 |
Внешнее равновесие (External balance)
|
|
|
|
Условия:
RER – const;
Pd , Pf – const.
Предположим, что экономика находится первоначально в состоянии внутреннего и внешнего равновесия в точке А. Сначала, рассмотрим график внешнего равновесия. Увеличение G, движение вправо от точки А, приводит к росту уровня дохода и как следствие к увеличению импорта и ухудшению счета текущих операций(1). В точке В сальдо платежного баланса отрицательное. Чтобы привести в равновесие платежный баланс, правительству необходимо добиться улучшения счета движения капитала. Этой цели можно добиться с помощью ограничительной кредитно-денежной политики, выражающейся в росте i. Если возросший уровень процентной ставки окажется достаточным, растущий приток капитала нейтрализует ухудшившееся сальдо счета текущих операций и платежный баланс придет в равновесие в точке С (2). В результате кривая внешнего равновесия (ЕВ) будет иметь положительный наклон.
Схема:
(1) G↑ à Y↑ àimp↑ à -СПБ (т. B)
(2) RER↑ à KA↑ à+СПБ (т. С)
Дестимулирующая политика
 | |||
 | |||
 |
Схема:
G↓ à Y↓ à imp↓ à +СПБ à RER↓ à KA↓ à”0”СПБ
Внутреннее равновесие
Стимулирующая политика
Теперь построим график внутреннего равновесия. Кривая внутреннего равновесия (IB) также имеет положительный наклон: увеличение G порождает избыточный инфляционный спрос в точке B (1), его устранение требует от органов кредитно-денежного регулирования повышения i с целью сокращения инвестиционного спроса (2).
Наклон кривой EB зависит от степени мобильности капитала, т.е. межстранового движения капиталов в ответ на изменения внутренних ставок процента. Однако при любой мобильности капитала кривая EB будет более пологой, чем кривая IB.
|
|
|
Рассмотрим движение из точки А в точку С. Сочетание расширительной бюджетно-денежной политики должно быть таким, чтобы экономика оставалась на уровне полной занятости. В точке С платежный баланс положительный: сальдо текущего счета остается неизменным. Уровень процентной ставки в точке С выше, что способствует притоку капитала в экономику.
Т. А – точка внутреннего равновесия (состояние полной занятости)
Схема:
(1) G↑ àY↑ à инфляция спроса (т. B)
(2) RER ↑ àinv ↓à Y↓ (т. С)
Дестимулирующая политика
 |
Схема: G↓ à Y↓ à безработица à RER ↓ à inv↑ à Y↑
Соединим графики внутреннего и внешнего равновесия, наложив один график на другой:
На данном рисунке представлены четыре области макроэкономического равновесия. Область I характеризуется неполной занятостью и дефицитом платежного баланса; область II – инфляционным спросом и дефицитом платежного баланса; область III – инфляционным спросом и активным сальдо платежного баланса; область IV – неполной занятостью и активным сальдо платежного баланса. Лишь в точке А экономика находится в состоянии внутреннего и внешнего равновесия. Чтобы прийти в эту точку из любой другой точки, необходимо использовать сочетание мер бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики.
Находясь, например, в области II, экономика переживает инфляционный спрос и дефицит платежного баланса. Восстановление равновесия требует проведения ограниченной бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики. Инструменты макроэкономического регулирования находятся в руках Центрального банка и Министерства финансов. Одновременно достичь внутреннего и внешнего равновесия в экономике можно лишь в том случае, если регулирующие органы действуют независимо. Однако распределение обязанностей между Центральным банком и Министерством финансов является очень важной проблемой.
|
|
|
В сложившейся ситуации Центральный банк вменяется в обязанность поддерживать внешнее равновесие, а Министерству финансов – внутреннее равновесие. Их независимые действия приближают экономику к точке Е. В этом случае «распределение ролей» оказалось оптимальным.
 |
Предположим, что политики распределили роли противоположным образом, поручив Центральному банку поддерживать внутреннее равновесие, а Министерству финансов – внешнее равновесие. В этом случае экономика не сможет достичь равновесной точки E.
 |
В модели Манделла «распределение ролей» определяется по правилу сравнительного преимущества: достижение конкретной цели поручается тому регулирующему органу, инструменты экономической политики которого имеют относительно большее воздействие на данную цель.
Кредитно-денежная политики при фиксированном валютном курсе имеет сравнительное преимущество в достижении внешнего равновесия, поскольку изменение I влияет на платежный баланс по двум каналам. Так, рост i, во-первых, приводит к сокращению инвестиций и совокупного выпуска, что способствует улучшению баланса текущих операций, а во-вторых, вызывает приток капитала в экономику, что улучшает счет движения капитала. В связи с этим реакция платежного баланса на изменение ставки процента будет выше, чем реакция совокупного выпуска. Таким образом, согласно правилу «распределение ролей» Манделла, Центральный банк несет ответственность за восстановление внешнего равновесия, а Министерству финансов поручается восстановление внутреннего равновесия.
|
|
|
