Основные направления денежно-кредитного регулирования

.Политика обеспечения оптимальной монетизации экономики.

В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры либо по стиму-лированию роста денежной массы, либо по сдерживанию (рестрикционная кредитная и антиинфляционная политика). По мнению некоторых экспертов в РФ отсутствует адек-ватная оценка необходимого и достаточного объема денежной массы для устойчивого развития экономики России. Одной из важных причин экономического спада в стране является острая нехватка денежной массы по отношению к ВВП. Степень монетизации экономики России самая низкая в мире.

2. Курсовая политика. Она связана с определением курса рубля. В России курс рубля фактически следует за ценой на нефть на мировых рынках. В последнее время про-водится политика банка России на свободное плавание курса рубля. Практически весь постсоветский период обменный курс рубля был ниже паритета покупательной способно-сти, т.е за иностранную валюту россияне платили всегда больше, чем она стоит. В 2005 г. обменный курс рубля и паритет покупательной способности к доллару США составили 28,3 и 12,7 руб. (обменный курс в 2,2 раза выше паритета покупательной способности), в 2008 г. – 24,9 и 18,2 руб. (в 1,4 раза). Такое отклонение дает искаженную информацию для рынка. Рынок носит неравновесный характер, а механизм обмена является несправедли-вым. Выигрывают от такой ситуации продавцы иностранной валюты. Основными продавцами иностранной валюты являются экспортеры (газ, нефть, металлы). Они получают выигрыш от заниженного курса рубля. Проигравшими являются: государство, домохозяйства, другие фирмы. Это приводит к тому, что создаются неблагоприятные условия для развития внутренних секторов экономики.

Завышение стоимости иностранной валюты удорожает импортные товары и россия-не опять переплачивают за них.

Низкий курс рубля не позволяет покупать импортное технологическое оборудование для перерабатывающих отраслей при отсутствии собственного производства. Технологически сложные производства являются непривлекательными для капитала. Происходит консервация неэффективных и технологически устаревших производств.

Другим отрицательным моментом заниженного курса рубля является бегство капи-тала. По подсчетам специалистов из России, начиная с 1999 г. по 2009 г. было вывезено 309 млрд.долл., в то время как в виде прямых иностранных инвестиций ввезено за тот же период всего 197 млрд. долл. Вывоз капитала превысил его ввоз на 112 млрд.долл.

Третий негативный момент – это хищническая эксплуатация природных ресурсов.

Постоянный отток валюты за границу и в резервы поддерживает высокую стоимость иностранной валюты и не дает рублю подняться.

Девальвация курса рубля во второй половине 2008 г. спровоцировала бегство от рубля всех рыночных субъектов и тем самым способствовала удорожанию иностранных обязательств России, стимулировала инфляцию, рост процентных ставок.

Обесценение рубля ведет к тому, что он не может выполнять функцию долгосрочно-го сбережения и кредитования экономики.

Сильный рубль необходим и для создания в Москве международного финансового центра, для контроля над инфляцией и перевода российской экономики на инновацион-ный путь развития. В то же время для ограничения притока в страну спекулятивного ка-питала, стимулирования развития экспортных отраслей, снижения затрат на обслуживание внешнего долга крупнейших российских компаний (а также общественного сектора), поддержания положительного сальдо внешнеторгового баланса Банк России вынужден периодически понижать обменный курс рубля.

3. Дисконтная (учетная) и залоговая политика центрального банка.

Кредитные институты имеют возможность получать при необходимости кре-диты центрального банка путем переучета векселей или под залог ценных бумаг. Смысл дисконтной и залоговой политики заключается в том, чтобы методами изменения условий рефинансирования коммерческих банков влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке капиталов. По мнению ученых, ЦБ России, покупая иностранную валюту, заблокировал фактически ставку рефинансирования и ограничил возможности кредитования российской экономики. Слабая доступность кредитования в России по сравнению с другими странами является одной из причин медленного обновления основных фондов, что, в свою очередь, является барьером для модернизации экономики.

4. Депозитная политика.

Процентные ставки по вкладам в банки все годы рыночных реформ были ниже ин-фляции. Только в 2009 г. они немного превысили уровень инфляции. Если депозитные ставки ниже инфляции, то сбережения обесцениваются.

В рамках депозитной политики Банк России приступил к контролю за ставками банков по депозитам граждан. Ряд крупных банков в августе 2009 г. получил запросы теруправлений ЦБ об экономической обоснованности высоких ставок по вкладам. ЦБ считает завышенными ставки более 16,84% годовых. В случае его превышения банку будут направляться рекомендации по снижению ставки, а в случае их невыполнения регулятор воспользуется правом принудительно ограничивать ставку. До сих пор этим правом ЦБ не пользовался.

Существуют также платежно-расчетная политика и политика обеспечения эф-фективного контроля за деятельностью банковской системы.

Ст. 35 Федерального закона "О Банке России" предоставляет Банку России возмож-ность применять целый ряд инструментов денежно-кредитной политики. Выбор и приме-нение Банком России конкретных средств денежно-кредитного регулирования зависит от многочисленных факторов, вследствие чего на разных этапах развития экономики страны приоритетными могут становиться различные инструменты