 |
Поскольку для равновесия необходимо, чтобы реальный запас денежных средств (М/Р) равнялся реальному спросу, то
|
|
|
|
Инфляция как проявление макроэкономической нестабильности
Инфляция – это процесс постоянного и устойчивого повышения уровня цен, приводящий к снижению покупательной способности денег.
Уровень цен измеряется с помощью различных индексов. Следует различать уровень цен и темп инфляции. Уровень цен – это стоимость одной единицы ВВП. Темп инфляции показывает темп прироста уровня цен.
Если обозначить уровень цен текущего года Рt, а предыдущего - Рt -1, тогда темп инфляции составит:
π = Рt – Рt -1 100%
Рt-1
Количественная теория денег и инфляция
В соответствии с количественной теорией денег
MV = PY, (1)
Где М – предложение денег, V – скорость обращения денег, P – уровень цен, Y – совокупный объем производства.
Пусть количество денег в экономике М, тогда количество товаров и услуг, которые на эти деньги можно приобрести, называемое реальным запасом денежных средств, будет М/Р.
Простая функция спроса на деньги предполагает, что спрос на реальный запас денежных средств прямо пропорционален реальному доходу:
(М/Р)d = kY (*)
В состоянии равновесия спрос на реальный запас денежных средств равен его предложению (М/Р)d = M/P, отсюда
M/P = kY и M 1 = PV
k
Если предположить V = 1/k, то из простой функции спроса на деньги получим количественное уравнение денег.
Таким образом, в основе уравнения количественной теории денег в неявной форме лежат предпосылки о том, что, во-первых, спрос на реальные запасы денежных средств пропорционален доходу и, во-вторых, спрос на реальные запасы денежных средств равен их предложению.
Предположение о том, что спрос на деньги пропорционален их доходу, означает, что скорость обращения денег является величиной постоянной V = 1/k, где k – const.
|
|
|
Это не вполне соответствует действительности, однако допустимо при нашем анализе.
Это означает, что номинальный ВВП (PY) пропорционален предложению денег (М).
Из (1) следует ∆MV = ∆PY
MV PY
То есть темпы прироста левой и правой частей (1) совпадают.
∆(MV) = (M + ∆M) (V + ∆V) – MV = ∆M + ∆V + ∆M∆V
MV MV M V MV
∆ (PY) = (P + ∆P) (Y +∆Y) – PY = ∆P + ∆Y + ∆P∆Y
PY PY P Y PY
∆M∆V и ∆P∆Y – достаточно малые величины, поэтому
MV PY
∆(MV) ≈ ∆M + ∆V; ∆(PY) ≈ ∆P + ∆Y
MV M V PY P Y
Отсюда ∆M + ∆V = ∆P + ∆Y
M V P Y, или, в процентном выражении,
∆M (%) + ∆V (%) = ∆P (%) + ∆Y(%)
M V P Y
Обозначим темп роста (точнее, прироста) предложения денег μ, темп инфляции π, а темп роста выпуска gy.
Очевидно, что (∆V/V) = 0, так как V – величина постоянная. Таким образом, μ = π + gy и, следовательно,
π = μ – gy (2)
Из модели Солоу известно, что в долгосрочном периоде темп роста выпуска определяется ростом населения и технологическим прогрессом и является величиной постоянной. Поэтому из (2) вытекает, что темп инфляции определяется темпом роста предложения денег.
Т.о., в соответствии с количественной теорией если Центральный банк не меняет предложения денег, то темп инфляции не меняется. Если он хочет, чтобы темп инфляции равнялся нулю, он должен увеличивать предложение денег с тем же темпом, с которым растет выпуск.
Сеньораж
Государство может финансировать свои расходы тремя способами:
- увеличивать налоги;
- брать в долг (путем выпуска облигаций государственного займа);
- печатать деньги.
Доход, который государство получает от печатания денег, носит название сеньораж.
Печатая деньги, государство увеличивает предложение денег, что ведет к инфляции.
Т.о ., печатание денег с целью извлечения дохода равносильно введению инфляционного налога.
|
|
|
Инфляция обесценивает деньги, так как на них в результате можно купить уже меньше количество товаров и услуг, чем раньше. Следовательно, печатание денег равносильно введению налога на наличные деньги.
Если предположить, что наличность Н увеличивается только для покрытия бюджетного дефицита и, наоборот, бюджетный дефицит покрывается только путем увеличения наличности ∆Н, то, если уровень инфляции при этом окажется равным π, граждане потеряют πН своего богатства.
Т.о., величина инфляционного налога составляет πН.
В долгосрочном периоде темп инфляции равен темпу прироста наличности
π = ∆Н / Н, следовательно, инфляционный налог будет ∆Н Н = ∆Н
Н
Т.о., при наших предположениях, инфляционный налог в точности равен бюджетному дефициту.
Возникает вопрос: может при правительство бесконечно увеличивать реальный доход от печатания денег?
С ростом инфляции реальный запас наличности у населения (Н/Р) сокращается, то есть наличность в реальном выражении является убывающей функцией от темпа инфляции: (Н/Р) = f (π).
Пусть эта зависимость носит линейный характер
Н = α – bπ
Р
где α, b – параметры (α>0, b>0). Тогда инфляционный налог в реальном выражении равен
π H = π (α – bπ)
P
Эта функция достигает максимума при π = α
B,
то есть при увеличении темпа инфляции свыше этой величины реальный доход от сеньоража начнет снижаться из-за резкого снижения налоговой базы. Очевидно, что может существовать предел реального дохода, получаемого от сеньоража.
Эффект Фишера
Реальная ставка процента r приближенно представляет собой разницу между номинальной i и темпом инфляции π.
r = i – π
Отсюда
i = r + π (3)
Уравнение (3) носит название уравнения Фишера.
Из уравнения Фишера следует, что номинальная ставка процента изменяется в связи с изменением либо реальной ставки процента, либо темпа инфляции.
Реальная ставка процента изменяется так, чтобы уравновесить сбережения и инвестиции. Поэтому в условиях равновесия номинальная ставка процента изменяется в соответствии с изменением темпа инфляции.
Из количественной теории денег следует, что увеличение предложения денег на 1% ведет к увеличению темпа инфляции на 1%, что, в свою очередь, согласно уравнению Фишера, увеличивает на 1% номинальный процент. Это соотношение получило название «эффект Фишера».
|
|
|
Заметим, что при принятии решений люди не знают, каким будет темп инфляции. Поэтому при определении реальной ставки процента разумнее использовать ожидаемый темп инфляции πe: r = i – πe
Определяемая таким образом реальная ставка процента называется ex ante реальной ставкой процента. Ране определяемая ставка процента (r=i-π, где π – фактический темп инфляции в будущем) называется реальной ставкой ex post.
Простая функция спрос на деньги (*) предполагает, что он пропорционален доходу. Однако если индивид держит богатство в форме денег, то он при этом несет альтернативные издержки, то есть отказывается от процента, который мог бы получить, если бы держал богатство в форме других приносящих процент активов. Следовательно, чем выше банковский процент, тем менее выгодно держать деньги на руках. Другими словами, спрос на деньги есть убывающая функция от ставки процента и возрастающая от дохода.
(М/Р)d = F (i,Y)
Согласно уравнению Фишера i=r+πe, следовательно, спрос на деньги зависит от ожидаемой инфляции. С ростом инфляционных ожиданий растет номинальный процент и падает спрос на деньги.
Поскольку для равновесия необходимо, чтобы реальный запас денежных средств (М/Р) равнялся реальному спросу, то
М/Р = F (i,Y) (4)
Из (4) следует, что нынешний уровень цен зависит не только от нынешнего предложения денег, но и от ожидаемого в будущем.
Если люди ожидают в будущем увеличение денежной массы, то их инфляционные ожидания растут, что ведет к росту номинального процента и, следовательно, падению спроса на деньги.
При неизменном в настоящий момент предложении денег сокращение спроса приведет к росту уровня цен.
Общественные издержки инфляции
Когда обсуждаются издержки инфляции, то обычно отдельно рассматриваются случаи ожидаемой и неожидаемой (непрогнозируемой) инфляции.
|
|
|
Издержки ожидаемой инфляции:
1. Издержки «стоптанных башмаков». Падает реальный запас денежных средств, поэтому человеку приходится чаще ходить в банк, что влечет за собой рост связанных с этими посещениями издержек (например, снашиванию обуви).
2. Издержки меню. Имеются в виду издержки из-за частого пересмотра цен (в частности, в ресторанах, каталогах, перенастройки торговых аппаратов).
3. Неустойчивость относительных цен. Некоторые фирмы меняют цены часто, другие реже. Это приводит к неустойчивости относительных цен, которые, как известно из микроэкономики, определяют распределение ресурсов в экономике. То есть возникает неэффективное распределение ресурсов на микроуровне.
4. Неудобство жизни в мире с меняющимися ценами. Деньги начинают утрачивать такую функцию, как мера стоимости.
Издержки непрогнозируемой инфляции:
1. перераспределение дохода и богатства (например, между чистыми кредиторами и чистыми заемщиками в пользу заемщиков).
2. снижение реальных доходов населения (особенно социальных групп с фиксированными доходами – пенсионеры, студенты, работники бюджетной сферы); реальной доходности сбережений, хранящихся в национальной валюте.
3. перераспределение дохода между трудом и капиталом: при ускорении инфляции и постоянной производительности труда доля труда в национальном доходе снижается).
4. Непрогнозируемая инфляция удерживает не склонных к риску людей от заключения контрактов, что наносит прямой ущерб экономике.
Классическая дихотомия
Из предыдущего анализа видно, что в долгосрочном периоде реальные переменные (такие, как реальный ВВП, реальный процент, реальная ставка заработной платы и т.п.) могут быть определены независимо от номинальных (то есть имеющих денежное выражение переменных). Это разграничение реальных и номинальных переменных, допускающее изучение реальных показателей без привлечения номинальных, получило название классической дихотомии.
Классическая макроэкономика считает, что деньги не оказывают влияния на реальные показатели. Это свойство получило название «нейтральности денег».
В долгосрочном аспекте это свойство действительно корректно, однако при анализе краткосрочных экономических колебаний деньги оказывают влияние на реальные показатели.
|
|
|
