 |
Схема оценки эффективности
|
|
|
|
Экономическая оценка инвестиций
Основные понятия
Инвестиции – это совокупность всех видов денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экологического эффекта.
Инвестиционные ценности:
- денежные средства;
- банковские депозитные вклады;
- кредиты и ссуды;
- ценные бумаги;
- движимое и недвижимое имущество;
- права пользования землёй и другими природными ресурсами;
- интеллектуальная собственность;
Инвестиции нужны для:
1. Обновление имеющейся материально-технической базы.
2. Наращивание объемов производственной деятельности.
3. Освоение новых видов деятельности.
Инвестиции подразделяются на:
1. Капиталообразующие (реальные) – их направляют на поддержание и развитие материального производства и сферы услуг (в основной капитал, на капитальные ремонт, на приобретение земельных участков, на патенты и т.д.).
2. Финансовые – это вложения средств на приобретение ценных бумаг (облигации, акции) и ценностей денежного рынка (валюта, депозиты, кредиты и т.д.).
Мы будем анализировать капиталообразующие инвестиции.
Инвестиционная деятельность – это совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций.
Источники финансирования инвестиций: в зависимости от уровня инвестора:
- федеральный;
- региональный;
- местная администрация;
- предприятия или организации;
- частные лица.
Инвестиционный проект (ИП) – обоснование экономической целесообразности и сроков капитальных вложений, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
|
|
|
Экономическая эффективность инвестиций – это соотношение результата и затрат от вложений. Эта категория отражает соответствие проекта целям и интересам участников проекта.
В основу оценки ИП положены основные принципы:
1) Рассмотрение проекта на протяжение всего его жизненного цикла – от проведения прединвестиционных исследований до прекращения его функционирования.
2) Моделирование денежных потоков, включающих все связные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы.
3) Сопоставимость условий сравнения различных проектов.
4) Принцип положительности эффекта (результат > затрат) и максимума эффекта: при сравнении альтернативных вариантов предпочтение отдаётся проекту с наибольшим значением эффекта.
5) Учёт фактора времени и не равноценности разновременных затрат.
6) Учёт только предстоящих затрат и поступлений. Ранее созданные ресурсы, используемые в проектах, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды.
7) Учёт всех наиболее существенных последствий проекта, наличия разных участников проекта.
8) Учёт влияния инфляции, неопределённостей и рисков.
Последовательность проведения оценки эффективности
В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов оценка проводится в два этапа:
1. Эффективность проекта «в целом».
2. Эффективность участия в проекте
1.Эффективность проекта «в целом» – это обобщенная экономическая оценка проектных решений, определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиск источников финансирования.
Эффективность проекта «в целом» включает:
· Общественную (социально-экономическую) эффективность проекта для общественно-значимых проектов;
|
|
|
· Коммерческую эффективность проекта для проектов любого масштаба, вида, типа;
Показатели общественной эффективности показывают социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом, как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние» в смежных секторах экономики, экологические, социальные и внешнеэкономические эффекты.
Показатели коммерческой эффективности проекта показывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП.
На этом этапе оценка эффективности производится с точки зрения единственного участника, реализующего проект как бы за счет собственных средств, т.е. предполагается, что участник производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.
2. Эффективность участия в проекте – это оценка финансовой реализуемости проекта и определение эффективности участия в проекте каждого участника.
Включает в себя:
· эффективность участия в проекте структур более высокого уровня (региональная, отраслевая эффективность) – для общественно значимых проектов;
· эффективность участия предприятий в проекте (для любых проектов);
· эффективность инвестирования в акции предприятия – для акционеров и акционерных обществ;
· бюджетную эффективность ИП;
Если источники инвестиций и условия финансирования уже известны, то 1 этап оценки можно не производить, а приступить сразу по 2 этапу.
Порядок проведения оценки эффективности (к схеме)
Перед проведением оценки эффективности экспертно определяется общественная значимость проекта.
Затем оценка проводится в два этапа.
Первый этап.
Рассчитываются показатели проекта в целом.
Цель этапа: экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность. Для общественно – значимых оценивается сначала общественная эффективность. Если она оказывается достаточной, то оценивается их коммерческая эффективность.
Второй этап.
Осуществляется после выработки схемы финансирования. Учитывается состав участников, определяется финансовая реализуемость ИП и эффективность участия в проекте каждого из участников.
Схема оценки эффективности
Первый этап
|
|
|
