 |
Раздел II анализ факторов влияния на основные макроэкономические показатели Канады
|
|
|
|
Основные целевые ориентиры развития экономики Канады с 2019 по 2020 годы представлены в таблице 2.
Таблица 2. – Основные целевые ориентиры развития экономики Канады с 2019 по 2020 годы
| Показатели | Прогнозный показатель 2019 года | 2 квартал 2019 года | 3 квартал 2019 года | 4 квартал 2019 года | 1 квартал 2020 года | 2020 год в целом |
| Курс канадского доллара к доллару США | 1,34 | 1,35 | 1,35 | 1,36 | 1,37 | 1,38 |
| Увеличение курса государственных десятилетних облигаций, % | 1,61 | 1,75 | 1,79 | 1,83 | 1,87 | 1,95 |
| Темпы роста ВВП, % | 0,10 | 0,6 | 0,2 | 0,5 | 0,4 | 0,6 |
| Уровень безработицы, % | 5,70 | 5,8 | 5,8 | 6,3 | 6 | 6,7 |
| Уровень инфляции, % | 2,0 | 1,8 | 1,7 | 2,1 | 2,1 | 2,2 |
| Процентная ставка, % | 1,75 | 1,75 | 1,75 | 1,75 | 2 | 2,5 |
| Торговый баланс, в млн. канадских долларов США | -3211,20 | -1100 | -3000 | 500 | -3300 | 3200 |
| Текущий счет операций к ВВП, % | -3,00 | -2,5 | -2,5 | -2,5 | -2,2 | -2,2 |
| Государственный долг к ВВП, % | 90,6 | 93 | 93 | 93 | 90 | 90 |
| Государственный бюджет, в % к ВВП | -0,7 | -0,9 | -0,9 | -0,9 | -0,8 | -0,8 |
| Ставка корпоративного налога, % | 26,5 | 26,5 | 26,5 | 26,5 | 26,5 | 26,5 |
| Ставка подоходного налога, % | 33 | 33 | 33 | 33 | 33 | 33 |
Канада — это открытая экономика, зависящая от торговли, поэтому торговые войны добавляют важный риск снижения экономического роста. Низкие цены на нефть и чрезмерный рост государственного долга являются проблемными областями экономики Канады. В отличие от США, Канада больше движется в направлении ограничения тарифных барьеров, в то время как США стремятся изолировать себя посредством протекционизма.
В Канаде также действуют более строгие банковские правила, чем в США, что не позволяет банкам в Канаде заниматься деятельностью, осуществляемой банками в США. В результате, в то время как банковская деятельность в США привела к глобальному финансовому кризису, банки Канады пережили кризис довольно хорошо. Канада в большей степени движется в сторону увеличения расходов на инфраструктуру (что и вывело США из Великой депрессии и помогло сформировать глобальную финансовую мощь), наблюдается стремление выйти на новые рынки сбыта.
|
|
|
Мировая экономика переживает тектонические изменения. Двадцать лет назад промышленно развитые страны представляли две трети мирового производства, тогда как развивающиеся страны составляли треть. Через два десятилетия соотношение будет обратным. Этот изменяющийся ландшафт отражает быстрый рост производительности и зачастую значительный рост населения в странах с развивающейся экономикой. В то же время, Канада, по отзывам экспертов рынка устала от устойчивого медленного роста, поскольку необходимы постоянные меры для борьбы с неустойчивым фискальным балансом и старением населения.
Правительство Канады стремится создать дополнительные возможности, чтобы сделать Канаду более крупным игроком в глобализированном мире, увеличивает свое присутствие в АСЕАН. Канадские предприятия сталкиваются с ростом иностранной конкуренции уже на внутренних рынках, им будет достаточно сложно справиться с ним на внешних рынках. Канадские предприятия выходят рынки за рубежом без торговли, например, открывая заводы в других странах.
Самым значительным отрицательным фактором, влияющим на положение Канады, являются слабые инновации, которые экономисты называют многофакторной производительностью. Бизнес просто не достаточно креативен с тем капиталом и рабочей силой, которые у него есть. Одним из факторов, способствующих этому, может быть то, что канадские руководители более склонны к риску, чем их международные коллеги. Канада также проводит меньше исследований и разработок, и для коммерциализации их инноваций требуется больше времени.
Одной из ключевых проблем Канады остается значительный суверенный долг. Важнейший макроэкономический показатель – отношение госдолга к величине ВВП составил по итогам 2017 года 89,6 %, что ниже на 2,8 % соответствующего значения 2016 года (92, 4 %).
|
|
|
Макроэкономическая политика Канады в основном сосредоточена на низком показатели инфляции, конкурентоспособныз налоговых ставках, хорошей инфраструктуре, ограниченных барьерах для предпринимательства, снижение барьеров для торговли и инвестиций и поддержка человеческого капитала посредством доступа к образованию и хорошее здравоохранение.
При применении политики процентных ставок самым распространённым является режим инфляционного таргетирования, в таком случае национальное правительство Канады и центральный банк договариваются о целевом показателе инфляции, а основным рычагом влияния выступает процентная ставка.
Главным условием для снижения инфляции является соблюдение дисциплины в государственных и частных финансах, так как простое «вливание» денежных средств в развитие бизнеса создает противоречия между экономическим ростом в стране и борьбой с инфляцией. Антиинфляционная политика государства как правило выстраивается в тесной корреляционной зависимости с общехозяйственной ситуацией.
Основные элементы денежно – кредитной политики представлены на рисунке 1.
Рисунок 4. – Основные элементы денежно – кредитной политики Канады
Подход центрального банка и правительства Канады сводится к следующей последовательности:
- снижение инфляции;
- появление «длинных» денег для инвестиций;
- устойчивый экономический рост.
Национальный банк Канады применяет режим гибкого инфляционного таргетирования, целевым ориентиром является поддержание ценовой стабильности.
Основные задачи при переходе к товарному таргетированию состояли в следующих аспектах:
1. рост макроэкономических показателей;
2. рост уровня благосостояния;
3. рост национальной безопасности экономической системы.
Макроэкономическая политика делится на два основных типа: фискальная политика и денежно-кредитная политика. Фискальная политика — это набор решений, которые правительство Канады принимает в отношении налогообложения, расходов и заимствований. Правительства на всех уровнях (федеральном, провинциальном и муниципальном) проводят налогово-бюджетную политику. В Канаде денежно-кредитная политика проводится путем корректировки краткосрочных процентных ставок для достижения темпов денежной экспансии в соответствии с поддержанием низкого и относительно стабильного уровня инфляции.
|
|
|
Денежно-кредитная политика в Канаде имеет следующие основные характеристики:
1. Денежно-кредитная политика проводится Банком Канады, государственной корпорацией Crown, которая действует со значительной независимостью от федерального правительства, но подотчетна парламенту страны.
2. Поскольку финансовый капитал может легко перемещаться в пределах Канады, процентные ставки по аналогичным активам одинаковы во всех канадских регионах. В результате существует только одна денежно-кредитная политика для всей Канады. Банк Канады является единственным эмитентом канадского доллара.
С увеличением объема кредита в экономике происходит увеличение объема транзакций для товаров и услуг, и, следовательно, увеличивается общий спрос на деньги. Изменения целевой процентной ставки овернайт приводят к изменениям других рыночных процентных ставок и, следовательно, к изменению спроса на кредит, спроса на деньги. Конечная цель центрального банка Канады - внести максимально возможный вклад в хорошо функционирующую канадскую экономику и в общее благосостояние канадцев.
Для формализации этой цели центральный банк Канады в 1991 году совместно с правительством Канады принял систему таргетирования инфляции, цель которой - поддерживать ежегодный уровень инфляции на уровне около 2 процентов и в пределах от 1 до 3 процентов. В такой обстановке низкой и стабильной инфляции канадские фирмы и домашние хозяйства могут принимать решения о расходах, сбережениях и инвестициях, которые ведут к неуклонно растущему среднему уровню жизни. Прозрачная нормативно-правовая база облегчает коммерческую деятельность, обеспечивая эффективное и динамичное формирование и функционирование бизнеса. Относительно гибкие правила труда способствуют росту занятости. В 2017 году Банк Канады использовал и другие механизмы монетарной политики: контроль за функционированием национальной денежной системы и национальной валюты – канадского доллара – путём определения размеров денежной эмиссии, обеспечения разработки и производства новых купюр и монет, мониторинга процессов формирования рыночного курса обмена канадского доллара к основным иностранным валютам.
|
|
|
Ожидается, что цены на нефть будут колебаться от 50 до 65 долларов США за баррель в течение года, и, вероятно, останутся в этом диапазоне в 2019-2020 году. Соглашение об уменьшении поставок нефти между ОПЕК и другими нефтедобывающими странами, особенно Россией, сократило запасы и помогло стабилизировать цены Канаде. Продление соглашения в течение 2018 года будет сохранять относительно стабильные цены в 2019-2020 годах. По прогнозным оценкам данный фактор привлечет больше инвестиций в нефтегазовый сектор, что поможет стимулировать рост в Западной и Атлантической Канаде.
Мировой рынок нефтяных ресурсов эволюционировал по мере своего развития из односегментарного рынка в двух сегментарный. Единственный сегмент рынка был представлен исключительно рынком физической нефти, на котором движение цен отражало поиск равновесного спроса и предложения в рамках баланса физических поставок нефти. Затем данный рынок преобразовался в комбинацию следующих сегментов рынка в рынок физической нефти и рынок «бумажной нефти». Рынок «бумажной нефти» развивался более быстрыми темпами, чем рынок физической нефти и в настоящее время он доминирует. Рынок «бумажной нефти» в основном представлен производными финансовыми инструментами, привязанными к нефти. Поэтому, на основании вышеизложенного можно сделать вывод, что цены на нефть формируется на рынке финансовых деривативов.
Закономерности развития энергетических рынков и рынка нефти в том числе, могут быть описаны в рамках экономической интерпретации кривой Хабберта. Кривая Хабберта является статистической теорией скорости добычи природного ресурса с течением времени, которая при построении графика на графике выглядит как симметричная колоколообразная кривая. Кривая Хабберта основана на теории жизненного цикла, связана со скоростью извлечения конечного природного ресурса, такого как нефть, темпы производства ресурса ограничены. Однако, по мере роста инфраструктуры и увеличения площади участков земли, производство ресурсов будет приближаться к пиковой продукции. В конце концов, по мере истощения природных ресурсов, темпы извлечения начинают замедляться и в конечном итоге полностью прекратятся.
|
|
|
Кривая Хабберта была введена Мэрион Кинг Хабберт, американским геологом и геофизиком. Хабберт впервые объяснил свою теорию во время презентации под названием «Ядерная энергия» и «Ископаемое топливо», сделанную в 1956 году Американским институтом нефти. Модель Хабберта привязала резервы, скорости обнаружения и скорости производства в формулу, которая прогнозирует жизненный цикл природного ресурса, и прогнозирует, что пик производства природного ресурса происходит в середине цикла.
Прогнозы, представленные кривой Хабберта, удовлетворяют статистическим ограничениям и являются интуитивно всеобъемлющими. С момента своего опубликования теория стала высоко ценимой и популярной в научном сообществе за ее способность прогнозировать истощение многочисленных конечных природных ресурсов. Примечательно, что это основа теории пиков Хабберта, которая использовалась для прогнозирования пиковой добычи нефти по всему миру. Хотя кривая Хабберта является теоретически симметричной формой колокола, в реальном мире внешние влияния, такие как государственное регулирование и открытие конкурирующих природных ресурсов, приводят к кривой производства, которая не обязательно является симметричной. В результате неправильного прогнозирование добычи нефти в Канаде наблюдается перепроизводство и увеличение добычи нефти.
Кроме того, необходимо заметить, что механизм функционирования рынка нефти намного сложнее балансовой модели, так как на рынок нефти оказывает влияние целый ряд факторов, которые досточно трудно прогнозируемы, поэтому досточно большое количество аналитиков терпят неудачу из-за попытки спрогнозировать динамику цен на нефть.
Спрос на нефть, в основном связанный с транспортным и нефтехимическим секторами, продолжил расти в 2017 году (1,7%). Динамика спроса на нефть в транспорте соответствует развитию мирового автопарка, который все больше ориентируется на большее потребление транспортных средств (внедорожников). Эта тенденция в сочетании с экономическим ростом компенсировала повышение эффективности, появившееся с 2005 года в США и Европе, и спрос на нефть немного увеличился на этих двух рынках в 2017 году. Спрос на нефтехимическую нефть в основном связан с глобальным экономическим ростом.
Азиатские страны, на которые приходится большая часть глобального роста, установили устойчивый рост потребления нефти, особенно в Китае, Индии (более 5% в обеих странах), Индонезии, Таиланде и Южной Корее.
Несмотря на восстановление в Бразилии, потребление нефти сократилось в Латинской Америке уже третий год подряд, поскольку спрос снова сократился в Мексике и Аргентине. Спрос на нефтепродукты также снизился в России и Саудовской Аравии в 2017 году.
По прогнозам, глобальный спрос на природный газ в ближайшие 5 лет вырастет в среднем на 1,6%, а развивающиеся азиатские рынки станут основным двигателем спроса. Только на Китай приходится треть роста мирового спроса до 2022 года, частично благодаря политике страны «Голубые небеса» и сильному стремлению улучшить качество воздуха.
|
|
|
