Платёжный баланс как отражение внешнеэкономической деятельности

Валютные отношения возникают при купле-продаже валюты для экспорта и импорта товаров и услуг, инвестиций, переводов денежных средств за рубеж и т.п. Статистический учёт различных типов сделок резидентов данной страны со всеми другими странами осуществляется с помощью бухгалтерских счетов платёжного баланса. Основным принципом их построения является отражение всех источников средств и направление их использования по типовым статьям.

Платёжный баланс характеризует соотношение между валютными поступлениями в страну и платежами, которые экономические субъекты осуществляют за границей за определённый промежуток времени. При этом наиболее трудной задачей является учёт всех без исключения операций. Состояние платёжного баланса активно воздействует на текущий рыночный курс национальной валюты, который через обратные связи влияет на экспортно-импортные потоки, движение капиталов, на структуру экономики в целом.

В платёжном балансе выделяют три части [4]:

1. баланс (счёт) текущих операций;

2. счёт операций с капиталом;

3. баланс (счёт) движения резервных активов.

Операции на внешнем рынке, приводящие к притоку денежных средств на валютный рынок страны, приходуются со знаком «плюс», в противоположном случае – со знаком «минус». Итоговый результат трёх частей платёжного баланса в сумме даёт ноль. Это объясняется тем, что каждому направлению расходования средств должен соответствовать какой-либо источник.

На счёте текущих операций отражаются трансакции валютных средств, связанные с текущим или прошлым движением материальных и нематериальных активов. Во-первых, учитывается экспорт и импорт товаров. Во-вторых, на счёте текущих операций учитываются неторговые операции – экспорт и импорт различных видов услуг. К ним относятся туризм, страхование, грузовые и пассажирские перевозки, средства связи и телекоммуникации, строительство, финансовые услуги, оплата отдыха и командировок резидентов за рубежом. К третьему направлению учёта средств на счёте текущих операций относятся денежные поступления или расходы по платежам за рубеж – доходы от инвестиций и оплаты труда, текущие трансферты. Доходы от инвестиций состоят из дивидендов и прибыли от участия в уставном капитале, процентов по депозитам и ценным бумагам, процентов по привлечённым кредитам органами государственного управления и банковским сектором. Сальдо текущих трансфертов отражает размер полученной и оказанной гуманитарной помощи, взносов и платежей в международные организации и из них.

Чистые доходы от инвестиций представляют собой избыток платежей по процентам и дивидендам, осуществлённых иностранцами на вложенный резидентами за рубежом капитал, над соответствующими платежами, выплачиваемыми в стране иностранным инвесторам. Таким образом, величина сальдо по данной статье зависит от общей величины вывезенного капитала и инвестиций иностранцев.

Если суммировать все операции по текущему счёту, то получим текущий платёжный баланс внешнеторговых операций. Его положительное сальдо означает, что импортные операции по текущему счёту создали спрос на объём валюты меньше того, что смог обеспечить экспортный сектор экономики.

Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами отражает денежные трансакции, связанные с куплей-продажей финансовых активов и получением кредитов и займов. На счёте операций с капиталом показываются полученные и выплаченные трансферты, связанные с миграцией и оплатой услуг по жилищному строительству. Операции с финансовыми инструментами подразделяются на прямые и портфельные инвестиции в банковский сектор и нефинансовые предприятия, прочие инвестиции: купля-продажа иностранной валюты, кредитование торговли, займы органами государственного управления, банковскому сектору и нефинансовым фирмам, просроченная задолженность.

По времени размещения активов можно выделить краткосрочное и долгосрочное движение капитала. К первому направлению относятся текущие счета иностранцев в данной стране, а также принадлежащие им высоколиквидные активы. Ко второму – покупка ценных бумаг национальных компаний и институтов, долгосрочные займы, прямые и портфельные инвестиции. Приток капитала обозначается знаком «плюс» и свидетельствует о приобретении национальных финансовых активов иностранцами. Он тождествен притоку иностранной валюты. Отток капитала – это процесс приобретения иностранных активов фирмами и домохозяйствами. Он приводит к утечке валюты из страны. Активное сальдо баланса движения капиталов возникает при превышении притока капитала над оттоком. Это приводит к притоку валюты.

Абсолютные цифры по счёту движения капитальных средств, приводимые в платёжном балансе страны, обычно значительно меньше сумм, приходящихся на текущие операции. Это объясняется тем, что показатели по текущим счетам исчисляются нарастающим итогом, а операции, связанные с движением капитала, приводятся в чистых единицах. Объём этих операций значителен. Спекулятивный наплыв капитала может оказать сильное влияние на обменный курс.

Третья часть платёжного баланса – счёт официальных резервов. В соответствии с применяемой в настоящее время методологией составления платёжного баланса резервные активы показываются отдельным счётом при аналитическом представлении и статей счёта операций с капиталом и финансовыми инструментами при нейтральном представлении. В любом случае экономическое значение данной статьи отлично от всех других.

Резервные активы включают монетарное золото, специальные права заимствования, резервную позицию в МВФ и прочие валютные активы.

На счёте резервных активов отражаются операции по купле-продаже иностранной валюты, золота и других активов, осуществляемые Центральным банком и правительственными органами. Целью этих операций является не извлечение прибыли, а урегулирование несбалансированности платёжных балансов, поддержание курсов определённых валют и прочие цели. За счёт официальных резервов покрывается дефицит или пассивное сальдо по двум предыдущим статьям платёжного баланса – счёту текущих операций и движению капиталов. Происходит это путём продажи Центральным банком накопленных запасов резервных активов или получения государством валютных кредитов в других банках. Уменьшение резервов Центрального банка приводит к увеличению предложения валюты на рынке и отражается в балансе со знаком «плюс». Активное сальдо по счетам текущих операций и движения капиталов приводит к росту официальных валютных резервов и отображается в балансе со знаком «минус».

Суммарное сальдо текущего счёта по внешнеторговым операциям, движениям капитальных средств и расчётов по официальным резервным счетам Центрального банка всегда равно нулю. Разность между всеми зарегистрированными притоками и оттоками средств образует статистическое расхождение. Оно возникает в результате того, что не все потоки средств официально регистрируются. Достаточно высокий уровень «ошибок и пропусков» отражает значительный размер утечки капитала и незарегистрированные операции по текущему счёту (контрабанда). Отчасти статистическое расхождение связано с неточностями и ошибками в исходных наборах данных.

В реальной жизни экономисты и политики часто говорят о том, что платёжный баланс связан с положительным или отрицательным сальдо. Этот результат относится к сальдо по двум счетам: текущих операций и движения капиталов. Он показывает направление движения валюты (в страну или из страны) от ведения международной торговли и финансовых операций. Если платёжный баланс дефицитен, то страна получила меньше иностранной валюты, чем израсходовала. Размер дефицита равен сокращению официальных резервов. Активное сальдо означает, что государство заработало больше валюты, чем потратило, в результате произошло увеличение запасов валютных резервов.