 |
Билет 42. Международный валютный фонд (МВФ), механизм его деятельности.
|
|
|
|
Важное место в мировой экономике и мирохозяйственных связях занимают межгосударственные организации. В их число входят Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Они были учреждены на международной валютно-финансовой конференции, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудс (США, штат Нью-Гемпшир). Конференция приняла «Заключительный акт». Он включил статьи соглашения МВФ и статьи соглашения МБРР, которые исполняют роль их уставов.
Международное сообщество сознательно стремилось осуществить разделение функций при создании этих двух организаций. Ответом на финансовые проблемы явилось формирование МВФ, способствующего валютно-финансовой стабилизации. На МБРР возложена обязанность финансирования экономического развития.
Международный валютный фонд (International Monetary Fund) служит институциональной основой мировой валютной системы. Эта международная организация предназначена для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Она имеет статус специализированного учреждения ООН.
Практическую деятельность МВФ начал в мае 1946 г., имея в своем составе 39 стран-членов; к валютным операциям он приступил с 1 марта 1947 г. Российская Федерация стала его членом в 1992 г.
Устав МВФ не предусматривает каких-либо особых условий для вступления в эту организацию. Членство в ней открыто для любой страны, способной и готовой выполнять соответствующие обязательства. Вступая в МВФ, страна одновременно становится членом МБРР; присоединение к этому банку влечет за собой участие в Международной ассоциации развития.
|
|
|
Официальные цели МВФ:
· «способствовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере в рамках постоянно действующего учреждения»;
· «содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли»;
· «обеспечивать стабильность валют, поддерживать упорядоченные отношения в валютной области среди государств-членов» и не допускать «обесценения валют с целью получения конкурентных преимуществ»;
· «оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений»;
· «предоставлять на временной основе государствам-членам средства в иностранной валюте, которые давали бы им возможность «исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах»;
· сокращать длительность и уменьшать степень неравновесия в международных балансах платежей государств-членов МВФ.
В МВФ действует принцип «взвешенного» количества голосов, который предполагает, что возможность стран-членов оказывать воздействие на деятельность Фонда с помощью голосования определяется их долей в капитале МВФ. Каждое государство имеет 250 «базовых» голосов, независимо от величины его взноса в капитал, и дополнительно по одному голосу за каждые 100 тыс. СДР суммы этого взноса. Такой порядок обеспечивает решающее большинство голосов наиболее крупным государствам.
Высший руководящий орган МВФ – Совет управляющих (Board of Governors). В нем каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков.
Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по наиболее важным вопросам, имеющим оперативный либо стратегический характер, – «специальным большинством» (соответственно 70% или 85% голосов стран-членов). Несмотря на некоторое сокращение в 70-е и 80-е годы удельного веса голосов США и ЕС, они по-прежнему могут налагать вето на ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большинства (85%). При наличии скоординированных действий развивающиеся страны также в состоянии не допускать принятия не устраивающих их решений. Однако достичь необходимой согласованности им чрезвычайно сложно.
|
|
|
Совет управляющих делегировал многие свои полномочия Исполнительному совету (Executive Board), то есть директорату. Последний несет ответственность за ведение дел МВФ, включающих широкий круг политических, оперативных и административных вопросов, в частности, предоставление кредитов странам-членам и осуществление надзора за их политикой в отношении валютных курсов. Исполнительный совет работает на постоянной основе в штаб-квартире Фонда в Вашингтоне и обычно проводит свои заседания три раза в неделю. С 1992 г. число исполнительных директоров доведено до 24. (5 из них назначены, согласно уставу, США, Германией, Японией, Великобританией и Францией, то есть пятью странами, у которых наибольшие квоты в капитале МВФ; 3 – формально избраны, но представляют каждый одну страну – Саудовскую Аравию, Россию и Китай; 16 – избраны от остальных стран-членов, разделенных на соответствующее количество групп, сформировавшихся с учетом принципа географического представительства либо на основе общих интересов.) В большинстве случаев решения в Исполнительном совете принимаются не путем формального голосования, а посредством предварительного достижения консенсуса его членов.
Исполнительный совет МВФ выбирает на пятилетний срок директора-распорядителя (Managing Director), который возглавляет штат сотрудников Фонда и ведает текущими делами; он выступает в качестве председателя Исполнительного совета. Постоянное местопребывание руководящих органов – Вашингтон (США). Помимо того, имеются отделения в Париже (Франция), Женеве (Швейцария), Токио (Япония) и при ООН в Нью-Йорке.
МВФ устроен по образу акционерного предприятия. Это означает, что его капитал складывается из взносов стран-членов, производимых ими по подписке. Каждая из них имеет квоту, выраженную в СДР. Квота – ключевое звено во взаимоотношениях страны-члена с Фондом. Она определяет:
|
|
|
1) сумму подписки на капитал МВФ;
2) возможности использования его ресурсов;
3) сумму получаемых страной-членом СДР при их очередном распределении;
4) количество голосов, которыми страна располагает в Фонде.
Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и торговле. При этом принимаются в расчет следующие показатели: валовой внутренний продукт; объем операций по текущим статьям платежного баланса; изменчивость (вариативность) величины текущих внешних поступлений; официальные золотовалютные резервы. Поэтому квоты распределяются неравномерно. Сначала до 25% квот оплачивались золотом, ныне – резервными активами (СДР и конвертируемыми валютами, определяемыми МВФ с согласия стран-эмитентов этих валют); 75% суммы подписки осуществляются национальной валютой.
В дополнение к собственному капиталу МВФ имеет возможность привлекать заемные средства.
Потребность в увеличении кредитных операций побудила его обратиться к источникам заемных средств, привлекаемых не только в рамках многостороннего механизма, но и на двусторонней основе. Фонд получал займы у казначейств или центральных банков Бельгии, Саудовской Аравии, Швейцарии, Японии и некоторых других стран, а также у Банка международных расчетов (Базель). К заимствованиям у частных банков МВФ пока не прибегал, хотя устав предоставляет ему такую возможность.
Итак, денежные средства МВФ формируются на основе взносов стран-членов и займов. Они служат финансовым источником предоставляемых Фондом кредитов.
МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте странам-членам для двух целей: во-первых, для покрытия дефицитов платежных балансов, то есть практически пополнения валютных резервов государственных финансовых органов и центральных банков; во-вторых, для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики, а это значит – для финансирования бюджетных расходов правительств.
|
|
|
В уставе МВФ для идентификации его кредитной деятельности используются два понятия: 1) сделка (transaction) – предоставление валютных средств странам из его собственных ресурсов; 2) операция (operation) – оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств. Он производит кредитные операции только с официальными органами – казначействами, министерствами финансов, стабилизационными фондами, центральными банками.
Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, осуществляет покупку (purchase), или иначе заимствование (drawing), иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентную сумму в своей собственной денежной единице, которая зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны.
Предоставление МВФ кредитов странам-членам связано с выполнением ими определенных политико-экономических условий. Подобный порядок получил наименование «обусловленности» кредитов.
МВФ обосновывает эту практику необходимостью быть уверенным в том, что страны-заемщицы будут в состоянии погашать свои долги, обеспечивая бесперебойный кругооборот ресурсов Фонда. Поэтому МВФ требует, чтобы страна, покрывая за счет его валютных кредитов дефицит платежного баланса, заботилась о его ликвидности или сокращении. С расширением кредитных операций в 1980-е годы Фонд взял курс на ужесточение их обусловленности.
Принцип обусловленности кредитов находит свое выражение в согласовании со страной-заемщицей определенной программы экономической политики, реализация которой и кредитуется Фондом.
Первоначально такую программу называли программой приспособления, т.е. перестройки хозяйственного механизма. С конца 1980-х годов используется также термин «программа экономической реформы». При этом МВФ требует принятия так называемых предварительных мер, т.е. внесения страной-заемщицей определенных изменений в экономическую политику, которое должно быть осуществлено еще до утверждения кредитной договоренности.
Концепция экономической политики, составляющая ныне содержание выдвигаемых Фондом условий для получения кредитов, сформировалась в 1980-е годы в кругах ведущих экономистов и деловой элиты США, а также других стран Запада и известна под наименованием «Вашингтонский консенсус».
Она предполагает, с одной стороны, осуществление изменений структурного характера, включающих приватизацию предприятий, обеспечение рыночного ценообразования, либерализацию внешнеэкономической деятельности, а с другой – достижение макроэкономической и финансовой стабилизации. В этой связи предусматривается набор макроэкономических мер, которые, по мнению МВФ, должны обеспечить восстановление равновесие платежного баланса страны-заемщицы, преодоление инфляции и тем самым гарантировать своевременное погашение долга Фонду. Степень детализации условий может быть различна – от принятия общих обязательств сотрудничать с Фондом в выработке экономической политики до определения мер финансовой политики, предусматривающих конкретные количественные показатели.
|
|
|
Практические стабилизационные программы обычно включают:
- сокращение государственных расходов, в том числе на социальные цели;
- отмену или уменьшение государственных субсидий на продовольствие, товары широкого потребления и услуги;
- увеличение налогов на личные доходы;
- сдерживание роста, или «замораживание», заработной платы;
- повышение учетных ставок, ограничение объема кредита, в том числе потребительского назначения;
- либерализацию внешнеэкономических связей;
- девальвацию национальной валюты, за которой следует удорожание импортируемых товаров и т.п.
В зависимости от конкретной ситуации, существующей в отдельных странах, эти меры используются в различных сочетаниях.
Таким образом, проблема обусловленности кредитов МВФ – это проблема социальной цены за осуществление при его содействии и опеке стабилизационных макроэкономических программ.
МВФ не имеет ни филиалов, ни вспомогательных организаций. Профессиональный состав его персонала представляют в основном экономисты и финансовые эксперты. Большинство его служащих работают в штаб-квартире, которая находится в центре Вашингтона, в сотне метров от Белого дома. Если в США эта организация не бросается в глаза, то на международной арене не заметить ее невозможно.
|
|
|
