III. Инвестиции и эффект мультипликатора.

Теперь рассмотрим инвестиции – второй компонент совокупных расходов и совокупного спроса.

Инвестиции – это долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные сферы экономики с целью получения прибыли (частные инвестиции) и/или регулирования национальной экономики (государственные инвестиции). Лица, осуществляющие инвестиции, называются инвесторами.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет следующих источников:

- собственные средства инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления);

- заемные средства (кредиты банков, заемные средства других организаций);

- привлеченных средств (от продажи акций, облигаций, других ценных бумаг);

- средства бюджета и внебюджетных фондов.

В зависимости от направления вложений капитала различают следующие виды инвестиций.

1. Реальные (прямые) инвестиции – вложения капитала непосредственно в машины, оборудование, землю, недвижимость, то есть те производственные ресурсы, которые направляются на расширение или модернизацию реального производственного потенциала общества. Ту их ведущую часть, которая вкладывается в основной капитал, нередко называют капитальными вложениями.

2. Финансовые (портфельные) инвестиции или инвестиции в денежный капитал – вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, дающие право на получение доходов от собственности. Портфельные инвестиции могут рано или поздно стать дополнительным источником капитальных вложений (в случае вложения их в акции производственных предприятий), но они могут и не стать ими – например, в случае вложения средств в акции компании, которая затем разоряется. Поэтому во избежание повторного счета нельзя суммировать реальные и финансовые инвестиции.

3. Интеллектуальные инвестиции – расходы фирм на приобретение патентов, лицензий, финансирование подготовки персонала, оплата НИОКР.

Экономисты изучают инвестиции для лучшего понимания того, как изменяется уровень выпуска и занятости в экономике, поэтому важное место в теории инвестиций занимает вопрос о том, от каких факторов зависит инвестиционная активность фирм.

Факторы, определяющие динамику инвестиций:

1) ожидаемая норма чистой прибыли;

2) реальная ставка процента;

3) уровень налогообложения;

4) изменения в технологии производства;

5) наличный основной капитал;

6) экономические ожидания;

7) динамика совокупного дохода.

Эмпирические исследования показывают, что существенное влияние на объем и динамику инвестиций на макроуровне оказывают – динамика реального объема национального дохода (DY) и реальная ставка процента (r).

В зависимости от роли дохода в формировании инвестиционных расходов (инвестиционного спроса) различают следующие виды инвестиций.

1) Автономные инвестиции (I_A) – это инвестиции, которые не зависят от уровня национального дохода или ставки процента. Появление автономных инвестиций связано с внешними факторами – инновациями (нововведениями), главным образом с техническим прогрессом. Примером автономных инвестиций можно назвать инвестиции государственных или общественных организаций. Они связаны со строительством военных и гражданских сооружений, дорог и т. д. Графически  их можно представить в виде линии параллельной оси абсцисс (рис. 5).

Автономные инвестиции сами становятся причиной увеличения национального дохода, а не его следствием. Дж. М. Кейнс доказывал, что увеличение инвестиций приводит к росту национального дохода, причем на величину большую, чем первоначальный прирост инвестиций. Инвестиции, брошенные в экономику, вызывают цепную реакцию в виде прироста дохода и занятости, как камень, брошенный в воду, вызывает круги на воде. Такая реакция получила название мультипликативного эффекта.

Понятие «мультипликатор» (от лат. multiplicator – умножающий) впервые было введено в экономическую теорию в 1931 г. английским экономистом Р. Каном. Рассматривая влияние общественных работ, которые организовала для борьбы с экономическим спадом и безработицей администрация Рузвельта, он отмечал, что государственные инвестиции в общественные работы приводят к «мультипликационному» эффекту занятости: возникает не только первичная, но и вторичная, третичная и т. д. занятость. Иначе говоря, первоначальные инвестиционные расходы бюджетных средств приводили к мультипликации покупательной способности и занятости населения. Эти представления выразились вскоре в кейнсианской теории мультипликационного эффекта.

Под мультипликатором в кейнсианской теории понимается коэффициент, показывающий зависимость изменения объема производства (валового национального продукта) или национального дохода ( DY ) от изменения инвестиций ( DI ).