 |
Алгоритм условного метода (метод венчурного капитала)
|
|
|
|
Будущая стоимость компании соотносится с настоящей до того, как инвестор определит долю собственности. Это зеркальный метод относительно «хоккейной клюшки».
Согласно условному методу, необходимо провести следующие шаги:
1) Прибыль после налогообложения на момент выхода, мультиплицируется с учетом применяемой Р/Е ставки и определяется рыночная стоимость компании.
2) Рыночная стоимость, достигнутая к моменту выхода, дисконтируется по ставке требуемой нормы доходности инвестора и определяется настоящая стоимость.
3) Настоящая стоимость соотносится с инвестицией и определяется доля инвестора.
Чикагский метод позволяет оценить компанию, основываясь на кумулятивном эффекте от доходности. Различные сценарии доходности могут быть получены в результате использования метода DCF, метода «хоккейной клюшки» или условного метода в отдельности. Чикагский метод требует сведения расчетов воедино.
Часто это делают по эмпирической формуле или экспертным методом.
Основная литература
1. Андреев Г.И., Витчинка В.В., Смирнов С.А. Практикум по оценке
интеллектуальной собственности. - М.: Финансы и статистика, 2002.16
2. Барроу Пол. Бизнес-план, который работает. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.
3. Бенджамин Дж.А., Маргулис Дж. Руководство для бизнес-ангелов: как получить
прибыль, инвестируя в растущий бизнес. / Пер. с англ. В.Д.Соколовой, научн. ред.
Княгинин Д.К. - М.: Вершина, 2007.
4. Беннинг Ш. Финансовое моделирование с использованием Excel. - М.: Вильямс,
2007.
5. Бромберг Г.В. Интеллектуальная собственность. Основной курс. - М.: Приор-издат,
2004.
6. Быкова А. Организационные структуры управления. - М.: Олма-пресс инвест,
Институт экономических стратегий, 2003.
|
|
|
7. Глэдстоун Д., Глэдстоун Л. Инвестирование венчурного капитала: Подробное
пособие по инвестированию в частные компании для получения максимальной
прибыли. - М.: ООО «Баланс Бизнес Букс», 2006.
8. Голиченко О.Г. Национальная инновационная система России: состояние и пути
развития. - М.: Наука, 2006.
9. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и
десятилетие практики. - СПб.: ООО «Аналитический центр «Альпари СПб»», 2003.
10. Гуриева Л.К. Эволюция теории инновационного развития: основные подходы и
концепции / Под ред. д.э.н., проф. С.Г.Тяглова. – Сев.-Осет.ун-т. Владикавказ: Изд-
во СОГУ, 2005.
11. Друкер Питер Ф. Бизнес и инновации. - М.: издательский дом «Вильямс», 2007.
12. Зайцев М.Г. Методы оптимизации управления для менеджеров. Компьютерно-
ориентированный подход. - М.: Дело, 2008.
13. Зинов В.Г. Управление интеллектуальной собственностью [учебн. пособие]. - М.:
Дело, 2003.
14. Иванова Н.И. Национальные инновационные системы. - М.: Наука, 2002.
15. Инновационные приоритеты государства / Под. ред. Дынкина А.А., Иванова Н.И. -
М.: Наука, 2005.
16. Каширин А., Семенов А.. Венчурное инвестирование в России. - М.: Вершина,
2007.
17. Келле В.Ж. Инновационная система России: формирование и функционирование. -
М.: Едиториал УРСС, 2003.
18. Кемпбелл, Кэтрин. Венчурный бизнес: новые подходы. М.: Альпина Бизнес Букс,
2004.
19. Климов С.М. Стратегическое управление интеллектуальными ресурсами. - СПб:
Знание, 2002.
20. Козырев А.Н., Макаров В.Л. Оценка стоимости нематериальных активов и
интеллектуальной собственности. - М.: Интерреклама, 2003.
21. Коршунов Н.М. Интеллектуальная собственность. - М.: Эксмо, 2006.17
22. Котлер Ф., Келлер К.Л. Маркетинг-менеджмент. - Спб: Питер, 2007.
23. Кристенсен К.М. Дилемма инноватора: как из-за новых технологий погибают
сильные компании. - М.: Альпина бизнес букс, 2004.
24. Кристенсен К., М.Рейнор. Решение проблемы инноваций в бизнесе. Как создать
|
|
|
растущий бизнес и успешно поддерживать его рост. - М.: Альпина Бизнес Букс,
2004.
25. Лукичева Л.И. Управление интеллектуальным капиталом [учебн. пособие]. - М.:
Омега-Л, 2007.
26. Мельник М.В. Экономический анализ в аудите. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
27. Мур Дж. А. Преодоление пропасти. - М.: Альпина, 2006.
28. Мухин В.И. Управление интеллектуальной собственностью: учеб. для студентов
вузов, обучающихся по специальности «Менеджмент». - М.: гуманитар. изд. Центр
ВЛАДОС, 2007.
29. Нортон Пейли. Успешный бизнес-план. - М.: Эксмо, 2007.
30. Полторак А., Лернер Пол. Основы интеллектуальной собственности. / Пер. с англ. -
М.: издательский дом «Вильямс», 2004.
31. Портер Майкл Э. Конкуренция. - М: Издательский дом «Вильямс», 2002.
32. Смирнов С.А. и др. Оценка интеллектуальной собственности. - М.: Финансы и
статистика, 2002.
33. Стюарт Т. Интеллектуальный капитал. Новый источник богатства / Новая
постиндустриальная волна на Западе. Антология / Под ред. Иноземцева В.Л. - М:
Academia, 1999.
34. Такер Роберт Б. Инновации как формула роста. Новое будущее ведущих
компаний.- М.: Олимп-Бизнес, 2006.
35. Томпсон А. А., Стрикленд А.Д. Стратегический менеджмент. Концепции и
ситуации. - М.: издательский дом «Вильямс», 2007.
36. Управление персоналом организации. Под ред. д.э.н., проф. Кибанова А.Я. Издание
третье. - М.: Инфа-М., 2008.
37. Федорова Н.Н.Организационная структура управления предприятием. Учебное
пособие. - М.: Велби, 2003.
38.Шумпетер Й.А. Теория экономического развития. Капитализм, социализм и
демократия. – М.: ЭКСМО, 2007.
39. Фитц-енц Я.Рентабельность инвестиций в персонал. - М: Вершина, 2006.
40. Черняк В.З. Бизнес-планирование. Учебник для вузов. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
41. Экономика фирмы: Учебник / Под общ. ред. проф. Н.П.Иващенко. - М.: ИНФРА-
М, 2006.
42. Эндрю Дж.П. Возврат на инновации: практическое руководство по управлению
инновациями в бизнесе. - Минск: Гревцов Паблишер, 2008. 18
43. Янсен Феликс. Эпоха инноваций: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2002.
44. Carlberg С. Business Analysis with Microsoft Excel (3nd Edition). USA. Que
Publishing, Inc. 2007.
45. Cardis J., Kirschner S., Richelson S., Kirschner J., Richelson H. Venture Capital: The
Definitive Guide for Entrepreneurs, Investors, and Practitioners. - USA: John Wiley &
Sons, Inc, 2001.
46. Private Equity Guidebook, Central and Eastern Europe, EVCA, 2007.
Дополнительная литература
1. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление. - СПб: Питер, 2007.
|
|
|
2. Аналитический сборник «Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России
за 2006 г. РАВИ. - СПб.: ООО «Феникс», 2007.
3. Баранчеев В. П. Маркетинг инноваций. – Р.: Благовест-В, 2007.
4. Белбин Мередит Р. Команды менеджеров: Секреты успеха и причины неудач. /
Пер. с англ. Белбин Мередит Р.- М.: HIPPO, 2003.
5. Б. Кеу, Ш. Джордис-Эвенс. Любите их, или Вы их потеряете. Как удержать ценных
сотрудников. - М.: «Добрая книга», 2006.
6. Введение в венчурный бизнес / Российская Ассоциация Венчурного
Инвестирования. - СПб.: Феникс, 2003.
7. Глоссарий венчурного предпринимательства. - СПб.: РАВИ, 2007.
8. Давила Тони, Эпштейн Марк Дж., Шелтон Роберт. Работающая инновация. - М.:
Баланс Бизнес Букс, 2007.
9. Дандон Элейн. Инновации. Как определять тенденции и извлекать выгоду. - М:
Вершина, 2006.
10. Доклад «Инновационный бизнес: основа ускоренного развития экономики РФ»,
журнал «Инновации» №5,6, 2006.
11. Дынин А., Литовченко С. Управление ростом: Идеи и технологии. - М.: Альпина,
2002.
12. Дятлов С.А. Теория человеческого капитала: учеб. пособие. - СПб.: издательство
СПбГУЭФ, 1996.
13. Инновации в бизнесе. Антология. - М: Альпина Бизнес Букс, 2007.
14. Инновационный менеджмент: концепции, многоуровневые стратегии и механизмы
инновационного развития. Учеб. пособие. / Под ред. Аньшина В.М., Дагаева А.А.. -
М.: Дело, 2006.
15. Инновационный менеджмент: оценка рисков инновационного проекта на основе
моделирования. Сборник «Модернизация экономики и общественное развитие: в 3
кн.» /Под ред. Е. Г. Ясина; Гос. ун-т - Высшая школа экономики. Книга 2. - М.:
Изд. дом ГУ ВШЭ, 200716. Портер М. Конкурентная стратегия. Методика анализа отраслей и конкурентов. -
М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.
17. Предпринимательство. - М.: Альпина Бизнес Бук, 2007.
18. Райс Э., Траут Дж. Позиционирование: битва за узнаваемость. - СПб: Питер, 2001.
19. Спенсер Лайл М., Сайн М. Спенсер. Компетенции на работе. - М.: HIРРO, 2003.
20. Спивак В. А. Организационное поведение и управление персоналом. - СПб: Питер,
2000.
21. Устойчивое экономическое развитие а условиях глобализации и экономики знаний:
концептуальные основы теории и практики управления. / Под ред. В.В.Попкова. -
|
|
|
М.: ЗАО издательство «Экономика», 2007.
22.Шеховцев М.В. «Российский инновационный рынок: игроки и стратегии», журнал
«Инновации». №4, 2006 г.
23. Эткинсон Дж., Уилсон Й. Стратегический маркетинг: ситуации и примеры. - М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
24. Э.Шейн. Организационная культура и лидерство. - СПб: Питер, 2006
[1] Понятие «теория инноваций» иногда заменяется адекватным понятием «теория инновационного развития».
[2] Й.Шумпетер.
[3] Яковец Ю.В. Эпохальные инновации XXI века. – М.: ЗАО «издательство «Экономика», 2004, с.9.
[4] Подробнее см.: Статистика науки и инноваций. Краткий терминологический словарь / под редакцией Л.М. Гохберга. — М.: Центр исследований и статистики науки, 1996; Статистический словарь / под редакцией Ю. А. Юркова. - М.: Финстатинформ, 1996, с. 219-220.
[5] Постановление Правительства РФ № 832 от 24 июля 1998 г. «О концепции инновационной политики РФ на 1998-2000 гг.».
[6] Часто употребляется синоним: инновация-результат.
[7] В современной теории инноваций не существует различий между терминами «инновация» и «нововведение» – они синонимы. Смысловые оттенки, которые существуют между этими понятиями, заключаются в том, что под нововведением зачастую понимают первое применение новшества, а инновация подразумевает принятие новшества к его повсеместному распространению (диффузия).
[8] Янсен Ф. Эпоха инноваций. – М.: ИНФРА-М, 2002, с. 4.
[9] Й.Шумпетер. Теория экономического развития.
[10] Яковец Ю.В. Эпохальные инновации.- М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004, с.119.
[11] Маевский В. Эволюционная теория и экономический прогресс. – Вопросы экономики, 2001, №11, с.5.
[12] Кузнец С. Современный экономический рост: результаты исследований и размышлений. Нобелевская лекции // Нобелевские лауреаты по экономике: взгляд из России; под ред. Ю.Яковца. СПб.: Гуманистика, 2003, с.105.
[13] Там же, с.108.
[14] Базисные инновации иногда называют радикальными, прорывными инновациями.
[15] Яковец Ю.В. Эпохальные инновации.- М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004, с.15.
[16] Кузнец С. Современный экономический рост: результаты исследований и размышлений. Нобелевская лекции // Нобелевские лауреаты по экономике: взгляд из России; под ред. Ю.Яковца. СПб.: Гуманистика, 2003, с.105.
[17] Там же, с.108.
[18] Базисные инновации иногда называют радикальными, прорывными инновациями.
[19] Яковец Ю.В. Эпохальные инновации.- М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004, с.15.
[20] Кушлин В.И. Структурные преобразования в экономической политике. // Структурная перестройка экономики и экономический рост. М., 1999. С.6.
[21] Фостер Р. Обновление производства: атакующие выигрывают. М.: Прогресс, 1987. С.33.
|
|
|
[22] Там же/ C.57-65.
[23] Там же. С.60.
[24] По материалам Конференции NATO Science Program «Роль государства в поддержке малых и средних инновационных технологических предприятий», Москва 5-8 декабря 2001г.
[25] по материалам той же конференции.
[26] По материалам Конференции NATO Science Program «Роль государства в поддержке малых и средних инновационных технологических предприятий», Москва 5-8 декабря 2001г.
[27] По материалам Конференции NATO Science Program «Роль государства в поддержке малых и средних инновационных технологических предприятий», Москва 5-8 декабря 2001г.
|
|
|
