 |
Простые и дисконтированные показатели оценки эффективности инвестиций.
|
|
|
|
Понятие инвестиций и их сущность. Классификация инвестиций
Инвестиции — финн-е, имущ-е или интеллек-е ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деят-сти в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.
Значение на макроуровне: увеличение темпов роста ВВП; ускорение НТП; увеличение конкурентоспособности продукции на внешних рынках; обеспечение структурной перестройки общественного производства; создание рабочих мест и решение других социальных проблем;
Значение на микроуровне: осуществление расширенного воспроизводства; возмещение износа основных фондов; обеспечение стабильного финансового состояния; увеличение технического уровня производства и качества продукции; получение дополнительной прибыли путем осуществления финансовых инвестиций;
1.С т.з. объекта инвестирования:
- реальные — в нефинансовые активы, приводящие, в конечном счете, к вводу в эксплуатацию новых средств произ-ва.(инвестиции в основной капитал; инвестиции на капитальный ремонт О.С.; инвестиции в нематериальные активы; инвестиции в прирост запасов оборотных фондов)
- финансовые — в финансовые активы, сводятся лишь к смене «хозяина» уже существующего имущества.(инвестиции в ЦБ; в иностранные валюты; в банковские депозиты; -предоставление другим предприятиям займов; тезаврационные инвестиции (в объекты искусства, драг металлы и тд).
2. По характеру участия в инвестировании:
- прямые — дает право инвестору собственности на имущество, предумс-т выбор объекта инвестирования и вложения средств без посредника и управление объектом. По методологии МВФ прямой инвестицией считается приобретение не менее 10% капитала компании и активное участие в управлении.
|
|
|
- портфельные — косвенное инвестирование, т.е. инвестирование в портфель, вложение инвестора в приобретение небольшого объема капитала компании почти без участия в управлении.
3. по региональной принадлежности: -национальные (внутренние) -иностранные (они нам) -зарубежные (мы им)
4. по форме собственности: - гос-ные -частные
5. по периоду инвестирования: -долг= -средне= -краткосрочные
6. по использованию в процессе производства:
-в основной капитал (стоимость длительн.)
-в оборотный капитал (стоимость на 1 цикл) -прочие
7. с воспроизводственной точки зрения:
-валовые = реновационные+чистые
-реновационные (в простое произ-во)
-чистые (в расширенное воспроизводство).
Инвестиционный цикл: понятие и структура. Затратно-доходная схема жизненного цикла инвестиционного проекта.
Жизненный цикл инвecтициoннoгo пpoeктa - этo пpoдoлжитeльнocть вpeмeни oт мoмeнтa зapoждeния инвecтициoннoй идeи дo мoмeнтa ee пoлнoй peaлизaции или ликвидaции oбъeктa (в cлyчae нeoбxoдимocти).
Стадий жизненного цикла инвестиционного проекта:
1.предынвестиционная,
2.инвестиционная,
3.эксплуатационная
4.ликвидационная.
Пpeдынвecтициoннaя стадия включaeт: исследование рынков сбыта товаров (работ, услуг) и их сегментов, определение возможных поставщиков оборудования и технологий, а также сырья, материалов и комплектующих изделий; подготовку исходных данных, необходимых для выполнения финансово-экономических расчетов инвестиционного проекта; определение схемы и источников финансирования инвестиционного проекта; поиск инвесторов.
Стадия инвecтиpoвaния (стадия ocyщecтвлeния пpoeктa). Инвecтициoннaя фaзa мoжeт быть paздeлeнa нa cлeдyющиe cтaдии: ycтaнoвлeниe пpaвoвoй финaнcoвoй и opгaнизaциoннoй ocнoв для ocyщecтвлeния пpoeктa; пpиoбpeтeниe и пepeдaчa тexнoлoгий; дeтaльнaя пpopaбoткa и зaключeниe контрактов, оценку предложений и проведение переговоров; строительные работы и ycтaнoвкa oбopyдoвaния; пpeдпpoизвoдcтвeнный мapкeтинг; нaбop и oбyчeниe пepcoнaлa; cдaчa в экcплyaтaцию и пycк пpeдпpиятия.
|
|
|
Эксплуатационная стадия включает: пуск объекта и сдача в эксплуатацию; производство продукции; реализация продукции и получение прибыли; расчеты с кредиторами; ремонт; исследование возможностей;
Ликвидационная стадия: предполагает ликвидацию или консервирование оборудования, производства, ее реализацию на сторону и учет ликвидационной стоимости при обосновании нового проекта.
С точки зрения затрат и доходов, то наибольшие затраты на инвестиционной стадии, а доходы – на эксплуатационной.
72. Технико-экономическое обоснование и бизнес-план инвестиционного проекта: назначение, структура и интересы участников в его разработке и реализации.
Бизнес-план − документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается в случаях обоснования:
1.Возможности привлечения организацией инвестиций в основной капитал, долгосрочных кредитов, займов;
2.Целесообразности оказания организации, реализующей инвестиционный проект, мер государственной поддержки.
Функции БП:
1.используют для оценки эффективности проекта;
2.привлечение к реализации планов потенциальных партнеров;
3.получение денежных средств, ссуд, кредитов.
Бизнес-план состоит из следующих основных разделов:
1. Резюме отражает основную идею проекта и обобщает основные выводы и результаты по разделам бизнес-плана.
2. Характеристика организации и стратегия ее развития. Дается описание отрасли и характеристика предприятия. Отражаются: история создания; основные достижения и неудачи в деятельности предприятия; слабые и сильные места в производственно-хозяйственной деятельности.
3. Описание продукции.
4. Анализ рынков сбыта. Стратегия маркетинга.
5. Производственный план включает расчет объемов производства и реализации продукции, а также сводный расчет затрат на производство и реализацию продукции.
6. Организационный план. Обоснование организационных мероприятий, необходимых для реализации рассматриваемого проекта
|
|
|
7. Инвестиционный план.
8. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности включает прогнозирование потока денежных средств, которое производится путем расчета притоков и оттоков денежных средств.
9. Показатели эффективности проекта. приводится оценка эффективности проекта и наиболее вероятных рисков.
10 .Юридический план.
Технико-эконо обоснование предусматривает: маркетинговые исследования; подготовку программы выпуска продукции; разработку технических решений; расчет капитальных издержек; расчет годовых поступлений; расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта, потребности в иностранной валюте; условия инвестирования, выбор конкретного инвестора.
Простые и дисконтированные показатели оценки эффективности инвестиций.
Статистические методы (без учета временного фактора).
а) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций(Ток),
Т ок = DК / Пг,
Экон-ий смысл - показывает через какой срок окупиться капвложения
б) метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (Ен)
Е н = Пг ∙ 100 / DК.
Показ-т сколько руб прибыли получает инвестор с каждого руб капвложений.
в) Метод накопленного сальдо денежного потока (Cash-flow)
NCF = (CF1+ - CF1-)+ (CF2+ - CF2-)+….+(CFn+ - CFn-)
CFn+ - положительный денежный поток за период n, руб.
CFn- - отрицательный денежный поток
г) Метод сравнительной эффективности приведенных затрат
ЗП = Зтек + Е н ∙ К® min,
где Зтек – текущие издержки по проекту, ден. ед.; К – единовременные затраты, ден. ед.
д) Метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли).
Статистические методы можно разделить на 2 группы:
- методы абсолютной эффективности инвестиций (а и б);
- методы сравнительной эффективности капитальных вложений (в и г)
Дисконтирование – метод оценки инвес-х проектов путем выражения буд-х ден потоков, связ-х с реализацией проекта, ч/з их стоимость в текущий момент времени. Динамические методы:
|
|
|
1) Чистый дисконтированный доход (ЧДД) по формуле:
ВСТАВИТЬ ФОРМУЛУ
Показ-т абсолютное суммарное превышение дисконтированных доходов над дисконтированными расходами
2)Внутренняя норма доходности (ВНД), барьерная ставка.
ВНД – это ставка дисконта, при которой NPV проекта обращается в ноль.
3) Срок окупаемости. Величина Т диск характеризует число лет, которое необходимо для того, чтобы сумма дисконтированных на момент окончания инвестиций чистых доходов была равна размеру инвестиций.
4) Индекс доходности (PI)
ВСТАВИТЬ ФОРМУЛУ
Если PI>1 то проект эффективен, PI <1 – не эффективен.
|
|
|
