Определение периода окупаемости инвестиционных проектов

Определение индекса доходности по каждому инвестиционному проекту

Используя данные по рассмотренным ранее инвестиционным проектам, определим индекс доходности IP (Index of Profit) по ним.

 

(3)

 

PV (Present Value) – текущая (современная, настоящая) стоимость денежного потока;

I₀ — сумма единовременных инвестиционных затрат на реа­лизацию инвестиционного проекта.

Таким образом:

По проекту „А” индекс доходности составит:

IP_A =

 

По проекту „Б” индекс доходности составит:

IP_Б =

 

По проекту „В” индекс доходности составит:

IP_В =

 

Сделайте ваш вывод:

Сравнение инвестиционных проектов по показателю „индекс доходности” показывает, что проект „___” является более эф­фективным, т.к. на один доллар инвестиционных затрат приходится ______.

Определение индекса рентабельности инвестиционного проекта

Индекс (коэффициент) рентабельности IR (Index Rentability) в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта может играть лишь вспомо­гательную роль, так как не позволяет в полной мере оценить весь воз­вратный инвестиционный поток по проекту (значительную часть этого потока составляют амортизационные отчисления) и не соизмеряет анализируемые показатели во времени. Расчет этого показателя осуще­ствляется по формуле:

 

(4)

 

где IR — индекс рентабельности по инвестиционному проекту;

I₀ — сумма инвестиционных затрат на реализацию инвести­ционного проекта.

п — число интервалов (лет, месяцев) в общем расчетном периоде t.

Результаты сравнения позволяют определить: дает ли возможность реализация инвестицион­ного проекта повысить общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде или снизит его, что также является одним из критериев принятия инвестиционного решения.

Таким образом:

IR_А =

 

IR_Б =

 

IR_В =

 

Сделайте ваш вывод:

 

Определение периода окупаемости инвестиционных проектов

Используя данные по рассмотренным ранее ин­вестиционным проектам, определим период окупаемости по ним. Для этого в первую очередь определим среднегодовую сумму чистого денежного потока в настоящей стоимости.

Недисконтируемый период окупаемости (РР – Payback Period), т.е. расчет периода возврата инвестируемых денег без учета того, что деньги дисконтируются или обесцениваются во времени. Недисконтируемый период окупаемости рассчитывается по формуле:

 

(5)

 

где PP – недисконтируемый период окупаемости единовременных инвестиционных затрат по проекту;

CF – сумма чистого денежного потока за весь периода эксплуатации инвестиционного проекта;

п – число интервалов (лет, месяцев) эксплуатации инвестиционного проекта.

Таким образом, период окупаемости составит:

РР_А = = ____ лет______мес._____дн.

 

РР_Б = = ____ лет______мес._____дн.

 

РР_В = = ____ лет______мес._____дн.

 

Сделайте ваш вывод:

 

 

Дисконтируемый период окупаемости (DРР – Discounted Payback Period), т.е. расчет периода возврата инвестируемых денег c учетом того, что деньги ранее был произведен расчет коэффициента дисконтирования. Дисконтируемый период окупаемости рассчитывается по формуле:

 

(6)

 

где DPP – дисконтированный период окупаемости единовременных инвестиционных затрат по проекту;

I₀ – сумма единовременных инвестиционных затрат на реа­лизацию инвестиционного проекта;

п – число интервалов (лет, месяцев) эксплуатации инвестиционного проекта.

Таким образом, дисконтируемый период окупаемости составит:

DРР_А = = ____ лет______мес._____дн.

 

DРР_Б = = ____ лет______мес._____дн.

 

DРР_В = = ____ лет______мес._____дн.

Далее необходимо сравнить недисконтируемый с дисконтируемым периодом окупаемости, при этом дисконтируемый период по одному и тому же инвестиционному проекту всегда должен быть больше, чем при недисконтируемом, т.к. он учитывает дисконтный множитель.

Проверка:

РР_А < DPP_A ___________________________

РР_Б < DPP_Б ___________________________

РР_В < DPP_В ___________________________

Сделайте ваш вывод:

Сравнение инвестиционных проектов по показателю „период окупаемости” свидетельствует о существенных преиму­ществах проекта „___” перед другими проектами.

5. Определение внутренней ставки доходности (IRR) каждого инвестиционного проекта.

Размер этой ставки представ­ляет собой внутреннюю ставку доходности данного проекта. Определяются IRR по проектам и дается вывод о привлекательности какого-либо инвестиционного проекта такого, где IRR выше.

Используя данные по рассмотренным ранее ин­вестиционным проектам, определим по ним внутреннюю ставку доходности.

По каждому инвестиционному проекту необходимо найти размер дисконтной ставки, по которой настоящая стои­мость денежного потока PV за n лет будет приведена к сумме инвестируемых средств I₀ в этот проект. Таким образом, относительная величина размера внутренней ставки доходности будет рассчитываться по следующей формуле:

 

(7)

 

Для абсолютного значения данного результата, т.е. величины процента необходимо полученное значение умножить на 100.

Сделайте ваш расчет и вывод:

 

IRR_A =

 

IRR_Б =

 

IRR_B =

 

Все рассмотренные показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов находятся между собой в тесной взаимо­связи и позволяют оценить эту эффективность с различных сторон. Поэтому при оценке эффективности реальных инвестиционных проек­тов предприятия их следует рассматривать в комплексе.

Если предприятие располагает рядом альтернативных реальных ин­вестиционных проектов, то по результатам оценки их эффективности разра­батывается сравнительная таблица, форма которой приведена в таблице 10.

Таблица 10 – Группировка показателей оценки инвестиционных проектов

Инвести-ционныепроекты

Показатели эффективности инвестиционных проектов

Чистый приведенный доход

Индекс доходности

Индекс рентабельности

Период окупаемости

Внутренняя ставка доходности

Сумма ранговых значений

NPV

IP

IR

PP

DPP

IRR

Величина показателя

Ранг

Величина показателя

Ранг

Величина показателя

Ранг

Величина показателя

Ранг

Величина показателя

Ранг

Величина показателя

Ранг

„А”

„Б”

„В”

При составлении сравнительной таблицы значения отдельных показателей эффективности приводятся в сопоставимых для всех про­ектов единицах измерения, а ранговая значимость показателей фор­мируется на регрессионной основе (т.е. наименьшая ранговая значи­мость – „единица” – присваивается проекту с наилучшим значением рассматриваемого показателя оценки эффективности).

Обобщенная сравнительная оценка альтернативных инвестици­онных проектов по критерию эффективности осуществляется двумя способами:

а) на основе суммированной ранговой значимости всех рассмат­риваемых показателей (лучшими по этому критерию считают­ся проекты с наименьшей суммой рангов);

б) на основе отдельных из рассмотренных показателей, которые являются для предприятия приоритетными.

Сделайте ваш итоговый вывод по сравнению альтернативных вариантов инвестиционных проектов и прокомментируйте сравнение тех проектов, которые занимают 1-е и 2-е место не по всем оцениваемым показателям, а только по двум или трем выбранным. Что вы можете посоветовать потенциальному инвестору?

 

Заключение

 

В процессе проведенных расчетов данной контрольной работы были получены следующие результаты.

На основе суммированной ранговой значимости всех рассматриваемых показателей лучшим по этому критерию считается проект «__» с наименьшей суммой рангов. Второе место занимает проект «__».

Проект «__» для инвестора более перспективный, по итоговому значению ранговых показателей, так как он набрал больше первых результатов в сравнении с двумя другими проектами. Так, как индекс доходности по этому проекту составляет ___% он нам дает понять в какой мере возрастет стоимость фирмы, а также и богатство инвестора. Чистый приведенный доход составил _____ рублей, по этому результату можно сказать, что этот проект принесет предприятию дополнительный доход на вложенный капитал. Дисконтируемый период окупаемости проекта ___ года, ___ мес. Внутренняя норма доходности составит ____%.

Проект «___» занявший второе место имеет срок окупаемости ___ года. Если сравнивать эти два проекта не по всем показателям, а выборочно, например, только по таким как: период окупаемости дисконтируемый и чистый приведенный доход, то имеет смысл просчитать насколько привлекателен инвестиционный проект, занявший второе место в рейтинге по ранговым суммам. Сделайте ваш вывод.

Тогда по всем рассчитанным показателям для инвестора более привлекательным будет проект «___»

Список используемой литературы

 

 

1. Инвестиции в вопросах и ответах: учеб. пособие / под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. - М.: Проспект, 2013. - 384 с.: ил. - Библиогр.: с. 356-362 - ISBN 978-5-392-07984-1

2. Корчагин, Ю. А. Инвестиции и инвестиционный анализ: учеб. / Корчагин, Ю. А.,Маличенко, И. П.. - Ростов н/Д: Феникс, 2010. - 608 с.: ил. - Библиогр.: с. 599-601 - ISBN 978-5-222-17143-1

3. Копылов, А.В. Инвестиции: учеб. пособие / Копылов, А.В., Мельникова, Е.В.. - Волгоград:ВолгГТУ, 2009. - 72 с.

4. Липсиц, И. В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб. / Липсиц, И. В.,Коссов, В. В.. - М.: Магистр, 2010. - 384 с.

5. Инвестиции: электронный учебник /, Адрианов, А.Ю., Валдайцев, С.В., Воробьев, П.В., Адрианов, А.Ю.. - М.:Кнорус, 2009. - 1 электрон. опт. диск: зв.,цв.

6. Просветов, Г.И. Инвестиции: задачи и решения: учебно-практическое пособие / Просветов, Г.И.,. - М.: Альфа-Пресс, 2009. - 408 с.

7. Орлова Е. Р. Инвестиции: учеб. пособие / Е. Р. Орлова. - М.: Омега-Л, 2009. - 240 с.

8. Сухарев О. С. Синергетика инвестиций: учеб.-метод. пособие / О. С. Сухарев, С. В. Шманёв, А. М. Курьянов; под ред. О. С. Сухарева. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 368 с.

9. Литвинова, Н. Г. Основы теории экономического анализа / Литвинова, Н. Г.,. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 96 с. - ISBN 978-5-279-03323-2

10. Николаева И. П. Инвестиции: учебник / И. П. Николаева. - М.: Дашков и К, 2013. - 256 с. - ISBN 978-5-394-01410-9

11. Нешитой А. С. Инвестиции: учебник / А. С. Нешитой. - М.: Дашков и К, 2012. - 372 с. - ISBN 978-5-394-01461-1

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: