 |
Тема 8. «Теоретические основы управления реальными инвестициями»
|
|
|
|
Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением - освоить принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия;
- проанализировать и оценить эффективность инвестиционного проекта.
- освоить приближённые аналитические методы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов.
Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:
1) Разработка инвестиционной стратегии предприятия.
2) Анализ сущности показателей эффективности инвестиционных проектов
3) Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов
4) Приближённые аналитические методы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов.
При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации изложенные ниже
Реальное инвестирование должно осуществляться в соответствии с разработанной на предприятии инвестиционной стратегией. Решение вопроса о целесообразности принятия инвестиционного проекта осуществляется по результатам оценки и анализа показателей его эффективности, к основным из которых относятся общий дисконтированный доход- PV, чистый дисконтированный доход - NPV, рентабельность инвестиций- PI, дисконтированный срок окупаемости инвестиций – DPP и внутренняя норма рентабельности инвестиций – IRR. Общий дисконтированный доход характеризует приведённый к настоящему моменту времени суммарный чистый денежный поток предприятия за время использования инвестиционного проекта. Чистый дисконтированный доход определяется разностью общего дисконтированного дохода и инвестиционных затрат. По этому критерию проект принимается, если чистый дисконтированный доход положителен. Рентабельность инвестиций характеризуется отношением общего дисконтированного дохода к величине инвестиционных затрат. По этому критерию проект принимается, если 
рентабельность инвестиций больше единицы. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций характеризует время, в течение, которого окупятся инвестиции с учётом обесценивания денег во времени и рисков проекта. Для проектов, которые могут быть приняты, дисконтированный срок окупаемости инвестиций должен быть меньше срока использования проекта. Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта характеризует максимальную стоимость привлекаемого для реализации проекта капитала, при превышении которой проект должен быть отвергнут.
|
|
|
Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта проводится на основе использования ставки дисконтирования, которая должна учитывать обесценивание денег во времени и риски проекта. Для оценки ставки дисконтирования применяются различные методы, наиболее распространёнными из которых являются метод средневзвешенной стоимости капитала и метод, предложенный в ценовой модели капитальных активов Марковица и Шарпа, который основан на использовании оценки премии за риск и данных о безрисковой норме доходности
С математической точки зрения внутренняя норма рентабельности инвестиций представляет собой значение ставки дисконтирования, при котором чистый приведённый доход равен 0. В общем случае найти точное значение внутренней нормы рентабельности не представляется возможным. Поэтому для её определения на практике (в том числе в программных продуктах, используемых для оценки показателей эффективности инвестиционных проектов) применяют приближённые методы. В частности, этот показатель может быть достаточно просто определён с помощью метода половинного деления.
|
|
|
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций также определяется приближёнными методами. Наиболее простая, но достаточно грубая оценка этого показателя представляет собой частное от деления инвестиционных затрат на среднегодовой общий дисконтированный доход. Эта оценка не учитывает возможное изменение дисконтированного дохода по годам. Более точные аналитические оценки учитывают это изменение.
МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ
Общие положения
В соответствии с учебным планом Академии управления и экономики студенты, изучая дисциплину «Теоретические основы финансового менеджмента», выполняют контрольную работу (в дальнейшем работа).
Целью выполнения работы является проверка степени усвоения студентами теоретических и практических знаний по изучаемому курсу в процессе самостоятельной работы с лекционными материалами и учебной литературой, перечень которой приводится в настоящих методических указаниях.
Контрольная работа состоит из 3-х частей: теоретической, расчетной и приложения.
|
|
|
