Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!

Экспертиза инновационного проекта и разработка механизма управления рисками

Экономическая экспертиза проекта предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности инновационного проекта, с целью определения "узких мест".

Проведем процесс исследования устойчивости и чувствительности проекта по следующим показателям:

1.Затраты на приобретение оборудования;

2.Годовой объем заказов.

Эти показатели в данном инновационном проекте наиболее подвержены изменениям и могут привести к срыву реализации проекта и существенному снижению его эффективности.

Для анализа изменяем анализируемые показатели:

Ø Затраты на приобретение оборудования увеличивается на 10%;

Ø Годовой объем заказов уменьшается на 10%.

При этом остальные показатели остаются без изменений, т.е. базовыми.

1) Рассчитаем потребность и стоимость оборудования, результаты представим в виде таблицы 6.1.

Таблица 6.1

Потребность в оборудовании в базовых ценах

Оборудование	Кол-во	Цена, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.
Вертикальный электрофильтр	1	8980	8980
Итого:			8980

Проведем аналогичные расчеты, но уже с учетом увеличения затрат на приобретение оборудования (таблица 6.2)

Таблица 6.2

Потребность в оборудовании с учетом увеличения стоимости

Оборудование	Кол-во	Цена, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.
Вертикальный электрофильтр	1	9878	9878
Итого:			9878

Рассчитаем потребность предприятия в инвестициях в оборотный капитал.

Таблица 6.3

Потребность в инвестициях

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год
Затраты на прединвестиционные исследования, тыс. руб.	2	-	-	-	-
Приобретение оборудования, тыс. руб.	9878	-	-	-	-
Инвестиции в оборотный капитал, тыс. руб.	7,19	9,98	5,21	6,51	-
Итого:	9887,19	9,98	5,21	6,51	-

Так как стоимость затрат на приобретение оборудования возросла на 10%, потребность предприятия в инвестициях также возросла.

Для реализации мероприятия необходимо взять кредит. Сумма кредита составляет 11631,99 тыс. руб. под 15% годовых. Рассчитаем полное погашение кредита и сумму процентов за него (табл. 6.4).

Таблица 6.4

Возврат кредита и суммы процентов за кредит, тыс. руб.

Показатели, тыс. руб.	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год
Кредит	11631,99
Возврат кредита		2907,9975	2907,9975	2907,9975	2907,9975
Остаток на начало года	11631,99	11631,99	8723,9925	5815,995	2907,9975
Сумма процентов за кредит	1744,80	1744,80	1308,60	872,40	436,20

Рассчитаем денежные потоки по 3-м видам деятельности. Для этого составим таблицу 6.5.

Таблица 6.5

Денежные потоки по трем видам деятельности

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011
1.Денежный поток от инвестиционной деят-ти	-11631,99
1.1. Покупка оборудования	9878
1.2. Прирост оборотных средств	7,19
1.3. Проценты по первому году	1744,8
1.4. Прединвестиционная деятельность	2
2.Денежный поток от финансовой деят-ти	11631,99	-2907,9975	-2907,9975	-2907,9975	-2907,9975
2.1.Сумма кредита	11631,99
2.2.Возврат кредита		2907,9975	2907,9975	2907,9975	2907,9975
3.Денежный поток от операционной деят-ти	0	2884,24	4073,23	5123,07	6327,79
3.1.Доход от продаж		6075	7316	8320	9542,5
3.1.1.Объем продаж		2250	2480	2600	2750
3.1.2.Цена за единицу продукции		2700	2950	3200	3470
3.2.Полная себестоимость		1461,5	1574,25	1633,08	1706,62
3.2.1.Амортизация		658,53	658,53	658,53	658,53
3.3.Проценты за кредит		1744,8	1308,6	872,4	436,2
3.4.Прибыль до налогообложения		2928,57	4493,02	5874,39	7459,55
3.5.Налог на прибыль(24%)		702,86	1078,32	1409,85	1790,29
3.6.Чистая прибыль		2225,71	3414,70	4464,54	5669,26
4.Сальдо денежных потоков (1+2+3)	0	-23,7575	1165,2325	2215,0725	3419,7925
5. ЧДП (1+3)	-11631,99	2884,24	4073,23	5123,07	6327,79
6. Коэффициент дисконтирования (20%)	1	0,83	0,69	0,58	0,48
7.ЧТДС (5*6)	-11631,99	2393,92	2810,53	2971,38	3037,34
8.ЧТДС нарастающим итогом	-11631,99	-9238,07	-6427,54	-3456,16	-418,82

Проект по этому фактору неустойчив и чувствителен, т.к. - 418,82 < 0

Далее необходимо определить предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта (таблица 6.6).

Таблица 6.6

Денежные потоки по трем видам деятельности

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011
1.Денежный поток от инвестиционной деят-ти	-11171,40
1.1.Покупка оборудования	9486,50
1.2.Прирост оборотных средств	7,19
1.3.Проценты по первому году	1675,71
1.4. Прединвестиционная деятельность	2,00
2.Денежный поток от финансовой деят-ти	11171,40	-2792,85	-2792,85	-2792,85	-2792,85
2.1.Сумма кредита	11171,40
2.2.Возврат кредита		2792,85	2792,85	2792,85	2792,85
2.3.Остаток на начало года		11171,40	8378,55	5585,70	2792,85
3. Денежный поток от операционной деят-ти	0	2884,99	4060,85	5097,56	6289,15
3.1. Доход от продаж		6075,00	7316,00	8320,00	9542,50
3.1.1.Объем продаж		2250,00	2480,00	2600,00	2750,00
3.1.2.Цена за единицу продукции		2700,00	2950,00	3200,00	3470,00
3.2. Себестоимость без учета амортизации		802,96	915,71	974,54	1048,09
3.3 Амортизация		632,43	632,43	632,43	632,43
3.4. Проценты за кредит		1675,71	1256,78	837,86	418,93
3.3.Прибыль до налогообложения		2963,90	4511,07	5875,17	7443,05
3.4.Налог на прибыль(24%)		711,34	1082,66	1410,04	1786,33
3.5.Чистая прибыль		2252,56	3428,42	4465,13	5656,72
4. ЧДП(1+3)	-11171,40	2884,99	4060,85	5097,56	6289,15
5. Коэффициент дисконтирования (20%)	1	0,83	0,69	0,58	0,48
6.ЧТДС(5*6)	-11171,40	2394,55	2801,99	2956,59	3018,79
7.ЧТДС нарастающим итогом.	-11171,40	-8776,85	-5974,87	-3018,28	0,51

Уровень устойчивости и чувствительности инновационного проекта определим как относительное отклонение в процентах:

где

Х – исходное значение показателя;

х – негативное предельное значение показателя.

2) Уменьшение годового объема заказов на 10%.

Таблица 6.7

Объем продаж цемента по годам c учетом уменьшения годового объема заказов на 10%

Показатель	Годы реализации проекта
Показатель	2007	2008	2009	2010	2011
Объем выпуска, тыс.т.	1782	2025	2232	2340	2475
Цена за ед., руб.	2580	2700	2950	3200	3470
Объем продаж, тыс. руб.	4597,6	5467,5	6584,4	7488	8588,25

Также необходимо рассчитать потребность в ресурсах на производственную программу (таблица 6.8).

Таблица 6.8

Потребность в ресурсах на производственную программу

Ресурсы (на весь объем)	2007 год на весь объём, руб.	2008 год на весь объём, руб.	2009 год на весь объём, руб.	2010 год на весь объём, руб.	2011 год на весь объём, руб.
1. Сырье и основные материалы	303599,3	327746,3	361249,2	378729	400578,8
2. Мелющие тела	9159,48	9882	10892,16	11419,2	12078
3. Топливо	375146,6	404979,8	446377,7	467976,6	494975,3
4. Воздух	30596,94	33027,75	36403,92	38165,4	40367,25
5. Электроэнергия	129604,9	139907,3	154208,9	161670,6	170997,8
Итого	848107,3	915543	1009132	1057961	1118997

Рассчитаем потребность предприятия в инвестициях в оборотный капитал:

Инвестиции в ОбК = Потребность в ресурсах / Коэф-т оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости запасов = 10,42

Инвестиции в ОбК на 2007 г. = (915543-848107,3)/ 10,42 = 6471,76 руб.

Таблица 6.9

Потребность в инвестициях

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год
Затраты на прединвестиционные исследования,тыс. руб.	2	-	-	-	-
Приобретение оборудования, тыс. руб.	8980	-	-	-	-
Инвестиции в оборотный капитал, тыс. руб.	6,47	8,98	4,69	5,86	-
Итого:	8988,47	8,98	4,69	5,86	-

Для реализации мероприятия необходимо взять кредит. Сумма кредита составляет 10574,67 тыс. руб. под 15% годовых. Рассчитаем полное погашение кредита и сумму процентов за него (табл. 6.10).

Таблица 6.10

Возврат кредита и суммы процентов за кредит, тыс. руб.

Показатели, тыс. руб.	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год
Кредит	10574,67
Возврат кредита		2643,67	2643,67	2643,67	2643,67
Остаток на начало года	10574,67	10574,67	7931,00	5287,33	2643,67
Сумма процентов за кредит	1586,20	1586,20	1189,65	793,10	396,55

Полные годовые издержки представим в таблице 6.11.

Таблица 6.11

Полные годовые издержки

Статьи издержек	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год
Сырье и основные материалы	303599,3	327746	361249	378729	400579
Мелющие тела	9159,48	9882	10892,2	11419,2	12078
Топливо	375146,6	404980	446378	467977	494975
Воздух	30596,94	33027,8	36403,9	38165,4	40367,3
Электроэнергия	129604,9	139907	154209	161671	170998
Основная зарплата	40397,94	45906,75	50599,44	53047,8	56108,25
Отчисления на соцстрах	21847,32	24826,5	27364,32	28688,4	30343,5
РСЭО	128938	129536	129536	129536	129536
Цеховые расходы	43956	43956	43956	43956	43956
Общезаводские расходы	125096	125096	125096	125096	125096
Внепроизводственные расходы	5684,58	6459,75	7120,08	7464,6	7895,25
Полная себестоимость	1214027	1291324	1392804	1445750	1511932

Таблица 6.12

Денежные потоки по трем видам деятельности

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011
1.Денежный поток от инвестиционной деят-ти	-10574,67
1.1. Покупка оборудования	8980,00
1.2. Прирост оборотных средств	6,47
1.3. Проценты по первому году	1586,20
1.4. Прединвестиционная деятельность	2,00
2.Денежный поток от финансовой деят-ти	10574,67	-2643,67	-2643,67	-2643,67	-2643,67
2.1.Сумма кредита	10574,67
2.2.Возврат кредита		2643,67	2643,67	2643,67	2643,67
3.Денежный поток от операционной деят-ти	0	2567,04	3640,14	4588,01	5675,29
3.1.Доход от продаж		5467,50	6584,40	7488,00	8588,25
3.1.1.Объем продаж		2025	2232	2340	2475
3.1.2.Цена за единицу продукции		2700,00	2950,00	3200,00	3470,00
3.2.Полная себестоимость		1291,32	1392,80	1445,75	1511,93
3.2.1.Амортизация		598,66	598,66	598,66	598,66
3.3.Проценты за кредит		1586,20	1189,65	793,10	396,55
3.3.Прибыль до налогообложения		2589,98	4001,95	5249,15	6679,77
3.4.Налог на прибыль(24%)		621,60	960,47	1259,80	1603,14
3.5.Чистая прибыль		1968,38	3041,48	3989,35	5076,63
4. ЧДП(1+3)	-10574,67	2567,04	3640,14	4588,01	5675,29
5. Коэффициент дисконтирования (20%)	1,00	0,83	0,69	0,58	0,48
6.ЧТДС(5*6)	-10574,67	2130,65	2511,70	2661,05	2724,14
7.ЧТДС нарастающим итогом.	-10574,67	-8444,02	-5932,32	-3271,28	-547,14

Определим предельное негативное значение анализируемого показателя.

Таблица 6.13

Денежные потоки по трем видам деятельности

Денежные потоки

2007

2008

2009

2010

2011

1.Денежный поток от инвестиционной деят-ти

-10575,89

1.1. Покупка оборудования

8980,00

1.2. Прирост оборотных средств

7,51

1.3. Проценты по первому году

1586,38

1.4. Прединвестиционная деятельность

2,00

2.Денежный поток от финансовой деят-ти

10575,89

-2643,97

2.1.Сумма кредита

10575,89

2.2.Возврат кредита

2643,97

2.3. Остаток на начало года

10575,89

7931,92

5287,95

2643,97

3.Денежный поток от операционной деят-ти

2709,99

3842,31

4835,49

5981,42

3.1.Доход от продаж

5697,54

6903,59

7872,64

9057,39

3.1.1.Объем продаж

2110,20

2340,20

2460,20

2610,20

3.1.2.Цена за единицу продукции

2700

2950

3200

3470

3.2.Полная себестоимость

1333,09

1445,85

1504,68

1578,21

3.2.1.Амортизация

598,66

3.3.Проценты за кредит

1586,38

1189,79

793,19

396,60

3.3.Прибыль до налогообложения

2778,06

4267,95

5574,77

7082,59

3.4.Налог на прибыль(24%)

666,74

1024,31

1337,95

1699,82

3.5.Чистая прибыль

2111,33

3243,65

4236,83

5382,76

4. ЧДП(1+3)

-10575,89

2709,99

3842,31

4835,49

5981,42

5. Коэффициент дисконтирования (20%)

0,83

0,69

0,58

0,48

6.ЧТДС(5*6)

-10575,89

2249,29

2651,19

2804,58

2871,08

7.ЧТДС нарастающим итогом.

-10575,89

-8326,60

-5675,41

-2870,83

0,25

Объем продаж в 2007 году

1840,2

где

Х – исходное значение показателя;

х – негативное предельное значение показателя.

Результаты исследования устойчивости и чувствительности проекта по факторам риска представлены в таблице 6.14.

Таблица 6.14

Результаты исследования устойчивости и чувствительности проекта по факторам

Фактор	Ед. изм.	Исходное значение	Предельное значение	Уровень чувстви тельности, %	Значение ЧДД при 10%-ном изменении показателя	Вывод
Затраты на приобретение оборудования	тыс. руб.	8980	9486,50	5,64	-418,82	Проект по этому фактору неустойчив и чувствителен
Годовой объем заказов	тыс.тонн	1980	1840,2	7,06	-547,14	Проект по этому фактору неустойчив и чувствителен

Далее необходимо провести анализ рисков проекта, который производится в соответствии с результатами оценки устойчивости и чувствительности, т.е. из всех факторов, отражающих возможные угрозы для реализации проекта, надо отобрать те, по которым проект имеет высокую чувствительность. Анализ и разработка механизма управления рисками обобщаются в таблице 6.15.

Таблица 6.15

Анализ рисков проекта

Этап	Фактор риска	Вероятность наступления	Метод уп-равления риском	Вероятность снижения
Прединвести-ционная стадия	Þ Разногласия по вопросу выбора инновационного проекта.	20%	Поиск согласованного решения после рассмотрения всех вариантов.	80%
Приобретение и поставка оборудования	Þ Ошибки в рабочей и эксплуатационной документации; Þ Срыв поставки необходимого оборудования.	15% 10%	Привлечение к проекту высококвалифицированных специалистов; Применение штрафных санкций при невыполнении условий поставки.	70% 90%
Монтаж оборудования	Þ Трудности с монтажом оборудования из-за его значительных дефектов; Þ Трудности при обучении обслуживающего персонала.	25% 5%	Замена некоторых деталей оборудования; Проведение дополнительных курсов, а также курсов повышения квалификации.	60% 90%
Производство и реализация продукции	Þ Сбои в работе оборудования; Þ Усиление конкурентных позиций; Þ Коммерческие риски.	30% 25% 15%	Тщательный контроль за работой оборудования; Увеличение доли рынка, снижение цены на выпускаемую продукцию; Расширение предприятием рекламной деятельности.	75% 95% 80%

Предыдущая 1 2 3 4 5 6 789 Следующая

Воспользуйтесь поиском по сайту: