 |
Анализ динамики и структуры оборотных активов
|
|
|
|
Рассмотрим основные финансовые показатели деятельности ЗАО «Строитель» за 2007-2009гг.
Таблица 2. 1 – Основные показатели деятельности предприятия
| Показатель | Сумма в тыс. руб. 2007 г. 2008 г. 2009 г. |
| Выручка от продаж | 175 696 3712 |
| Себестоимость | - 122 769 |
| Коммерческие расходы | 161,5 526 2809 |
| Прибыль от продаж | 13,5 48 134 |
| Бухгалтерская прибыль | 13,5 48 74 |
| Чистая прибыль | 10,3 37 56 |
Увеличение чистой прибыли говорит о растущей рентабельности предприятия, что связано с возрастающей выручкой от продаж предприятия.
Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга, поэтому используем стандартную аналитическую таблицу, характеризующую как состав, так и структуру имущества, динамику его составляющих.
Анализ состояния оборотных активов на предприятии ЗАО “Строитель” на 1 января 2007 года
В данном отчётном периоде ЗАО «Строитель» начало свою деятельность.
1. Запасы. За отчётный период запасы увеличились на 229т.р., что произошло в основном за счёт увеличения запаса материалов на 172 т.р. (75% от общего количества запасов) и расходов будущих периодов на 57 т.р. (25% от общего количества запасов). Предприятие стремится к наращиванию производственной базы.
|
|
|
Доля запасов в структуре оборотных активов за отчётный период составила 85 %, что говорит о том, что оборотные активы сосредотачиваются в наименее ликвидной форме и это приводит к замедлению их оборачиваемости.
2. Дебиторская задолженность. В оборотных активах предприятия дебиторская задолженность отсутствует. С одной стороны, это положительная тенденция и свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств и их ухода из оборота в качестве краткосрочной дебиторской задолженности, как следствие, повышается ликвидность оборотных средств. С другой стороны, организация может упустить некоторые возможности, не предоставляя коммерческий кредит.
3. Краткосрочные финансовые вложения. Это показатель характеризует финансовую активность предприятия, отсутствующую в данном отчётном периоде. Из этого можно сделать вывод, что организация не вела финансовую деятельность и не производила инвестиционных вкладов.
4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации увеличилась на 40 т.р. – примерно 15% от общей суммы оборотных средств. Увеличение доли денежных средств говорит о незначительном повышении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости.
Анализ состояния оборотных активов на предприятии ЗАО “Строитель” на 1 января 2008 года
За данный отчётный период доля оборотных активов в общем объёме имущества предприятия незначительно увеличилась с 99.63 % до 99.84% (на 0.21 % пункта), а внеоборотных активов, наоборот, уменьшилась с 0.37 % до 0.16 % (на 0.21 % пункта), что говорит о незначительном ускорении оборачиваемости активов предприятия в данном отчётном периоде, но в общем, доли оборотных и внеоборотных активов остались на уровне конца прошлого отчетного периода (01.01.2007).
1. Материальные запасы. За отчётный период запасы увеличились на 307 т.р., что произошло за счёт увеличения расходов будущих периодов (с 57 т.р. до 353 т.р.). Это значит, что предприятие производит расходы, которые относятся к будущим отчётным периодам. Например, расходы на освоение нового оборудования. Материальные запасы, также увеличились, но не значительно (на 11 т.р.) и составили на конец отчётного периода 183 т.р. Предприятие продолжает наращивание производственной базы и это должно негативно повлиять на оборачиваемость оборотных средств.
|
|
|
Доля запасов в структуре оборотных активов за отчётный период увеличилась на 3.1 % пункта, что является негативным изменением, и говорит о том, что оборотные активы начинают приобретать менее ликвидную форму и это приводит к замедлению их оборачиваемости.
В структуре материальных запасов за отчётный период произошли следующие изменения. Уменьшилась доля материалов (на 33.8 % пунктов). Незавершенное производство, как и в прошлом отчётном периоде, отсутствует в балансе.
2. Дебиторская задолженность. В оборотных активах предприятия в данном отчетном периоде появилась краткосрочная дебиторская задолженность. На данном этапе она составляет 33 т.р. Появление отвлеченных средств в качестве краткосрочной дебиторской задолженности, как следствие, понижает ликвидность оборотных средств, но также свидетельствует о повышении спроса на продукцию, которая частично отпущена под коммерческий кредит.
Вся дебиторская задолженность – задолженность покупателей и заказчиков.
Увеличение дебиторской задолженности (до 33 т.р.) и увеличении займов и кредитов (на 350 т.р. – с 0 до 350 т.р.) существенно увеличило разрыв между ними, что отрицательно сказывается на платежеспособности организации и понижает его финансовую устойчивость.
3. Краткосрочные финансовые вложения. В данном отчётном периоде, как и в прошлом, отсутствует показатель краткосрочных финансовых вложений. Из этого можно сделать вывод, что предприятие занимается только производственной деятельностью и не инвестирует свои капиталы; можно предположить, что предприятие считает своё производство рентабельнее, чем возможные капиталовложения.
4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации уменьшилась на 25 т.р. (с 40 до 15 т.р.). Это изменение оценивается отрицательно, хотя оно и не очень серьёзно влияет на общую ситуацию. Уменьшение доли денежных средств говорит о незначительном понижении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости.
|
|
|
Уменьшение денежных средств произошло за счёт расчётного счёта (с 40 до 15 т.р.). Можно предположить, что денежные средства потрачены на закупку материалов или направлены на закупку нового оборудования и усовершенствование производства.
Анализ состояния оборотных активов на предприятии ЗАО “Строитель” на 1 января 2009 года
За данный отчётный период доля оборотных активов в общем объёме имущества предприятия уменьшилась с 99.84% до 24.56% (на 75.28 % пункта), а внеоборотных активов, наоборот, увеличилась с 0.16 % до 75.44 % (на 75.28 % пункта), что говорит о значительном замедлении оборачиваемости активов предприятия в данном отчётном периоде по сравнению с прошлым.
1. Материальные запасы. За отчётный период запасы увеличились на 937 т.р., что произошло главным образом за счёт увеличения расходов будущих периодов на 879 т.р. (с 353 т.р. до 1232 т.р.), что является положительным изменением. На протяжении всех анализируемых периодов предприятие продолжает наращивание производственной базы и это негативно влияет на оборачиваемость оборотных средств, хотя является особенностью производственной деятельности.
Уменьшение НДС с покупок на 24т.р. (с 24т.р. до 0 т.р.) скорее всего связано с отсутствием закупок товаров, подлежащих обложению НДС.
Доля запасов в структуре оборотных активов за отчётный период увеличилась на 1,2 % пункта (с 88,2% до 89,4%), что является негативным изменением, и говорит о том, что оборотные активы приобретают всё более неликвидную форму и это может привести к замедлению их оборачиваемости.
В структуре материальных запасов за отчётный период произошли следующие изменения. Доля материалов уменьшились на 183 т.р. и к концу периода полностью отсутствует. Если предприятие с каждым годом всё более наращивает производственную базу, значит это сознательная политика производства и здесь нельзя усматривать негативной тенденции. Значительное увеличение расходов будущих периодов сопровождается существенным увеличение кредиторской задолженности на 881 т.р. (с 160 т.р. до 1041 т.р.). В отличие от предыдущих отчётных периодов в балансе появились затраты в незавершенном производстве, которые составляют 241 т.р.
|
|
|
2. Дебиторская задолженность. В оборотных активах предприятия, также как и в предыдущем периоде, присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность. За отчётный период она увеличилась с 33 т.р. до 140 т.р. (на 107 т.р.). С одной стороны, это отрицательная тенденция и свидетельствует об увеличении отвлеченных средств в качестве дебиторской задолженности и об их уходе из оборота, как следствие, понижается ликвидность оборотных средств. С другой стороны, это может говорить об увеличении спроса на продукцию и объёма её производства и реализации.
Увеличение дебиторской задолженности (до 140 т.р.) и увеличение кредиторской задолженности (на 881 т.р. – с 160 до 1041 т.р.) увеличило разрыв между ними, что негативно сказывается на платежеспособности организации, уменьшая её, и понижает его финансовую устойчивость.
3. Краткосрочные финансовые вложения. В данном отчётном периоде, как и в предыдущих, отсутствует показатель краткосрочных финансовых вложений. Из этого можно сделать вывод, что предприятие продолжает заниматься только производственной деятельностью и не инвестирует свои капиталы.
4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации увеличилась на 20 т.р. (с 15 до 35 т.р.). Это изменение оценивается положительно, хотя оно и не очень серьёзно влияет на общую ситуацию (доля денежных средств менее 3%- низкий показатель в общем объёме оборотных средств). Увеличение доли денежных средств должно немного повысить ликвидность оборотного капитала и его оборачиваемость. Так как предприятие не занимается инвестиционной деятельностью (отсутствуют краткосрочные финансовые вложения), данное изменение оценивается положительно.
На протяжении периода с 2007 по 2009 год возросло общее количество запасов (с 229 до 1473 т.р.), что было следствием постоянного увеличения расходов будущих периодов (с 57 до 1232 т.р.) (см. рисунок 2.1), доля расходов будущих периодов в оборотных активах за данный период возросла (с 21,3 % до 74,8 %). Количество материалов за анализируемый период снизилось (с 172 до 0 т.р.), что говорит об их полном использовании. На начало 2007 года можно выделить скачёк роста расходов будущих периодов (до 1232 т.р.), что отразилось на общем росте запасов. Величина материальных запасов выросла примерно в 22 раза, а их доля - почти в 3,5 раза. Это говорит о том, что оборотные активы приобретают всё более неликвидную форму и это влечёт за собой замедление их оборачиваемости.
|
|
|
С 2007 по 2009 год изменение величины дебиторской задолженности было в сторону увеличения. В оборотных активах предприятия за весь анализируемый период присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность, что оценивается положительно и обусловлено сбытовой политикой организации. За четыре года дебиторская задолженность повысилась с 0 (на начало 2007 г.) до 140 т.р. (на конец 2008 г.), в целом её изменения носят растущий характер (см. рисунок 2.2). Доля дебиторской задолженности в общем объёме оборотных средств также увеличилась (с 0 % до 8,5 %). Повышение дебиторской задолженности может свидетельствовать об отлучении средств из оборота и снижении эффективности их использования, об увеличении периода расчёта с покупателями и ухудшении сбытовой политики, но в данном случае присутствует значительный рост выручки от продаж с 175 (на начало 2007 г.) до 3712 т.р. (на конец 2008 г.). Таким образом, по сравнению с выручкой от продаж дебиторская задолженность растет значительнее медленнее, вследствие повышения спроса на рынке и рациональной хозяйственной политики самого предприятия в отношении оборотных средств.
Общая сумма денежных средств организации с 2007 по 2009 год изменялась не равномерно и оставалась на низком уровне. Учитывая то, что организация ЗАО “Строитель” не занимается инвестированием, это оценивается отрицательно и говорит о недостатке инвестиционных источников ликвидных средств. На протяжении периода с 01 января 2008 по 01 января 2009 доля денежных средств в общем объёме оборотных средств не поднималась выше 2,5 % в общем объёме оборотных средств. Увеличение доли денежных средств должно немного повысить ликвидность оборотного капитала и его оборачиваемость.
Структурные изменения долей в общем объёме оборотных средств выражены ростом доли запасов (с 85,1 % до 89,4 %) и увеличением доли краткосрочной дебиторской задолженности (с 0 до 8,5 %). Скорее всего, это связано с повышением деловой активности предприятия и объёмов производства.
На начало 2007 г. доля дебиторской задолженности была ниже доли запасов, последующее одновременное понижение доли запасов и увеличение доли дебиторской задолженности оценивается положительно и свидетельствует о росте производства, что подтверждается увеличением чистой прибыли. Предприятию рекомендуется повысить запасы материалов.
На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие в целом проводит достаточно разумную политику управления оборотным капиталом. Об этом свидетельствует отсутствие такой статьи как дебиторская задолженность.
Анализ ликвидности
Таблица 2. 5 – Показатели ликвидности
| Показатель | Значения показателя 2007г. 2008г. 2009г. | Рекомендованное значение |
| Коэффициент текущей (общей) ликвидности, Ктл | 1,494 1,192 1,144 | 1-2 |
| Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности, Кбл | 0,22 0,09 0,12 | 0,8-1 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности, Кал | 0,222 0,029 0,024 | 0,2-0,25 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Ксос | 0,331 0,161 0,126 | 0,1 |
| Доля оборотных средств в активах, (%) | 99,63 99,84 24,56 | - |
| Величина собственных оборотных средств, (тыс.руб.) | 89 98 207 | - |
| Текущие активы, (тыс.руб.) | 269 608 1648 | - |
| Текущие обязательства, (тыс.руб.) | 180 510 1441 | - |
Ктл – показывает платежные возможности предприятия. Этот коэффициент имеет нормативное значение, это значит, что текущие обязательства полностью обеспечиваются текущими активами. На протяжении анализируемых периодов наблюдается тенденция к снижению, которая является неблагоприятной. В 2007 году коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,302. В 2008 году падение значительно замедлилось по сравнению с 2008 годом и составило 0,048. Снижение коэффициента текущей ликвидности обуславливается тем, что текущие обязательства растут быстрее, чем текущие активы предприятия, так в 2008 году они выросли в 2,8 и 2,3 раза соответственно, а в 2009 году в 2,8 и 2,7 раза соответственно.
Кбл – показывает, какая часть пассивов может быть погашена не только за счет имеющихся средств, но и за счет ожидаемых поступлений. Данный показатель аналогичен предыдущему, однако из активов исключается наименее ликвидная часть - запасы. В 2007 году значение показателя уменьшилось 0,193 и составило 0.029. Снижение коэффициента быстрой ликвидности обуславливается ростом текущих обязательств (приблизительно в 3 раза) а также увеличением доли запасов в оборотных активах на 3% (c 85 до 88 %). В 2009 году значение показателя немного увеличилось (на 0,03) и достигло значения 0,12. Рост происходит вследствие увеличения дебиторской задолженности (в 4 раза) и ростом денежных средств (в 3 раза). На протяжении всего анализируемого периода значение коэффициента быстрой ликвидности намного ниже рекомендуемого значения, из чего можно сделать вывод, что предприятие не способно погасить все свои обязательства.
Кал – наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена в ближайшее время (на дату анализа). В 2007 году этот показатель находился внутри допустимого интервала. В 2008 году его значение значительно уменьшилось (в 10 раз) это стало следствием увеличения текущих обязательств почти в 3 раза, а также уменьшения денежных средств в 2,5 раза. В 2009 его значение практически не изменилось. Таким образом в 2008 и 2009 годах, этот показатель находился вне допустимого интервала и лишь незначительная часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
Ксос – характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения его текущей деятельности. Как видно, организация не испытывает недостаток в собственных средствах, хотя наблюдается постепенное снижение значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. На основе этих данных можно сделать вывод, что присутствует запас платежеспособности, т.к. абсолютная величина коэффициента текущей ликвидности больше нормативного значения.
Величина собственных оборотных средств - этот показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. Собственные оборотные средства в анализируемых периодах являются величиной положительной, что говорит о том, что основная доля капитала предприятия – собственные средства, а не заемные. В 2008 и 2009 годах величина собственных оборотных средств увеличилась на 9 и 109 тыс. руб. соответственно, это было вызвано увеличением текущих активов на 339 тыс. руб. (с 269 до 608 тыс. руб.) и 1049 тыс. руб. (с 608 до 1648 тыс. руб.), в то время как текущие обязательства увеличивались лишь на 294 тыс. руб. (с 180 до 510 тыс. руб.) и 931 тыс. руб. (с 510 до 1441 тыс. руб.).
Анализ оборачиваемости
Изменение показателей оборачиваемости за анализируемые периоды можно выразить следующей таблицей:
Таблица 2. 6 – Показатели оборачиваемости
| Показатель | Значение за период 2004 г. 2005 г. 2006 г. |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, К об.оа (количество оборотов в год) | 1,298 1,587 3,291 |
| Период одного оборота оборотных активов, Воа (дни) | 277 227 109 |
| ОактrДополнительное привлечение оборотных средств, (тыс. руб.) | - -96,7 -1216,7 |
| Коэффициент оборачиваемости запасов, К об.зап. (количество оборотов в год) | - 0,319 0,766 |
| Период одного оборота запасов, Взап. c/c (дни) | - 1128,5 470 |
| Период одного оборота дебиторской задолженности, Вдз. (дни) | - 8,53 8,39 |
| Период одного оборота денежных средств, Вдс. (дни | 41,45 14,22 2,42 |
| Рентабельность оборотного капитала (%) | 0,93 10,9 6,6 |
Таблица 2.7 – Влияние составляющих оборотных средств на время оборота
оборотных средств
| Составляющая оборотных средств | Влияние на время оборота оборотных средств, дней |
| Запасы | 321,69 |
| Дебиторская задолженность | 36,2 |
| Денежные средства | - 1,29 |
| НДС | 0 |
Баланс отклонений сходится:
ΔВ(ОА ср.) = 321,69 + 36,2 + (- 0,129) + 0 = 356,6 (дней).
Увеличение запасов отрицательно повлияло на оборачиваемость, что еще более усилилось за счёт увеличения дебиторской задолженности (соответственно 321,69 и 36,2 дней). Это говорит о том, что предприятие нерационально использует ресурсы (из года в год увеличиваются расходы будущих периодов). Сосредоточение оборотного капитала в наименее ликвидной форме замедляет оборачиваемость. Увеличение средней дебиторской задолженности отрицательно повлияло на оборачиваемость и еще более усилило негативное влияние увеличения запасов. Нельзя однозначно оценивать изменение дебиторской задолженности в ту или иную сторону. Её повышение говорит о понижении ликвидности оборотных средств, уходе средств из оборота и накапливание долгов. Но также может означать и рост реализации продукции (если были продажи продукции в кредит) и соответственно наоборот.
Изменение денежных средств положительно, хотя и незначительно (-1,29 дней), повлияло на оборачиваемость из-за их небольшого удельного веса в оборотных активах.
Далее рассчитывается доля влияния каждой составляющей выручки от реализации на время оборота оборотных средств:
ΔВ(Qпр)= ΔВВыр.р.(ПЗ) + ΔВВыр.р.(КР) + ΔВВыр.р.(РП),
где ΔВ (Qпр) – изменение продолжительности оборота оборотных средств за
счет изменения выручки от продаж;
ΔВВыр.р.(ПЗ) – изменение продолжительности оборота оборотных средств за
счет изменения переменных затрат;
ΔВВыр.р.(КР) – изменение продолжительности оборота оборотных средств за
счет изменения коммерческих расходов;
ΔВВыр.р.(РП) – изменение продолжительности оборота оборотных средств за
счет изменения результата от продаж.
Таблица 2. 8 – Влияние составляющих выручки от реализации на время оборота
оборотных средств
| Составляющая выручки | Влияние на время оборота оборотных средств, дней |
| Себестоимость (переменные затраты) | -101,71 |
| Коммерческие расходы | -358,88 |
| Результат от продаж | - 13,52 |
Баланс отклонений сходится:
ΔВ(Qпр) = -101,71 + (-358,88) + (- 13,52) = -474,1 (дней).
Ускорение оборачиваемости (уменьшение периода одного оборота) связано с увеличением выручки от реализации. Наибольшее влияние (-358,88 дней) оказало повышение коммерческих расходов. Увеличение общей себестоимости произведённой продукции оказало почти в 4 раза меньшее влияние (-101,71 дней), но наблюдается рост её производства. Результат от продаж оказал несущественное влияние на оборачиваемость (-13,52 дней). В результате расчёта получилось, что увеличение коммерческих расходов, общей себестоимости произведённой продукции и результата от продаж положительно влияют на изменение периода оборота оборотных средств, т.е. уменьшает его. Их увеличение также свидетельствует о росте производства.
|
|
|
