 |
Оценка финансового состояния предприятия.
|
|
|
|
Она включает:
1. Оценку ликвидности баланса.
2. Оценку финансовой устойчивости предприятия.
1. Оценка ликвидности баланса.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
При анализе ликвидности:
1) Составляется и анализируется баланс ликвидности.
2) Рассчитываются и анализируются коэффициенты ликвидности.
1. При составлении баланса ликвидности все активы и пассивы баланса делятся на 4 группы.
Активы: А1 – наиболее (абсолютно) ликвидные (денежные средства и высоколиквидные фин. вложения); А2 – быстрореализуемые (ДЗ); А3 – медленореализуемые (запасы и некоторые виды долгосрочных финансовых вложений); А4 – труднореализуемые (все остальные ВОА)
Пассивы: П1 – наиболее срочные обязательства (КЗ); П2 – Краткосрочные обязательства (все остальные кроме КЗ); П3 – долгосрочные обязательства; П4 Постоянные пассивы (собственный капитал)
Далее проводится сравнение активов и пассивов по группам:
>0 – имеется платежный излишек
Из Ai-Пi =
<0 – имеется платежный недостаток
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается система неравенств:
А1>= П1
А2 >=П2
А3>= П3
А4<= П4
Соблюдение последнего неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если одно или несколько неравенств не соблюдается, то ликвидность предприятия недостаточна. Недостаток более ликвидных активов покрывается менее ликвидными. Это свидетельствует о том, что у предприятия могут возникнуть проблемы с платежеспособностью.
2. Коэффициенты ликвидности определяются соотношениями ликвидных активов предприятия и его краткосрочных обязательств.
|
|
|
1) Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия):
Он характеризует на сколько достаточно оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств.
Существуют общепринятые критерии для этого показателя в соответствии с международным нормативный уровень д.б. 
Нижняя граница означает, что средств д.б. достаточно, верхняя граница говорит о том, что превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза является нежелательным, т.к. может свидетельствовать о нерациональном размещении капитала, избыточных оборотных средствах и низкой доходности. 2 – общепринятая норма.
Смысл показателя заключается в том, что если предприятие направит все свои ликвидные активы на погашение краткосрочных обязательств, то оно сохранит только часть оборотных средств. Если коэффициент равен 2, то останется половина оборотных средств, если коэффициент равен 1,5, то останется 1/3 оборотных средств. Достаточно этого или нет? Сможет ли предприятие работать бесперебойно, если его оборотные активы сократятся 2,3 раза. Для такой оценки необходимо:
- Проверить обоснованность запасов, освободиться от излишних, пополнить недостающие, следует руководствоваться нормативом оборотных средств.
- Выявить безнадежную ДЗ и списать ее.
- Исключить из расчетов расходы будущих периодов, которые м. б. использованы для погашения обязательств.
- Проверить состав КФВ, исключить из расчетов неликвидные. Оставшиеся оборотные средства называются «живыми».
Живые активы д.б. больше краткосрочной задолженности на величину норматива оборотных средств. Т.о. можно определить некоторое допустимое значение коэффициента ликвидности для конкретного предприятия с учетом его специфики, отрасли, учетной политики и др. факторов.
2) Коэффициент срочной или быстрой ликвидности
|
|
|
Он показывает, какая часть Окр м.б. погашена предприятием, при условии взыскания ДЗ из расчетов исключается наименее ликвидная часть ОбС.
По международным стандартам величина этого коэффициента д.б. не менее 1 (>= 0,7). Это означает, что при условии взыскания всей ДЗ предприятие должно суметь расплатиться по своим краткосрочным долгам.
Логика исключения запасов из расчета только в том, что это наименее ликвидная часть ОбС, но и в том, что при их реализации можно получить лишь часть стоимости.
Кроме того при расчете этого коэффициента используется общепринятая классификация ОбС по степени их ликвидности. В конкретном случае она м.б. другой. Например, ДЗ по общепринятой классификации является быстрореализуемым активом, а запасы медленно реализуемым, но если часть запасов ГП предприятие продает на условиях предоплаты, то ее тогда следует включить в расчет, а если часть ДЗ безнадежна, часть КФВ неликвидна, то ее следует из расчетов исключить.
где d – доля запасов ГП, продаваемая за предоплату.
3) Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент платежеспособности).
Он определяется отношением абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам
Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить немедленно. По международным стандартам: Кабс = 0,20-0,25. В России этот уровень, как правило, не достигается, поскольку меньше возможностей у предприятий эффективно вкладывать свободные средства в краткосрочные ценные бумаги, а держать их на счете не рационально, обычно коэффициент не превышает 0,1.
Исходя из принятых нормативов, можно предположить следующую оптимальную структуру ОбС: запасы 65%, ДЗ 25%, ДС+КФВ 10%. Такая структура, как правило, не выдерживается: она изменчива по времени, зависит от специфики предприятия. Поэтому каждое предприятие должно определить свой собственный приемлемый уровень коэффициентов.
2. Анализ финансовой устойчивости.
Фин. устойчивость (ФУ) – это состояние предприятия, при котором гарантируется его постоянная платежеспособность.
ФУ определяется структурой источников финансирования активов предприятия: чем выше доля собственных средств, тем выше ФУ, тем менее зависимо предприятие от кредиторов.
|
|
|
При анализе ФУ:
1. Определяется тип ФУ,
2. Рассчитываются и анализируются коэффициенты ФУ.
1. Тип ФУ определяется тем, за счет каких источников профинансированы финансы предприятия. Можно выделить 3 вида источников:
1) Собственные ОбС
СОС = СК - ВнОА
2) Собственные и долгосрочные заемные источники (функционирующий капитал)
ФК = СК + Одолг - ВнОА
3) Общая величина основных источников финансирования запасов
- часть краткосрочных обязательств, которая приемлема для финансирования запасов. Она включает краткосрочные кредиты, КЗ перед поставщиками.
В зависимости от того за счет каких источников финансируются запасы различают 4 типа ФУ:
1. Если запасы полностью покрываются СОС, то это абсолютная ФУ, предприятие не зависит от кредиторов, это крайний тип ФУ.
2. Величина запасов превышает СОС, и запасы покрываются функционирующим капиталом, то это нормальная ФУ, гарантируется высокая платежеспособность предприятия.
3. ФК<З<=ОИ, то эта ситуация называется неустойчивое финансовое состояние, запасы предприятия частично профинансированы за счет краткосрочных источников, что может нарушить его платежеспособность. Для укрепления ФУ следует пополнить СОС.
4. З>ОИ такая ситуация называется кризисное состояние; нарушается платежеспособность, что может привести к банкротству предприятия.
2. Коэффициенты ФУ:
1) Коэффициент независимости (автономии, собственности, концентрации СК)
- итог баланса предприятия.
Показывает, какую долю в источниках финансирования составляет СК. Чем выше доля, тем выше ФУ предприятия.
Существуют общепринятые ограничения: Кнез=0,5-0,6
Для России в условиях недостаточной доступностью долгосрочных кредитов можно считать нормой уровень больше либо равный 0,6. Однако необходимо учитывать отраслевые особенности, например, торговые предприятия могут позволить себе иметь больше ЗК, чем производственные, поскольку активы оборачиваются очень быстро. В практике встречаются разновидности этого показателя.
|
|
|
2) Коэффициент финансовой зависимости (обратный показатель)
Чем выше показатель, тем более зависимо предприятие от ЗК. Этот показатель используется при факторном анализе рентабельности СК
3) Коэффициент финансового рычага (коэффициент соотношения собственных и заемных средств)
Также характеризует зависимость предприятия от ЗС, чем показатель выше, тем зависимость больше. Кфр<0,7. Этот показатель используется при оценке эффективности заимствования средств в качестве плеча финансового рычага.
4) Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Показывает, какая часть ОбС профинансирована за счет собственных источников.
5) Коэффициент маневренности СК
Показывает, какая часть СК используется на финансирование ОбА, т.е. является маневренной. Чем выше показатель, тем более маневренен СК.
|
|
|
