 |
С известным обеспечением на случай убытков.
|
|
|
|
Ф. Бэкон
Глава 21. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
21.1.Основные понятия.
21.1.1.Риск и неопределенность.
21.1.2.Управление рисками.
21.2.Анализ проектных рисков.
21.2.1.Сущность анализа рисков проекта.
21.2.2.Качественный анализ рисков.
21.2.3.Количественный анализ рисков.
21.3. Методы снижения рисков.
21.4. Организация работ по управлению рисками.
Резюме
Контрольные вопросы и задания
Литература
21.1. Основные понятия
21.1.1. Риск и неопределенность
Процессы принятия решений в управлении проектами происходят, как правило, в условиях наличия той или иной меры неопределенности, определяемой следующими факторами:
» неполным знанием всех параметров, обстоятельств, ситуации для выбора оптимального решения, а также невозможностью адекватного и точного учета всей даже доступной информации и наличием вероятностных характеристик поведения среды;
» наличием фактора случайности, т. е. реализации факторов, которые невозможно предусмотреть и спрогнозировать даже в вероятностной реализации;
» наличием субъективных факторов противодействия, когда принятие решений идет в ситуации игры партнеров с противоположными или не совпадающими интересами.
Таким образом, реализация проекта идет в условиях неопределенности и рисков и эти две категории взаимосвязаны.
Неопределенность в широком смысле это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе связанных с ними затратах и результатах.
Риск — потенциальная, численно измеримая возможность неблагоприятных ситуаций и связанных ними последствий в виде потерь, ущерба, убытков, например — ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи с неопределенностью, то есть со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными, в том числе форс-мажорными обстоятельствами, общим падением цен на рынке; возможность получения непредсказуемого результата в зависимости от принятого хозяйственного решения, действия.
|
|
|
Остановимся подробнее на понятии вероятность рисков — вероятность того, что в результате принятия решения произойдут потери для предпринимательской фирмы, то есть вероятность нежелательного исхода. Существует два метода определения вероятности нежелательных событий: объективный и субъективный. Объективный метод основан на вычислении частоты, с которой тот или иной результат был получен в аналогичных условиях. Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата. Этот метод определения вероятности нежелательного исхода основан на суждении и личном опыте предпринимателя. В данном случае в соответствии с прошлым опытом и интуицией предпринимателю необходимо сделать цифровое предположение о вероятности событий.
Измерение рисков — определение вероятности наступления рискового события. Оценивая риски, которые в состоянии принять на себя команда проекта и инвестор проекта при его реализации, исходят прежде всего из специфики и важности проекта, из наличия необходимых ресурсов для его реализации и возможностей финансирования вероятных последствий рисков. Степень допустимых рисков, как правило, определяется с учетом таких параметров, как размер и надежность инвестиций в проект, запланированного уровня рентабельности и др.
В количественном отношении неопределенность подразумевает возможность отклонения результата от ожидаемого (или среднего) значения как в меньшую, так и в большую сторону. Соответственно, можно уточнить понятие риска — это вероятность потери части ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов и(или) обратное — возможность получения значительной выгоды (дохода) в результате осуществления определенной целенаправленной деятельности. Поэтому эти две категории, влияющие на реализацию инвестиционного проекта, должны анализироваться и оцениваться совместно.
|
|
|
Таким образом, риск представляет собой событие, которое может произойти в условиях неопределенности с некоторой вероятностью, при этом возможно три экономических результата (оцениваемых в экономических, чаще всего финансовых показателях):
» отрицательный, т. е. ущерб, убыток, проигрыш;
» положительный, т. е. выгода, прибыль, выигрыш;
» нулевой (ни ущерба, ни выгоды).
Природа неопределенности, рисков и потерь при реализации проектов связана в первую очередь с возможностью понесения финансовых потерь вследствие прогнозного, вероятностного характера будущих денежных потоков и реализации вероятностных аспектов проекта и его многочисленных участников, ресурсов, внешних и внутренних обстоятельств.
Таким образом, имеется четкая взаимосвязь основных категорий, представленная на рис. 21.1.1.
Рис. 21.1.1. Взаимосвязь категорий: неопределенность—риски—потери
21.1.2. Управление рисками
Управление проектами подразумевает не только констатацию факта наличия неопределенности и рисков и анализ рисков и ущерба. Рисками проектов можно и нужно управлять. Управление рисками — совокупность методов анализа и нейтрализации факторов рисков, объединенных в систему планирования, мониторинга и корректирующих воздействий [3, 10—12]. Управление рис-
ками является подсистемой управления проектом, структура подсистемы представлена на рис. 21.1.2, методы управления рисками на рис. 21.1.3.
| УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ПРОЕКТА | Выявление и идентификация предполагаемых рисков |
| Анализ и оценка рисков | |
| Выбор методов управления рисков | |
| Применение выбранных методов и принятие решений в условиях риска | |
| Реагирование на наступление рискового события | |
| Разработка и реализация мер снижения рисков | |
| Контроль, анализ и оценка действий по снижению рисков и выработка решений |
Рис. 21.1.2. Структура подсистемы «Управления рисками»
| МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ | Разработка и реализация стратегии управления рисками |
| Методы компенсации рисков, включающие прогнозирование внешней среды проекта, маркетинг проектов и продуктов проекта, мониторинг социально-экономической и правовой среды и создание системы резервов проекта | |
| Методы распределения рисков, включающие распределение рисков по времени, распределение рисков между участниками и пр. | |
| Методы локализации рисков, применяемые для высокорисковых проектов в многопроектной системе, подразумевающие создание отдельных специальных подразделений для реализации особо рисковых проектов | |
| Методы ухода от рисков, включающие отказ от рискованных проектов и ненадежных партнеров, страхование рисков, поиск гарантов |
Рис. 21.1.3. Методы управления рисками
|
|
|
Методы управления рисками рассмотрены в п. 21.4.
Выявление и идентификация предполагаемых рисков — систематическое определение и классификация событий, которые могут отрицательно повлиять на проект, т. е. по сути, классификация рисков.
Классификация рисков — качественное описание рисков по различным признакам. Вопросы классификации и идентификации рисков рассмотрены в п. 21.2.2.
Анализ рисков — процедуры выявления факторов рисков и оценки их значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательные события и отрицательно повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий. На первом этапе производится выявление соответствующих факторов и оценка их значимости.
Оценка рисков — это определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков. Следует различать качественную и количественную оценку риска.
Качественная оценка может быть сравнительно простой, ее главная задача — определить возможные виды рисков, а также факторы, влияющие на уровень рисков при выполнении определенного вида деятельности.
Количественная оценка рисков определяется через:
а)вероятность того, что полученный результат окажется меньше требуемого значения (намечаемого, планируемого, прогнозируемого);
|
|
|
б)произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет.
Методы оценки рисков (рис. 21.1.4 и 21.1.5) рассматриваются подробно в п. 21.2.3. и включают следующее:
1. Количественная оценка рисков с помощью методов математической статистики.
2. Методы экспертной оценки рисков.
3. Методы имитационного моделирование рисков.
4. Комбинированные методы, представляющие собой объединение нескольких отдельных методов или их отдельных элементов.
| МЕТОДЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ РИСКОВ | Анализ чувствительности |
| Проверка устойчивости | |
| Определение точки безубыточности | |
| Корректировка параметров проекта | |
| Формализованное описание неопределенности | |
| Анализ сценария | |
| Метод Монте-Карло | |
| Метод построения дерева решений и прочие |
Рис. 21.1.4. Методы анализа и оценки рисков
| ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТ ПО АНАЛИЗУ РИСКОВ | Подбор опытной команды экспертов |
| Подготовка специального вопросника и встречи с экспертами | |
| Выбор техники анализа рисков | |
| Установление факторов рисков и их значимости | |
| Создание модели механизма действия рисков | |
| Установление взаимосвязи отдельных рисков и совокупного эффекта от их воздействия | |
| Распределение рисков между участниками проекта | |
| Рассмотрение результатов анализа рисков — обычно в форме специально подготавливаемого отчета (доклада) |
Рис. 21.1.5. Последовательность работ по анализу рисков
Методы анализа и оценки рисков рассмотрены в п. 21.2.
Методы снижения рисков приведены на рис. 21.1.6 и подробно рассмотрены в п. 21.3. Основные из них приведены ниже.
| СНИЖЕНИЕ РИСКОВ | Распределение рисков между участниками проекта (передача, ривод, трансфер части рисков соисполнителям) |
| Страхование рисков | |
| Резервирование |
Рис. 21.1.6. Виды снижения рисков
Распределение (отвод, передача, трансфер) рисков — действия по передаче, полной или частичной, рисков другой стороне, обычно посредством контракта определенного вида.
Страхование рисков представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страхование случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий).
Резервирование — метод резервирования средств на покрытие ущерба, непредвиденных расходов при наступлении рисковых событий.
21.2. Анализ проектных рисков
21.2.1. Сущность анализа рисков проекта
Анализ проектных рисков начинается с их классификации и идентификации, то есть с их качественного описания и определения — какие виды рисков свойственны конкретному проекту в данном окружении при существующих экономических, политических, правовых условиях.
|
|
|
Анализ проектных рисков [2, 3] подразделяется на качественный (описание всех предполагаемых рисков проекта, а также стоимостная оценка их последствий и мер по снижению) и количественный (непосредственные расчеты изменений эффективности проекта в связи с рисками). Алгоритм анализа рисков приведен на рис. 21.2.1.
Анализ проектных рисков базируется на оценках рисков, которые заключаются в определении величины (степени) рисков. Методы определения критерия количественной оценки рисков включают:
» статистические методы оценки, базирующиеся на методах математической статистики, т. е. дисперсии, стандартном отклонении, коэффициенте вариации. Для применения этих методов необходим достаточно большой объем исходных данных, наблюдений;
» методы экспертных оценок, основанные на использовании знаний экспертов в процессе анализа проекта и учета влияния качественных факторов;
» методы аналогий, основанные на анализе аналогичных проектов и условий их реализации для расчета вероятностей потерь. Данные методы применяются тогда, когда есть представительная база для анализа и другие методы неприемлемы или менее достоверны, данные методы широко практикуются на Западе, поскольку в практике управления проектами практикуются оценки проектов после их завершения и накапливается значительный материал для последующего применения;
» комбинированные методы включают в себя использование сразу нескольких методов.
Рис. 21.2.1. Алгоритм анализа рисков
Используются также методы построения сложных распределений вероятностей (дерева решений), аналитические методы (анализ чувствительности, анализ точки безубыточности и пр.), анализ сценариев. Эти методы рассматриваются в разделе 21.2.3.
Анализ рисков — важнейший этап анализа инвестиционного проекта. В рамках анализа решается задача согласования двух практически противоположных стремлений — максимизации прибыли и минимизации рисков проекта.
Результатом анализа рисков должен являться специальный раздел бизнес-плана проекта, включающий описание рисков, механизма их взаимодействия и совокупного эффекта, мер по защите от рисков, интересов всех сторон в преодолении опасности рисков; оценку выполненных экспертами процедур анализа рисков, а также использовавшихся ими исходных данных; описание структуры распределения рисков между участниками проекта по контракту с указанием предусмотренных компенсаций за убытки, профессиональных страховых выплат, долговых обязательств и т. п.; рекомендации по тем аспектам рисков, которые требуют специальных мер или условий в страховом полисе.
21.2.2. Качественный анализ рисков
Одним из направлений анализа рисков инвестиционного проекта является качественный анализ или идентификация рисков.
Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.
Первым шагом идентификации рисков является конкретизация классификации рисков применительно к разрабатываемому проекту.
В теории рисков различают понятия фактора (причины), вида рисков и вида потерь (ущерба) от наступления рисковых событий.
Под факторами (причинами) рисков понимают такие незапланированные события, которые могут потенциально осуществиться и оказать отклоняющее воздействие на намеченный ход реализации проекта, или некоторые условия, вызывающее неопределенность исхода ситуации. При этом некоторые из указанных событий можно было предвидеть, а другие не представлялось возможным предугадать.
Вид рисков — классификация рисковых событий по однотипным причинам их возникновения.
Вид потерь, ущерба — классификация результатов реализации рисковых событий.
Таким образом, можно уточнить (рис. 21.2.2) взаимосвязь основных характеристик рисков, приведенных в п. 21.1.1 и на рис. 21.1.1.
Рис. 21.2.2. Взаимосвязь основных характеристик рисков
В табл. 21.2.1. приведена классификация основных факторов рисков.
В табл. 21.2.2 приведена классификация рисков по совокупности признаков.
В табл. 21.2.3. приведена классификация основных рисков и потерь.
Таблица 21.2.1 Основные типы факторов рисков
| Наименование группы | Тип фактора | Содержание |
| По возможности предвидения | Априорные | Определяются до начала анализа рисков |
| Прочие | Определяются в процессе анализа рисков | |
| По степени влияния системы управления проектом на факторы рисков | Объективные или внешние | Факторы внешней среды, не зависящие непосредственно от самого участника проекта: v политические и экономические кризисы, конкуренция, инфляция, v экономическая обстановка, таможенные пошлины, v наличие или отсутствие режима наибольшего благоприятствования и т. д. |
| Субъективные или внутренние | Субъективные факторы характеризуют внутреннюю среду организации — это производственный потенциал (уровень технического оснащения, предметной и технологической специализации, организации труда); кооперативные связи; тип контрактов с инвестором, заказчиком и т. д. | |
| По масштабу и(или) вероятности ожидаемых потерь | Высокий | Значительные ожидаемые потери и высокая вероятность наступления рисковых событий |
| Слабый | Низкий уровень потерь | |
| Производственные факторы | Срыв плана работ | Из-за: v недостатка рабочей силы или материалов; v запаздываний в поставке материалов; v плохих условий на строительных площадках; v изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков; v ошибок проектирования; v ошибок планирования; v недостатка координации работ; v изменения руководства; v инцидентов и саботажа; v трудностей начального периода; v нереального планирования; v слабого управления; v труднодоступности объекта |
| Перерасход средств | Из-за: v срывов планов работ; v неправильной стратегии снабжения; v неквалифицированного персонала; v переплат по материалам, услугам и т.д.; v параллелизма в работах и нестыковок-частей проекта; v протестов подрядчиков; v неправильных смет; v неучтенных внешних факторов |
Таблица 21.2.2 Общая классификация рисков
| Классификационный признак | Виды рисков в соответствии с классификацией |
| По субъектам | v человечество (планета) в целом v отдельные регионы, страны, нации v социальные группы, отдельные индивиды v экономические, политические, социальные и прочие системы v отрасли хозяйства v хозяйствующие субъекты v отдельные проекты v виды деятельности v прочие |
| По степени ущерба | v частичные — запланированные показатели, действия, результаты выполнены частично, но без потерь, v допустимые — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, но нет потерь, v критические — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, есть определенные потери, но сохранена целостность, v катастрофические — невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение субъекта (общества в целом, региона, страны, социальной группы, индивида, отрасли, предприятия, направления деятельности и пр.) |
| По сферам проявления | v экономические, связанные с изменением экономических факторов v политические, связанные с изменением политического курса страны v социальные, связанные с социальными сложностями (например, риск забастовок и пр.) v экологические, связанные с экологическими катастрофами и бедствиями v нормативно-законодательные, связанные с изменениями законодательства и нормативной базы |
| По источникам возникновения | v несистематический риск, присущий конкретному субъекту, зависящий от его состояния и определяющийся его конкретной спецификой v систематический риск, связанный с изменчивостью рыночной конъюнктуры, риск независящий от субъекта и не регулируемый им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для однотипных субъектов. Систематические риски подразделяются на: •непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства, •ценообразования, нормативов, рыночных конъюнктур природные катастрофы и бедствия •преступления •политические изменения |
| По отношению к проекту как замкнутой системе | Внешние риски v риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли; v внешнеэкономические риски (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т. п.); v возможность ухудшения политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе; v возможность природно-климатических условий, стихийных бедствий, изменения; v неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта; v колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т. п.; Внутренние риски v неполнота или неточность проектной документации (затраты, сроки реализации проекта, параметры техники и технологии); v производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т. п.); v риск, связанный с неправильным подбором команды проекта; v неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта; v риск изменения приоритетов в развитии предприятия и потери поддержки со стороны руководства; v риск несоответствия существующих каналов сбыта и требований к сбыту продукции проекта; v неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств) |
| По результирующим потерям или доходам | v динамические — риски непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта вследствие изменения первоначальных управленческих решений, а также изменения рыночных или политических обстоятельств. Могут вести как к потерям, так и к дополнительным доходам; v статические — риски потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности или неудовлетворительной организации. Могут вести только к потерям |
| Внешние риски по степени предсказуемости | Непредсказуемые Макроэкономические риски, в том числе: v неожиданные меры государственного регулирования в сферах материально-технического снабжения, охраны окружающей среды, проектных нормативов, производственных нормативов, землепользования, экспорта-импорта, ценообразования, налогообложения; v нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации; v изменение внешнеэкономической ситуации (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т. п.); v политическая нестабильность, риск неблагоприятных социально-политических изменений; v неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей; v колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т. п.; неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий. Экологические риски (природные катастрофы), в том числе: v наводнения; v землетрясения; v штормы; v климатические катаклизмы и др. Социально-опасные риски и риски, связанные с преступлениями, в том числе: v вандализм; v саботаж; v терроризм. Риски, связанные с возникновением непредвиденных срывов, в том числе: v в создании необходимой инфраструктуры; v из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т. д.; v в финансировании; v в производственно-технологической системе (аварии и отказ оборудования, производственный брак и т. п.); v в получении исчерпывающей или достоверной информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств) Предсказуемые: Рыночный риск, связанный: v с ухудшением возможности получения сырья и повышением его стоимости; v с изменением потребительских требований; v с усилением конкуренции; v с потерей позиций на рынке; v с нежеланием покупателей соблюдать торговые правила; Операционные риски, вызванные: v невозможностью поддержания рабочего состояния элементов проекта; v нарушением безопасности; v отступлением от целей проекта |
Таблица 21.2.3 Виды потерь и рисков
| Трудовые потери | Потери фондов времени, в том числе и рабочих, вызванные случайными, неопределенными обстоятельствами |
| Финансовые потери | Прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами; выплатой штрафов, уплатой дополнительных на-I логов, потерей денежных средств и ценных бумаг и неполучением денег из предусмотренных источников |
| Особые виды потерь | Связанные с инфляцией, изменением валютного курса, изъятием средств (дополнительных средств в республиканский, местный бюджеты) |
| Потери времени | Замедление процесса предпринимательства по сравнению с плановым |
| Социальные потери | Ущерб здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу организации, имиджу участников |
| Нежизнеспособность проекта | Уверенность в том, что предполагаемые доходы от проекта будут достаточными для покрытия всех видов затрат |
| Налоговый риск | Отсутствие полной гарантии на налоговую скидку из-за увеличения срока исполнения проекта |
| Риск недоплаты задолженностей | Временное снижение дохода из-за краткосрочного падения спроса на производимый продукт, либо снижения цены на него |
| Риск незавершенного строительства | Отсутствие полных гарантий на завершение строительного объекта |
| Определяющие потери и риски | Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо подавляет остальные, то при количественной оценке уровня рисков в расчет можно принимать только этот вид потерь |
| Случайные и систематические виды потерь | Систематические виды потерь включаются и учитываются во всех видах расчетов проекта. Как неизбежные расходы и при определении рисков прогнозируются потери только от случайных событий. Случайное развитие событий может привести к повышению или снижению затрат. При анализе рисков следует учитывать только ту часть случайных факторов, которые вызывают потери |
Анализ рисков проводится с точки зрения:
» истоков, причин возникновения данного типа рисков;
» вероятных негативных последствий, вызванные возможной реализацией данного рисков;
» конкретных прогнозируемых мероприятия, позволяющих минимизировать рассматриваемый риск.
На рис. 21.2.3. проиллюстрирована взаимосвязь рисков проекта с прогнозируемой прибылью от его реализации. Чем выше риск проекта, тем ниже уровень ожидаемой прибыли.
Основными результатами качественного анализа рисков являются:
» выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин;
» анализ и стоимостный эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков;
» предложение мероприятий по минимизации ущерба и, наконец, их стоимостная оценка.
Кроме того, на этом этапе определяются граничные значения (минимум и максимум) возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риски.
Рис. 21.2.3. Соотношение уровней ожидаемой прибыли и рисков проекта
21.2.3. Количественный анализ рисков
Математический аппарат анализа рисков опирается на методы теории вероятностей, что обусловлено вероятностным характером неопределенности и рисков. Задачи количественного анализа рисков разделяются на три типа:
» прямые, в которых оценка уровня рисков происходит на основании априори известной вероятностной информации;
» обратные, когда задается приемлемый уровень рисков и определяются значения (диапазон значений) исходных параметров с учетом устанавливаемых ограничений на один или несколько варьируемых исходных параметров;
» задачи исследования чувствительности, устойчивости результативных, критериальных показателей по отношению к варьированию исходных параметров (распределению вероятностей, областей изменения тех или иных величин и т. п.). Это необходимо в связи с неизбежной неточностью исходной информации и отражает степень достоверности полученных при анализе проектных рисков результатов.
Количественный анализ проектных рисков производится на основе математических моделей принятия решений и поведения проекта, основными из которых являются:
» стохастические (вероятностные) модели;
» лингвистические (описательные) модели;
» нестохастические (игровые, поведенческие) модели.
В табл. 21.2.4 приведена характеристика наиболее используемых методов анализа рисков.
Таблица 21.2.4
Методы анализа рисков проекта
| Метод | Характеристика метода |
| Вероятностный анализ | Предполагают, что построение и расчеты по модели осуществляются в соответствии с принципами теории вероятностей, тогда как в случае выборочных методов все это делается путем расчетов по выборкам Вероятность возникновения потерь определяется на основе статистических данных предшествовавшего периода с установлением области (зоны) рисков, достаточности инвестиций, коэффициента рисков (отношение ожидаемой прибыли к объему всех инвестиций по проекту) |
| Экспертный анализ рисков | Метод применяется в случае отсутствия или недостаточного объема исходной информации и состоит в привлечении экспертов для оценки рисков. Отобранная группа экспертов оценивает проект и его отдельные процессы по степени рисков |
| Метод аналогов | Использование базы данных осуществленных аналогичных проектов для переноса их результативности на разрабатываемый проект, такой метод используется, если внутренняя и внешняя среда проекта и его аналогов имеет достаточно сходимость по основным параметрам |
| Анализ показателей предельного уровня | Определение степени устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации |
| Анализ Чувствительности проекта | Метод позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета |
| Анализ сценариев развития проекта | Метод предполагает разработку нескольких вариантов (сценариев) развития проекта и их сравнительную оценку. Рассчитываются пессимистический вариант (сценарий) возможного изменения переменных, оптимистический и наиболее вероятный вариант |
| Метод построения деревьев решений проекта | Предполагает пошаговое разветвление процесса реализации проекта с оценкой рисков, затрат, ущерба и выгод |
| Имитационные методы | Базируются на пошаговом нахождении значения результирующего показателя за счет проведения многократных опытов с моделью. Основные их преимущества — прозрачность всех расчетов, простота восприятия и оценки результатов анализа проекта всеми участниками процесса планирования. В качестве одного из серьезных недостатков этого способа необходимо указать существенные затраты на расчеты, связанные с большим объемом выходной информации |
Вероятностные методы оценки рисков
Риск, связанный с проектом, характеризуется тремя факторами: событие, связанное с риском; вероятность рисков; сумма, подвергаемая риску. Чтобы количественно оценить риски, необходимо знать все возможные последствия принимаемого решения и вероятность последствий этого решения. Выделяют два метода определения вероятности.
Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. Частота при этом рассчитывается на основе фактических данных. Так, например, частота возникновения некоторого уровня потерь А в процессе реализации инвестиционного проекта может быть рассчитана по классической формуле:
f(A)=n(A)/n;
где f — частота возникновения некоторого уровня потерь;
n(A) — число случаев наступления этого уровня потерь;
n — общее число случаев в статистической выборке, включающее как успешно осуществленные, так и неудавшиеся инвестиционные проекты.
На рис. 21.2.4 приведена иллюстрация распределения вероятностей потерь и допустимых уровней рисков.
Рис. 21.2.4. Показатели рисков и их допустимого уровня
Представленный на рисунке риск проекта имеет ряд характерных зон, иллюстрирующих уровни рисков. Зона А характеризует выигрыш (отсутствие потерь), состояние проекта 0 исходит из положения, что оно не допускает какого-либо выигрыша А или потери В, зона В соответствует определенным потерям. При формировании и функционировании проекта под влиянием случайных факторов наблюдаются отклонения от состояния 0. Опасными и отрицательными являются отклонения, вызывающие существенные потери.
Если их значение находится в зоне I (до точки D) и не превышает значения расчетной прибыли П1, то это зона допустимых рисков, если в зоне II (от точки D до точки К) до значения расчетной прибыли П2 — это зона критического риска, и если в зоне III (от точки К до точки Kt) до значения имущественного состояния ПЗ — это зона катастрофического риска.
Если нанести на кривую распределения вероятностей получения потерь Р(П) граничные точки рисков D, К, Kt, то представляется возможным установить вероятность возникновения соответствующих рисков. В среднем для зоны I (допустимых рисков) вероятность возникновения такой ситуации возможна в70 случаях из 100 (условный пример), для зоны II критические риски могут возникнуть в 40 случаях из 100 и для III зоны (зоны катастрофических рисков) в 20 случаях из 100. Из этого видно, что любой проект имеет определенную степень рисков.
При вероятностных оценках рисков в случае отсутствия достаточного объема информации для вычисления частот используются показатели субъективной вероятности, т. е. экспертные оценки.
Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата, основывающемся на суждении или личном опыте оценивающего, а не на частоте, с которой подобный результат был получен в аналогичных условиях.
Важными понятиями, применяющимися в вероятностном анализе рисков являются понятия альтернативы, состояния среды, исхода.
Альтернатива — это последовательность действий, направленных на решение некоторой проблемы. Примеры альтернатив: приобретать или не приобретать новое оборудование, решение о том, какой из двух станков, различающихся по характеристикам, следует приобрести; следует ли внедрять в производство новый продукт и т. д.
Состояние среды — ситуация, на которую лицо, принимающее решение (в нашем случае — инвестор), не может оказывать влияние (например, благоприятный или неблагоприятный рынок, климатические условия и т. д.).
Исходы (возможные события) возникают в случае, когда альтернатива реализуется в определенном состоянии среды. Это некая количественная оценка, показывающая последствия определенной альтернативы при определенном состоянии среды (например, величина прибыли, величина урожая и т. д.).
Анализируя и сравнивая варианты инвестиционных проектов, инвесторы действуют в рамках теории принятия решений. Как уже было отмечено выше, понятия неопределенности и рисков различаются между собой. Вероятностный инструментарий позволяет более четко разграничить их. В соответствии с этим, в теории принятия решений выделяются три типа моделей:
1. Принятие решений в условиях определенности — лицо, принимающее решение (ЛПР), точно знает последствия и исходы любой альтернативы или выбора решения. Эта модель нереалистична в случае принятия решения о долгосрочном вложении капитала.
2. Принятие решений в условиях рисков — ЛПР знает вероятности наступления исходов или последствий для каждого решения.
3. Принятие решения в условиях неопределенности — ЛПР не знает вероятностей наступления исходов для каждого решения.
Если имеет место неопределеннос
|
|
|
