Экономическая природа и классификация капитала

Капитал – одно из основных понятий финансового менеджмента. С позиции финансового менеджмента он выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы (имущество) корпорации. В рамках корпоративных финансов он характеризует денежные (финансовые) отношения, возникающие между корпорацией и другими субъектами хозяйствования по поводу его формирования и использования. Такие денежные отношения возникают между корпорацией как юридическим лицом и ее акционерами (инвесторами), кредиторами, поставщиками, покупателями продукции (услуг) и государством (уплата налогов и сборов в бюджетную систему).

В экономической теории выделяют 4 фактора производства, капитал, землю, рабочую силу и менеджмент (управление производством).

Общая величина и структура капитала отражается в активе бухгалтерского баланса корпорации и составляет, как правило, значительную часть ее средств. Все источники формирования и изменения капитала отражаются в пассиве бухгалтерского баланса и, как правило, составляют основную часть источников средств корпорации.

Капитал, таким образом, представляет собой совокупность денежных средств, вложенных или авансированных в основные и оборотные фонды корпорации, участвующие в процессе воспроизводства и приносящие прибыль в любой форме.

Капитал классифицируют по различным признакам, имеющим практическое значение:

• по источникам формирования капитала – собственный, привлеченный и заемный капитал;

• по целям инвестирования – производственный, ссудный и спекулятивный капитал. Спекулятивный капитал появляется на вторичном фондовом рынке вследствие существенного завышения цены обращающихся акций. Основная цель спекулятивных операций – извлечение максимального дохода (прибыли);

• по формам инвестирования – капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного (складочного) капитала корпораций. Однако для целей бухгалтерского учета он получает конкретную стоимостную оценку;

• по объектам инвестирования – основной и оборотный капитал;

• по формам собственности – государственный, частный и смешанный капитал;

• по организационно-правовым формам деятельности – акционерный, паевой (складочный) и индивидуальный капитал, принадлежащий семейным хозяйствам;

• по характеру участия в производственном процессе – функционирующий и бездействующий капитал (основные средства, находящиеся в ремонте, резерве, на консервации, в незавершенном строительстве);

• по характеру использования собственниками (владельцами) – потребляемый и накапливаемый (реинвестируемый) капитал. К потребляемому капиталу относят суммы, направляемые на выплату дивидендов и другие выплаты социального характера. К реинвестируемому капиталу относят нераспределенную прибыль отчетного года;

• по источникам привлечения в экономику страны – отечественный и иностранный капитал.

Собственный капитал представляет собой денежные средства, принадлежащие собственнику корпорации на правах собственности, вложенные в совокупность средств, участвующих в процессе производства и приносящих прибыль в любой форме. В их состав входят: уставный, резервный и добавочный капитал, а также нераспределенная прибыль отчетного года. Данные статьи характеризуют сумму чистых активов.

В процессе хозяйственной деятельности собственник корпорации имеет право привлекать на любых условиях дополнительный капитал:

• граждан, в том числе иностранных граждан;

• средства других корпораций;

• средства государства – как на безвозвратной основе, так и с передачей части прибыли владельцу средств, привлеченных в производство (на возвратной основе).

Заемный капитал является заимствованной в кредитнобанковской сфере суммой денежных средств с последующим возвратом после использования и уплатой соответствующих процентов по договорам. Такая сумма средств для корпорации является капиталом, а для коммерческого банка – доходом от операции по вложению средств. Такое заимствование может быть краткосрочным и долгосрочным в зависимости от сроков использования его корпорацией и срока возврата с процентами.

В результате вложения денежных ресурсов формируется основной и оборотный капитал. В процессе функционирования основной капитал принимает форму внеоборотных активов, а оборотный капитал – форму оборотных активов.

По форме вложения различают предпринимательский и ссудный капиталы. Предпринимательский капитал авансируют в реальные, нематериальные и финансовые активы корпорации с целью извлечения прибыли и получения прав управления ею.

Ссудный капитал – это денежный капитал банка, предоставленный в кредит возвратности, платности, срочности и обеспеченности залогом. В отличие от предпринимательского ссудный капитал не вкладывается в деятельность корпорации, а передается заимодавцем (банком) заемщику во временное пользование с целью получения процента. Ссудный капитал выступает на кредитном рынке как товар, а его ценой является процент.

Цена капитала выражает, сколько следует заплатить (отдать денежных средств) за привлечение определенной суммы капитала.

Итак, капитал выступает основным источником формирования доходов его собственников (акционеров) в текущем и будущем периодах. Он отражает также рыночную стоимость корпорации. В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал, определяющий объем ее чистых активов. Вместе с тем размер используемого собственного капитала характеризует и параметры привлечения заемного капитала, способного приносить дополнительную прибыль.

Основной целью формирования капитала является удовлетворение потребностей корпорации в средствах (источниках) финансирования ее активов. Динамика капитала является важным измерителем масштаба деятельности корпорации во времени. Способность собственного капитала к самовозрастанию определяет приемлемый объем чистой (нераспределенной) прибыли как приоритетного источника для самофинансирования корпорации. Снижение удельного веса собственного капитала в его общем объеме свидетельствует об усилении финансовой зависимости корпорации от внешних источников поступления средств.

Среднюю продолжительность оборота капитала выражают коэффициентом оборачиваемости и длительностью одного оборота в днях за расчетный период:

где Кок – коэффициент оборачиваемости капитала, число оборотов; ВР – выручка (нетто) от реализации продукции; К – средняя стоимость капитала за расчетный период; Под – продолжительность одного оборота, дни; Д – количество дней в расчетном периоде (365 дней – за год; 90 дней – за квартал); Ккс – коэффициент капиталоемкости объема производства и реализации (продажи) продукции в расчетном периоде, доли единицы.

2.Ситуационная (практическая) задача Ответьте на следующие вопросы, используя предложенную информацию: млн.усл.ед.

Компания Х Компания Z

Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT)
Заемный капитал (% ставка 10%)
Собственный капитал
Ставка налога на прибыль 20%

 

Рассчитать ROA – рентабельность активов; ROE – рентабельность собственного капитала; 31

ROIC - рентабельность инвестированного капитала EBIT (1- налоговая ставка) / % обязательства + собственный капитал. Прокомментировать полученные данные и сделать выводы.

Решение:

Ставка налога на прибыль 20%

Проведем расчет показателей компании Х

ROE = ЧП/СК = (150-30)/350 = 0,343 или 34,3%

ROA=ЧП/А = 150-30/1000*100=12,00%

ROIC = (150-30)*(1-0,2)/65+350*100%=23,20%

 

Проведем расчет показателей компании Z

ROE = ЧП/СК = (150-30)/1000=0,12 или 12,0%

ROA=ЧП/А = 150-30/1000*100=12,00%

ROIC = (150-30)*(1-0,2)/1000*100% = 9,6

 

 

Рентабельность инвестиционного капитала компании выше рентабельности компании Z,, кроме того заемный капитал компании Z равен 0.

Рентабельность собственного капитала у компании Х так же выше.

 

3.Тестовые задания

1. Какой из перечисленных источников не может быть направлен на финансирование инвестиций в реальные активы:
а) чистая прибыль
б) амортизационные отчисления
в) прирост кредиторской задолженности
2. По какой стоимости учитываются акции в уставном капитале акционерного общества?
а) рыночной;
б) номинальной;
в) курсовой.
г) расчетной
3. Какое влияние окажет на запас финансовой прочности увеличение постоянных расходов?
а) запас финансовой прочности останется неизменным
в) запас финансовой прочности уменьшится
г) запас финансовой прочности возрастет
4. Для корпорации характерны:
а) ответственность собственника;
б) льготное по сравнению с другими формами организации бизнеса налогообложение
в) неограниченный срок жизни и ограниченная ответственность собственника
5. Если внутренняя норма доходности инвестиций ниже стоимости капитала (источника финансирования), то:
а) решение о принятии инвестиционного проекта принимается
б) решение о принятии инвестиционного проекта не принимается
в) не учитывается при принятии инвестиционного решения
6. В состав переменных затрат на реализованную продукцию входит:
а) арендная плата;
б) затраты за кредиты;
в) затраты на сырье и материалы, используемые при производстве продукции.
г) затраты на оплату труда управленческого персонала
7. В цене товара 180 руб. заложен норматив прибыльности продукции 20%.Найдите цену безубыточности:
а) 190 руб.;
б) 150 руб.;
в) 120 руб.
г) 175 руб.
8. Собранием акционеров ОАО был утвержден дивиденда одну обыкновенную акцию в размере 3% от ее номинальной стоимости (50 руб.). Какова должна быть величина дивидендного фонда, если общее количество обыкновенных акций составило 6000 шт.:
а) 9000 руб.
б) 6000 руб.
в) 3000 руб.
г) 8000 руб.

 

9. Чистые текущие активы определяются как:

а) сумма работающих активов

б ) разница между текущими активами и текущими обязательствами

в) сумма акционерного капитала

10.Увеличение дебиторской задолженности в балансе приводит: а) к снижению платежеспособности компании б) снижению рентабельности продаж в) ускорению оборачиваемости

 

 

Список используемой литературы:

1. Корпоративные финансы: учебник / А.И. Самылин. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 472 с.: Режим доступа: http://znanium.com. (ЭБС)

2. Корпоративные финансы: Финансовые расчеты: учебник / А.И. Самылин – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 304 с.: Режим доступа: http://znanium.com. (ЭБС)

3. Корпоративное управление: учебник / И.Ю. Бочарова. – М.: НИЦ Инфра-М, 2014. – 368 с.: Режим доступа: http://znanium.com. (ЭБС)

4. Корпоративные финансы: учебник и практикум для академического бакалавриата /В.Е.Леонтьев, В.В. Бочаров, Н.П. Радковская – М.:Юрайт, 2015 345 с.

5. Корпоративные финансы: оценка состояния и управление: учеб. пос. / Л.В. Агаркова, В.В. Агарков. – Ставрополь: Ставролит, 2013. – 100 с.: Режим доступа: http://znanium.com. (ЭБС)

6. Орехов, С. А. Корпоративный менеджмент: учебное пособие / С. А. Орехов, В. А. Селезнев, Н. В. Тихомирова; под общ. ред. д.э.н., проф. С. А. Орехова. - 3-е изд. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. – 440 с.: Режим доступа: http://znanium.com. (ЭБС)

 

 

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: