 |
II (2) Счет операций с капиталом и финансовых операций
|
|
|
|
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
КАЗАНСКАЯ БАНКОВСКАЯ ШКОЛА (КОЛЛЕДЖ)
ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Комплект материалов
По теме: «Статистика платежного баланса»
Составитель:
Чистякова Ф.Г.-
Преподаватель
Казань-2008г.
Содержание
Введение
1. Лекционный материал
2.Вопросы для обсуждения
3.Список литературы
Приложения
Введение
Вашему вниманию предлагается комплект материалов для самостоятельной работы по изучению темы: «Статистика платежного баланса».
В комплекс входят следующие виды учебных материалов:
1. Краткий конспект лекций по теме «Статистика платежного баланса».
2. Вопросы для обсуждения.
3. Литература
4. Приложение.
На первом этапе работы необходимо изучить краткий конспект лекций по предложенной теме.
Обратите внимание на структуру платежного баланса, на методику анализа показателей платежного баланса. Данный документ позволяет ориентироваться в современной экономической ситуации поскольку платежный баланс играет ключевую роль в макроэкономике и в оценке ситуации экономики страны, а надежные прогнозы платежного баланса имеют весьма важное значение для выработки эффективной политики.
Для закрепления полученных знаний необходимо ответить на вопросы для обсуждения, используя данные по платежному балансу России за 2005, 2006, 2007, январь-июнь 2008 гг. (Приложение 1, 2, 3, 4). Слушатели на базе полученных теоретических знаний знакомятся со структурой платежного баланса России в процессе обсуждения вопросов.
Анализ состояния статистики внешнего сектора экономики будет проводиться в рамках семинара на базе КБШ (к) Банка России под руководством преподавателя в связи с тем, что данная работа базируется на макроэкономическом анализе текущей ситуации российской экономики.
|
|
|
Лекционный материал
Вопросы лекции:
I. Общая характеристика платежного баланса /ПБ/
II. Анализ платежного баланса:
/1/ анализ счета текущих операций
/2/ счет операций с капиталом и финансовых операций
/3/ резервы и финансирование
Общая характеристика платежного баланса /ПБ/
Платежный баланс - это статистический отчет, в котором отражаются данные о всех совершенных за определенный период времени внешнеэкономических операциях данной экономики, то есть операциях экономики данной страны с остальным миром.
Основные принципы, лежащие в основе платежного баланса следующие:
· система двойной записи;
· деление операций на 3 группы: реальные, финансовые и трансферты;
· ошибки и пропуски - особая статья платежного баланса, которая приводит к “0” разницу между активами и пассивами;
· время составления платежного баланса - обычно год;
· все операции платежного баланса оцениваются по рыночным ценам;
· счета платежного баланса ведутся в какой-либо устойчивой единице;
Анализ платежного баланса:
Учитывая основные принципы составления платежного баланса рассмотрим его структуру, проанализировав каждую часть платежного баланса. (см. схему на следующей странице).
Платежный баланс делится на следующие части:
1. Счет текущих операций. Он охватывает реальные и финансовые операции и включает следующие элементы:
1.1. Торговый баланс:
· экспорт и импорт по внешнеторговым каналам;
· имущество мигрантов;
· гуманитарная и техническая помощь в товарной форме;
· бартерные сделки;
· товары, приобретаемые судами в портах;
· товары, ввозимые по финансовому лизингу;
· прочие операции с товарами, включая челночную торговлю;
· услуги.
1.2. Нефакторные услуги:
|
|
|
· транспортные услуги /включая страхование);
· поездки: служебные, частные, туризм, транзит;
· финансовые услуги банковского и небанковского сектора;
· строительные услуги;
· роялти и лизинговые платежи;
· прочие услуги (операционный лизинг, консалтинг и др.)
Прочие факторные услуги:
· заработная плата;
· доходы от инвестиции: дивиденды и прибыль банков и нефинансовых предприятий.
Проценты:
· проценты по депозитам и ценным бумагам государственного сектора, банков и нефинансовых предприятий;
· проценты по ссудам и займам тех же секторов и субъектов;
1.3. Текущие трансферты - получение и оказание гуманитарной и технической помощи в натуральных и денежных формах:
· взносы в международные организации;
· прочие трансферты (перевод подоходного налога, пенсий) и т.д.
Существует 2 метода анализа сальдо счета текущих операций (Сдо счета ТО)
I. Метод совокупного спроса (АД)
Сальдо счета текущих операций = ВНРД - расходы (АД)
Если наблюдается дефицит счета текущих операций, то страна живет не по средствам, то есть потребляет больше, чем производит;
Пути сокращения дефицита счета текущих операций:
· либо ВНДР
· либо ¯ расходы (АД)
При положительном сальдо счета текущих операций страна продает свои товары в большем объеме, чем покупает, тем самым может сберегать, то есть владеет ресурсным потенциалом.
II. Метод сальдового счета текущих операций. Сдо счета ТО = S - I, где
S - сбережения, I - инвестиции.
Если наблюдается дефицит, то инвестиции больше сбережений (I > S), то есть наблюдается отток средств из страны. Страна становится нетто-должником к остальному миру.
Пути сокращения дефицита счета текущих операций:
· либо ¯ I уменьшить инвестиции
· либо S увеличить сбережения, (занимая за границей), то есть сокращаются иностранные активы, либо накапливаются иностранные обязательства.
Если сальдо текущих операций положительно, то есть сбережения больше инвестиций (S>I), то наблюдается избыток средств, что свидетельствует о наличии инвестиционного потенциала, то есть страна может выступать в роли кредитора.
Увеличиваются чистые требования, то есть нетто-инвестор по отношению к другим государствам, к остальному миру; приобретаются резервные активы органами денежно-кредитного регулирования, то есть накапливаются чистые международные активы.
|
|
|
Известно, что платежные балансы России за ряд последних лет показывали устойчивое и значительное по величине (относительно ВВП) активное сальдо по счету текущих операций. Это свидетельствует о том, что сбережения резидентов России не были полностью инвестированы в экономику страны. Из соответствующих показателей финансового счета видно, что часть этих сбережений была использована для накопления иностранных активов частным сектором (в частности, наличной иностранной валюты населением, что является наименее эффективной формой иностранных инвестиций).
При анализе дефицита по счету текущих операций необходимо определить временный или постоянный характер будет иметь дефицит. Если он носит временный характер, то его можно профинансировать. Для этого можно заимствовать средства за рубежом, тогда увеличатся обязательства страны или за счет резервов. Это приведет к сокращению международных иностранных активов страны. Если же дефицит носит постоянный характер, то необходима корректировка экономической политики, так как страна не может долго финансировать дефицит за счет вышеперечисленных источников. Кроме того, необходимо провести анализ факторов, вызвавших увеличение инвестиций, либо сокращение сбережений. Необходимо также проанализировать внутреннюю структуру счета текущих операций - изменения в структуре торговли, и чем они вызваны (товарная структура, географическая направленность экспорта, происхождение импорта, информация о стоимости, ценах, объемах торговых операций, торговая политика). При этом следует помнить, что торговая политика ориентирована или на внешний рынок или на внутренний рынок.
Направленность можно рассчитать по следующей формуле:
средний фактический уровень защиты по импорту
tв = -------------------------------------------------------------------------
средний фактический уровень защиты по экспорту
Vl - V
ERP = ----------, где
V
ERP - фактический уровень защиты;
|
|
|
Vl- добавленная стоимость во внутренних ценах, трансферты, субсидии;
V - добавленная стоимость в мировых ценах;
При tв = 1 наблюдается нейтральная ситуация, если tв > 1, то импорт будет больше защищен;
При tв < 1 - экспорт защищен больше;
- изменения в услугах, доходах, трансфертах;
- изменения в нефакторных услугах.
II (2) Счет операций с капиталом и финансовых операций
А Счет операций с капиталом включает:
- капитальные трансферты связанные с миграций населения: вывоз и ввоз товаров, наличной иностранной валюты и наличных денег, безналичные перечисления иностранной валюты;
В Финансовый счет: включает:
- прямые инвестиции (акционерный капитал, реинвестируемые доходы, прочий капитал);
- портфельные инвестиции (долгосрочные долговые обязательства и ценные бумаги, долговые ценные бумаги денежного рынка, рыночные производные финансовые институты;
- прочие инвестиции (коммерческие кредиты и займы, кредиты и ссуды от МВФ);
- резервные активы - для удовлетворения срочных нужд, это не запасы, а изменения валовых внешних активов.
Анализ счета операций с капиталом и финансовых операций:
Счет отражает чистое иностранное заимствование страны и капитальные трансферты. Он используется для финансирования счета текущих операций платежного баланса.
Если сальдо по счету операций с капиталом положительное, то это означает приток капитала, если сальдо по счету операций с капиталом отрицательное, то это означает отток капитала из страны.
Поэтому, чтобы в итоге баланс соответствовал “0”, необходимо:
|
|
-¯ иностранные требования
то - Сдо счета капитала (отток капитала)
|
|
- иностранные требования
то +С до счета капитала (приток капитала)
но может возникнуть проблема внешнего долга.
Внешний долг = основная сумма долга + % по сумме долга
Показатели внешнего долга:
% отражается в счете текущих операций, сумма долга отражается в счете операций с капиталом и финансовых операций Платежного баланса.
Показатели внешнего долга:
Приведенная стоимость суммы обслуживания долга
К1 = ------------------------------------------------------------------------------
ВНП
Приведенная стоимость суммы обслуживания долга
К2 = ------------------------------------------------------------------------------
сумма экспорта
- если (К1) > 80%, (К2) < 220%, то страна имеет большую задолженность
Коэффициенты следует применять осторожно, обязательно учитывать макроэкономическую ситуацию в стране.
Внешняя позиция страны приемлема, 1) если правительство сможет полностью выполнить свои внешние обязательства, не прибегая к переоформлению долга; облегчению его бремени или накоплению просроченных платежей в средне-долгосрочной перспективе;
|
|
|
2) если запланированные по графику платежи по обслуживанию долга снижаются до 20-25% от экспорта товаров и услуг.
|
|
|
