 |
Разновидности обыкновенных акций
|
|
|
|
Тема 2. Акции
Общая характеристика и классификация акций
Акция (фр. action) - это эмиссионная ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Специфические свойства акции:
- акция - это титул собственности;
- акция является негасимой ценной бумагой;
- инвестор несет по акциям ограниченную ответственность: в случае невыполнения компанией своих обязательств ее акционеры несут ответственность только в размере своего вклада, внесенного в финансирование компании.
Классификация акций. Как правило все акции делятся на две группы: привилегированные (преференциальные) и обыкновенные. Сравнительная характеристика таких акций представлена в таблице 3.
В зависимости от способа размещения различают:
- акции, размещаемые по открытой подписке (среди неограниченного круга инвесторов). Такой способ размещения предполагает регистрацию проспекта эмиссии и публикацию в средствах массовой информации объявления о размещении акций;
- акции, размещаемые по закрытой (частной) подписке среди заранее известного круга инвесторов без публичного объявления и рекламной компании.
Таблица 3
| Критерий сравнения | Обыкновенные акции | Привилегированные акции |
| 1. Право голоса | Дают | Не дают, если иное не предусмотрено в уставе; дают в случае нарушения прав акционера |
| 2. Право получения дивидендов | Дивиденд не фиксируется заранее, выплачивается после выплаты дивидендов по привилегированным акциям | Дивиденд фиксированного размера, выплачивается до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Дивиденды могут фиксироваться не только по номиналу, но и по показателям экономической деятельности предприятия |
| 3. Право на имущество после ликвидации АО | Право реализуется после удовлетворения требований кредиторов и держателей привилегированных акций | Право реализации после удовлетворения требований кредиторов |
| 4. Преимущество права покупки акций новых эмиссий | Обеспечивается | Решение принимает эмитент |
| 5. Право на получение информации об АО | Обеспечивается | Обеспечивается |
В зависимости от организационно-правовой формы акционерного общества (АО) выделяются:
|
|
|
- акции АО закрытого типа - могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров (по решению общего собрания акционеров), если иное не оговорено в уставе;
- акции АО открытого типа - могут передаваться другому лицу без согласия других акционеров.
Акции могут быть именными и на предъявителя. Первоначально (XVII в.) акции были именными, для передачи их другому лицу требовалось разрешение правления акционерной компании. В XVIII в. наряду с именными стали выпускаться акции на предъявителя. Большинство рынков ценных бумаг различных стран используют именные (зарегистрированные) акции. Особенностью германского фондового рынка является абсолютное преобладание акций на предъявителя. Такие акции свободно обращаются, не зарегистрированы у эмитента на конкретного держателя, дивиденд выплачивается по купону тому держателю, который в нем указан. Широко используются акции на предъявителя в Швейцарии. В России, в соответствии с законодательством, разрешен выпуск только именных акций.
Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям (зарегистрированные к выпуску).
|
|
|
Разновидности обыкновенных акций
Обыкновенные акции различаются в зависимости от следующих признаков:
- по режиму голосования;
- по режиму выплаты дивидендов.
В зависимости от режима голосования выделяют следующие разновидности обыкновенных акций:
- неголосующие обыкновенные акции. (имеют привилегированную позицию в отношении дивидендов, но не дают права голоса);
- подчиненные обыкновенные акции (дают меньшее количество голосов, чем акции такие же по номиналу, но другого типа);
- многоголосые обыкновенные акции (дают большее количество голосов, чем акции такого же номинала, но другого типа).
Неголосующие и подчиненные обыкновенные акции, как правило, предназначены для распространения среди мелких инвесторов с целью ограничения их влияния на дела компании.
Многоголосые обыкновенные акции предназначены для распространения среди крупнейших акционеров и управляющих акционерного общества.
В зарубежной практике наиболее распространенными являются следующие системы голосования:
1. Мажоритарная (majority voting system) или обычная;
2. Кумулятивная (cumulative voting system).
Мажоритарная система предполагает голосование путем простого большинства. Например, при выборе совета директоров акционер за каждого кандидата может отдать не больше голосов, чем количество его акций. Это означает, что при наличии трех выборных должностей акционер с 400 акциями обладает 1200 голосами, но за каждого кандидата он может отдать не более 400 голосов.
Кумулятивная система голосования отличается от мажоритарной тем, что акционер может распределять свои голоса между кандидатами так, как он считает нужным.
В соответствии с российским законодательством об акционерных обществах кумулятивная система голосования применяется только при выборе совета директоров или наблюдательного совета. В остальных случаях голосование осуществляется по принципу "одна голосующая акция общества - один голос".
В зависимости от режима выплаты дивидендов могут существовать следующие виды обыкновенных акций:
- обыкновенные акции с нефиксированным дивидендом;
- акции, по которым выплачивается регулярный фиксированный дивиденд и экстарадивиденд по итогам работы акционерного общества за год;
- обыкновенные акции с отсроченными платежами (дивиденды выплачиваются после определенной даты или по достижении определенного объема прибыли акционерного общества).
|
|
|
