 |
Отчет о финансовых результатах
|
|
|
|
| Наименование | 2014 г. | 2015 г. |
| Выручка | ||
| Себестоимость продаж | (3143161) | (3137414) |
| Коммерческие расходы | (89847) | (72670) |
| Проценты к уплате | (7946) | (2316) |
| Прочие расходы | (334690) | (236845) |
| Текущий налог на прибыль | (54275) | (32963) |
| Чистая прибыль (убыток) |
3. На основании представленных в таблице данных определите показатель экономической добавленной стоимости (EVA), прокомментируйте экономический смысл проведенных расчетов.
(тыс. руб.)
| Показатели | 2015г. | 2016г. |
| Выручка | 310 917 | 325 704 |
| Затраты | (207 391) | (212 422) |
| EBITDA | 103 526 | 113 282 |
| Стоимость капитала (WACC), % | ||
| Амортизация | (60 635) | (68 414) |
| EBIT | 42 891 | 44 868 |
| Внеоборотные активы | 471 701 | 405 222 |
| Оборотные активы | 76 354 | 62 702 |
| Краткосрочные обязательства | 123 244 | 116 263 |
1. Выбрать наиболее эффективный инвестиционный проект на основе критерия NPV при норме прибыли r =15% и следующих условиях:
| Проект | Инвестиции, у.е. | Эффект по годам, у.е. | ||
| 1 год (Р1) | 2 год (Р2) | 3 год (Р3) | ||
| П1 | ||||
| П2 |
3. Выручка организации А составила 50000 рублей, постоянные расходы 9000 рублей, а переменные расходы 35000 рублей. Выручка организации В составила 50000 рублей, постоянные расходы 34000 рублей, а переменные расходы 10000 рублей. Сравните запас финансовой прочности организаций (в рублях и процентах).
1. Определите рискованность трех проектов, которые характеризуются
следующими прогнозными значениями рентабельности инвестиций.
| Состояние экономики | Вероятность | Проектная рентабельность, % | ||
| Проект «А» | Проект «Б» | Проект «В» | ||
| 0,2 | ||||
| 0,5 | ||||
| 0,3 |
3. Основным направлением деятельности ООО «Медтехника» является комплексное оснащение медицинских учреждений современным оборудованием и медицинской техникой. Миссия компании — дать медицинским учреждениям лучшие изделия по лучшим ценам. Это достигается прямыми договорами поставки с крупнейшими международными и российскими компаниями, производящими качественную продукцию для медицины. На основании представленных в таблице данных компании определите показатели ликвидности баланса.
|
|
|
(тыс. руб.)
| Наименование статьи | Год-1-й | Год-2-й | Год-3-й |
| АКТИВЫ | |||
| Текущие активы | |||
| Денежные средства | |||
| Краткосрочные финансовые вложения | |||
| Дебиторская задолженность | |||
| Запасы | |||
| Фиксированные активы | |||
| Основные средства | |||
| Незавершенное строительство | |||
| Итого активы | |||
| ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ | |||
| Текущие обязательства | |||
| Кредиты краткосрочные | |||
| Кредиторская задолженность | |||
| Долгосрочные обязательства | |||
| Собственный капитал | |||
| Уставный капитал | |||
| Нераспределенная прибыль (убыток) | |||
| Итого обязательств и капитала |
3. Компания «Садовод» занимается выращиванием элитных сортов овощей и работает на собственном и заемном капитале. Источники финансирования представлены как элементы балансового отчета компании на конец года (млн. руб.):
| АКТИВЫ | ПАССИВЫ | ||
| Здания, сооружения | Собственный капитал | ||
| Оборудование | Долгосрочные займы | ||
| Транспортные средства | Краткосрочные займы | ||
| Запасы | Кредиторская задолженность | ||
| Дебиторская задолженность | Прочие источники | ||
| Денежные средства | |||
| ИТОГО | ИТОГО |
Известно, что компания имеет один миллион акций номиналом 100 руб., которые котируются на бирже по 400 руб. Рыночная и балансовая оценки элементов капитала совпадают. Ожидаемая доходность по акциям составляет 20%. Краткосрочные заимствования обходятся компании в 14%, долгосрочные займы – 11% Ставка налога на прибыль – 20%. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала компании с учетом предположения об отсутствии ограничения на налоговый щит. Какие факторы могут повлиять на значение WACC в следующем году?
|
|
|
3. Компания формирует запасы для производственных нужд.
Годовая потребность, шт.
- максимальная 8000
- минимальная 4000
- средняя 6000
Продолжительность выполнения заказа, дни
- максимальная 20
- минимальная 12
- средняя 16
Затраты по выполнению заказа, руб. 3000
Число рабочих дней в году 290
Затраты по хранению единицы запаса, руб. 1065
Определите: оптимальный размер заказа, максимальный размер запаса,
минимальный размер запаса, уровень запаса, при котором необходимо делать заказ.
3. Выручка организации А составила 50000 рублей, постоянные расходы 9000 рублей, а переменные расходы 35000 рублей. Выручка организации В составила 50000 рублей, постоянные расходы 34000 рублей, а переменные расходы 10000 рублей. Сравните запас финансовой прочности организаций (в рублях и процентах).
3. ОАО «Ростелеком» – одна из крупнейших в России и Европе телекоммуникационных компаний национального масштаба, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи и охватывающая миллионы домохозяйств в России. «Ростелеком» является безусловным лидером рынка телекоммуникационных услуг для российских органов государственной власти и корпоративных пользователей всех уровней.
На основании приведенных в таблице 1 данных рассчитайте основные показатели рентабельности предприятия и проанализируйте (используя модель Дюпона) рентабельность активов.
Таблица 1
| Показатель, млн. руб. | ||
| Выручка | 310 917 | 325 704 |
| Валовая прибыль | 42 891 | 44 868 |
| Чистая прибыль | 37 807 | 24 131 |
| Средняя величина совокупных активов | ||
| Средняя величина собственного капитала |
3. Основным направлением деятельности ООО «Медтехника» является комплексное оснащение медицинских учреждений современным оборудованием и медицинской техникой. Миссия компании — дать медицинским учреждениям лучшие изделия по лучшим ценам. Это достигается прямыми договорами поставки с крупнейшими международными и российскими компаниями, производящими качественную продукцию для медицины. На основании представленных в таблице данных компании определите показатели ликвидности баланса.
|
|
|
| Наименование статьи | Год-1-й | Год-2-й | Год-3-й |
| АКТИВЫ | |||
| Текущие активы | |||
| Денежные средства | |||
| Краткосрочные финансовые вложения | |||
| Дебиторская задолженность | |||
| Запасы | |||
| Фиксированные активы | |||
| Основные средства | |||
| Незавершенное строительство | |||
| Итого активы | |||
| ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ | |||
| Текущие обязательства | |||
| Кредиты краткосрочные | |||
| Кредиторская задолженность | |||
| Долгосрочные обязательства | |||
| Собственный капитал | |||
| Уставный капитал | |||
| Нераспределенная прибыль (убыток) | |||
| Итого обязательств и капитала |
3. Компания А ежегодно приобретает 500 000 единиц продукции по цене 2
рубля за единицу. Затраты по хранению составляют 20% от цены
продукции. Компания может заказывать продукцию у двух
производителей:
- постоянные затраты на выполнение одного заказа у компании В
составляют 100 рублей, срок выполнения 3 дня,
- постоянные затраты на выполнение заказа у компании С составляют 75
рублей, срок выполнения 5 дней.
а) определите величину оптимального размера заказа для компании А
применительно к заказам каждого из производителей,
б) определите, сколько заказов должна разместить компания А
применительно к каждому из поставщиков (при условии, что используется
только один поставщик),
в) при каком уровне запасов следует размещать заказы у каждого из
производителей,
г) какого из поставщиков следует предпочесть, принимая во внимание только затраты, связанные с запасами.
3. Группа «Черкизово» - крупнейший в России производитель мясной продукции. Группа входит в тройку лидеров на рынках куриного мяса, свинины, продуктов мясопереработки и является крупнейшим в стране производителем комбикормов.
|
|
|
На основании приведенных в таблицах 1 и 2 данных рассчитайте показатели финансового рычага и эффекта финансового рычага, при условии, что средняя ставка по кредитам составляет 11,6%. Дайте характеристику полученным результатам.
(млн. руб.)
| Актив, млн. руб. | Пассив, млн. руб. | |||
| Внеоборотные активы | 11 801 | Капитал и резервы | ||
| Оборотные активы | Долгосрочные обязательства | |||
| Запасы | 50,5 | |||
| Незавершенное производство | 45,5 | Краткосрочные обязательства | ||
| Материалы | 4,5 | |||
| НДС | 0,7 | Кредиторская задолженность | 68,9 | |
| Дебиторская задолженность | 1294,6 | |||
| Валюта баланса | 16 331 | Валюта баланса | ||
| Показатели | 2016 г. | |||
| Выручка, млн. руб. | 986,6 | |||
| Себестоимость, млн. руб. | 295,6 | |||
| Чистая прибыль, млн. руб. | ||||
3. Комплексное профессионально-ориентированное задание.
Группа «РусГидро» - один из крупнейших российских энергетических холдингов. РусГидро является лидером в производстве энергии на базе возобновляемых источников, развивающим генерацию на основе энергии водных потоков, морских приливов, ветра и геотермальной энергии.
На основе данных бухгалтерской отчетности ОАО «Русгидро» (таблица 1) дайте характеристику ликвидности баланса предприятия и оцените ее динамику.
| Актив | Пассив | ||||
| Внеоборотные активы | 734 730 | 698 983 | Капитал и резервы | 595 151 | 596 707 |
| Оборотные активы | 148 376 | 157 129 | Долгосрочные обязательства | ||
| Денежные средства и их эквиваленты | 34 394 | 34 472 | Краткосрочные обязательства | 122 346 | 80 419 |
| Дебиторская задолженность | 48 012 | 45 385 | Краткосрочные займы | 57 843 | 19 887 |
| Запасы | 22 133 | 21 449 | Кредиторская задолженность | 51 558 | 49 473 |
| Прочие оборотные активы | 41 872 | 53 144 |
3. Комплексное профессионально-ориентированное задание.
ОАО «ЛУКОЙЛ» (www.lukoil.ru) - одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний, обеспечивающая 2,1% мировой добычи нефти. ОАО «ЛУКОЙЛ» считает своей целью создание новой стоимости, поддержание высокой прибыльности и стабильности своего бизнеса, обеспечение акционеров высоким доходом на инвестированный капитал путем повышения стоимости активов и выплаты дивидендов. На основе представленной отчетности (таблица 1), подготовленной по стандартам РСБУ, дайте оценку показателям финансовой устойчивости и финансового риска компании.
(млрд.руб.)
| Показатель | Показатель | ||||
| I.Внеоборотные активы | 1 163 | III. Капитал и резервы | 1 134 | ||
| Нематериальные активы | 0,4 | 0,3 | Добавочный капитал (без переоценки) | ||
| Основные средства | Нераспределенная прибыль | ||||
| Финансовые вложения | 1 148 | IV. Долгосрочные обязательства | |||
| II. Оборотные активы | Заемные средства | ||||
| НДС по приобретенным ценностям | V. Краткосрочные обязательства | ||||
| Дебиторская задолженность | Заемные средства | 193,4 | 213,1 | ||
| Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) | Кредиторская задолженность | ||||
| Денежные средства и денежные эквиваленты | Оценочные обязательства | ||||
| Валюта | 1 755 | 1 296 | Валюта | 1 755 | 1 296 |
3. Выручка от продаж компании «Альфа» за текущий год составила 900 млн. руб., производственная себестоимость проданных товаров без амортизации составила 65% выручки, коммерческие и административные расходы составляли 9% выручки от продаж. Амортизация основных средств составила 100 млн. руб., процентные расходы – 8 млн. руб., налог на прибыль -20%. Рассчитав посленалоговую прибыль, консультант предположил, что она может быть увеличена. Если увеличить административные и коммерческие расходы до 12%, выручка от продаж может возрасти до 1000 млн. руб., при этом производственная себестоимость проданных товаров составит лишь 60% выручки. Так как понадобится больше запасов товаров, процентные расходы возрастут до 15 млн. руб.
|
|
|
Определите, как возможные изменения отразятся на финансовом положении рисках фирмы.
3. Финансовый аналитик корпорации рассматривает возможность включения в портфель инвестора одной дополнительной акции, выбирая из трех компаний, работающих в сфере оптово-розничной торговли. При этом он рассматривает три возможных сценария развития событий, вероятность и предполагаемая доходность которых представлены в таблице.
| Сценарий | Компания А | Компания Б | Компания В | |||
| Вероятность, рi | Доходность, % | Вероятность, рi | Доходность, % | Вероятность, рi | Доходность, % | |
| Позитивный | 0,25 | 0,3 | 0,2 | |||
| Базовый | 0,5 | 0,45 | 0,45 | |||
| Негативный | 0,25 | 0,25 | -2 | 0,35 | -5 |
Акции какой компании целесообразно включить в портфель инвестора?
3. Определите средневзвешенную стоимость капитала, если организация планирует сохранять действующую структуру капитала в следующем соотношении:
- собственный капитал – 50%;
- нераспределенная прибыль – 10%;
- заемный капитал (кредит) – 40%.
Известно, что стоимость привлечения собственного капитала 17%, стоимость привлечения заемных источников финансирования 15% годовых, ставка налога на прибыль 20%.
|
|
|
