 |
Виды эффективности инвестиционных проектов и принципы ее оценки.
|
|
|
|
Хозяйственная (операционная) деят-ть.
Цель: преобразование ресурсов всех видов в прибыль предприятия.
Операционная прибыль зависит от выбора рынка и конкурентных позиций в сфере ценообразования, от соотношения цен и объемов про-ва и реализации продукции, от эффект-ти хозяйственной деят-ти, от действий управляющих и условий применения операционного рычага.
Основным оценочным показателем является норма прибыли чистых активов до выплаты налогов и процентов.
Инвестиционная деятельность – процесс осуществления инвестиций.
Цель: создание и воссоздание основных фондов.
ИД охватывает процесс составления смет капиталовложений и отбор альтер-ных инвестиционных решений.
Принятые инвестиционные решения должны соответствовать требованиям обеспечения эффек-ти хоз-ной деят-ти и политике пред-тия в сфере формирования источников финансирования ИП.
Решение об инвестировании или выводе из обращения ресурсов анализируются на основе подходов, предполагающих расчет чистой текущей стоимости.
Финансовая деятельность.
Цель: сопровождение финансами или их эквивалентами хоз. и инвест. деятельности.
Связана с получением займов.
Эта сфера охватывает разделение прибыли по направлениям:
- платежи владельцам предприятия;
- платежи кредиторам;
- реинвестирование части прибыли;
Ставка платежей на прямую влияет на величину остающейся прибыли, используемой для реинвестирования и обеспечение роста бизнеса.
Основными показателями являются отношение задолженности к сумме собственного капитала, норма прибыли на собственный капитал и коэффициенты покрытия затрат по обслуживанию долга.
Создание рыночной стоимости пред-я зависит от правильного управления в 3 общих для всех предприятий сферах деятельности:
|
|
|
1) выбор и осуществление инвестиций на основе экономического анализа
2) осуществление прибыльной хоз-ной деятельности на основе эффективного использования ресурсов.
3) финансирование деят-ти пред-я с сознательной платой и риском за ожидаемые выгоды.
Организация инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы:
- Формирование инвестиционного замысла
- Исследование инвестиционных возможностей
- Технико-экономическое обоснование проекта
- Подготовка контрактной документации
- Подготовка проектной документации
- Осуществление строительно-монтажных работ, включая пуско-наладочные работы
- Эксплуатация объекта и мониторинг экономических показателей.
Типы и классификация инвестиций
1. По объектам вложения капитала:
Реальные инвестиции – вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и др.
Финансовые инвестиции – вложения капитала в денежные активы с целью получения дохода. Под денежными активами понимается право на получение денежных сумм от других физ. и юр. лиц, (депозиты в банке, облигации, акции и т.д.).
2. По характеру участия в инвестиционном процессе
Прямые – прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала.
Непрямые – вложения капитала инвестора, опосредованное др. лицами (финанс. посредниками).
3. По периоду инвестирования – краткосрочные (до 1 г.) и долгосрочные инвестиции.
4. По уровню риска – безрисковые, низко-, средне-, высокорисковые, спекулятивные.
5. По формам собственности инвестируемого капитала – частные и государственные.
6. По возможности одновременной реализации: независимые, альтернативные, последовательные.
Классификация инвестиций в реальные активы по целевому назначению:
|
|
|
1. « Вынужденные инвестиции», необходимые для соблюдения законодательных норм по охране окруж. среды, охраны труда, безопасности товаров.
2. Инвестиции для повышения эффек-ти производства – замена оборудования, обучения персонала или перемещения мощностей в регионы с более выгодными условиями про-ва; (степень риска низкая)
3. Инвестиции в расширение про-ва. (степень риска средняя)
4. Инвестиции в создание новых производств. – вывод новой продукции на традиц. рынок/ вывод традиц. продукции на новый рынок (степень риска высокая)
5. Инвестиции в исследования и инновации. (степень риска очень высокая)
По отношению к рынку:
- пассивные инвестиции – направленына сохранение достигнутого уровня развития.
- активные инвестиции – направлены на повышение конкурентоспособности.
56. Этапы инвестиционного проектирования.
Инвестиционный проект:
- комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деят-ти и определение комплекса действий по их достижению;
- сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих решений), направленных на достижение цели.
ИП содержит разделы: краткая хар-ка проекта, основная идея, месторасположение и окр. среда, анализ рынка и план маркетинга, план МТС, производства, орг. план, план персонала, график реализации проекта, финанс. план и оценка эффективности.
Привлекательность оценивают по элементам:
- объем инвестиций (затрат)
-потенциальные выгоды в виде денежных поступлений от операционной деятельности
- экономический срок жизни инвестиций,
- ликвидационная стоимость (высвобождение капитала в любой форме в конце жизни инвестиций)
Этапы инвест. проектирования:
- предынвестиционный этап; - инвестиционный этап; - этап эксплуатации.
Предынвестиционный этап включает стадии:
- поиск инвестиционных концепций
- предварительная подготовка проекта
- окончательная подготовка ИП и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости
- стадия финального рассмотрения и приятия по нему решения
2. Предварительная подготовка инвестиционного проекта – решает задачи:
– изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта; – оценить затраты по проекту;
|
|
|
– обнаружить «подводные камни», подстерегающие новое дело.
Окончательная подготовка проекта
Важно как можно точнее определить масштабы проекта и спланировать все виды работ для анализа дисконтированных денежных притоков и оттоков.
Виды эффективности инвестиционных проектов и принципы ее оценки.
Эффек-ть – категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.
- эффективность проекта в целом - определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Вкл.:
Общественная эффективность учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе экономические эффекты, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.
Коммерческая эффек-ть учитывают финансовые последствия его осуществления для единственного участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.
- эффективность участия в проекте -определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников. Вкл.:
* эффективность участия предприятий
* эффективность для акционеров;
* эффективность участия в проекте структур более высокого уровня (корпорации, холдинги);
* бюджетную эффективность ИП.
В основу оценок эффек-ти инвестиционных проектов положены основные принципы:
- рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла;
- моделирование денежных потоков;
- сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
- принцип положительности и максимума эффекта.
- учет фактора времени - учитывается динамичность параметров проекта и его окружения; лаги между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов;
- учет только предстоящих затрат и поступлений. Ранее созданные ресурсы оцениваются альтернативной стоимостью.
- учет наиболее существенных последствий проекта.
- учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов;
- многоэтапность оценки;
- учет влияния инфляции;
- учет влияния неопределенности и рисков.
|
|
|
