 |
Акции Номинальная цена, руб
|
|
|
|
Задача 1. Определить курс акции, продаваемой по цене 15 руб., при номинале 10 руб.
Задача 2. Определить сумму начисленных дивидендов акционерам, если по привилегированным акциям номиналом 1 руб. выплачиваются дивиденды по ставке 50 %, а по обыкновенным акциям номиналом 1 руб. выплачивается 20 коп. на одну акцию. Количество привилегированных акций 1000 штук, обыкновенных – 760 штук.
Задача 3. Акция номиналом 10 руб. куплена по курсу 250 и по ней выплачивается дивиденд 50% годовых. Определить текущую доходность инвестированных средств.
Задача 4. Уставной капитал акционерного общества в размере 10 000 000 руб. разделен на 900 обыкновенных и 100 привилегированных акций. Предполагаемый размер прибыли к распределению в качестве дивидендов на акции – 2 млн. руб. Фиксированная ставка дивиденда 50%. Какая сумма может быть выплачена на 1 обыкновенную и 1 привилегированную акцию.
Задача 5. Акция приобретена по номиналу 10 руб. при 40% годовых, курсовая цена через год после эмиссии – 20 руб. Определить конечную доходность бумаги.
Задача 6. Акции приобретены на сумму 20 000 руб., ожидаемый дивиденд – 10 000 руб. Ставка банковского процента 50% годовых. Определить объект вложения средств, обеспечивающий большую доходность и безопасность финансовых вложений.
2.2 Определение доходности облигаций и сертификатов
Облигация – долговое обязательство эмитента, выпустившего ценную бумагу, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно (до погашения) фиксированный или плавающий процент.
Доходность облигации определяется двумя факторами: вознаграждением за предоставленный эмитенту заем (купонными выплатами) и разницей между ценой погашения и приобретения бумаги. Купонные выплаты производятся ежегодно (или поквартально, раз в полугодие) и выражаются абсолютной величиной. Абсолютная сумма купонных выплат определяется умножением ставки купонных выплат на номинальную цену облигаций. Чем отдаленнее срок погашения, тем выше, как правило, должен быть процент из-за возможного будущего обесценения денег. Наоборот, если облигация выпущена на сравнительно короткий срок, то ставка процента может быть меньше.
|
|
|
Облигация может быть размещена на рынке ценных бумаг по номинальной цене, с дисконтом (скидка с номинальной цены) и с премией (по цене выше номинала). Погашается облигация, как правило, по номиналу. Таким образом, если облигация куплена по номиналу держатель облигаций не имеет дополнительного дохода при погашении, в случае покупки облигаций с дисконтом, владелец получит дополнительный доход равный дисконту. При покупке облигации по цене с премией, доход владельца бумаги определяется купонными выплатами за минусом премии, уплаченной при покупке бумаги.
Совокупный (или конечный) доход облигаций за весь срок займа определяется как сумма купонных выплат за весь срок займа и доход, полученный при погашении бумаги.
Совокупная (или конечная) доходность бумаги за весь срок займа определяется как отношение суммы совокупного дохода за весь срок займа к цене покупки облигаций, выражается в процентах или коэффициентом. Совокупную (конечную) доходность облигации можно определить по формуле:
I сов. = i * Pн * Т + D (6),
где I сов. -совокупная или конечная доходность акции, %
i -ставка купонных выплат на облигацию, %
Pн – номинальная ценаоблигации, руб.
Т – срок займа, лет
D -дисконт с номинальной цены облигации, руб.
Сертификат – краткосрочная долговая бумага, эмитируемая банком
Депозитный сертификат – обязательство банка по выплате размещенных у него депозитов; сберегательный сертификат – обязательства банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов.
|
|
|
Абсолютный размер дохода по сертификату определяется двояко:
1) если сертификат размещен по дисконтной цене, а погашается по номинальной, то доход по сертификату определяется разностью цены погашения и покупки.
2) если по сертификату выплачивается доход в виде процентных выплат, то доход по сертификату определяется исходя из годовой процентной ставки и срока займа в месяц.
При погашении купленного сертификата его владелец получит наращенную стоимость бумаги, т.е. номинальную цену плюс сумму начисленных процентов. Расходы покупателя определяются ценой покупки сертификата, следовательно, конечный доход покупателя сертификата равен разности между наращенной стоимостью и ценой покупки (курсовой ценой).
Доход по сертификату определяется двояко:
1) исходя из годовой процентной ставки.
Ic = i * Pн * m (6),
где Ic – доход от сертификата, i – годовая процентная ставка, Pн – номинальная цена сертификата, m – срок займа в месяцах.
2) если сертификат размещен по дисконтной цене, а погашается по номиналу, доход определяется разностью цены погашения и покупки.
Ic = Pн – Рпр (7),
где Pн – номинальная ценасертификата, Рпр – цена покупки сертификата
Задача 7. Облигация номиналом 1000 руб. размещается с дисконтом 20% на срок 5 лет. Купонные выплаты – 20% годовых. Определить совокупный (или конечный) доход бумаги за год и весь срок займа. Какова ставка конечного дохода бумаги за год и весь срок займа?
Задача 8. Облигация номиналом 1000 руб. приобретена по курсовой цене 1200 руб. на срок 5 лет. Купонные выплаты 20% годовых. Определить совокупный (конечный) доход бумаги за год и весь срок займа. Какова ставка конечного дохода бумаги за год и весь срок займа?
Задача 9. Определить, какой вариант обеспечит инвестору более высокую доходность: а) покупка облигаций по номинальной цене с купонной ставкой 10%; б) приобретение бескупонной облигации с дисконтом 10%, погашаемой по номиналу. Срок займа по обеим облигациям 1 год.
2. 3 Определение доходности векселей
Вексель - письменное долговое обязательство, составленное в установленной законом форме и дающее ее владельцу право требовать по наступлении срока или досрочно с лица, выдавшего обязательство уплаты оговоренной в нем суммы.
|
|
|
Вексель может обслуживать чисто финансовые операции и товарные сделки. Финансовый банковский вексель отражает отношения займа денег векселедателя под определенные проценты. В основе товарного векселя лежит сделка по купле-продаже товара. Продавец поставленный покупателю товар, получает от последнего обязательство уплатить через определенное время стоимость товара и проценты за отсрочку платежа. Товарный вексель, таким образом, выступает как форма коммерческого кредита, предоставляемого друг другу предпринимателями, в отличии от банковского, выдаваемого кредита.
Доходность векселей определяется дисконтом, если вексель размещается с дисконтом (скидкой) от вексельной суммы (номинала) или процентной ставкой, если вексель размещается по номиналу.
Держатель векселя может хранит долговое обязательство до даты погашения, а затем предъявить к оплате. Однако при недостатке денежных средств владелец товарного векселя может продать документ банку и получить вексельную сумму за вычетом дисконта в пользу банка и банковского сбора. Эта операция называется учетом векселя в банке, а вексель в данной ситуации выступает инструментом получения наличных денег. Вексель передается владельцем в пользу банка, который становиться векселедержателем. Затем банк предъявляет вексель плательщику в указанный срок. Сумма, вычитаемая банком из вексельной суммы в качестве премий за досрочное погашение кредита, называется дисконтом. Величина дисконта определяется как разность вексельной суммы и ее приведенной величины на момент учета векселя. Приведенная величина зависит от срока, оставшегося до даты погашения векселя, и определяется путем, коммерческого учета на основании учетной ставки, задаваемой самим банком. К учету принимаются только векселя, основанные на товарных, коммерческих сделках. По учтенным векселям банк ведет контроль за сроком платежа и своевременной оплатой.
Дисконт в пользу банка определяется по формуле:
D = S * d * t (8),
где D – дисконт в пользу банка, d – учетная ставка банка, t – срок с даты учета до даты погашения, S – вексельная сумма.
Задача 10. Простой 90– дневный банковский вексель, номиналом 10000 руб. размещен под 50% годовых.. Вексель учтен в банке через 32 дня после выпуска. Рассчитать: дисконт в пользу банка и какую сумму получит векселедержатель.
|
|
|
