Анализ источников финансирования оборотных средств.

Состав и структура источников финансирования оборотных средств зависят от отраслевой принадлежности, сезонности и других факторов. По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные и заемные. Собственные оборотные средства - это средства, постоянно находящиеся в распоряжении предприятия и формируемые за счет собственных ресурсов (прибыль и другие). Собственный оборотный капитал обеспечивает имущественную и оперативную самостоятельность, определяет финансовую устойчивость предприятия. Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания предприятия. Оно обеспечивается основными и оборотными средствами предприятия, необходимыми для осуществления коммерческой деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В этих целях в зависимости от организационно-правовых форм формируется уставный капитал, что относится к корпоративным коммерческим организациям-хозяйственным обществам, хозяйственным товариществам и производственным кооперативам, ли уставный фонд –на унитарных или федеральных казенных предприятиях.Часть средств инвестированных учредителями, направляется на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции, выполнения работ, оказание услуг. Вплоть до поступления выручки от реализации продукции (работ, услуг) оборотные средства служат источником финансирования текущих производственных затрат.В дальнейшем пополнение оборотных средств, авансируемых предприятием на возобновление производственного цикла, может осуществляться за счет собственных источников, полученных предприятием в процессе его деятельности, и главным образом за счет полученной прибыли.Суммы прибыли аккумулируются в специальном фонде предприятия - фонде накопления, создаваемой из чистой прибыли. Величина накопленной прибыли, направляемой на пополнение оборотных средств и на покрытие прироста норматива оборотных средств, зависит как от возможного увеличения прибыли в данном году, намечаемых направлений ее использования (инвестирования в капитальные вложения, расходования на потребление работникам, на социальные нужды и прочее), так от изменения норматив оборотных средств и привлечения иных источников. В тех случаях, когда предприятие не создает фонды специального назначения, на перечисленные цели расходуется часть нераспределенной прибыли отчетного периода.

Кроме прибыли как собственного источника пополнения оборотных средств на каждом предприятии имеется средства, приравненные к собственным. Это устойчивые пассивы, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях. Минимальная постоянная величина устойчивых пассивов всегда находится в распоряжении предприятия, оно ими пользуется, не изыскивая специально дополнительные источники для финансирования хозяйственной деятельности формирования собственных оборотных средств. К устойчивым пассивам относятся:

-минимальная переходящая задолженность по оплате труда, отчислениям во внебюджетные социальные фонды, которая обусловлена естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы, перечисления обязательных платежей;

-минимальная задолженность по резервам на покрытии предстоящих расходов и платежей;

-задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

-задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции;

-задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше срока платежа.

Устойчивые пассивы являются источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста,то есть разницы между их величиной на конец и начало периода. Сумма устойчивых пассивов может меняться в сторону увеличения или уменьшения. Данный источник средств является по существу планируемой кредиторской задолженностью.

В условиях полной хозяйственной самостоятельности, когда предприятия наделены широкими полномочиями в распоряжении собственным имуществом, в том числе и денежными средствами, в обороте предприятия могут находится прочие собственные средства. Это временно неиспользуемые остатки резервного фонда, фондов специального назначения: фонда потребления, фонда социального развития, а также премиального, благотворительного, ремонтного фондов, фонда по отпускам, рекламациям, резервам предстоящих платежей и прочее. Средства этих фондов, имеющих целевое назначение, в современных условиях вовлекаются в текущий оборот по приобретению производственных запасов, покрытию затрат, связанных с сезонным характером производства, особенностями отгрузки готовой продукции, спецификой осуществления расчетов [12,c.161].Нарушения принципа целевого использования является также привлечение к формированию оборотных средств амортизационного фонда предприятия, назначение которого – обновление основных фондов предприятия, финансирование долгосрочных реальных инвестиций – капитальных вложений. В условиях высоких темпов инфляции, нестабильности экономической ситуации такой путь позволяет расширить финансовые вложения в оборотный капитал и одновременно решить задачи о стабилизации объема собственного капитала, вложенного в текущий оборот. Это в известной мере уменьшает зависимость предприятия от заемных средств, а в конечном итоге ведет к повышению платежеспособности предприятия и уровня его ликвидности.Специфическим источником собственных оборотных средств являются выгодные финансовые вложения временно свободных финансовых ресурсов, а в некоторых организационно – правовых формах предприятий, в частности, в акционерных обществах – дополнительный выпуск акций и их размещение, что ведет к увеличению уставного капитала, то есть собственных средств предприятия[12,с.164].Заемный капитал – это долгосрочные и краткосрочные обязательства предприятия. Привлечение заемных средств покрывает временную дополнительную потребность предприятия, что обусловлено как объективными причинами, связанными с работой предприятия, так и возникшими в условиях перехода к рынку нарушениями стоимостного механизма обращения капитала. Заемные средства делятся на краткосрочные (текущие) обязательства и долгосрочные обязательства. Долгосрочные обязательства в российской практике используются крайне редко. Основным источником финансирования оборотных средств являются краткосрочные обязательства, которые делят на следующие группы:1. Кредиторская задолженность (коммерческий кредит) – это отсрочка платежа, и на это время поставщик предоставляет предприятию – покупателю кредит. В отличие от устойчивых пассивов кредиторская задолженность является непланируемым источником финансирования оборотных средств. Коммерческие кредиты могут быть трех видов: открытые счета, простой вексель и переводной вексель.2. Краткосрочные ссуды (кредиты банков) – это источник внешнего финансирования, его предоставляют банки и другие финансовые институты. В настоящее время он активно используется лишь в тех случаях, когда кредитуемая операция приносит доход, превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой [15,с122].В условиях инфляции заемные средства в виде кредитов банка нередко используются более эффективно, чем собственные оборотные средства. Причина в том,что заемные средства имеют целевое назначение, совершают более быстрый кругооборот; за их использованием ведется более жесткий контроль со стороны финансовых служб, кроме того, заемщик, возмещая банку кредит в большей степени, чем ожидалось, обесцененными деньгами, также остается в выигрыше.Эффективная работа предприятия - это достижение максимальных результатов при минимальных затратах. Минимизация затрат - это в первую очередь оптимизация структуры источников финансирования оборотных средств предприятия, т. е. разумное сочетание собственных и кредитных ресурсов