 |
Характеристика активів
|
|
|
|
1. Спец. фірмові активи
Поділяються на:
- Фіз капітал (машини, обладнання)
- Людський капітал (патент, креслення; + репутація компанії, доступ до джерел фінансування, інформації, здатність втілювати нові ідеї) - саме цей актив зацікавив Дж. Даннінга.
- Інші невидимі активи
Частину цих активів можна продати, а частину не можна.
Бар'єри для входження (entry bariers) - одна з основних категорій ек. теорії, їх можна подолати маючи спеціальні фірмові активи.
2. На початку 30-х років вчений Кране почав вивчати - трансакційні витрати - витрати на проведення комерційних операцій.
Теорія трансакцій них витрат
Якщо порівняти трансакційні витрати в різних компаніях то вони не схожі
Існує 2 види трансакційних витрат:
1. Між спорідненими структурами.
2. Між незалежними компаніями.
Правило Goans-a.
 |  |
споріднені кампаніi незалежні кампаніі
С1<С2 - витрати між спорідними структурами завжди менше, ніж між незалежними.
Кожна корпорація намагається обмежити транзакцію своїми внутрішніми підрозділами; Іпіегпаї Ігапзасііоп більш ефективні. Явище інтернаціоналізації- набуття внутрікорпораційного характеру транзакції.
3. Переваги розміщення:
1. Динамічний ринок
2. Стабільна економ, ситуація
3. Стабільні закони
4. Розвинена інфраструктура
5. Дешева робоча сила
6. Наявність сировинних ресурсів
7. Пільги, інвестиційні стимули
Країна базування – це країна, де розміщується головне виробництво
Дочірня країна – це країна, де знаходяться філіі
Нові риси сучасних ТНК
1. Величезний обсяг операцій ТНК (експорт ТНК - 1\3 світового експорту, ВП від ТНК - 30% від світового ВП)
2. Збільшеня ступеню міжнародності (тоб-то питомої ваги заруб, активів займів, загальнокорпораційних показників)
|
|
|
3. Втягнення в процес транснаціоналізації средніх та малих компаній
4. Еволюція організаційної стратегії
Типи організаційної стратегій:
1. Батьківська компанія (має зв'язки з дочерними компаніями)
Батьківська компанія Þ Закордонні філіі
2. Модель простої інтеграції: визначено технологічну спеціалізацію кожного підрозділу; це яскраво виражається особливо у сировинних галузях
Батьківська компанія ÞФілія 1 ÞФілія 2
3. Модель комплексної інтеграції
Батьківська компанія Û Філіі
Спеціальні риси нової моделі
- докорінно нова риса передбачає, що кожна філія може виконувати будь-яку функцію на основі
мобільності факторів виробництва
- стратегічний альянс
Міжнародна валютно-фінансова система
Міжнародні валютно-фінансові відносини опосередковують всі інші МВ, що існують між країнами. МВФ-відносини існують як система, що має свої елементи
МВФС – закріплена в міжнародних угодах форма організації валютно-фінансових відносин, що функціонують самостійно або обслуговують міжнародний рух товарів і факторів виробництва.
Існування такої системи відповідає конкретним проблемам
Функції МВФС
1. Обслуговує і здійснює платежі
2. Забезпечує стабільну одиницю вартості
3. Забезпечує стандарт для відстрочених платежів
Приклад; Філіпінська кампанія хоче здійснити трансакції. Вона бере кредит у банку розміром у 200 000 песо строком на 5 років.
- Завдяки МВФС кампанія отримала в банку гроші
- Банк має право на сталу суму від 200 000
- Система забезпечує стандарти для відстрочених платежів, що визначаються валютним курсом
Ключові вимоги до функціонування МВФС
1. Забезпечення належної ліквідності (за рахунок резервів кожна країна і кожен банк мають власні резерви)
2. Функціонування механізму вирівнювання (всі країни повинні підтримувати збалансування системи; вирівнюються платіжні баланси в країні)
|
|
|
3. На основі пп. 1 і 2: забезпечення впевненості у МВФС (головна вимога для будь-якого інвестора) Частина елементів системи існує самостійно, але частина функціонує лише тому, що існує рух товарів та факторів виробництва
Елементи МВФС
• Валютні елементи
1. Національні валюти
2. Конвертованість валют
3. Валютний паритет
4. Валютний курс
5. Механізм регулювання валютних курсів
• Фінансові елементи
1. Міжнародні фінансові ринки
2. Механізм торгівлі фінансовими інструментами
- Валюта
- Кредити
- Цінні папери
- Похідні (деревативи) від цінних паперів
- Інші боргові зобов'язання (кожен має власний ринок і правила торгівлі)
Основні поняття
Валюта – готівкова частина грошової маси, яка циркулює у формі грошових банкнот та монет.
Класифікація валют
1) За приналежністю
Національна валюта – законний платіжний засіб на теріторіі країни, що його випускає.
Іноземна валюта – платіжний засіб іншої країни, що використовується на теріторіі даної країни.
2) Класифікація валют країн на групи
1. Резервна валюта - валюта, в який країни тримають свої ліквідні міжнародні резервні активи (Україна: Ц80, ОМ)
2. Валюти, що вільно використовуються - валюти, що активно торгуються на валютних ринках і широко застосовуються як засіб платежу 5 стандартних резервних валют: USD, DM, Франк, Фунт-стерлінг, Йена
3. Тверда валюта - валюта, що характеризується стабільним курсом
4. Конвертована валюта - національна валюта, яка здатна без обмежень обмінюватись на іноземну та іноземна валюта, яка використовується в усіх операціях з будь-якими активами На практиці поняття "тверда валюта" тяжіє до поняття "конвертована валюта", але теоретично ці поняття різні
2 аспекти конвертованості:
- вільний обмін 2-х одиниць (іноземної і національної)
- юридичний дозвіл і можливість здійснювати операції за іноземну валюту
Системи конвертованості валют
1. Внутрішня конвертованість валют - право резидентів здійснювати операції всередині країни з активами, що деноміновані в іноземній валюті
2. Зовнішня конвертованість валют - право резидентів здійснювати операції з резидентами
Резиденти - фізичні та юридичні особи, що функціонують всередині країни і мають громадянство цієї країни або реєстрації в країні.
|
|
|
Нерезиденти - фізичні та юридичні особи, що функціонують всередині країни, але не мають громадянство цієї країни або реєстрації в країні.
Україна має обмежену конвертованість (перш за все - зовнішню, але також не повну)
Валютний курс 1) ціна одиниці національної валюти, що виражена в іноземній валюті
2) кількість одиниць національної валюти, що може бути куплена за 1 грошову одиницю іншої країни
2 шляхи встановлення валютних курсів
1. Законодавче встановлення - валютний курс проголошує держава (в Україні така політика домінувала у 1994-поч. 1998 рр.)
2. Ринкове встановлення - ринок, через валютні котирування, що відповідають попиту і пропозиції, встановлює валютний курс на кожний історичний момент
Валютні котирування – встановлення валютних курсів на основі обраних валютних механізмів (напр., ринок валютних бірж, ринок міжбанківських валютних операцій)
Види котирувань
Пряме котирування – валютний курс одиниці національної валюти, що виражена через якусь кількість іноземної валюти (1 грн = 0,2 дол.)
Побічне котирування – валютний курс одиниці іноземної валюти через певну кількість одиниць національної валюти.
Крос-курс – вираз курсів валюти Х і валюти У через їх відношення до валюти Z. (Х/Z)/(Y/Z)=X/Y
Класифікація курсів за ступенем гнучкості
1. Політика фіксованих валютних курсів - офіційно встановлені співвідношення між національними валютами, від якого можна відхиляться тільки тимчасово і не більше, ніж на 2,25 %
2. Плаваючі валютні курси - економічна політика, за якої курс вільно змінюється під впливом попиту і пропозиції
За ступенем вільності плаваючі курси розрізняються:
- Керовані плаваючі курси
- Незалежно (вільно) плаваючі курси - економічна політика, яка дозволяє курсу валют відхилятися тільки в залежності від попиту і пропозиції
Зміни вартості валют
1. при режимі плаваючих курсів:
- зниження вартості валюти – знецінення валюти
- підвищення вартості валюти – подорожчання валюти
|
|
|
2. при режимі фіксованих валютних курсів:
- законодавче зниження вартості валюти – девальвація
- законодавче підвищення вартості валюти – ревальвація
Специфічні ризики при коливанні курсів – валютні ризики
2 види валютних ризиків:
- ризики у зв’язку із зміною в майбутньому валютних курсів
- ризики у зв’язку з розрахунками
Валютний арбітраж – купівля валюти на одному ринку з метою негайного продати її на іншому
Хеджування – компенсаційні дії, що використовуються продавцем і покупцем валютного ринку, щоб зберегти дохід і в майбутньому запобігти його знеціненню
Історія розвитку МВФС (останні 100 років)
1 етап: етап золотого стандарту:
2 підеталі
1) 1870-1914 рр.: золотий стандарт
Головні риси підетапу:
1. домінування Фунта-стерлінга
2. Лондон – світовий банкір
3. Зміна % ставок в Лондоні призводила до зміни % ставок в інш. Країнах
4. Британія – головний торговець і інвестор
5. Офіційні резерви усіх країн у Лондоні
6. Фунт прирівнювався до золота
Риси золотого стандарту, як системи:
1. курси та вартість валют визначається золотом
2. вільна чеканка монет
3. дозволяється необмежений експорт та імпорт золота
Золотий стандарт – МВФС, що базується на офіційному закріпленні країнами золотого вмісту одиниці національної валюти; зобов’язання ЦБ купувати або продавати національну валюту в обмін на золото
На цьому етапі Великобританія не приймає участь у великих війнах. Цей період є періодом стабільності, нема криз
3. Після 11-ї Світової війни - зміни в організації техніки банківських операцій
4. Транснаціоналізація: ТНК - головна дійова особа
5. Періодично відбуваються фінансові кризи
6. Зростання обсягу портфельних інвестицій
II етап: Бретон-Вудська валютно-фінансова система
Нова ситуація щодо потенціала США визначила нові орієнтири нової ВФС, яка отримала назву "Бретон-Вудська"
Ключові риси Бретон-Вудської системи (БрВ.С):
1. Функція світових грошей була закріплена за золотом, але в значно меншому вигляді.
2. Ключовою валютою світу є долар і частково фунт.(вони вільно конвертувалися в золото)
3. Долар обмінювався на золото за вимогами ЦБ (35$ за 1 трійську унцію золота = 31,1 грам)
4. Були встановлені фіксовані валютні паритети.
5. Ринкові курси відхилялися від встановлених паритетів на 1%.
6. Були створені могутні валютно-фінансові інститути, наприклад МВФ; тільки за згодою МВФ курс валюти міг відхилитися від норми більше ніж на 10%
На деякий час БрВ.С дала поштовх і стабілізувала всю валютно-фінансову систему, завдяки чому зросла світова торгівля та стабілізувалася платіжно-кредитні відносини між країнами. Але ця система спиралась на могутність США. Оскільки $ став ключовою валютою виникла спокуса друкувати $ та забезпечити експансію США. Тому США встали на шлях всесвітньої експансії. На той час США були втягнуті:
|
|
|
- у війну в Кореї.
- у війну во В'єтнамі.
1969 р. - економіка США входить у рецесію.
Поч. 70-х - загроза а потім і девальвація;
1971 р. - 1-ша девальвація, а в 1973 2-га девальвація -* довіра до $ підірвуться. Тому США відмовляється від конвертації $ в золото. Декілька з ключових моментів БрВ.С втрачають свою дію. Починаються зміни вал курсів. Тільки ОЕМ і фунт тримають позиції. Сер 70-х років стає зрозумілим, що ВФС потребує корінних змін.
III етап: Ямайська валютно-фінансова угода
Голови урядів збираються в Кінгстоні Ямайка -+ Ямайська валютно-фінансова угода (ця система з деякими модифікаціями діє і до сьогоднішнього дня).
Ключові риси Японської Угоди
1. Країна має право обирати будь-яку з систем валютних курсів.
2. Скасування офіційної ціни за золото (золото перестає бути засобом офіційного платежу між фін установами)
3. Впровадження резервного активу ЗОК-ЗресіаІ ага\л/іпд гідПІз - спеціальні права запозичення.
4. Проголошено 5 ключових валют - $, Марка, Франк, Фунт, ¥
5. Вводиться дуже жорстокий нагляд МВФ над валютними курсами і економічною системою в країнах.
Стабілізації ВФС і подальшому ії розвитку сприяли новітні досягнення в сфері банківських і фінансових технологій.
Досягнення
1. Створена світова телекомукаційна мережа ЗНІРТ (мережа світ. Банківської трансакції охопила всі без виключення банки світу).
2. Створена розгалужена система зв'язку між фінансовими установами.
В сер 80-х рр. - в Європі значно прискорюються інтеграційні процеси. Країни спільного ринку почали крок за кроком інтеграцію - виникло ЄС, європейські країни проголосили валютну інтеграцію. Валютна інтеграція країн Європи —> створення Європейської Валютної Системи (ЄВС).
ЄВС – зона координованого коливання курсів країн членів ЄС по відношенню до Дол, яка впроваджена з метою більшої стабільності курсів цих валют.
Риси ЄВС як частини ВФС
1. Коливання курсів валют ~2,25% від фіксованих між собою паритетів.
2. Створення єдиної спочатку розрахункової валюти - Екю, а потім кроки до створення реальної валюти Євро.
3. Створення Європейського Фонду Валютного Співробітництва.
Був утворенний Європейський Валютний Союз —> стадія розвитку валютно-фінансової інтеграції країн ЄС.
Головні цілі що має ЄС
1. Єдина грошова політика.
2. Створення єдиної реальної Європейської валюти.
3. Створення єдиного ЦБ Європи.
Етапи впровадження Євро
Фаза А: весна 1998 - підготовка до створення валютного союзу Риси
1. Прийняття рішень щодо єдиної валюти
2. Створення ЦБ Європи.
3. Впровадження законів,що дозволяють використання єдиної валюти.
4. Інтенсивна підготовка до введення євро в фінансовому і банківському секторі.
Фаза Б: 1.01.1999 - початок функціонування Валютного Союзу Риси
1. Фіксація обміних курсів всіх країн, що сходять до євро-зони
2. Передача всіх функцій щодо валютно-фінансової політики від власних ЦБ до Європейського ЦБ.
3. Впровадження євро в безготівковий обіг.
4. Впровадження європейської автоматизованої системи трансакції Євро
5. Перехід до впровадження Євро в усіх сферах господарського життя.
Фаза В: 1.01.2002 - завершення формування Валютного Союзу (тривалість 6 місяців)
Риси
1. Національні гроші вилучаються з обігу і в обіг впроваджуються монети та купюри Євро.
2. Завершення впровадження Євро в усі сфери господарського життя.
3. Припинення функціонування нац. грошей з 1 липня 2002р. як засобу платежу.
Міжнародний валютний фонд (МВФ)
Створення: 1944 р.
Кількість членів: 182 країни (на 1.01.99)
Головна мета: забезпечення стабільності міжнародної валютно-фінансової системи
Функції МВФ
1. Нагляд за політикою вал курсів та макроекономічного політичного життя країн-учасників
2. Надання тимчасової фін. Допомоги країнам учасникам.
3. Технічна допомога країнам учасникам в галузях держ фінансів та регулювання банк. сектору.
Механізми надання тимчасової фінансової допомоги
1. Регулярний Види:
а) 2-18 місяців (короткострокові)
b) до 3 років (на структурні реформи) Умови надання допомоги - ринкові: І-ІВОК + М (М - відсоткова ставка банка на обслуговування)
2. Концесійний - займи для найменш розвинутих країн
Умови надання допомоги пільгові 0,5% річних % років несплати процентів, 10 років погашення
3. Спеціальний - механізми, які використовують при виникненні особливих ситуацій (наприклад, стихійного лиха)
|
|
|
I. Характеристика группы
I. Характеристика профессиональной деятельности.
II. ОСНОВНЫЕ СВОЙСТВА ЖИДКОСТЕЙ, ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА. ЖИДКОСТИ И ИХ ВИДЫ.
II. Порівняльна характеристика н/ц Прокаріоти та н/ц Еукаріоти.
II. Характеристика класса, в котором учится школьник.
II. Характеристика помещений и учебного режима
II. Характеристика слоёв коры
III. Характеристика методів контролю і самоконтролю у навчанні
III. ХАРАКТЕРИСТИКА НАПРАВЛЕНИЯ ПОДГОТОВКИ ПЕДАГОГИЧЕСКОЕ ОБРАЗОВАНИЕ (с двумя профилями подготовки)
III. ХАРАКТЕРИСТИКА ПОДГОТОВКИ ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ
