Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!

Задачі для самоконтролю

Практична робота 9

Тема: Інвестиційні ресурси підприємств та ефективність їх використання

Зміст практичної роботи: Визначення системи показників оцінки загальної і порівняльної ефективності капітальних інвестицій, економічна оцінка доцільності інвестування та обґрунтування напрямів їх здійснення.

Мета: Освоїти основні категорії з теми та оволодіти методологією і методикою визначення й оцінки порівняльної і абсолютної ефективності інвестицій, засвоїти методи зіставлення інвестицій в часі, проаналізувати джерела надходження капітальних інвестицій в сільське господарство та зробити прогнозні висновки щодо розвитку інвестування аграрних підприємств.

Терміни і поняття.

Інвестиції – сукупність усіх видів майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об’єкти підприємницької діяльності, в результаті якої створюється прибуток (дохід) або досягається соціальний ефект.

Капіталовкладення – це витрати на будівництво нових об’єктів, їх розширення і реконструкцію, придбання техніки, обладнання, інвентарю, закладення багаторічних насаджень, формування основного стада, меліорацію землі і охорону навколишнього середовища.

Інвестиційна діяльність – це сукупність практичних дій громадян, юридичних осіб та держави щодо реалізації інвестицій.

Реальні інвестиції – вкладення засобів в реальні активи – як матеріальні, так і нематеріальні.

Фінансові інвестиції – вкладення засобів у різні фінансові інструменти (активи), серед яких найбільш вагому частку займають вкладення засобів у цінні папери.

Прямі інвестиції – безпосередня участь інвестора у виборі об’єктів інвестування і вкладення засобів.

Непрямі інвестиції – інвестування, опосередковане, шляхом звернення до інвестиційних або фінансових посередників.

Приватні інвестиції – вкладення засобів, що здійснюється громадянами, а також підприємствами недержавних форм власності, перш за все – колективної.

Державні інвестиції – вкладення, що здійснюють центральні та місцеві органи влади і управління за рахунок бюджетних засобів, а також державні підприємства та заклади за рахунок власних та позичкових засобів.

Іноземні інвестиції – вкладення, що здійснюються іноземними громадянами, юридичними особами і державами.

Спільні інвестиції – вкладення, що здійснюються суб’єктами даної країни та іноземних держав.

Інвестиційний проект – пакет документів, який його описує і, як правило, він містить перелік окремих документів: техніко–економічне обґрунтування проекту; контрактна документація; фінансовий стан підприємства – реципієнта; вихідні дані, щодо оцінки ефективності проекту.

Строк окупності інвестицій – період, протягом якого інвестиції будуть повернуті за рахунок прибутку, одержаного від реалізації інноваційного проекту й розраховується як відношення загальної суми капіталовкладень до величини грошового потоку за певний період.

Норма інвестиційного прибутку (рентабельність інвестицій) – показник, обернений до показника строку окупності.

Ставка дисконту – це процентна ставка, що характеризує норму прибутку, на який щорічно розраховує інвестор.

Грошовий потік – це сума чистого доходу підприємства та амортизаційних відрахувань.

Майбутня вартість грошей – показник, що вказує, до якої суми зростуть наявні гроші (теперішня вартість грошей) у наперед означеному майбутньому періоді.

Поточна (теперішня) вартість грошей – показник, за допомогою якого та сума грошей, яку потрібно мати сьогодні, щоб досягти бажаної майбутньої вартості грошей.

Поточна вартість (чистий дисконтований дохід) – це дохід, одержаний за весь період економічного життя інвестицій і дисконтований у кожному році на фактор часу (коефіцієнт дисконтування).

Чиста поточна вартість – узагальнюючий показник ефективності інвестицій, що визначається як різниця між чистим дисконтованим доходом і сумою інвестицій (сукупних витрат на інвестиційний проект).

Коефіцієнт дисконтування – показник, що визначається за кожний рік економічного життя інвестицій, за допомогою якого майбутня вартість грошей у відповідному році приводиться до їх поточної вартості.

Внутрішня норма окупності – показник, що вказує, за якого рівня дисконтної ставки чиста поточна вартість дорівнюватиме нулю.

Норма беззбитковості – показник, що вказує, за якого рівня використання виробничої потужності інвестиційного проекту досягається беззбитковість виробництва.

НАВЧАЛЬНІ ЗАВДАННЯ

Завдання 1. Визначити показники і засвоїти методику розрахунку загальної ефективності капітальних інвестицій

Таблиця 1

Показники абсолютної економічної ефективності інвестицій (умовні дані)

Показники	Варіанти

Вихідні дані: 1.Вартість валової продукції (в порівняльних цінах 2005р.), тис. грн.
2. Вартість товарної продукції, тис. грн.
3. Одержано прибутку від реалізації продукції, тис. грн.
4. Затрати на капітальні інвестиції, тис. грн.
Розрахункові дані
Коефіцієнт абсолютної ефективності капітальних інвестицій (одержано на 1 грн. капітальних інвестицій):
- валової продукції
- товарної продукції
- прибутку
Строк окупності, роки
- за товарною продукцією
- за прибутком

Висновки: ______________________________________________________________________

________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Завдання 2. Визначити показники і засвоїти методику розрахунку порівняльної економічної ефективності капітальних вкладень.

Вихідні дані: За умови, що для господарства необхідно придбати вантажний автотранспортний засіб. Порівняння здійснюється серед трьох варіантів. Вартість автомобіля за першим варіантом – 50000 грн., за другим – 85000, за третім – 100000. Собівартість наданих цими засобами послуг буде складати відповідно 27000, 29000, 24000. Нормативний коефіцієнт ефективності капітальних інвестицій Е = 0,15. Визначити приведені витрати по кожному варіанту і економічно обґрунтувати найдоцільніший варіант.

Методика розрахунку. Визначення порівняльної економічної ефективності реальних, основу якої становить вибір економічно найдоцільнішого проекту капітальних вкладень, здійснюється через обчислення показника приведених витрат (П_в).

П_в = С_і + ЕК_і → min

де С_і – поточні витрати (собівартість) за і -тим проектом (варіантом);

Е – нормативний коефіцієнт ефективності використання капітальних інвестицій;

К_і – капітальні інвестиції за і -тим проектом.

Питання для самоконтролю

1. Розкрити економічну суть інвестицій та інвестиційної діяльності аграрних підприємств.

2. Що належить до об’єктів інвестування, яким є механізм стимулювання інвестиційної діяльності сільськогосподарських підприємств з боку держави в Україні?

3. Охарактеризувати основні напрями інвестиційної діяльності підприємств, розкрити поняття капітальних вкладень.

4. Охарактеризувати технологічну, відтворювальну та галузеву структуру капітальних вкладень в сільському господарстві.

5. Назвати джерела фінансування капітальних вкладень, дати їх характеристику.

6. Дати оцінку економічної ефективності виробничих інвестицій. Назвати основні чинники підвищення ефективності формування і використання виробничих інвестицій.

7. Обґрунтувати необхідність та назвати методи зіставлення інвестицій у часі.

8. Назвати показники ефективності інвестиційного проекту та навести методику їх визначення.

9. Розкрити методику розрахунку та порядок використання показника чистої поточної вартості.

10. Розкрити методику розрахунку та порядок використання показника внутрішньої норми доходності.

11. Назвати фактори, що сприяли б розвитку інвестиційної діяльності в сільському господарстві України.

Тести

1. Сукупність практичних дій щодо реалізації інвестицій називається:

а) інноваційною діяльністю;

б) комерційною діяльністю;

в) інвестиційною діяльністю;

г) фінансовою діяльністю.

2. Реальні інвестиції – це вкладення капіталу з метою:

а) простого і розширеного відтворення основних фондів;

б) відшкодування витрат виробництва;

в) придбання цінних паперів;

г) придбання корпоративних прав.

3. Вкажіть позичкові джерела формування інвестиційних ресурсів:

а) довгострокові кредити;

б) чистий прибуток;

в) дохід від реалізації продукції;

г) фонд амортизаційних відрахувань.

4. За періодом інвестування виділяють наступні інвестиції:

а) поточні та перспективні;

б) короткострокові та довгострокові;

в) термінові та нетермінові;

г) правильна відповідь відсутня.

5. Відсоткове відношення інвестиційного прибутку до величини реальних інвестицій складає:

а) норму беззбитковості;

б) внутрішню норму окупності;

в) норму інвестиційного прибутку;

г) правильна відповідь відсутня.

6. Внутрішня ставка доходу інвестора відображає ставку дисконту, за якої чиста теперішня вартість грошових потоків:

а) більша нуля;

б) дорівнює нулю;

в) менша нуля;

г) всі відповіді правильні.

7. Фінансовий показник інвестиційної діяльності, що складається з чистого доходу підприємства та амортизаційних витрат є:

а) чиста поточна вартість;

б) грошовий потік;

в) валовий прибуток;

г) правильна відповідь відсутня.

8. З метою визначення ліпшого з можливих проектів (варіантів) інвестування виробництва, здійснюється розрахунок:

а) абсолютної ефективності;

б) порівняльної ефективності;

в) зведених витрат;

г) відносної ефективності.

9. Показник приведених витрат виступає критерієм:

а) порівняльної економічної ефективності використання реальних інвестицій;

б) загальної економічної ефективності використання реальних інвестицій;

в) оцінки ефективності інвестицій за недисконтованими фінансово-економічними показниками;

г) правильна відповідь відсутня.

10. Множенням грошового потоку за кожен рік інвестиційної діяльності на коефіцієнт дисконтування відповідного року обчислюється:

а) чиста поточна вартість;

б) поточна вартість грошових потоків;

в) інвестиційний прибуток;

г) правильна відповідь відсутня.

11. Коефіцієнт економічної ефективності використання інвестицій характеризується:

а) відношенням обсягів реалізованої продукції до суми капітальних витрат;

б) відношенням прибутку (приросту прибутку) до суми інвестицій;

в) відношенням суми інвестицій до прибутку (приросту прибутку);

г) відношенням продуктивності праці до суми капітальних витрат.

Задачі для самоконтролю

Задача 1. Підприємство вкладає 600 тис. грн у виробничий інвестиційний проект, який дає чистий прибуток у перші 6 років функціонування відповідно 90, 90, 110, 120, 120, 120 тис. грн, амортизаційні відрахування на відновлення основних засобів становлять відповідно: 66, 65, 62, 60, 58, 57 тис. грн. За який термін окупляться інвестиції у проект.

Розв’язок. Строк окупності інвестицій – це такий період, який необхідний для відшкодування капітальних вкладень прибутком, одержаним завдяки здійсненню цього проекту. Інвестиційний прибуток (грошовий потік) визначається за формулою:

де П_Ч – чистий прибуток, що визначається як різниця між одержаним прибутком від реалізації продукції (послуг), виробленої завдяки проекту, і податком на прибуток та сплаченими процентами за кредит;

А – амортизаційні відрахування на основні фонди, введені в дію в результаті реалізації проекту.

Відповідно до умови грошові потоки за роками відповідно:

1 рік – 90 + 66 = 156 тис. грн.

2 рік – 90 + 65 = 155 тис. грн.

3 рік – 110 + 62 = 172 тис. грн.

4 рік – 120+60 =180 тис. грн.

5 рік – 120 + 58 = 178 тис. грн.

6 рік – 120 + 57 = 177 тис. грн.

З цих умов у перші три роки грошовий потік буде складати 483 тис. грн (156+155+172). Не вистачає до повної окупності 117 тис. грн. (600-483). Це складає 65% грошового потоку 4-го року інвестування проекту (117/180 = 0,65), або 8 місяців 4-го року інвестування проекту (0,65х12 = 7,8). Таким чином, загальний термін окупності проекту складає 3 роки і 8 місяців.

Задача 2. На основі обґрунтування сучасного стану машинно-тракторного парку підприємства спеціалісти вважають, що через чотири роки машинно-тракторний парк підприємства необхідно буде поновити новим комплексом машин орієнтовною вартістю на 260 тис. грн. Чи достатньо для цього буде у господарства коштів, якщо підприємство поклало на депозит 80 тис. грн під 12% річних і далі воно в змозі щорічно виділяти по 20 тис. грн та класти її у банк під указаний відсоток.

Розв’язок. Задачею передбачено оцінити наявні кошти в майбутньому. З цією метою використаємо метод складних процентів. Кількісно ця оцінка залежить від двох факторів – процентної ставки і періоду, на який ведеться розрахунок. Визначити майбутню вартість грошей (МВГ) можна за формулою:

де ПВГ – поточна вартість грошей;

і – процентна банківська ставка за певний період (ріки);

п – число періодів (років).

Відповідно сума коштів, якою підприємство буде володіти через чотири роки буде складати:

тис. грн

Таким чином, через чотири роки підприємству необхідно буде до заощаджених коштів доповнити лише 58,53 тис. грн (260–201,47), щоб профінансувати закупівлю техніки у сумі 260 тис. грн.

Задача 3. Підприємство планує реалізувати інвестиційний проект вартістю 100 тис. грн., практичне здійснення якого спрямоване на організацію виробництва нового виду продукції. Фінансування проекту здійснюватиметься на початок першого року його реалізації. Очікуються грошові потоки на кінець року: 1-го – 50 тис. грн; 2-го – 40 тис. грн; 3-го – 50 тис. грн. За розрахунковий період береться початок 4-го року.

Визначити:

- майбутню чисту приведену вартість інвестиційного проекту за дисконтної ставки 4 і 25%;

- внутрішню ставку дохідності проекту.

Розв’язок. Показник чистої приведеної (дисконтованої) вартості (ЧПВ) визначається як різниця між сукупними доходами (теперішньою (поточною) вартістю – вартість майбутніх доходів нині, яка обчислюється множенням грошового потоку за кожний рік на так званий відсотковий чинник теперішньої вартості відповідного року за дисконтованою ставкою)(сукупний грошовий приток) і сукупними витратами (сукупний грошовий відтік), взятими за весь період економічного життя інвестицій і дисконтованими в кожному році на фактор часу. З метою дисконтування доходів і витрат за роками розраховується коефіцієнт дисконтування за формулою:

де дс – дисконтна ставка, %;

і – рік, на який розраховується коефіцієнт дисконтування.

Поточну вартість доходів за роками періоду економічного життя інвестицій розрахуємо як добуток поточної вартості грошей на коефіцієнт дисконтування і розрахунки приведемо у таблиці 1.

Таблиця 1

Показник	Початок	Всього
2– го року	3– го року	4– го року
1) Грошові потоки, тис. грн.				-
2) Початкові інвестиції, тис. грн.	-	-	-
Коефіцієнт дисконту
3) 4%	0,962	0,924	0,889	-
4) 25%	0,800	0,640	0,512	-
Поточна вартість, тис. грн.
5) 4 % (п.1 х п.3)	48,10	36,96	26,67	111,73
6) 25% (п.1 х п.4)	40,00	25,60	15,36	80,96
Чиста приведена вартість, тис. грн.
7) 4% (S п.5 - S п.2)	-	-	-	11,73
8) 25% (S п.6 - S п.2)	-	-	-	-19,04
Внутрішня норма окупності, %	-	-	-	15,86

Розрахунок показника внутрішньої норми окупності (ВНО) ґрунтується на використанні формули:

де дс₁ і дс₂ – дисконтні ставки, при яких одержано відповідно мінімальне позитивне й мінімальне від’ємне значення ЧПВ;

П_ЗН, В_ЗН – відповідно позитивне і від’ємне значення ЧПВ. У формулу П_ЗН і В_ЗН беруться лише з позитивним знаком.

Таким чином, майбутня чиста приведену вартість інвестиційного проекту має позитивне значення лише за дисконтної ставки 4% і складає 11,73 тис. грн; внутрішню ставку дохідності проекту складає 15,86%.

Задача 4. Підприємство розробляє інвестиційний проект в сфері переробки сільськогосподарської продукції, реалізація якого в практиці господарювання впродовж чотирьох років може забезпечити грошові доходи (потоки), що дорівнюють відповідно 6000, 4000, 3000 і 2000 грн. Чи є економічно вигідним цей проект, якщо дисконтна ставка встановлена на рівні 10%, а початкові інвестиції дорівнюють 5000 грн, на початок другого року – 1500 грн, третього – 1700 грн., четвертого – 2000 грн.

Задача 5. Підприємство розробляє інвестиційний проект, реалізація якого в практиці господарювання впродовж чотирьох років може забезпечити грошові доходи, що дорівнюють відповідно 6000, 4000, 3000, 2000 грн. Чи є прийнятним економічно цей проект, якщо дисконтна ставка встановлена на рівні 10%, а початкові інвестиції дорівнюють 9000 грн.

Література

1. Андрійчук В.Г.Економіка аграрних підприємств: Підручник. – К.: КНЕУ, 2002. – С.374–396.

2. Андрійчук В.Г. Економіка аграрного підприємства: Навч.-метод. посібник для самост. вивч. дисц. – К.: КНЕУ, 2000. – С.231-243.

3. Закон України „Про інвестиційну діяльність” від 18.09.91// Відомості Верховної Ради України – 1991. - № 47.

4. Закон України „Про інноваційну діяльність” від 4 липня 2002 року №40-ІУ.

5. Постанова Кабінету Міністрів України “Про затвердження Державної цільової програми розвитку українського села на період до 2015 року” від 19 вересня 2007 р. № 1158.

6. Економіка підприємства: Навч. посіб. / За ред. П.В. Круша, В.І. Подвігіної, Б.М. Сердюка. – К.: Ельга-Н, КНТ, 2007. – 780 с.

7. Економіка підприємства: Навч. посіб./ Н.М.Бондар, В.Є.Воротін, О.А.Гаєвський та ін.; За заг. ред. А.В.Калини. – К.: МАУП, 2006. – С.114-134

8. Економіка підприємства: Підручник / За заг. ред. Л.М.Мельника. – Суми: ВТД «Університетська книга», 2004. – С. 529-563.

9. Економіка підприємства: Підручник / За заг. ред. С.Ф. Покропивного. – Вид. 3-тє, без змін. – К.:КНЕУ, 2006. – 528 с.

10. Ковальчук І.В. Економіка підприємства: Навч. посіб. – К.: Знання, 2008. – С.311–362.

11. Манів З.О., Луцький І.М. Економіка підприємства: Навч. посіб. – К.: Знання, 2004. – С. 187–235.

12. Петрович Й.М., Кіт А.Ф, Семенів О.М. та ін. Економіка підприємства: Підручник/ За загальною редакцією Й.М.Петровича. – Львів: «Новий світ -2000», 2004. – 680 с.

13. Шваб Л.І. Економіка підприємства: Навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів. – К.: Каравела, 2004. – С. 195–219.