Система организации международных расчетов

В систему организации международных расчетов входят три элемента:

· валютные ограничения;

· режимы конверсии валют;

· валютный курс.

I. Валютные ограничения – система мероприятий по ограничению и контролю операций с иностранной и национальной валютой и другими валютными ценностями. Данные мероприятия проводятся государством в лице специального государственного органа валютного контроля на основе принятых нормативных актов.

Целями валютных ограничений являются:

1. выравнивание платежного баланса;

2. поддержание валютного курса;

3. концентрация валютных ценностей у государства.

Законодательство зарубежных государств знает немало разновидностей валютных ограничений, к числу которых можно, например, отнести:

- лицензирование валютных операций;

- полное или частичное блокирование валютных счетов;

- обязательную продажу валютной выручки экспортеров полностью (частично) центральному (уполномоченному) банку;

- ограничение обратимости валют.

Валютные ограничения разделяются на две основные сферы:

1) текущие операции платежного баланса (торговые и «невидимые» операции);

2) финансовые (движение капиталов и кредитов, перевод прибылей, налоговых и других платежей).

Валютные ограничения способствуют временному выравниванию платежных балансов отдельных стран, но в конечном счете осложняют проблему их балансирования, так как возникает необходимость регулирования международных расчетов с каждой страной отдельно. Ограничение обратимости валют фактически аннулирует принцип наибольшего благоприятствования, усиливает дискриминацию торговых партнеров путем применения множественности валютных курсов.

Объективная необходимость снятия валютных барьеров в международных экономических отношениях порождает тенденцию к межгосударственному регулированию валютных ограничений. Однако этому фактору противостоит национальный протекционизм как средство конкуренции, направленной против торговых партнеров.

II. Под конвертируемостью национальной валюты понимается ее способность свободно обмениваться на иностранную валюту:

· по складывающимся на валютном рынке валютным курсам;

· по всем видам операций (текущим и капитальным).

Конвертируемость по текущим операциям – это отсутствие каких-либо ограничений по платежам, связанным с торговлей товарами и услугами. Все страны-члены Международного валютного фонда (МВФ) обязуются ввести конвертируемость по текущим операциям (в том числе и Российская Федерация).

Конвертируемость по капитальным операциям – отсутствие ограничений по операциям, связанным с движением капитала (такими, как прямые и портфельные инвестиции, кредиты и т.д.).

Различают также внешнюю и внутреннюю конвертируемость валют.

Внешняя конвертируемость – это право резидентов совершать операции в иностранной валюте с нерезидентами (иностранными физическими и юридическими лицами).

Внутренняя конвертируемость – право резидентов совершать любые сделки в иностранной валюте без ограничений.

Национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов и нерезидентов определяет степень конвертируемости валюты.

Режимы конверсии валют делаться на 3 группы:

1. Свободно конвертируемые валюты (СКВ) – валюты тех стран, где нет ограничений на совершение валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движению капитала) для резидентов и нерезидентов.

Из 182 стран-членов МВФ около 40 имеют полностью конвертируемые валюты.

Британский фунт. Японская йена. Евро. Канадский доллар. Доллар США. Гонконгский доллар. Шведская крона. Австралийский доллар. Норвежская крона. Датская крона. Южнокорейская вона. Новозеландский доллар. Израильский шекель. Швейцарский франк. Южноафриканский ранд. Мексиканский песо. Сингапурский доллар. Российский рубль (с 1 января 2007 г.).

2. Частично конвертируемые валюты (ЧКВ) – валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов сделки. ЧКВ обладает признаком внутренней или внешней обратимости. Внутренняя обратимость означает, что резиденты страны могут без ограничений покупать инвалюту и осуществлять расчеты с зарубежными партнерами. Внешняя обратимость – свободный обмен валют действует только в отношении нерезидентов.

3. Неконвертируемые (замкнутые) валюты – валюты тех стран, где существуют ограничения почти по всем видам операций.

Как правило, неконвертируемую валюту имеют страны, слабо вовлеченные в международное разделение труда. Обмен неконвертируемой валюты возможен лишь при помощи государственного (центрального) банка или по разрешению и при содействии государственных органов. Примером может служить белорусский рубль.

Также выделяют клиринговые валюты – расчетные валютные единицы, которые существуют только в идеальной (счетной) форме в виде бухгалтерских записей банковских операций по взаимным поставкам товаров и оказанию услуг странами-участницами платежного соглашения. Примером является до 2002г. евро, CDP.

Твердая валюта – это устойчивая валюта со стабильным курсом, в отношении которой в обозримом будущем обесценивание не ожидается. Обычно твердая валюта – национальная валюта экономически и политически устойчивых стран.

Мягкая валюта – это валюта, неустойчивая по отношению к собственному номиналу и к курсам других валют. Обычно мягкая валюта – национальная валюта страны, имеющей слабый платежный баланс.

Падающая валюта – это валюта, обесценивающаяся в отношении собственного номинала и устойчивых валют.

Резервная валюта – общепризнанная в мире валюта, используемая для создания в центральных банках других стран резерва денежных средств. Резервные валюты применяются для расчетов по внешнеторговым операциям, иностранным инвестициям, при определении цен и др.

Обычно к резервным валютам относят:

o доллар США,

o немецкую марку,

o английский фунт стерлингов,

o японскую иену,

o французский франк.

Следует отметить, что конвертируемость валюты зависит от экономического потенциала страны, устойчивости системы денежного обращения.

III. Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи.

Классификация валютных курсов:

1. В зависимости от сторон сделки различают курс покупателя и курс продавца. Разница между этими курсами называется маржой (спредом).

Спред – разность между лучшими ценами покупки (бид) и продажи (аск) в один и тот же момент времени на валюту. Для удобства спред обычно измеряют не в деньгах, а в пунктах.При прямой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупателя.

Величина спреда может существенно колебаться в зависимости от разных факторов. Сложившаяся практика показывает, что величина спреда обычно составляет 3-5 пунктов при среднесрочных сделках на сумму 1-10 млн. долл. Если сумма больше, размер спреда уве­личивается, так как возрастает риск. Если сумма меньше, то спред все равно увеличивается, поскольку снижается эффективность проведения данной банковской операции.

Хотя считается, что котируемые на рынке валюты имеют примерно одинаковую ликвидность и обладание ими подвержено примерно одинаковому риску, однако предпочте­ние может отдаваться той или иной валюте в определенные периоды, и величина спреда по разным валютам может быть различной. Больше ве­личина спреда по редко употребляемой валюте.

На величину спреда большое влияние оказывает характер взаимоотношений между контрагентами. Если эти отношения существуют в течение длительного периода и при регулярности сделок не было значительных нарушений в выполнении обяза­тельств, то такие контрагенты обычно работают при минималь­ном спреде. Высокий уровень спреда может быть равнозначен отказу от участия в сделке.

Рыночная конъюнктура также влияет на величину спреда. При неустойчивом состоянии валютного рынка обычно размер спреда увеличивается.

2. По видам платежных документов различают курс телеграфного перевода, курс чеков, курс банкнот.

3. По формам валютного курса различают:

а) колеблющийся – свободно меняется под влиянием спроса и предложения и основан на использовании рыночного механизма;

б) плавающий – колеблется, что обусловлено использованием механизма валютного регулирования. Так, для ограничения резких колебаний курсов национальных валют, которые вызывают неприятные последствия валютно-финансовых и экономических отношений, страны, вошедшие в Европейскую валютную систему, ввели в практику согласование относительных взаимных колебаний валютного курса;

в) фиксированный – официально установленное отношение между национальными валютами, основанное на определенных в законодательном порядке валютных паритетах. Он допускает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте, долларах США, евро при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в оговоренных границах (порядка 1%).

4. Кросс-курс – это котировка 2-х иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки.

Например, вы едете в командировку в Канаду и идете в российский банк, чтобы поменять рубли на канадские доллары. В обменном пункте выставлена информация: при продаже банком американского доллара за него нужно заплатить 31,9364 руб. Сколько рублей стоит канадский доллар, информации нет, но есть информация, что при покупке банком 1 долл. США он платит 1,5 канад. долл. Как определить, сколь­ко рублей вам нужно поменять, чтобы получить 1000 канад. долл.?

Зная курс продажи банком американского доллара (31,9364 руб. за 1 долл.) и курс покупки банком американского доллара за канадский (1,5273 канад. долл. за 1 долл. США) и разделив сумму в рублях на сумму в канадских долларах, получим кросс-курс, равный 20,9104 руб. за 1 канад. долл. Следовательно, вам нуж­но приготовить 20 910 руб. 40 коп. для обмена, чтобы ехать в Канаду, имея при себе 1000 канад. долл.

5. Номинальный обменный курс – это относительная цена валют 2-х стран.

6. Реальный обменный курс – это относительная цена товаров, произведенных в 2-х странах. Он учитывает соотношение цен внутри страны и цен мирового рынка. Он сообщает, в каком соотношении можно обменивать товары одной страны на товары другой.

7. Обменный курс – цена единицы иностранной валюты, выраженная в единицах национальной валюты.

8. Девизный курс – цена национальной единицы валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

9. В зависимости от вида валютных сделок различают:

а) курс СПОТ – курс наличных (кассовых) сделок, при которых валюта поставляется немедленно (в течение 2-х рабочих дней). Это базовый курс валютного рынка, по нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций.

б) форвардный курс – курс срочных сделок, при которых поставка валюты осуществляется через определенный период времени на фиксированную дату.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом. Он лежит в основе курса конвертированных валют. Однако курсы валют почти никогда не совпадают с их валютным паритетом. В условиях международной торговли и других внешнеэкономических акций отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.

Фиксация валютного курса осуществляется или согласно золотому паритету (гарантированному золотому содержанию национальной денежной единицы), или по международному договору. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном размене валют на золото в центральном банке, валютный курс устанавливается в пропорциях к его золотому содержанию.

В той или иной степени правительство страны устанавливает официальные обменные курсы (т. н. учетные), регулярно публикующиеся в специальных бюллетенях. В России официальный курс рубля устанавливается Центральным Банком РФ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и бухгалтерского учета.

Фиксирование национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой.

Валютные курсы определяют по двум видам котировок: прямой и косвенной.

Прямая котировка – это выражение определенного количества единиц некой валюты через 1 единицу другой валюты.

Косвенная котировка – это выражение 1 единицы некой валюты в определенном количестве единиц другой валюты.

Например, 30 руб. за 1 доллар США – для рубля прямая котировка, для доллара – косвенная.

Прямая котировка национальной валюты используется в большинстве стран мира. В международной практике применяется прямая котировка большинства валют к доллару США. Главные исключения – евро и фунт стерлингов, которые идут к доллару в косвенной котировке. Кроме того, косвенная котировка к доллару США дается только для кипрского фунта, фунта Фолклендских Островов, гибралтарского фунта, ирландского фунта, мальтийской лиры и фунта Островов Святой Елены.

На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая фиксинг – это определение межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. Затем на этой основе устанавливают курсы покупателя и курсы продавца.

Поскольку валютный курс является относительной величи­ной, цифровой ряд после запятой может быть весьма значитель­ным. На практике принято котировку давать с точностью до четвертого знака после запятой, например 31,8628 руб. за 1 долл. США. При стабильности валютного рынка у курсов большин­ства валют в течение торгового дня изменяются лишь две пос­ледние цифры, которые называют базисными пунктами.

Если, например, курс рубля по отношению к доллару США изменился с 31,8628 до 31,8649 руб. за 1 долл., валютные диле­ры говорят, что курс рубля упал на 21 пункт. Поскольку цифры перед запятой и две первые после запятой часто не изменяются, их в практике называют «большая фигура» (в нашем случае 31, 86). Если бы в нашем примере курс изменился с 31,8628 до 31,7549, для валютного дилера это означало бы падение курса рубля на 11 фигур и 21 пункт.

Метод установления курса

Основным понятием, используемым для пояснения валютных курсов является паритет покупательной способности, ППС, для формулирования которого обычно применяют так называемый закон одной цены. Цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, это соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

Пускай Pd — внутренняя цена данного товара, а Pf — его цена за рубежом, в соседней стране. Эти цены представляют собой количество валюты, национальной для данной страны и иностранной, которое дают за единицу товара в стране и за рубежом. Отношение цен и будет тем курсом, по которому одну валюту будут обменивать на другую ради покупки данного товара.

Валютный курс зависит от множества факторов, и в первую очередь от спроса и предложения валюты на рынке, поэтому все факторы, влияющие на спрос и предложение валюты, влияют и на ее курс.

Можно выделить следующие факторы:

1. Темп инфляции. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в среднесрочном и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение 2х лет. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на основе экспортных цен. Поэтому обязательно рассчитываются реальные курсы валют, которые зависят от темпа роста национального дохода, уровня издержек производства и др.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. В настоящее время на платежный баланс все большее влияние оказывает движение капитала, что также сказывается на валютном курсе.

3. Разница процентных ставок в разных странах. Движение капиталов во многом зависит от разницы процентных ставок в разных странах. Возрастание процентной ставки стимулирует ввоз капиталов в страну, а снижение ставки заставляет искать применение свободным капиталом за границей, что усиливает нестабильность платежного баланса.

Низкие ставки процента в других странах стимулирует банки к покупке у них иностранной валюты, увеличивая ее предложение. В результате курс национальной валюты повышается. Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и её курса.

Так, в первой половине 80-х гг. политика повышенных процентных ставок в США стимулировала (наряду с другими факторами) приток инвестиций в размере более 500 млрд. долл. из Западной Европы и Японии. В итоге курс доллара повысился, а курс валют стран - инвесторов под влиянием этого фактора снизился.

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений.

5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.

6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает ее стремление к задержке платежей в иностранной валюте.

7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.

8. Валютная политика государства оказывает определенное влияние, как на внутреннее положение страны, так и на ее позиции в мировом хозяйстве.

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: