Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Создание и организация деятельности акционерных обществ

Понятие синергии. Источники возникновения синергетического эффекта

Дополнительные преимущества, появляющиеся в результате объединения предприятий, называются синергией.

И. Ансофф преимущество синергии определяет формулой: «2+2=5», Б.Карлофф: «1+1=3».

Смысл формул: суммарная отдача капиталовложений фирмы выше, чем сумма показателей отдачи по отдельным подразделениям предприятия.

Исследования показывают, что синергетические фирмы в период спада и депрессии являются более стойкими и характеризуются более высокими показателями по сравнению с другими предприятиями.

Синергия увеличивает доходы и усиливает денежные потоки поглощаемых компаний.

Чистый доход, получаемый фирмой в t-том году от синергии, т.е. слияния, поглощения и объединения предприятий, рассчитывается по формуле:

Фt = ΔПtМ + ΔПtД + Иt - ΔКtН - ΔКtР ± Нt, (3.1)

где ΔПtМ – прирост прибыли в t-ом году от расширения масштабов деятельности;

ΔПtД – дополнительная прибыль в t-ом году от снижения риска за счет диверсификации деятельности холдинга;

Иt – экономия текущих издержек производства;

ΔКtН – дополнительные инвестиции в t-ом году в начальный момент поглощения;

ΔКtР – дополнительные инвестиции в t-ом году на реконструкцию и модернизациюхолдинга;

Нt – изменение налоговых отчислений.

Чистый дисконтированный синергетический доход:

ЧДД =∑ Фt* αt, (3.2)

где Т – расчетный период осуществления мероприятия;

αt – коэффициент приведения разновременных затрат и результатов к расчет-

ному году.

Коэффициент приведения рассчитывается по формуле:

 

1/(1+ Еп)t (3.3)

где Еn – норма дисконта;

t – порядковый номер года расчёта.

Синергия возникает в результате следующих условий:

1. Вертикальная интеграция – это ситуация, когда поглощаемая часть находится на другом уровне технологической цепочки какого-либо производственного процесса по отношению к поглощающему холдингу. Такая интеграция обеспечивает более низкие издержки обращения и более эффективное распределение ресурсов.

2. Горизонтальная интеграция – это ситуация, когда поглощаемый объект идентичен по направлению деятельности и имеет неиспользуемые, совместимые производственно-технические ресурсы или маркетинговые возможности, которыми может воспользоваться поглощающий холдинг. Это способствует сокращению производственных издержек, расширению масштабов операций и мобильности в распределении финансовых ресурсов.

3. Расширение финансовых возможностей. Поглощаемая часть может иметь неиспользованные возможности для получения кредитов или для осуществления эмиссии собственных ценных бумаг.

4. Диверсификация – это возможность сокращения риска посредством приобретения организации со специализацией в другой сфере деятельности (банк + страховая компания).

5. Избыток наличных средств. Поглощающая группа может иметь резервы денежных средств, которые используются через присоединяемые предприятия, обеспечивая перелив капитала в другие отрасли.

Создание и организация деятельности акционерных обществ

Акционерное общество может выпускать только именные акции, т.е. держате-

ли акций регистрируются в специальном реестре акционеров.

Акция – ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяю-

щая право собственности на долю в уставном капитале.

Категории акций:

- обыкновенные акции дают один голос на собрании акционеров и участвуют в

распределении чистой прибыли после пополнения резервов и выплаты дивидендам по

привилегированным акциям;

- привилегированные акции не дают права голоса, но приносят фиксированный

дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении

прибыли и при ликвидации общества.

Привилегированные акции имеют право голоса в следующих случаях:

• при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества;

• при решении вопросов о внесении изменений и дополнений в устав АО, свя-

занных с ограничением прав владельцев привилегированных акций;

• по всем вопросам АО, начиная с собрания, следующего за годовым, на котором

не было принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, до

момента их полной выплаты.

Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, прихо-

дящейся на одну акцию, в процентах от ее номинальной стоимости.

Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или раз в год.

Может выплачиваться деньгами, акциями, облигациями или товарами. На дивиденд

имеют право акции, приобретенные не позднее, чем за 30 (тридцать) дней до офици-

ального объявления даты его выплаты. Акционерное общество создаёт резервный

фонд в размере не менее 15% уставного капитала.

Ежегодные отчисления в резервный фонд предназначены для покрытия убыт-

ков акционерного общества, для погашения облигаций и выкупа акций акционерного

общества в случае отсутствия у них иных средств.

Функции собрания акционеров:

• изменение устава и уставного капитала;

• реорганизация и ликвидация общества;

• утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, отчета прибылей и

убытков, распределения его прибылей и убытков;

• дробление и консолидация акций (увеличение);

• утверждение аудитора общества;

• совершение крупных сделок;

• избрание членов ревизионной комиссии и другие.

Собрание акционеров созывается не ранее 2-х месяцев и не позднее 6 месяцев

после окончания финансового года.

Рис. 3.1. Органы управления АО

Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью акционер-

ного общества. Совет директоров в ЗАО может не создаваться. В ОАО с численно-

стью владельцев обыкновенных акций более одной тысячи человек совет директоров

создаётся в количестве не менее 7 человек, а с численностью владельцев обыкновен-

ных акций более десяти тысяч человек – в количестве не менее 9 человек.

Исполнительный орган акционерного общества организует выполнение реше-

ний общего собрания и совета директоров и осуществляет руководство u1090 текущей дея-

тельностью акционерного общества. Члены совета директоров избираются на один

год и могут переизбираться неограниченно.

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...