Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Мировой финансовый кризис, этапы развития в контексте изменения финансового капитала

Особенность экономического кризиса, который сейчас наблюдается, состоит в том, что сузился ряд очень важных рынков.

В погоне за снижением себестоимости продукции многие компании прибегали к сокращению издержек за счет сокращения заработной платы, продления рабочего дня, сокращения отпусков. Большинство крупных корпорации переносило производство в страны “третьего мира” из-за дешевой рабочей силы. Но, при этом, реализовывать продукцию нужно было на старых рынках.

Вторая особенность кризиса – это размер перепроизводства капитала.

Он огромен. Большая его часть сосредоточена на фондовом рынке.

Весь 2007 год наблюдался рост акций, но большинство компаний при этом несли большие убытки, но скрывали это, фальсифицируя финансовые отчеты и размеры прибыли.

Как только игроки поняли, каково финансовое состояние компаний на самом деле, произошло падение акций. Многие аналитики применяют в таких случаях термин “пузырь”, который долгое время растет, но, достигнув максимальных размеров, лопается.

Мировой экономический кризис подводит черту под большим циклом своего развития. Это кризис эффективности неолиберальной системы, которая складывалась после предыдущего кризиса.

Для выхода на новый виток развития необходимы перемены во всем мировом хозяйстве.

 

 

Первопричины глобального финансового кризиса можно обнаружить в крахе жилищного рынка в США. После продолжительного периода низких процентных ставок ставки Федеральной резервной системы США (процентные ставки, по которым кредитная организация предоставляет в кредит имеющиеся в наличии средства — остатки на счетах Федерального казначейства — другой кредитной организации) резко повысились с 1% в 2004 г. до 5,25% в 2006 г. В результате произошло падение цен на жилье и увеличилось число дефолтов по ипотеке. Особенно крупные дефолты наблюдались в сабпрайм-сегменте ипотечного кредитования, т. е. высокорисковых ссуд, выданных домовладельцам, имевшим плохую кредитную историю или не имевшим ее вообще. К началу 2007 г. в сабпрайм-ипотеке начался спад, негативно повлиявший на потребительские доходы, занятость и уверенность — традиционные двигатели экономики США.

Первые признаки углубления кризиса на рынке ипотечных кредитов в сабпрайм-сегменте США проявились в августе 2007 г. Ликвидность на мировых кредитных рынках сократилась после того, как выяснилось, что ценные бумаги, обеспеченные сабпрайм-ипотекой, обесценили большой сегмент портфелей банков и хедж-фондов во всем мире. И 10 августа 2007 г. центральные банки предприняли первые согласованные действия по облегчению дефицита ликвидности. К осени 2007 г. в банковском секторе начали появляться первые крупные убытки: UBS и Citibank, например, списали плохие активы на миллиарды долларов. В сентябре 2007 г. в результате массового изъятия вкладов из банка Northern Rock в Соединенном Королевстве Великобритании была проведена первая прямая крупная операция по оказанию международной финансовой помощи национальными властями страны. В марте 2008 г. крупный инвестиционный банк в США Bear Stearns был выкуплен компанией J.P.Morgan Chase.

 

Текущий мировой кризис можно условно поделить на 3 этапа:

· Первый этап: с 10 августа 2007 года по 15 сентября 2008 года – развивается американский ипотечный кризис, списываются огромные средства по закладным банками. Это время от начала мирового кризиса, первой совместной интервенции центральных банков ведущих стран мира, до банкротства Lehman Brothers.

15 сентября 2008 года американский инвестиционный банк Lehman Brothers Holdings Inc. обратился в суд с заявлением о защите от банкротства. Lehman Brothers объясняет свое решение о подаче заявления о защите от банкротства желанием защитить свои активы и максимизировать их стоимость и просит разрешения суда продолжить операции, включая выплаты зарплат сотрудникам. Lehman Brothers являлся четвертым по величине инвестиционным банком США. Компания была основана в 1850 году и специализировалась на оказании услуг в области финансового консультирования, управлении частными инвестициями, исследованиях в банковской сфере, управлении активами. Американские финансовые власти сделали выбор в пользу Merryl Lynch и отказали в поддержке Lehman Brothers.

 

Широкий круг аналитиков считает, что 15 сентября 2008 года – это знаковое историческое событие. Приведем некоторые оценки. "Начавшийся с падения Берлинской стены и распада СССР период либеральной глобализации, получившей также название Вашингтонского консенсуса, закончился 15 сентября 2008 года. Под обломками известного американского инвестиционного банка «Lehman Brothers» была похоронена финансовая мощь Соединенных Штатов – система инвестиционных банков, фактически представлявших собой мировой финансовый рынок" (Компас ИТАР-ТАСС).

В основном аналитики связывают 15 сентября 2008 года не столько с банкротством одного из крупнейших американских банков, сколько с перегруппировкой сил на Уолл-стрит. По мнению экспертов, "Большая пятерка" крупнейших американских инвестбанков проредилась: Bear Stearns был приобретен банковской компанией JPMorgan Chase еще в марте 2008 года, Lehman Brothers 15 сентября 2008 года объявил банкротство, о покупке Merrill Lynch заявил Bank of America. Финансовый кризис дошел до стадии, когда даже в развлекательных СМИ считают нужным порассуждать о наступающем коллапсе. Одни эксперты говорят, что очень высока вероятность мощнейшего за последние 70 лет мирового финансового кризиса. В противовес этому другое мнение: любой кризис это очищение от слабых и неэффективных игроков на рынке, и может быть то, что мы наблюдаем сейчас это шаг к выздоровлению раздутой финансовой системы" (ФИНАМ, 19.09.2008).

 

"С 15 сентября 2008 года начался отсчет новой эпохи, очертания которой еще не столь ясны. Впереди борьба за будущее, которое во многом будет зависеть от расклада мировых сил" (Компас ИТАР-ТАСС).

 

Второй этап: с 15 сентября 2008 года по 1-2 апреля 2009 года. Время переориентации американской финансовой элиты. Кризис ликвидности идет всплесками, но с середины сентября он так и не проходит. Банки торгуют только «чужими» деньгами центральных банков, но своих не доверяют - именно этот кризис не удается погасить.

Банки прекратили выдачу кредитов, в частности кредитов на покупку автомобилей. Три автогиганта Opel, Daimler и Ford сообщили в октябре о сокращении объемов производства в Германии. Из сферы недвижимости кризис перекинулся на реальную экономику, началась рецессия, спад производства. Спред LIBOR – OIS (показывающий разницу между ставкой LIBOR и фьючерсом на официальную ставку Центробанка – свидетельство доступности денег на межбанковском рынке) в конце сентября 2008 года превысил для долларовых кредитов 200 базисных пунктов, а в начале октября – 250. Клиенты в массовом порядке изымали сбережения со своих счетов. Банкротство Lehman Brothers привело к сомнению в возможности выплат страховых компаний, страхующих от рисков банкротства кредитуемых (CDS), что привело к кризису самого инструмента CDS и резкому увеличению рисков страхования, что особенно сильно сказалось на развивающихся кредитных рынках.

Перегруппировка сил на Уолл-стрит после 15 августа 2008 года привела к тому, что сохранившиеся крупнейшие банки США вынуждены предпринимать экстраординарные меры для возобновления эффективной деятельности в прежнем объеме и избавления от "токсичных активов". Программа Гейтнера-Обамы, являющаяся естественным продолжением программы Полсона, предусматривает создание частно-государственного партнерства. Причем, крупнейшие банки США уже заявили о своей готовности принять участие в данном проекте. Но собственных ресурсов для этого явно недостаточно. Но их в избытке в различных хедж-фондах.

Таким образом, мы наблюдаем два взаимосвязанных процесса под общим названием "принуждение к сотрудничеству". Один процесс – это принуждение ведущих стран мира к финансированию отжившей свой век МВФ. ЕС и Япония уже согласились выделить по 100 миллиардов долларов, а Китай – 40 миллиардов. Кто предоставит остальные средства, и будут ли они предоставлены МВФ, пока не известно. Но забота о беднейших странах мира – это эффективная форма "выколачивания" средств для МВФ.

Второй процесс – принуждение богатейших людей мира, которых один остроумный Web Doe назвал "свободные радикалы", к поддержке долларовой валютно-финансовой системы, в рамках участия в проектах под руководством ФРС и крупнейших банков Уолл-стрит. Действительно, к "свободным радикалам" можно отнести и нефтяных шейхов, и российских олигархов, и массу иных богатых людей мира, по некоему недоразумению желающих уклониться от спасения разваливающейся валютно-финансовой системы. И вот, кто-то на Уолл-стрит решил, что поголовье миллиардеров необходимо радикально сократить. Технология точечного давления на того или иного "радикала" – это форма "принуждения к сотрудничеству". Таким образом, мы с вами наблюдаем и скрытый процесс спасения долларовой валютно-финансовой системы.

Будем откровенны. Не хедж-фонды вызвали текущий мировой кризис. Необходимость введения тотального контроля над хедж-фондами и требование финансовой прозрачности от "налоговых гаваней" точно так связаны с мировым кризисом, как трагедия в Беслане с отменой выборов глав субъектов федерации в России. Если в годы Великой депрессии Джи.Пи.Морган и все богатейшие люди США скинули все ценные бумаги и укрылись в швейцарской "налоговой гавани", то в ходе текущего мирового кризиса все "убежища" будут последовательно "выжигаться". Это позволяет предположить, что действующая валютно-финансовая система действительно на грани катастрофы, так как "крупные хищники с Уолл-стрит выбрали тактику уничтожения себе подобных, для того чтобы выжить самим".

"Оффшоры занимаются экономической войной против Соединенных Штатов и честных, трудящихся в поте лица американских налогоплательщиков", – заявил сенатор-демократ Карл Левин. Управление финансовой службы Великобритании (FSA) проинформировало, что отныне намерено регулировать "засекреченные" прежде хедж-фонды и оффшорные налоговые убежища. Это позволяет предположить, что "принуждение к сотрудничеству" для "свободных радикалов" будет в чем-то напоминать "принуждение Грузии к миру", осуществленное Россией в августе 2008 года.

Вышеизложенное позволяет нам дополнить систему мониторинга за текущим мировым кризисом, включив в нее следующие индикативные операторы:

· Уровень роста ресурсов МВФ (эффективность работы МВФ)

· Зримые плоды давления на страны – "убежища капитала"

· Число стран с технической рецессией и перспективой банкротства

.

Третий этап - это паралич кредита, вытекающий из кризиса ликвидности. Чем дольше он тянется, тем больше вреда текущей экономической деятельности, но особенно будущим капиталовложениям.

Четвертый этап - закрепление недоверия и передача панических сигналов через циклические обрушения биржи. И тут пока ничего не получается. Даже несмотря на принятие плана Полсона и одновременное снижение ставок рефинансирования сразу семью ЦБ: попытка всемирного лечения чумы лекарствами от анорексии.

Пятый этап - «мягкая приватизация» ключевых банков, страхователей рисков. Даже если речь идет о временном явлении (можно надеяться, что вливание в либеральных экономиках сотен миллиардов правительственных средств в частный бизнес, действительно, только на время), то все равно это нечто эпохальное. «Кошмар» Хайека: неоконсерваторы заняты делом огосударствления банков. А, например, министр финансов Германии Штейнбрюк в интервью «Шпигелю» даже вспомнил о марксизме: «Вообще-то можно было бы сказать, что некоторые положения марксистской теории не были ошибочными».

Шестой этап - этот кризисный рубеж, кажется, удается пока обойти. Если не считать конфликта с Исландией и ее банками в Англии (которые вначале привлекли полмиллиона клиентов в Европе, а теперь обанкротились, за что англичане арестовали исландские счета), мировые денежные власти проявляют солидарность в приемах борьбы с кризисом и общих декларациях -- они понимают, как протекционизм уничтожил мировую экономику в 30-х годах.

Седьмой этап - вот этот рубеж нельзя сдавать ни при каких обстоятельствах - веру в сохранность личных сбережений. Мы наблюдаем повсеместное повышение потолков страхования депозитов физлиц. Правда, это может таить и опасность -- нельзя создавать соблазн того, что можно забрать домой средства из банков.

Восьмой этап - решение проблем реального сектора. США и ряду европейских стран грозит рецессия. А России тем более жалко своих темпов и программ, хотя торможение неизбежно.

Девятый этап - восстановление доверия, хотя до этого рубежа пока далеко. Потребуются некие международные соглашения и какие-то реальные шаги, которые должны сделать США.

И наконец, только на десятом этапе просматривается настоящая реформа мировой финансовой системы. Тут понадобится еще один Джозеф Кеннеди (отец братьев Кеннеди, алкогольный магнат и глава комиссии в администрации президента Рузвельта по реформе американской финансовой системы в 30-х годах) для перестройки мировой финансово-экономической системы ХХI века.

 

 

Не имея на то реальных экономических оснований, мировой объем финансовых активов превысил к 2007 г. мировой ВВП в 10 раз. Этот процесс должен был когда-то закончиться, и он закончился. Крах ипотечного кредитования послужил спусковым крючком для последующих событий. Свертывание межбанковского кредитования вследствие резкого падения доверия в отношениях между финансовыми институтами, общее обострение проблем с кредитом, крах одного за другим нескольких крупнейших финансовых институтов вызвали бы обвал банкротств, если бы не триллионные вливания государств в экономики США и ЕС.

 

Если говорить предельно кратко, то кризис 2008 года — это: сокращение объемов и ужесточение условий кредитования; резкое падение капитализации компаний; резкое (хотя и неравномерное) падение фондовых индексов; рост бюджетных дефицитов; рецессия в производстве; падение занятости; снижение цен производителей и, наконец, сокращение потребительских расходов.

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...