 |
Анализ динамики показателей экономической эффективности ОАО «Горизонт»
|
|
|
|
Анализ финансовых показателей ОАО «Горизонт» проведем согласно таблиц 1.1-1.4.
Проведем анализ платежеспособности ОАО «Горизонт» за 2012-2014гг.
Коэффициент текущей ликвидности:
2012 г.: К1 = 
= 1,3;
2013 г.: К1= 
= 1,15;
2014 г.: К1 = 
= 1.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
2012 г.: К2 = 
= 0,2;
2013 г.: К2 = 
= 0,13;
2014 г.: К2= 
= 0,03.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
2012 г.: Л1 = 
= 0,2;
2013 г.: Л1 = 
= 0,1;
2014 г.: Л1= 
= 0,001.
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности:
2012 г.: Л2 = 
= 0,5;
2013 г.: Л2 = 
= 0,3;
2014 г.: Л2 = 
= 0,2.
Коэффициент текущей ликвидности:
2012 г.: Л3 = = 1,3;
2013 г.: Л3 = = 1,15;
2014 г.: Л3 = = 1.
Приведенные расчеты сведем в таблицу 2.2.
По результатам проведенного анализа можно сделать вывод, что коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет высокие значения, восходящую тенденцию в пределах нормативного значения, что является положительным для предприятия. Коэффициент текущей ликвидности в период с 2012 г. по 2014 г. также находится в пределах нормативного значения.
Таблица 2.2 – Показатели платежеспособности и ликвидности предприятия ОАО «Горизонт»
| Наименование показателя | Нормативное значение | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,0-1,7 | 1,3 | 1,15 | |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,1-0,3 | 0,2 | 0,13 | 0,3 |
| Ликвидность I степени | 0,2-0,3 | 0,2 | 0,1 | 0,001 |
| Ликвидность II степени | 1,0 | 0,5 | 0,3 | 0,2 |
| Ликвидность III степени | 1,0-1,7 | 1,3 | 1,15 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности, данный коэффициент на протяжение 2013-2014гг. ниже нормы, это связано с уменьшением краткосрочных финансовых вложений. Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности в период с 2012 г. по 2014 г. ниже нормы, это связано с уменьшением наиболее ликвидных активов.
|
|
|
Проведем анализ финансовой устойчивости ОАО «Горизонт» за 2012-2014гг.
Коэффициент финансовой устойчивости:
2012 г.: Кфу = 
= 0,4;
2013 г.: Кфу = 
= 0,46;
2014 г.: Кфу = 
= 0,37.
Коэффициент покрытия:
2012 г.: Кпв = 
= 1,53;
2013 г.: Кпв = 
= 1,18;
2014 г.: Кпв = 
= 1,7.
Коэффициент привлечение заемного капитала:
2012 г.: Кпз = 
= 1,8;
2013 г.: Кпз = 
= 1,24;
2014 г.: Кпз = 
= 1,4.
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами:
2012 г.: Кпа= 
= 0,4;
2013 г.: Кпа = 
= 0,2;
2014 г.: Кпа = 
= 0,03.
Приведенные расчеты сведем в таблицу 2.3.
Таблица 2.3 – Показатели финансовой устойчивости ОАО «Горизонт»
| Наименование показателя | Нормативное значение | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. |
| Коэффициент финансовой устойчивости | Не менее 0,5 | 0,4 | 0,46 | 0,37 |
| Коэффициент покрытия внеоборотных активов | Не менее 1,1 | 1,53 | 1,18 | 1,7 |
| Коэффициент привлечение заемного капитала | Не более 0,5 | 1,8 | 1,24 | 1,4 |
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами | Не менее 0,1 | 0,4 | 0,2 | 0,03 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Показатель финансовой устойчивости в период с 2012 г. по 2014 г. ниже нормативного значения и имеет тенденцию к снижению, это связано с уменьшением собственного капитала предприятия. Можно сделать вывод о том, что у предприятия средняя степень финансовой независимости. Коэффициент покрытия внеоборотных активов на протяжение изучаемого периода выше нормативного значения. Коэффициент привлечение заемного капитала на протяжение 2012-2014гг. превысил норматив, однако имеет тенденцию к снижению, что является хорошей тенденцией для предприятия. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами в пределах нормы.
|
|
|
Далее изучим показатели рентабельности ОАО «Горизонт» за 2012-2014 гг.
Рентабельность активов:
2012 г.: Ра = 150 431* 
* 
=11,4%;
2013 г.: Ра = 212 212* * 
=16%;
2014 г.: Ра = 25 736* * 
= 2%.
Рентабельность продаж:
2012 г.: Рп = 
= 8,1%;
2013 г.: Рп = 
= 8,1%;
2014 г.: Рп = 
= 0,08%.
Рентабельность затрат:
2012 г.: Рз = 
= 8,8%;
2013 г.: Рз = 
= 8%;
2014 г.: Рз = 
= 0,07%.
Приведенные расчеты сведем в таблицу 2.4.
Таблица 2.4 – Показатели рентабельности ОАО «Горизонт», %
| Наименование показателя | 2012г | 2013г. | 2014г. |
| Рентабельность совокупного капитала (активов) | 11,4 | ||
| Рентабельность продаж | 8,1 | 8,1 | 0,08 |
| Рентабельность затрат | 8,8 | 0,07 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Проведенный анализ показал, что в 2013г. показали рентабельности имеют тенденцию к росту, однако к 2014г. их значение резко падает. Это связано со снижением всех финансовых показателей в исследуемом периоде.
В заключение рассчитаем показатели деловой активности ОАО «Горизонт» за 2012-2014гг.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала:
2012 г.: Коб.к. = 
= 1,8%;
2013 г.: Коб.к. = 
= 3,0%;
2014 г.: Коб.к. = 
= 2,5%.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:
2012 г.: Коб.о.к. = 
= 1,3%;
2013 г.: Коб.о.к. = 
= 1,6%;
2014 г.: Коб.о.к. = 
= 1,2%.
Коэффициент закрепления оборотного капитала:
2012 г.: Кзок = 
= 0,8%;
2013 г.: Кзок = 
= 0,6%;
2014 г.: Кзок = 
= 0,9%.
Средняя продолжительность одного оборота оборотного капитала:
2012 г.: Поб = 360 · = 288;
2013 г.: Поб =360 
= 216;
2014 г.: поб =360 = 324.
Приведенные расчеты сведем в таблицу 2.5.
Таблица 2.5 – Показатели деловой активности ОАО «Горизонт», %
| Наименование показателя | 2012г. | 2013г. | 2014г. |
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала | 1,8 | 3,0 | 2,5 |
| Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала | 1,3 | 1,6 | 1,2 |
| Окончание таблицы 2.5 | |||
| Коэффициент закрепления оборотного капитала | 0,8 | 0,6 | 0,9 |
| Средняя продолжительность одного оборота оборотного капитала |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Таким образом, по результатам проведённого анализа можно сделать вывод о том, что ОАО «Горизонт» находится в нормальном финансовом состоянии, что подтверждается результатами анализа финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности организации.
|
|
|
Оценку вероятности банкротства ОАО «Горизонт» проведем по следующим моделям:
- двухфакторная модель Альтмана;
- пятифакторная модель Альтмана;
- иркутская модель;
- белорусская модель Савицкой Г.В.
Диагностику вероятности банкротства ОАО «Горизонт» проведем по двухфакторной модели Альтмана:
За 2012 год.
Z = -0,3877 - 1,0736 * X1+ 0,579 * X 2,
Z=-0,65
Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;
За 2013 год.
Z = -0,3877 - 1,0736 * X1+ 0,579 * X 2,
Z==-1,21
Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;
За 2014 год.
Z = -0,3877 - 1,0736 * X1+ 0,579 * X 2,
Z==-1,27
Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.
Таблица 2.6 - Диагностика вероятности банкротства ОАО «Горизонт» по двухфакторной модели Альтмана
| Показатель | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | Вероятность банкротства(норма) |
| Двухфакторная Модель Альтмана | -0,65 | -1,21 | -1,27 | Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Построим диаграмму показателей вероятности банкротства (рисунок 2.2).
Рисунок 2.2 – Показатели вероятности банкротства ОАО «Горизонт» по двухфакторной модели Альтмана
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Изучив показатели вероятности банкротства ОАО «Горизонт» можно сделать вывод, что по изученной модели все показатели удовлетворительные. Таким образом, по Двухфакторной Модели Альтмана угрозы банкротства не было.
Диагностику вероятности банкротства ОАО «Горизонт» проведем далее по пятифакторной модели Альтмана.
2012 год.
Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5
Z=0,90
Z < 1,23 — финансовое состояние организации – неудовлетворительное
2013 год.
Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5
Z=1,33
Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.
2014 год.
Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5
Z=1,46.
Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.
Таблица 2.7 - Диагностика вероятности банкротства ОАО «Горизонт» по пятифакторной модели Альтмана
|
|
|
| Показатель | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | Вероятность банкротства(норма) |
| Пятифакторная Модель Альтмана | 0,90 | 1,33 | 1,46 | Z > 1,23 — вероятность банкротства минимальная, лишь в 2012 году -неудовлетворительна |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Как следует из таблицы 2.7, финансовый анализ ОАО «Горизонт» на предмет прогнозирования вероятности банкротства даёт некоторое различие оценок. Лишь в 2012 году состояние организации оценивается как неудовлетворительное.
Построим диаграмму показателей вероятности банкротства (рисунок 2.3).
Рисунок 2.3 – Показатели вероятности банкротства ОАО «Горизонт» по пятифакторной модели Альтмана
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Диагностику вероятности банкротства ОАО «Горизонт» проведем по Иркутской модели.
2012 год.
Z = 8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,
Z=1,59
Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная.
2013 год.
Z = 8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,
Z=3,50
Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная.
2014 год.
Z = 8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,
Z=6,43
Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная.
Таблица 2.7 - Диагностика вероятности банкротства ОАО «Горизонт» по иркутской модели
| Показатель | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | Вероятность банкротства(норма) |
| Иркутская модель | 1,59 | 3,50 | 6,43 | Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная. |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Построим диаграмму показателя вероятности банкротства (рисунок 2.4).
Рисунок 2.4 – Показатели вероятности банкротства ОАО «Горизонт» по иркутской модели
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Из данных таблицы 2.8 видно, что по изученной модели все показатели удовлетворительные, можем сделать вывод что, предприятие работало стабильно, угрозы банкротства не обнаружилось.
Диагностику вероятности банкротства ОАО «Горизонт» проведем по белорусской модели Савицкой Г.В.
2012 год.
Z=0,111Х1+13,239Х2+1,676Х3+0,515Х4+3,80Х5
Величина Z=15,3, это говорит о том, что риск банкротства небольшой.
2013 год.
Z=0,111Х1+13,239Х2+1,676Х3+0,515Х4+3,80Х5
Z=21,5, которое больше 0, это говорит о том, что вероятность банкротства малая.
2014 год.
Z=0,111Х1+13,239Х2+1,676Х3+0,515Х4+3,80Х5
Z=13, которое больше 0, это говорит о том, что вероятность банкротства малая.
Таблица 2.9 - Диагностика вероятности банкротства ОАО «Горизонт» по белорусской модели Савицкой Г.В.
| Показатель | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | Вероятность банкротства(норма) |
| Белорусская модель Савицкой | 15,3 | 21,5 | 12,9 | Z>8, вероятность банкротства минимальная |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
|
|
|
Изучив таблицу 2.9 показателей вероятности банкротства ОАО «Горизонт» видно, что по изученной модели все показатели удовлетворительные, можем сделать выводы, что угрозы банкротства не было.
Сравним полученные данные в таблице 2.10.
Таблица 2.10 - Сравнительные результаты прогнозирования банкротства ОАО «Горизонт»
| Дискриминантная модель | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | Вероятность банкротства (норма) |
| Двухфакторная модель Альтмана | -0,65 | -1,21 | -1,27 | Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z; |
| Пятифакторная модель Альтмана | 0,90 | 1,33 | 1,46 | Z > 1,23 — вероятность банкротства неудовлетворительная только в 2012 году. |
| Иркутская модель | 1,59 | 3,50 | 6,43 | Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%). |
| Белорусская модель | 15,3 | 21,5 | 12,9 | Z>8, риск банкротства малый |
Построим сравнительную диаграмму, обобщив данные таблицы 2.5.
Рисунок 2.5 - Диаграмма показателей вероятности банкротства ОАО «Горизонт» за 2012-2014 гг.
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Проанализировав финансовые показатели предприятия за 2012-2014гг., можно сделать вывод, что ОАО «Горизонт» почти все показатели за каждый год соответствуют нормам, что говорит о минимальной вероятности банкротства. Только по Пятифакторной модели Альтмана за 2012 год показала неудовлетворительное состояние. Неудовлетворительность структуры баланса (тем более только по одной модели) не означает признания компании банкротом. Но это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства.
|
|
|
