 |
Косвенный метод оценки денежного потока, расчет ликвидного денежного потока
|
|
|
|
Вторым основным методом расчета величины денежного потока является косвенный метод, основанный на анализе статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Косвенный метод базируется на отличии величины потока денежных средств от размера чистой прибыли и основан на анализе движения денежных средств по направлениям деятельности, показывает, где конкретно овеществлена прибыль и куда инвестированы «живые деньги». В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.
Косвенный метод призван отразить действие факторов, повлиявших на отклонение чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученных предприятием в отчетном периоде. При этом в качестве факторов выделяются амортизационные отчисления за исследуемый период и изменения статей бухгалтерского баланса. Косвенными являются факторы, выраженные показателями, сформированными по принципу начисления. Они влияют на денежные потоки косвенно, путем задержки возможного поступления денежных средств или их использования. Показатели, отражающие косвенные факторы, определяют прибыль (убыток) до налогообложения. Поэтому косвенные факторы влияют на денежные потоки предприятия через налог на прибыль, вызывая увеличение или уменьшение перечислений в бюджет. В результате, действие косвенных факторов вызывает непропорциональное изменение денежных потоков предприятия.
Анализ движения денежных потоков косвенным методом дает возможность сделать более обоснованные выводы:
1) в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства, каковы основные направления их использования;
|
|
|
2) способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам;
3) достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;
4) чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.
Таким образом, косвенный метод более предпочтителен аналитической точки зрения, т.к. позволяет объяснить причины расхождения между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности, ответить на вопрос: «Почему прибыль есть, а денег или наоборот?».
Сопоставление поступлений и выплат позволяет определить финансовый результат по каждому виду деятельности и изучить те хозяйственные операции, которые вызвали приток или отток денег за период, понять их причину и вовремя принять решения, направленные на стабилизацию денежных потоков. В дальнейшем полученные данные можно использовать для прогнозирования денежных потоков на предстоящий период. Общее увеличение денежных средств за период далеко не всегда означает улучшение финансового состояния предприятия – все зависит от того, на какие виды деятельности были и будут в дальнейшем направлены денежные средства, дающие прирост или снижение общего объема финансовых ресурсов.
Схема составления отчета о движении денежных средств косвенным методом представлена в таблице 2.
Таблица 2 - Косвенный метод составления отчета о движении денежных средств
| Показатели | Пояснения |
| + Текущая деятельность | |
| Прибыль (за вычетом налогов) - использование прибыли (соц. сфера) | Чистая прибыль - прибыль за вычетом налога на прибыль |
| + Амортизационные отчисления | Не вызывают оттока денежных средств |
| +(-) Изменение суммы текущих активов (запасов, дебиторской задолженности, прочих) | Увеличение текущих активов означает отток денежных средств. Уменьшение текущих активов означает приток денежных средств |
| +(-) Изменение суммы текущих обязательств (кредиторской задолженности, прочих), за искл. краткосрочных кредитов | Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных средств. Уменьшение текущих обязательств связано с оттоком денежных средств. |
| + Инвестиционная деятельность | |
| +(-) Изменение суммы внеоборотных активов | Увеличение долгосрочных активов означает отток денежных средств в результате их инвестирования. Реализация активов приводит к притоку денежных средств. |
| + Финансовая деятельность | |
| +(-) Изменение суммы задолженности (долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов и займов) | Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов |
| +(-) Изменение собственного капитала | Размещение дополнительных акций означает приток денежных средств, выкуп акций - их отток. |
| = Суммарное изменение денежных средств | Сальдо должно быть равно увеличению (уменьшению) остатка денежных средств за период |
|
|
|
Следовательно, отчет о движении денежных средств дает возможность пользователю (аналитику) ответить на следующие вопросы:
1. Какие суммы денежных средств были получены от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Достаточно ли их для покрытия производственных расходов.
2. Достаточные ли средства вкладываются предприятием в основные производственные фонды для поддержания производственных мощностей на прежнем уровне или для их увеличения.
3. В какой мере инвестиции предприятия финансируются за счет собственных средств и в какой – за счет заемных.
4. Какая доля денежных средств, полученных из внешних источников финансирования, относится к заемному капиталу (долгосрочные ссуды банков, эмиссия корпоративных облигаций) и какая – к собственному (эмиссия акций).
5. Стоит ли предприятие перед необходимостью привлечения заемных средств для выплаты дивидендов акционерам.
Наиболее благоприятной может считаться ситуация, при которой основным источником поступления денежных средств является текущая (операционная) деятельность предприятия.
|
|
|
Порядок расчета денежных потоков предприятия косвенным методом:
1. По каждой строке баланса за квартал определить отклонения и поставить соответствующие знаки (+,-).
2. Сгруппировать строки бухгалтерского баланса по видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.
3. Составить отчет о движении денежных средств, начиная с прибыли нераспределенной по текущей деятельности, затем по инвестиционной и финансовой. По каждому виду деятельности рассчитать итоговое значение.
4. Рассчитать совокупный денежный поток как сумму итоговых значений по каждому виду деятельности. Проверка правильности расчетов: совокупный денежный поток должен быть равен отклонениям по строке «денежные средства» бухгалтерского баланса. По результатам расчетов следует построить график движения денежных средств в отчетном квартале (таблицы 3, 4).
Таблица 3 – Данные бухгалтерского баланса за первый квартал (см. Приложение)
| АКТИВ | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода | Отклонения показателей на 1. 04. | |
| I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||
| Нематериальные активы | -3 | |||
| Основные средства | 77 660 | 75 208 | -2452 | |
| Доходные вложения в материальные ценности | ||||
| Финансовые вложения | ||||
| Отложенные налоговые активы | +15 | |||
| Прочие внеоборотные активы | ||||
| ИТОГО по разделу I | 77 987 | 75 547 | -2440 | |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||
| Запасы | 110 239 | 93 873 | -16366 | |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | ||||
| Дебиторская задолженность | 37 429 | 43 890 | +6461 | |
| Краткосрочные финансовые вложения | ||||
| Денежные средства | 4 922 | 4 665 | -257 | |
| Прочие оборотные активы | ||||
| ИТОГО по разделу II | 152 590 | 142 428 | -10162 | |
| БАЛАНС | 230 577 | 217 975 | -12602 | |
| ПАССИВ | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода | Отклонения показателей на 1. 04. | |
 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
| ||||
| Уставный капитал | ||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | ||||
| Переоценка внеоборотных активов | ||||
| Добавочный капитал (без переоценки) | 26 262 | 26 262 | ||
| Резервный капитал | 2 947 | 2 947 | ||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 120 127 | 128 966 | +8839 | |
| ИТОГО по разделу III | 149 358 | 158 197 | +8839 | |
| IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||||
| Займы и кредиты | ||||
| Отложенные налоговые обязательства | 2 302 | 2 366 | +64 | |
| Оценочные обязательства | ||||
| Прочие долгосрочные обязательства | ||||
| ИТОГО по разделу IV | 2 302 | 2 366 | +64 | |
| V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||||
| Займы и кредиты | 2 000 | -2000 | ||
| Кредиторская задолженность | 68 592 | 45 282 | -23310 | |
| Доходы будущих периодов | 8 325 | 8 281 | -44 | |
| Резервы предстоящих расходов | 3 849 | +3849 | ||
| Оценочные обязательства | ||||
| Прочие краткосрочные обязательства | ||||
| ИТОГО по разделу V | 78 917 | 57 412 | -21505 | |
| БАЛАНС | 230 577 | 217 975 | -12602 | |
|
|
|
Таблица 4 – Отчет о движении денежных средств ОАО «Молком» за первый квартал 2011 года
| Статья баланса | Изменение денежных средств, тыс. руб. |
| ТЕКУЩАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| Нераспределенная прибыль | +8839 |
| II. Оборотные активы | |
| Запасы | +16366 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | |
| Дебиторская задолженность | -6461 |
| Краткосрочные финансовые вложения | |
| ИТОГО | +18744 |
| V. Краткосрочные обязательства | |
| Кредиторская задолженность | -23310 |
| Доходы будущих периодов | -44 |
| Резервы предстоящих расходов | +3849 |
| ИТОГО | -19505 |
| ИТОГО ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | -761 |
| ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| I. Внеоборотные активы | |
| Нематериальные активы | +3 |
| Основные средства | +2452 |
| Отложенные налоговые активы | -15 |
| ИТОГО | +2440 |
| ИТОГО ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | +2440 |
| ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| III. Капитал и резервы | - |
| Уставный капитал | - |
| Добавочный капитал | - |
| Резервный капитал | - |
| IV. Долгосрочные обязательства | |
| Займы и кредиты | |
| Отложенные налоговые обязательства | +64 |
| Прочие долгосрочные обязательства | |
| ИТОГО | +64 |
| IV. Краткосрочные обязательства | |
| Займы и кредиты | -2000 |
| ИТОГО ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | -1936 |
| СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК | -257 |
По результатам анализа денежных потоков можно сделать вывод по следующим вопросам:
1. В каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их расходования?
2. Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение?
|
|
|
3. В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам?
4. Достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах?
5. Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности?
6. Чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств?
 |
Рисунок 1. График движения денежных средств
|
|
|
