Тема 1: Управление оборотными активами.

1. Политика управления оборотными активами.

Она включает:

1) Формирование необходимого объема и состава оборотных средств

2) Оптимизация структуры оборотных средств

3) Рационализация структуры, источников их финансирования.

Управление оборотными активами должно осуществляться как в целом, так и по их отдельным видам (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и прочие). В хозяйственной практике можно выделить три вида политик управления оборотными активами: осторожная, ограничительная и умеренная.

Осторожная. Предусматривает сравнительно высокий объем оборотных активов, предприятие хранит значительные запасы сырья, ГП, имеет большие остатки свободных денежных средств, стимулирует продажу своей продукции, в кредит, увеличивая дебиторскую задолженность. Эта политика самая безопасная с точки зрения обеспечения производственного процесса необходимыми ресурсами и выполнение договоров на поставку ГП. Однако она требует отвлечения значительных ресурсов для формирования этих активов, что омертвляет часть финансовых ресурсов, которые предприятие могло бы использовать в других сферах и получить дополнительный доход.

Ограничительная политика. Сводит к минимуму объем оборотных активов, осуществляется жесткая экономия на запасах сырья материалов, ГП, сдерживается рост текущих активов, их удельный вес общих активов не высок, срок оборачиваемости не велик. Эта политика может применяться на предприятиях, работающих в условиях стабильности и достаточной определенности, когда известны сроки поставки сырья и материалов, составлен график отгрузки ГП, установлены сроки поступления денежных средств и платежей. Эта политика обеспечивает высокую экономическую эффективность использования оборотных активов, но несет значительные риски не платежеспособности из-за различного рода сбоев. Это приводит к дополнительным издержкам и потерям.

Умеренная политика. Является компромиссом между осторожной и ограничительной политиками, показатели эффективности и риска находятся на среднем уровне

Нахождение оптимальной величины оборотных активов является компромиссом между прибылью и риском не платежеспособности, что в конечном счете ведет к росту стоимости компании.

2. Стратегии финансирования оборотных активов.

Оборотные активы предприятия финансируются в основном за счет ткущих обязательств компании, а так же частично за счет долгосрочных заемных средств и собственных средств.

Задачей финансового менеджера является выработка стратегии финансирования текущих активов путем определения оптимального соотношения между долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования. В практике выделяют три стратегии финансирования:

-консервативная (осторожная)

-агрессивная

-умеренная (ограничительная)

При консервативной стратегии потребность предприятия финансирования текущих активов практически полностью. Покрываются за счет долгосрочных пассивов. Предприятие крайне редко прибегает к краткосрочному финансированию, эта стратегия обеспечивает устойчивость и ликвидность, но она является дорогостоящей, т.к. цена долгосрочного кредита и тем более собственного капитала выше краткосрочного. Кроме того предприятие вынуждено уплачивать проценты за кредит постоянно, даже в период избыточного финансирования в результате снижается доходность его деятельности.

Агрессивная стратегия предусматривает то, что оборотные активы полностью покрываются за счет краткосрочных источников финансирования. Долгосрочный капитал используется только для финансирования внеоборотных активов. Такая стратегия делает предприятие не устойчивым, возникает риск не платежеспособности. Однако если краткосрочные источники финансирования длительное время сохраняются на неизменном уровне, то эта стратегия является сравнительно дешевой. Постоянно текущие активы предприятия покрываются за счет текущей кредиторской задолженности, а переменные за счет краткосрочных банковских кредитов.

Умеренная стратегия. Предполагает, что найдено оптимальное соотношение между риском не платежеспособности компании и надежностью от экономии на долгосрочных активах. В такой стратегии используют долгосрочные источники финансирования внеоборотных активов и постоянно части текущих активов. Краткосрочные финансовые источники привлекаются для покрытия их переменной части, умеренная стратегия снижает риски возникновения убытков, поскольку при ее проведении предприятие не испытывает недостатка финансовых ресурсов и сокращает потери от не эффективного использования финансовых средств.

Таким образом, выбор способа финансирования оборотных средств включает в себя выбор между риском не платежеспособности предприятия и прибыльностью.

3. Управление запасами.

Целью управления запасами является разработка политики, с помощью которой можно достичь оптимальных инвестиций в запасы. Умелое управление запасами минимизирует их объем, снижает связанные с ними расходы и повышает доходность активов. Вместе тем объем запасов должен быть достаточным для успешной работы предприятия. управление запасами связано с компромиссом между расходами по содержанию запасов и прибылью от владения ими. Чем выше объем запасов, тем выше стоимость их хранения, страхования, расходы на выплату процентов по кредиту для приобретения запасов. С другой стороны увеличение запасов снижает риск сокращения объемов производства из-за отсутствия запасов сырья и материалов на складе, а так же риск потери покупателей из-за отсутствия запасов готовой продукции. Кроме того большие объемы закупок приводят к увеличению скидок с продажной цены. Задачей финансового менеджмента является минимизация совокупных затрат, связанных с формированием и содержанием запасов. Увеличение размера партии поставки уменьшает относительные расходы, связанные с размещением запасов, оформлением документов, доставкой материалов на предприятие и его приемкой, но большой размер партии поставки увеличивает затраты на хранение (увеличивает требуемую площадь, персонал). Таким образом, увеличение партии приводит к экономии на затратах по размещению и доставке, но увеличивает затраты на хранение. В процессе управления запасами решается задача оптимизации размера партии поставки, при котором суммарные затраты по хранению и размещению заказа будут минимальными.

 

 

 

На пересечении минеи красной – оптимальный размер заказа

Размер оптимальной партии заказа, можно рассчитать по модели EOQ (модель Уилсона), которая предусматривает ряд ограничений:

1. Потребность в запасах можно точно прогнозировать.

2. Расходование запасов осуществляется равномерно.

3. Не предоставляется никаких скидок.

4. Не происходит задержек в получении заказа.

Модель имеет вид: EOQ= EOQ= EOQ= √(2*F*D)/H

EOQ – объем партии запасов в единицах

F – стоимость выполнения одной партии заказа.

D – общая потребность в сырье на период

H – затраты по хранению единицы сырья.

Управление запасами включает в себя определение приемлемой системы их контроля, к которой целесообразно отнести метод ABC.Согласно этому методу производственные запасы делятся на 3 категории по степени важности отдельных видов, в зависимости от их удельной стоимости. Категория А включает ограниченное количество наиболее ценных ресурсов, которые требуют постоянного учета и контроля. Для этих ресурсов обязателен расчет оптимальной партии заказа. Категория В cоставлена из менее дорогостоящих видов запасов, которые проверяются при ежемесячной инвентаризации, для запасов этой категории приемлема методика определения оптимального размера заказа. Категория С включает в себя широкий ассортимент оставшихся малоценных видов запасов, закупаемых обычно в большом количестве. Метод АВС позволяет сосредоточиться на контроле наиболее важных видов запасов, категорий А и В и тем самым сэкономить ресурсы и повысить эффективность управления запасами. Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного, а следовательно и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: