Оценка оптимального срока реализации инвестиционного проекта
ЗАДАЧА 1 Коммерческая организация планирует приобрести торговые павильоны и получить разрешение на осуществление торговой деятельности, при этом первоначальные затраты оцениваются в пределах 550 тыс.руб. В конце первого года планируется дополнительно инвестировать 250 тыс.руб. (в прирост оборотного капитала и реконструкцию). Денежный поток составляет 115 тыс.руб. ежегодно. Ликвидационная стоимость павильонов (с учетом торгового места) через 10 лет оценивается в размере 400 тыс.руб. Требуется определить в табл.1 экономический эффект в результате реализации данных капитальных вложений, если дисконтная ставка составляет 10%. Таблица 1 Оценка экономической эффективности долговременных капиталовложений
Решение 1. Формируем в графе 2 таблицы 1 денежные потоки Фt, исходя из условий задачи. 2. Из таблиц сложных процентов выписываем коэффициент дисконтирования αt (фактор текущей стоимости) четвертая графа таблиц для нормы дисконта 10%. 3. Определяем значение дисконтированных денежных потоков в графе 4 таблицы 1, как произведение Фt* αt. 4. Рассчитываем чистый дисконтированный доход по формуле Таблица 1 Оценка экономической эффективности долговременных капиталовложений
ЗАДАЧА 2
На основании данных табл. 3 требуется определить внутреннюю норму рентабельности. Таблица 3 Оценка инвестиционной привлекательности долговременных капиталовложений
Решение 1. Самостоятельно принять две нормы дисконта Е1 и Е2, при которых при расчете получаются значения ЧДД1>0, а ЧДД2<0.
2. Применяя формулу интерполяции рассчитать ВНД.
ЗАДАЧА 3 Планируемая величина срока реализации инвестиционного проекта равна 5 годам. Объем начальных инвестиционных затрат оценивается в 20 000 тыс. руб. В течение срока реализации предполагается получать постоянные денежные потоки в размере 5820 тыс. руб. Используя таблицы сложных процентов, определите внутреннюю норму рентабельности (доходности). Решение 1. Сформировать таблицу денежных потоков по шагам расчетного периода, далее решать аналогично задаче 2.
ЗАДАЧА 4 Финансирование инвестиционного проекта осуществляется за счет дополнительного выпуска обыкновенных и привилегированных акций, а также за счет привлечения заемных средств. Структура капитала и цена отдельных его компонентов представлены в табл. 2. Требуется рассчитать среднюю взвешенную цену инвестиционного капитала. Таблица 2 Структура и цена инвестиционного капитала
Решение Рассчитываем средневзвешенную стоимость капитала по формуле n WACC = Σ di × Ei i WACC = 0,48*0,2+0,02*0,15+0,5*0,185 = 0,192 (19,2%) ЗАДАЧА 5 Компания планирует закупить оборудование. Стоимость оборудования составляет 10 млн. руб.; срок эксплуатации – 5 лет. В табл. 5 представлена обобщающая характеристика денежного потока, ожидаемого к получению в течение всего срока реализации проекта. Требуется определить дисконтированный срок окупаемости проекта, если дисконтная ставка составляет 15 %. Таблица 5 Оценка инвестиционной привлекательности долговременных капиталовложений
1. Капиталовложения равны К0 = -10 000 тыс. руб. 2. Рассчитываем дисконтированные денежные потоки от операционной деятельности за четыре года. Ф1-4 = 3111,02 + 2743,524 + 2243,655 + 1715,428 = 9813,627 т. руб. – для 4-х лет Эта сумма меньше, чем объем капиталовложений. 3. Рассчитываем дисконтированные денежные потоки от операционной деятельности за пять лет. Ф1-5 = 3111,02 + 2743,524 + 2243,655 + 1715,428 + 954,737 = 10768,36 т. руб. – для 5-ти лет Окупаемость наступит между 4 и 5 годом, т.к. К0 > Ф1-4 и < Ф1-5. 4. В конце 4-го года окупилось 9813,627 тыс. руб. На 5-ый год осталось окупить 10000 – 9813,627 = 186,373 тыс. руб. – остаток. 5. Составляем пропорцию 954,737 окупается за 1 год (весь 5-ый год). 186,373 окупается за Х год.
Х = 186,373 *1/ 954,737 = 0,195 года. 6. Находим срок окупаемости Срок окупаемости Ток. = 4 года + 0,195 года = 4,195 года.
ЗАДАЧА 6 На основании данных табл.1 требуется рассчитать NPV к концу каждого года в течение всего срока реализации проекта и обосновать оптимальный срок реализации проекта. Таблица 1 Оценка оптимального срока реализации инвестиционного проекта
Решение 1. В табличном виде рассчитать ЧДД. Таблица 1
Воспользуйтесь поиском по сайту: ©2015 - 2025 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...
|