 |
Ловушки ликвидности с точки зрения различных экономических агентов
|
|
|
|
Курсовая работа
на тему: Монетарная политика в условии ловушки ликвидности
Нижний Новгород, 2013
Введение
Ловушка ликвидности - это ситуация в экономике, которую можно охарактеризовать близкой к нулю номинальной ставкой процента, низким уровнем совокупного спроса, высокой склонностью к сбережению у потребителей, малыми инвестициями, дефляцией (возможна низкая инфляция), крайне низкими темпами роста ВВП. [1,2] Другими словами страна, испытывающая подобные трудности, находится в состоянии рецессии. Важно отметить, что проблема не имеет очевидного, простого решения. Проблема носит комплексный характер и оказывает влияние на различных экономических агентов: бизнес, домашние хозяйства, банковский сектор, государство. Угроза для страны, которую несет ловушка ликвидности, состоит в затяжной рецессии. [5] Ситуация усугубляется бессилием центрального банка в ее решении, так как должного эффекта стимулирующая денежно-кредитная политика не имеет. Другими словами, отсутствие рычагов у государства к повышению совокупного спроса. [2] Ловушку ликвидности иногда относят к неэкономическим проблемам. Часто говоря о ловушки ликвидности, экономисты упоминают о кризисе доверия населения и о низком уровне жизнерадостности в экономике. Также следует сказать о противоречии политических интересов властных органов и политик борьбы с ловушкой ликвидности, которые часто подразумевают довольно радикальные меры, на что представители власти часто не готовы пойти. Наличие явления также связывают с процессом старения населения в развитых странах, а так же культурных особенностях страны. [4] Пол Кругман, говоря о ловушки ликвидности в Японии, подчеркивает влияние микроэкономических факторов, а именно проблемы банковского сектора. [9]
|
|
|
Впервые феномен был отмечен Д. М. Кейнсом и его последователем Хиксом в 30х годах прошлого столетия, во время Великой Депрессии, в Соединенных Штатах. Тогда кризис удалось преодолеть во многом благодаря Второй Мировой Войне, которая позволила расширить государственные закупки, создать рабочие места, понизив безработицу, тем самым спровоцировав спрос в экономике. Подобный случай можно считать беспрецедентным. [18] С тех пор экономистами было выдвинуто множество теорий борьбы с ловушкой ликвидности. В начале 90х годах XX века после впечатляющего роста японская экономика попадает в рецессию. Схожую ситуацию можно наблюдать сейчас в Швейцарии и США.
Применяя на практике, те или иные меры борьбы с ловушкой ликвидности, правительства стран не смогли до сих пор найти оптимальный набор мер, позволяющий уверено добиться продолжительного роста экономики. Конечно, со временем рост производительность труда и населения сдвинут экономику с мертвой точки, но это произойдет далеко не сразу, так в Японии спад продолжается порядка 20 лет. Поэтому актуальность данной темы сложно переоценивать.
Целью данной работы - обзор некоторых монетарных и фискальной политик, предложенных экономистами, ведущих исследования по данной тематике, а также выявление их слабых и сильных сторон.
В этой работе охарактеризовано и дано описание состояния экономики, находящейся в рецессии, описана кризисная ситуация ловушки ликвидности, изложена противоречивая природа явления. В практической части приведены статистические показатели, свидетельствующие о наличии явления в США и Японии. Приведены данные о том, как осуществлялось государственное регулирование экономики в период рецессии.
Глава 1. Суть явления ловушки ликвидности, политики государственного регулирования агрегированного спроса
|
|
|
Ловушки ликвидности с точки зрения различных экономических агентов
Для раскрытия сути проблемы, для понимания способов борьбы с ней, рассмотрим влияние ловушки ликвидности на основных экономических агентов.
Итак, рассмотрим проблему ловушки ликвидности с разных сторон. С начала, несколько слов о домашних хозяйствах. Как я упоминал ранее, одним из признаков проблемы является нулевая (очень низкая) номинальная ставка процента. В кейнсианской модели эта ставка образуется на финансовом рынке в результате равновесия между спросом на деньги и денежным предложением. [1] При данной ставке доходность краткосрочных государственных облигаций равна нулю (крайне мала). Таким образом, активы теряют свою привлекательность в глазах граждан. Деньги в отличие от облигаций более ликвидны и участвуют в денежном обращении непосредственно, следовательно, более удобны. [2] Далее обратимся к дефляции - одном из основных признаков явления. В условиях дефляции, цены на товары постоянно снижаются. То есть имеет место эффект Пигу, когда реальная стоимость сбережений растет со временем. Потребители в каждом последующем периоде становятся все «богаче». [3] Поэтому домохозяйства начинают сберегать все больше, воздерживаясь от потребления, частных инвестиций, следовательно, взятия кредитов. Все это снижает совокупный спрос в экономике.
Далее обратим внимание на бизнес. Предприятия рассматривают инвестиции, как долгосрочные вложения капитала, что означает для них, прибыль в долгосрочной перспективе. Альтернативная стоимость данной прибыли является сбережение средств в условиях все той же дефляции. То есть предприятия с каждым последующим периодом могут закупить все больше оборудования, поэтому откладывают инвестиции под воздействием высокой реальной ставке проектов. Инвестиции также откладываются предприятиями, так как в условиях низкого потребления, со стороны домохозяйств предъявляется недостаточный спрос на продукцию реального сектора. Другими словами, товары не находят своих покупателей. [4] Если бизнес откладывает инвестиции, то брать банковские ссуды ему ни к чему.
|
|
|
Банковский сектор, в свою очередь, отказывается выдавать долгосрочные ссуды, так как банки не верят, что заимствованные средства будут возвращены, поэтому выводят деньги из обращения. [5] Банки обладают способностью к созданию «долговых» денег. Это происходит посредством денежного мультипликатора. [6] Но, ни население, ни предприятия больше не заинтересованы в банковских услугах (кредитовании), поэтому создание денег замедляется. В связи с этим исчезает и инфляция, которая часто возникает в результате поступления «кредитных» денег, появляется дефляция. Банковский сектор, таким образом, лишь накапливает средства, которые «не работают». Кредитные организации являются потенциально мощнейшим, главным инструментом создания инвестиционных потоков, катализатором экономического роста. Они призваны стимулировать деятельность реального сектора, предоставляя заемные денежные ресурсы, обеспечивая его развитие. Реальный сектор экономики в обмен на ссуды делится с банками частью своей прибыли полученной в процессе реализации производственного излишка. В ситуации ловушки ликвидности фирмы приостанавливают свой рост в ответ на снижение совокупного спроса и откладывают инвестиции. Прибыли, полученные в реальном секторе, сокращаются и становятся недостаточными для обеспечения новых кредитов. Финансовая система и, в частности, банки ощущают недостаток активов. [7] Это приводит к высоким рискам в банковском секторе, в ответ на которые кредитные учреждения создают большие резервы, чтобы защитить себя от «наплыва» владельцев вкладов, которые подвержены паническим настроениям, вызванных экономическим спадом. [5]
|
|
|
