмента.

Тем не менее, Ли Мен Бак, имеющий в отличие от девяти своих предшественников в послужном списке звания бакалавра экономических наук и магистра делового администрирования, не сумел предвидеть масштабов депрессии, в которую начала сползать мировая экономика буквально через несколько месяцев после его инаугурации. Южнокорейская экономика, традиционно зависимая от внешней конъюктуры, стала ощущать на себе негативное влияние глобального финансового кризиса уже во втором полугодии 2008 года.

Вместо намеченного правительством роста в 7% в 2008 году ВВП Республики Кореи увеличилось лишь на 2,5% против 5% годом ранее. Столь низкий показатель был обусловлен абсолютным сокращением ВВП в четвертом квартале 2008 года на 3,4%[3] (по другим оценкам 5,6%[4]), происшедшим впервые с 1988 года, когда в первом квартале под влияние азиатского финансового кризиса экономика Республики Кореи «провалилась» на 7,8%. По предварительным оценкам спад в первом квартале 2009 года продолжится и составит от 5% до 8%. Прогнозы в целом на 2009 года также не утешительные: ожидается сокращение ВВП на 2-4%%.

В качестве основных причин беспрецедентного для Республики Кореи спада называются резкое снижение спроса на южнокорейскую продукцию на внешних рынках и сокращение внутреннего потребления.

В декабре 2009 года экспорт Республики Кореи впервые преодолел отметку в 400 млрд. долларов США, достигнув к концу года 422 млрд. долларов США[5]. Однако если в январе-ноябре его рост составил 16,9%, в декабре вывоз сократился на 17,9%, в январе 2009 года - уже на 33,8%., а в феврале – 18,3%. Это, в свою очередь, повлекло снижение объемов производства в горнодобывающих и обрабатывающих отраслях промышленности в декабре-январе соответственно на 18,7% и 25,6%, причем январский спад оказался самым глубоким за всю историю помесячного учета статистических данных (с января 1970 года). В результате если в декабре 2008 года работы лишились только 12 тысяч человек, в январе в этих отраслях было ликвидировано уже 103 тысяч рабочих мест, а в феврале сокращение коснулось 143 тысячи работников[6]. В январе-феврале 2009 года обанкротилось 482 мелкие и средние фирмы, главным образом в судостроительной и строительной отраслях промышленности.

Углубляющийся экономический спад в США, Японии и ЕС, на долю которых приходится более трети всего южнокорейского экспорта, а также неутешительные прогнозы ситуации в мировой торговле, которая по оценкам МВФ в нынешнем году должна сократиться на 2,8%, ставят под сомнение достижение даже скромного 1% роста экспорта (до 427 млрд. долларов США), планируемого правительством Республики Кореи.

Внутреннее потребление и инвестиции начиная с сентября 2008 года также обнаруживает тенденцию к сокращению. Только в январе 2009 года они сократились соответственно на 4,4% и 14%. Виною тому - слабая вона, обвалившийся фондовый рынок и быстро обесценивающаяся недвижимость. В начале марта 2009 года валютный курс воны опустился до отметки в 1592 воны за 1 доллар США, потеряв за год 68% своей стоимости (в конце 2007 года за 1 доллар США давали 936 вон) и пробил психологически важный рубеж одиннадцатилетней давности, когда 13 марта 1998 года в разгар азиатского финансового кризиса курс воны упал до уровня 1521 вона за 1 доллар США. Правда в отличие от предыдущего финансового кризиса, когда золотовалютные резервы Республики Кореи составляли всего лишь 26 млрд. долларов США и были полностью израсходованы в последние месяцы 1997 года, к нынешней ситуации страна подошла с 270-миллиардным резервом, который, правда, уже в 2008 году успел «похудеть» на 70 млрд. долларов США, причем только в октябре-ноябре золотовалютные накопления сократились на 45 млрд. долларов США. В результате к концу 2008 года Республика Корея опустилась на 6 место среди стран, крупнейших держателей золотовалютных резервов (Китай, Япония, Россия и Тайвань), пропустив вперед Индию.

Одновременно с беспрецедентным обесценением воны обвалился южнокорейский фондовый рынок: в начале марта 2009 года индекс KOSPI опустился ниже 1000 пунктов. За 2008 год котировки южнокорейских акций снизились вдвое, а общие потери фондового рынка по сравнению с концом 2007 года составили около 450 триллионов вон. Только за год частные южнокорейские инвесторы потеряли на бирже 200 триллионов вон или 130 млрд. долларов США. Если добавить сюда 63%-ное сокращение стоимости (в долларовом выражении) инвестиционных фондов, а также снижение цен на недвижимость, то можно сделать вывод о падении ВНП на душу населения уже в 2008 году, когда он опустился до 19231 доллара США, тт.е. ниже 20-тысячного рубежа, впервые достигнутого годом ранее. Другими словами, население юга Корейского полуострова оказалась в ситуации, которая характеризуется как бифляция – с одной стороны, происходит обесценение накоплений, а с другой стороны, растут расходы на текущее потребление в силу усилившейся из-за ослабления воны инфляции. С сентября 2008 года рост индекса потребительских цен варьируется в границах 3,7-5,3%%, что в 8 раз превышает среднестатистическое значение в странах G7[7].

К концу сентября 2008 года рекордной величины достигла внешняя задолженность Республики Корея - 425,1 млрд. долларов США, хотя еще в 2007 году данный показатель составлял 382,2 млрд. долларов США, а в кризисном 1997 году - 174,2 млрд. долл. США[8]. По данным Банка Кореи рост задолженности связан с увеличением объемов внешних заимствований, осуществляемых корейскими банками и компаниями. Объем краткосрочных заимствований, то есть сделок на срок до одного года, составил 189,4 млрд. долл. США, или 44,6 процента от общего размера внешнего долга. Растущие объемы внешних заимствований наряду с отрицательным платежным балансом страны привели к тому, что Республика Корея впервые за последние 8 лет превратилась из нетто-кредитора в страну-должника,

Таким образом, ситуация в экономике в начале 2009 года по многим критериям схожа кризисными событиями одиннадцатилетней давности. Разница лишь в том, что если азиатский финансовый кризис 1998 года был спровоцирован развивающимися странами, такими как Тайланд и Индонезия, то спад является прямым следствием проблем у лидера мировой экономики – США. И если одиннадцать лет назад кризис в Республике Корее был, главным образом, вызван выводом иностранных портфельных инвестиций, то в 2009 году положение может усугубиться в случае проблем с возвратом южнокорейских заграничных инвестиций[9].

В последние месяцы экономические индикаторы подают разнонаправленные сигналы. С одной стороны, признаки оживления наблюдались в экспортных отраслях, прежде всего высокотехнологичного экспорта в Китай, а также на валютном и фондовом рынках. Ожидается, что в марте 2009 года профицит внешнеторгового баланса составит 4 млрд. долларов США, что позволит повысить ликвидность экономики и стабилизировать внутренний финансовый рынок. Некоторые экономисты даже заговорили о том, что дно кризиса достигнуто и Республика Корея вместе с Тайванем может уже в следующем полугодии стать генератором вывода из кризиса всей мировой экономики. С другой стороны, индекс потребительской активности продолжает снижаться (в марте он опустился еще на один пункт с 85 до 84), продолжается рост безработицы (в марте она достигла 4%)[10].

Именно поэтому Банк Кореи занял выжидательную позицию, опасаясь, что снижение процентной ставки до нуля приведет к невозможности восстановления южнокорейской экономики по U-образному сценарию, как это было в 1998 году, и спровоцирует развитие ситуации по L-образному сценарию, как это случилось 15 лет назад с японской экономикой. Тогда японское правительство для оздоровления обанкротившихся финансовых институтов снизила банковскую ставку до нуля и стимулировала за счет фискальных мер внутренний спрос. Эти меры привели к медленному восстановлению экономики в течение десятилетия, получившего название «потерянного». Меры администрации Ли Мен Бака, которые предусматриваю выделение в 2009 году 20,7 млрд. долларов США из бюджета на создание 550 тысяч новых рабочих[11] мест и стимулирование таким образом внутреннего спроса во многом повторяют японскую стратегию со всеми вытекающими от сюда опасностями замедления темпов экономического роста.

Таким образом, новому президенту Республики Корея, безусловно, придется отказаться от анонсированного во время выборной компании «плана 747» и, в лучшем случае довольствоваться, по едкому замечанию его оппонентов, «планом 3120», который ориентируется на ежегодный рост ВВП менее 3%, снижение подушевого национального дохода до уровня 10 тысяч долларов США и откат Республики Кореи на 20 место в табелях о рангах лидеров мировой экономики

 

[1] Per-Capita Income Falls to $19,231. Korean Times, Seoul, March 27, 2009

[2] Там же

3 Korean Economy May Contract by 5-8%.. Korean Times, Seoul, March 4, 2009

[4] More Aggressive Economic Policy Needed. Korean Times, Seoul, February 27,2009

[5] По оценке Bank of Korea (www.bok.or.kr)

[6]Is Korean Economy Hitting Bottom? Korean Times, Seoul, March 19, 2009

[7] Bi-Flation Plagues Koreans..Korean Times, Seoul, March 17, 2009

[8] По оценке Bank of Korea (www.bok.or.kr)

[9] Kim Hyoung-tae A Decade Since Crisis: New Crisis Lingers in Korea. Korea Focus, Vol.15, #4, p.28-29

[10] Economic Data Signal Mixed Directions Korean Times, Seoul, March 25, 2009

[11] Korean Economy to Rebound from 2nd Half. Korean Times, Seoul, March 25, 2009

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: