 |
Методика определения экономич.эффективности капитальных вложении
|
|
|
|
Сущность, виды и источники инвестиции
Инвестиции — это долгосрочные вложения денежных средств (капитала) в отрасли экономики с целью получения доходов (прибыли). Они представляют собой расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основных средств, а также на связанные с этим изменения оборотных фондов. Инвестиции вкладываются в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
Объектами инвестиционной деятельности: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, ценные бумаги (акции, облигации и др.); целевые денежные вклады; научно-техническая продукция и другие объекты интеллектуальной собственности;
Виды: Финансовые инвестиции — это приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг, вложение денег на депозитные счета в банках под проценты. Они не предполагают каких-либо изменений в производстве. Напротив, реальные инвестиции — это вложение денежных средств в капитальное строительство, расширение и развитие производства. Реальные инвестиции, таким образом, представляют собой капитальные вложения в отрасли народного хозяйства, то есть затраты долгосрочного характера — на строительство производственных объектов, их расширение, реконструкцию и модернизацию, приобретение оборудования.
Различают совокупные и удельные капитальные вложения. Совокупные капитальные вложения — это их общий объем за какой-либо период, удельные — сумма капитальных вложений в расчете на единицу продукции, на 1 га сельскохозяйственных угодий (пашни, многолетних насаждений, посевов), на 1 ското- место.
Привлечение инвестиций в АПК тормозится следующими обстоятельствами: инвесторы не имеют достаточных гарантий по возврату выделяемых ресурсов; как правило, объем средств, необходимых для реализации инвестиционных проектов, значительно превышает объем предоставляемого обеспечения (залога), и к тому же ликвидность этого обеспечения крайне низкая; высокий уровень риска в сельском хозяйстве при отсутствии в стране развитого страхового рынка;
|
|
|
отсутствие эффективного финансового менеджмента, что не позволяет инвестору контролировать ход реализации инвестиционных проектов.
Источники и способы финансирования капитальных вложений. В настоящее время инвестиции финансируются за счет: собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвесторов (прибыль, амортизационные отчисления, сбережения граждан и юридических лиц, страховые возмещения); заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы); привлеченных финансовых средств (средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц); инвестиционных ассигнований из государственного бюджета, местных бюджетов и внебюджетных фондов.
По способу финансирования все источники инвестиций можно подразделить на централизованные и нецентрализованные. При централизованном финансировании средства поступают из федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации, централизованных внебюджетных инвестиционных фондов. Источники нецентрализованного финансирования — это в основном собственные средства предприятия.
Методика определения экономич.эффективности капитальных вложении
Общая экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается при решении вопроса о целесообразности их осуществления.
Коэффициент общей экономической эффективности (капитало- отдача) — это отношение прироста прибыли (чистой продукции, чистого дохода) к вызвавшим этот прирост капиталовложениям: 
где Э0 — коэффициент общей экономирркой эффективности вложений Д П(ЧП, ЧД) — прирост прибыли (чистой продукции, чистого дохода), руб.; К-^капитальные вложения, руб.
|
|
|
Срок окупаемости капитальных вложений (Т0) — обратный показатель к предыдущему; его рассчитывают по формуле 
Капитальные вложения считаются экономически обоснованными, если рассчитанный коэффициент общей эффективности равен нормативному или превышает его.
Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается, если необходимо сопоставить несколько вариантов хозяйственных решений, то есть при определении наиболее эффективного варианта осуществления инвестиций. Главный показатель сравнительной эффективности — приведенные затраты (П3), которые представляют собой сумму текущих производственных затрат (себестоимости) и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности через нормативный коэффициент сравнительной эффективности, и рассчитываются по
формуле 
где С, —текущие затраты (себестоимость продукции) по вариантам, руб.; К, —капитальные вложения по вариантам, руб. Ен — нормативный коэффициент
эффективности капитальных вложений (обычно принимается равным 0,12).
Чистая дисконтированная стоимость. Это главный показатель оценки, основанный на сопоставлении дисконтированных величин исходных инвестиций с поступлениями от них. Допустим, что согласно проекту инвестиция будет генерировать в течение п лет, годовые доходы в размере Дь JXi, •••> Дл-
Общая величина дисконтированного дохода (их текущая дисконтированная стоимость ДС (Д)) будет равна 
Если вычесть из этой величины первоначальные инвестиции (предполагается, что они осуществляются единовременно), получим чистую дисконтированную стоимость (ЧДС): 
Если ЧДС > 0, проект можно считать экономически эффективным, в противном случае — неэффективным.
Второй по значимости показатель экономической эффективности инвестиций — внутренняя норма рентабельности (ВНР); формально (математически) она определяется как норма дисконта, при которой получаемые от проекта доходы становятся равными затратам на проект. В простейшем случае ее можно определить как ставку процента, при которой чистая дисконтированная
|
|
|
стоимость равна нулю: 
если ВНР > СС, то инвестиции эффективны, и для их финансирования можно использовать источники более дорогие, чем те,
которыми предприятие обычно пользуется; допустимый верхний предел стоимости денег для конкретного проекта, как уже отмечалось, определяется величиной ВНР;
если ВНР < СС, эффект может быть получен лишь при
дешевом кредите (дешевле обычного для предприятия); эти инвестиции не могут быть признаны эффективными, так как практически невозможно получить деньги под процент ниже обычного.
Рентабельность инвестиций (Р) определяется как отношение между суммарным дисконтированным доходом от проекта и дисконтированными расходами на проект: 
Очевидно, что, если Р> 1, ЧДО0, а значит, проект можно считать эффективным. Если же Р < 1, предлагаемое вложение
средств экономически неэффективно.Срок окупаемости инвестиций. Этот метод оценки — один из
самых наглядных и широко распространенных в отечественной и мировой экономической практике. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от характера распределения прогнозируемых доходов от проекта. Если они распределены во времени более или менее равномерно, срок окупаемости определяется простым делением одновременных капитальных вложений на величину годового дохода. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.
|
|
|
