 |
Формы проявления ф. м.
|
|
|
|
Финансовый менеджмент (экзамен)
Лекции можно не писать
Литература:
Басовский Л. Е. «Финансовый менеджемент»
Под ред. А.М. Ковалекой «Финансовый менеджемент»
Под ред. Е.И. Шохина «Финансовый менеджмент»
4. Бланк И.А. -||-
Бочаров В.В. «Современный финансовый менеджмент»
Бригхем Ю., Гапески Ю. «Финансовый менеджмент – экспресс курс»
Ковалев В.В. «Финансовый менеджмент- теория и практика»
Герасименко О.А. «Курс лекций»
Журнал финансы, ф. и кредит, экон. Анализ, фин. Мен.
ТЕМА «СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ЕГО МЕСТО В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИЕЙ»
План
Сущность ф. мен., его предмет и методы
Цель, задачи и функции ф. м.
Формы проявления ф. м.
4. Место и роль ф.м. в системе управления организацией самостоятельное изучение
5. Базовые концепции фм
№1
Предметом фм явлся управление денежным потоком на микроэкономическом уровне.
ФМ представляет собой систему управления фин ресурсами, которая сочетает в себе фин политику, методы, инструменты, а также людей, принимающих управленческие решения и притворяющих их на практике для достижения поставленных целей.
В основе фм лежит фин политика, основанная на анализе факторов эффективного использования фин ресурсов в краткосрочной долгосрочной перспективе и определяющая направление деятельности фин служб организации.
ФМ как любая экономическая наука имеет только 1 метод исследования своего предмета – диалектический метод, метод это способ исследования конкретными инструментами или приемами исследования предмета фм являются научная абстракция, анализ и синтез, качественный и количественный анализ и ЭММ фин процессов
|
|
|
ФМ это специфическая система управления денежными потоками, движением фин ресурсов и соответствующей организацией фин отношений. Мат. Основу фм составляет ден. оборот предприятия, который вызывает движение стоимости и сопровождается потоком ден. платежей и расчетов. Условия функционирования ФМ частная собственность на средства производства и землю, самофин фин деят, рыночное ценообразование, наличие рынка товаров, труда и капиталов и ограниченное вмешательство государства в деят-ть хоз субъекта.
№2
Управление финансами организации осущ-ся исходя из интересов ее владельцев и высшего управ. персонала, главной целью фм явл-ся достижение мах темпов роста цены организации, которая обеспечивается путем наращивания капитализированной стоимости. При реализации это цели решаются след основные задачи:
1. Обеспечение формирования достаточного объема фин ресурсов необходимых для производственного и научнотехнического развития
2. Достижение эффективного использования сформированного объема фин ресурсов, по важнейшим напрвлениям деятельности организации,
3. Оптимизация ден потоков
4. Максимизация прибыли в условиях допустимого уровня коммерческого риска
5. Обеспечение минимизации коммерческого риска при заданном объеме прибыли,
6. Достижение фин устойчивости и платежеспособности организации в процессе развития
В фм выделяют 2 основных типа функций. Это функции объекта управления и функции субъекта управления
К функциям объекта относятся организация ден оборота и фин работы и снабжения организации фин средствами
К функциям субъекта относят планирование, координирование, мотивации и контроль.
Обобщая функции объекта и субъекта управления можно выделить 3 основные функции фм: воспроизводственная, распределительная и контрольная
Воспроизводственная функция заключается в обеспечение сбалансированности между движением мат и фин ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе простого и расширенного воспроизводства. Проявлением воспроизводственной функции фм явл-ся прибыльность и ликвидность
|
|
|
Распределительная функция заключается в формировании и использовании ден фондов и поддержании эффективной структуры капитала фирмы. Распределение в организации начинается с создания фонда возмещения засчет которого обеспечивается покрытие мат затрат и начисление амортизации. Важным элементом распределительной функции является формирование фонда оплаты труда
Контрольная функция осуществляется в форме контроля за изменением фин показателей, состоянием платежей и расчетов, либо в форме контроля за реализацией стратегии финансирования
Функции фм на практике преобразуются в его специальные приемы, общим их содержанием явл-ся ден отнашения, связанные с оборотом капитала и движением денег. По направлениям действия выделяют 4 группы приемов фм.
1 группа- приемы направленные на перевод ден ср-в
2 группа- приемы направленные на перемещение капитала с целью его прироста
3 группа- приемы направленные на сохранение способности капитала приносить высокий доход
4 группа- приемы носящие спекулятивный характер (краткосрочные сделки по получению прибыли в виде разницы в ценах)
№3
Фм ЭТО ИНТЕГРАЛЬНОЕ ЯВЛЕНИЕ, КОТОРОЕ имеет различные формы проявления. С функциональной точки зрения фм представляет собой систему экономического управления и часть финансового механизма. С институционной точки зрения финансовый менеджмент это орган управления, с организационно-правовой точки зрения фм это это вид предпринимательской деятельности.
Как система управления фм состоит из 2 подсистем:
- управляемой подсистемой или объекта управления
- управляющей подсистемы или субъекта управления
Объектом управления в фм является совокупность условий осуществления денежного потока, кругооборота стоимости, движения фин ресурсов ифин отнашений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями. Субъект управления это специальная группа людей, которая по средствам различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование. Являясь частью фин механизма фин менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления. Под стратегией понимают общие направления и способ использования средств для достижения цели. Тактика управления это конкретные методы и приемы для достижения цели в конкретных условиях.
|
|
|
Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в конкретной хозяйственной ситуации методов и приемов управления
Фм как орган управления это часть аппарата управления хозяйствующим субъектом. Фм как форма предпринимательской деятельности означает, что управление финансами не может чисто административным актом. С этой точки зрения фм это творческая деятельность, которая активно реагирует на изменение происходящие в ОС. Фм менеджмент как форма предпринимательства предполагает использование научных основ планирования, управления, ф анализа, инвестиций и инноваций. Фм может быть выделен в самостоятельный вид деятельности. Эту деятельность выполняют профессиональные менеджеры и финансовые институты. Сущность фм может быть выражена деньги услуги фм деньги с приростом.фм предполагет фин рынок, его функционирование состовляет основу для предпринимательства в области управления движением фин ресурсов и отнашений
№5
Фм основан на ряде взаимосвязанных концепций в рамках современной теории финансов.
Это концепции денежного потока, временной ценности ден ресурсов, компромисса между риском и доходностью, концепция цены каптала, концепция эффективности рынка капитала, концепция асимметричности информации, агентских отношений, альтернативных затрат
Концепция ден потока предполагает:
1. Идентификацию ден потока, его продолжительность и вид
2. Оценку факторов, определяющих величину его элементов
3. Выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, возникающие в различные моменты времени
4. Оценку риска, связанного с данным потоком и способ его учета
|
|
|
Смысл 2 к состоит в том, что временная ценность это объективно-существующая характеристика ден ресурсов, поэтому ден ед имеющаяся сегодня и ден. Единица ожидаемая к получению через определенный промежуток времени не равноценны между собой, эта неравноценность определяется действием 3 основных причин: инфляция, риск не получения ожидаемой суммы, оборачиваемость ден средств.
Концепция компромисса заключается в том, что получение любого дохода обычно связано с риском, причем зависимость между риском и доходностью прямопропорцональная.
Смысл к цены капитала – обслуживание того или иного источника средств обходится компании не одинаково, каждый источник имеет свою цену, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, который необходим для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке.
К эффективности рынка капитала тесно связаны выбор поведения компании на рынке, принятия решений и активность операций. Уровень эффективности рынка капиталов характеризуется тем на сколько быстро информация отражается на ценах. В отношении рынка капиталов эффективность понимается не в экономическом, а в информационном плане, т.е. уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.
К асимметричности информации тесно связана с предыдущей конц, её смысл – отдельные категории лиц могут владеть информацией недоступной всем участника рынка. Эту информацию они могут использовать различными способами в зависимости от того, какой эффект может дать ее обнародование.
К агентских отношений становится актуальной в условиях рынка по мере форм усложнения организации бизнеса. В сложных организационно-правовых формах существует разрыв между функцией владения и функцией управления. Агентские отношения это отношения между акционерами и менеджерами и между кредиторами и акционерами. Издержки на контроль и издержки на создание организационной структуры ограничивающей возможность нежелательного поведения менеджеров
Тема «Управление оборотными активами организации»
ПЛАН
1.СОСТАВ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ОРГАНИЗАЦИИ
2. СТРАТЕГИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
3.УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ
4. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖНОСТЬЮ
5. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ
№1
Оборотные активы являются важнейшей составной частью имущества организации. Они представляют собой авансированную в денежной форме стоимость для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства и своевременность осуществления расчетов.
|
|
|
Под составом оборотных активов понимают совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения. к оборотным производственным фондам относят производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов, к фондам обращения относятся: готовая продукция и товары отгруженные, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторскую задолженность.
Оборотные активы классифицируют по признакам:
1. В зависимости от функциональной роли в процессе производства (оборотные производственные фонды и фонды обращения)
2. В зависимости от практики планирования, управления и контроля выделяют нормируемые и ненормируемые оборотные средства.
3. В зависимости от источников формирования оборотного капитала выделяют: собственный оборотный капитал и заемный
4. В зависимости от ликвидности: абсолютно ликвидные активы(денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, быстрореализуемые активы(дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты), медленно реализуемые оборотные активы (запасы)
5. В зависимости от степени риска вложения в оборотные активы: с минимальным риском вложения (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), со средним риском вложения (незавершенное производство и расходы будущих периодов), оборотные активы с высоким риском вложения (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, запасы готовой продукции и товаров не пользующихся спросом.
6. В зависимости от материально вещественного содержания: предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и их эквиваленты, средства в расчетах
В финансовом менеджменте существует специфическое понятие одновременно характеризующее наличие собственных источников финансирования оборотных активов, эффективность управления ими и финансовое состояние организации в целом – чистый оборотый капитал. По балансу организации чистый оборотный капитал можно определить 2 способами:
1. Способ расчета снизу ЧОК=ТА-ТП=2р.А-5р.П (ТА и ТП –текущие активы и текущие пассивы организации)
2. Способ расчета сверху ЧОК=СК+ДЗК – ВА=3р.П+4р.П – 1р.А (СК – собственный капитал организации, ДЗК – долгосрочный заемный капитал, ВА – внеоборотные активы.
Если чистый оборотный капитал имеет положительное значение, то баланс организации является ликвидным, а ее финансовое состояние в целом удовлетворительное. В данной организации существуют собственные источники финансирования оборотных активов равные по величине чистому оборотному капиталу. Для того чтобы оценить эффективность управления оборотными активами необходимо определить долю чистого оборотного капитала в общей сумме оборотных активов, если она менее 10%, то политика управления оборотными активами неудовлетворительная, если доля находится в интервале 10-30% политика управления удовлетворительная, если более 30%, то эффективная.
Если чистый оборотный каптал имеет отрицательное значение, то баланс организации неликвидный, а ее финансовое состояние неудовлетворительное. В организации отсутствуют собственные источники финансирования оборотных активов. В этом случае политика управления оборотными активами является неудовлетворительной.
№2
Управление оборотными активами включает в себя следующие основные блоки: определение оптимальной величины оборотных активов, их состава и структуры, определение величины источников финансирования ОА, соотношение между собственными и заемными источниками с целью увеличения оборачиваемости оборотных активов и повышения эффективности производства. Задачи комплексного оперативного управления текущими активами тесно взаимосвязаны с задачами управления текущими пассивами. К ним относят:
1. Ускорение оборачиваемости оборотных активов
2. Стремление текущих финансовых потребностей к отрицательной величине, по балансу текущие финансовые потребности ТФП=(ТА-ДС)-КЗ, ДС – денежные средства организации, КЗ – кредиторская задолженность.
3. Выбор наиболее подходящей для предприятия стратегии финансирования ОА
Известно 4 стратегии финансирования ОА: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.
Идеальная модель управления оборотными активами характеризует экономическую сущность категории оборотные активы и краткосрочные обязательства. Эта модель означает, что ОА по своей величине = краткосрочным обязательствам или текущим пассивам и чистый оборотный каптал равен нулю.
Агрессивная модель управления предполагает, что долгосрочные пассивы являются источником финансирования внеоборотных активов и постоянной части текущих активов, при этом чистый оборотный капитал равен минимальному значению необходимому для осуществления производственнофинансовой деятельности.
Консервативная модель предполагает, что переменная часть текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае отсутствие кредиторской задолженности означает отсутствие риска потери ликвидности, ЧОК=ТА, однако на практике такое невозможно.
Компромиссная модель предполагает, что ВА, постоянная часть текущих активов и половина переменной части текущих активов, покрываются долгосрочными пассивами. ЧОК=сумме постоянной части текущих активов и половине их переменной части. При это модели в отдельные моменты времени могут образовываться излишки ОА неиспользуемые в операционном цикле, что может отрицательно сказаться на прибыли, однако такая модель имеет более низкий риск потери ликвидности.
№3
От состояния производственных запасов на прямую зависит эффективность использования оборотных активов, финансовое состояние организации и его финансовые результаты. Производственные запасы это различные вещественные элементы, которые используются в производственном цикле в качестве предметов труда. В течение производственного цикла они полностью потребляются и переносят свою стоимость на вновь созданный продукт. Производственные запасы в соответствии с ролью в производственном процессе бывают следующих видов: сырье и материалы, вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, ГСМ и топливо, тара и упаковочные материалы, запасные части и ремонтные материалы, животные на выращивании и откорме.
Под управлением запасами понимается контроль над их состоянием и принятие решений направленных на экономию времени и средств за счет минимизации затрат по их содержанию, которые необходимы для своевременного выполнения плана по производству. Оптимальный запас запасов необходим организации для нормального воспроизводственного процесса. Повышенные объемы запасов могут свидетельствовать о следующем:
1) О расширении масштабов деятельности
2) О стремлении защитить денежные средства от воздействия инфляции
3) О неэффективности либо о недостаточной профессиональности в управлении запасами
Размер производственных запасов можно наращивать до тех пор, пока общая экономия превышает общие затраты по содержанию дополнительных запасов. В финансовом менеджменте разработаны специальные контролирующие системы над движением производственных запасов. Основная задача таких систем своевременно размещать заказы на пополнение заказов и вовлекать излишние запасы в производственный процесс. Среди таких система наибольшее распространение получила АВС система над производственными запасами, ее суть в том, что все МПЗ организации делятся на 3 категории в зависимости от их стоимости, частоты расходования и влияния их нехватки на конечные финансовые результаты. К категории А относят наиболее дорогостоящие виды запасов с длительным циклом заказа, которые требуют постоянного мониторинга из-за серьезности последствий вызываемых их недостатком. Частота завоза этой категории запасов обычно определяется на основании модели ОПЗ (оптимальная партия заказов). Запасы, входящие в категорию А обычно ограничены по видам и требуют еженедельного контроля. Модель ОПЗ основана на следующем: скорость производственного процесса, а следовательно и скорость использования запасов постоянны на протяжении длительного периода времени. Во-вторых затраты на 1 заказ являются величиной постоянной независимо от размера заказа. В-третьих заказы на пополнение заказов осуществляются без задержки поэтому отсутствует необходимость содержания страховых запасов. Оптимальная партия заказа рассчитывается по формуле ОПЗ= 
все под корнем.
Зт- текущие затраты по доставке и размещению запасов
С- годовая потребность в сырье
З- Затраты по хранению единицы запасов
В категорию В включают запасы, имеющие меньшую значимость для бесперебойного производственного цикла и конечных финансовых результатов. Контроль над этой группой осуществляется раз в месяц, а частоту завоза также можно определить при помощи модели ОПЗ.
В категорию С включают все остальные виды запасов с низкой стоимостью и имеющие незначительную роль для формирования финансовых результатов. Обычно объем закупок этих запасов достаточно большой, а контроль над их состоянием осуществляется раз в квартал.
№4
Управление дебиторской задолженностью предполагает:
a. Разработку и реализацию политики предоставления кредита и инкассации дебиторской задолженности для различных групп покупателей и видов продукции.
b. Деление клиентов по группам в зависимости от объема закупок, кредитной истории и предпочтений в условиях оплаты.
c. Контроль над погашением дебиторской задолженности
d. Поиск путей ускорения погашения задолженности и уменьшение безнадежных долгов
e. Установление таких условий продаж, которые гарантируют сокращение либо исключение невостребованных долгов
f. Осуществлять прогноз поступлений денежных средств от дебиторов на основе расчета коэффициентов инкассации.
При управлении дебиторской задолженностью с целью обеспечения быстрого притока денежных средств необходимо разрабатывать гибкие условия договоров по срокам и формам оплаты. Существуют следующие приемы, помогающие организации сокращать объемы дебиторской задолженности:
1. Предоплата
2. Частичная предоплата
3. Передача на реализацию предполагает сохранение предприятия прав собственности на продукцию до момента оплаты за нее.
4. Выставление промежуточного счета
5. Банковская гарантия
6. Гибкое ценообразование
При управлении дебиторской задолженностью предприятия часто используют операции факторинга. Суть операций факторинга заключается в том, что предприятие продавец и факторинговая компания заключают договор по продаже дебиторской задолженности, в этом случае дебитор получает уведомление, что его задолженность выкуплена факторинговой компанией и дальнейшие расчеты будут осуществляться между должником и фактором. Продавец дебиторской задолженности получает на руки денежные средства, но не в полной сумме задолженности, а за вычетом комиссии за данную услугу.
№5
Денежные средства и их эквиваленты (краткосрочные ценные бумаги) являются частью оборотных активов. Без этого вида активов организация не может осуществлять операционную и инвестиционную деятельность. Денежные средства и их эквиваленты являются единственным абсолютно ликвидным активом. На ряду с этим они не приносят дохода, когда не работают. Имея минимальный запас денежных средств, в организации возникают издержки по пополнению этого запаса, которые называются издержки содержания. В ФМ разработаны различные модели с помощью которых можно определять минимальную потребность в денежных средствах для осуществления текущей деятельности, которые направлены на установление минимального необходимого остатка денежных активов. в отечественной практике для этого используют следующие способы:
1. Минимально необходимая потребность в денежных активах может быть определена по формуле ДАmin=Пда/Ода Пда-предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде Ода- оборачиваемость денежных активов в аналогичном по сроку отчетном периоде, раз Ода=ДВ/Дср.ср.
2. Если у ФМ в наличии больший объем информации, то минимальная потребность в денежных активах может быть расчитана по ф. ДАmin=ДАк+(Пда-Фда)/Ода ДАк остаток денежных активов на конец отчетного периода Фда фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде.
В практике зарубежного ФМ применяются более сложные математические модели определения остатка денежных активов. Наибольшее распространение среди таких моделей получила модель Баумоля. В соответствии с этой моделью можно определить максимальный (оптимальный) и средний размер денежных активов. В соответствии с моделью минимальный остаток денежных активов равен нулю. Исходными положениями модели Баумоля является стабильность расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных средств в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума.
Тема «информационное обеспечение ФМ»
ПЛАН
1. Система информационного обеспечения ФМ. Внешняя правовая а налоговая среда
2. Финансовые инструменты
3. Методологические основы принятия финансовых решений
№1
Система информационного обеспечения ФМ это процесс непрерывного целенаправленного сбора и обработки информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности компании, а также для разработки финансовой стратегии и тактики. Для принятия решений инвестиционного и финансового характера руководству и менеджерам организации необходимо внешняя и внутренняя информация. В систему внешних информационных показателей включают:
1. Показатели общеэкономического развития страны
2. Показатели конъюнктуры финансового рынка
3. Показатели деятельности контрагентов и конкурентов
4. Нормативно-регулирующие показатели
Система внутренних информационных показателей делится на 3 группы:
1. Показатели финансовой отчетности организации
2. Показатели управленческого учета компании
3. Нормативно-плановые показатели
Использование всей поступающей информации, а также внедрение современных информационных технологий позволяет создать систему обеспечения ФМ направленную на принятие финансовых решений.
№2
Финансовый инструмент является одним из ключевых понятий в инвестиционной деятельности особенно на рынке ценных бумаг.
Финансовые инструменты 3 вида: денежные средства, кредитные инструменты (десятое) и способы участия в уставном капитале компании.
По мере развития рынка капитала появились новые виды финансовых инструментов (форвардные контракты, фьючерсные и опционы, СВОПы).
В международном стандарте бухгалтерского учета IAS-32 Финансовые инструменты введенного в действие с 1.01.96. согласно этому стандарту под финансовым инструментом понимают любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство у другой компании. Согласно ст. 420 ГК РФ договором признается соглашение 2 или нескольких лиц об установлении, изменении или прекращении гражданских прав и обязанностей. К финансовым активам относят денежные средства, контрактное право получить от другой организации денежные средства или иной вид финансовых активов, контрактное право обмена финансовыми инструментами с контрагентами на потенциально выгодных условиях и долевой инструмент другой компании. К финансовым обязательствам относят, а именно выплатить другой организации денежные средства или предоставить другой финансовый актив, обменять финансовые инструменты с контрагентами на потенциально невыгодных условиях. Фианасовые инструменты: первичные и производные (деривативы)
К первичным фин инструментам относят договор займа кредитный договор, договор банковского счета и вклада, факторинг, договор поручительства и банковской гарантии, договор лизинга, долевые интсрументы и деньги
Первичные финансовые инструменты выпуск первичным эмитентом
Производные финансовые инструменты: форвардные и фьючерсные контракты, операции РЕПО, процентные и валютные СВОПы, финансовые опционы, которые в свою очередь подразделяется на опционы спекулятивного характера (холл и пут) и инвестиционного характера, варранты и права на льготную покупку акций, производные финансовые инструменты используют для проведения спекулятивных сделок, на срочном финансовом рынке, а также для хеджирования ценового риска. Финансовые инструменты непосредственно относятся к фактическим и ожидаемым денежным потокам, а также применяются в установлении или переделе права собственности. Финансовые активы и обязательства оказывают влияние на инвестиционный имидж компании и оценку целесообразности и перспектив взаимодействия с нею.
№3
Управленческие решения, связанные с привлечением и эффективным использованием капитала делятся на краткосрочные и долгосрочные. Финансовые решения могут быть связаны:
1. С уставным капиталом
2. С добавочным капиталом
3. С резервным капиталом
4. С чистой прибылью
К долгосрочным финансовым решениям относятся финансирование внеоборотных активов, а к краткосрочным финансовым решениям – финансирование оборотных активов. Прогнозный баланс активов и пассивов дает представление, дает представление о будущем финансовом положении организации. Краткосрочные финансовые решения, связанные с финансированием оборотного каптала за счет следующих источников:
А) чистый оборотный капитал
Б) краткосрочные кредиты и займы
В) товарный кредит или кредиторская задолженность
Долгосрочные финансовые решения принимаются для обеспечения следующего:
а) Привлечения долгосрочных кредитов и займов
б) получения целевого финансирования
в) осуществления эмиссии собственных акций
г) использование лизинга
Краткосрочные инвестиционные решения связаны с размещением на рынке краткосрочных депозитных сертификатов, коммерческих и банковских векселей, платежных поручений, чеков, аккредитивов и прочих платежных документов. Долгосрочные инвестиционные вложения осуществляются при вложениях на рынке капиталов: в депозитные сертификаты свыше 1 года, государственные и корпоративные облигации. На практике финансовый менеджер принимает финансовые и инвестиционные решения в следующих ситуациях: неопределенности, конфликта, риска, определенности.
Принятие решений в условиях определенности осуществляется в том случае, когда все последствия принимаемого решения могут быть заранее определенны. Для принятия решений в условиях риска необходимо осуществлять оценку вероятности наступления каждого события. Принятие решений в условиях неопределенности означает, что в момент принятия решений невозможно оценить вероятность наступления события из-за отсутствия информации. Принятие управленческих решений в условиях конфликта является самым сложным и мало разработанным с практической точки зрения.
К основным факторам оказывающим влияние на принятие инвестиционных и финансовых решений относятся фактор времени, фактор неопределенности и рисков, степень ответственности по долговым обязательствам и уровень налогообложения операций с реальными и финансовыми активами.
ТЕМА «УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ»
1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОРГАНИЗАЦИИ
2. СУЩНОСТЬ И ЗАДАЧИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
3. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
4. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
5. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
№1
Движение финансовых ресурсов организации осуществляется в форме денежных потоков. Для стратегического управления финансами важно знать не только общий объем денежных ресурсов, но и величину денежного потока, но и интенсивность его движения в течение планируемого периода. Для принятия финансовых решений необходимо:
1. Четко классифицировать доходы и расходы, прибыли и убытки организации
2. Иметь возможность объективно анализировать влияние внутренних и внешних факторов на эффективность деятельности организации
3. Оперативно получать исходную информацию в удобной для аналитика форме
1 из основных задач фм является поддержание оптимальной величины и структуры вложенного денежного каптала.
Денежный поток представляет собой совокупность распределённых по отдельным интервалам периода времени поступлений и выплат денежных средств, движение которых связано со временем, риском и ликвидностью.
Классификация денежных потоков осуществляется по следующим основным признакам
По маштабам обслуживания хоз процесса: денежный поток по предприятию в целом, отдельным структурным подразделениям, по отдельным хоз. Операциям
2 По видам хоз деятельности
По инновационной,
Инвестиционной, Финансовой.
3 По направленности движения денежных средств – положительный и отрицательный
4. По характеру денежного потока по отношению к предприятию: внутренний и внешний
5. По уровню достаточности денежного потока: избыточный или дефицитный
6. По периоду времени – краткосрочный и долгосрочный
7. По формам использования денежных средств (наличный и безналичный
8. По методу оценки во времени: настоящий и будущий
1 из разновидностей денежных потоков является ликвидный денежный поток.
№2
Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия и ее устойчивый спрос.
Главную цель финансового менеджмента можно достичь при помощи осуществления механизма управления денежными потоками, причем достижение этой цели направлено на достижение следующих задач:
1. Формированием достаточного объема денежных ресурсов организации в соответствии с потребностями ее предстоящей хозяйственной деятельности
2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов организации по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования
3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости организации в процессе ее развития
4. Поддержание постоянной платежеспособности организации
5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития на условиях самофинансирования
6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования
Все рассмотренные задачи управления денежными потоками тесно взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер, поэтому в процессе управления денежными потоками отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для достижения наиболее эффективной реализации главной цели.
№3
Основной целью управления денежными потоками являются обеспечение финансового равновесия организации путем урегулирования объемов и сроков поступления и расходования денежных средств. Основными принципами управления денежными потоками являются:
1. Информационная обеспеченность и достоверность информации
2. Обеспечение сбалансированности денежных потоков по объему и во времени
3. Эффективность использования денежных средств
4. Обеспечение ликвидности денежных потоков и платежеспособности организации
Политика управления денежными потоками разрабатывается по следующим основным этапам:
I. Организация достоверности учета и формирования необходимой отчетности по денежным потокам организации в предшествующем периоде
II. Анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде, цель такого анализа выявить уровень достаточности объемов денежных средств и эффективности денежных потоков по объему и во времени
III. Оптимизация денежных потоков организации. На этом этапе выявляются резервы, позволяющие снизить зависимость организации от привлечения внешних источников, а также сбалансировать положительные и отрицательные денежные потоки и по возможности повысить сумму и качество чистого денежного потока
IV. Прогнозирование денежных потоков организации
V. Организация эффективного контроля над денежными потоками организации, контроль над основными показателями денежных потоков осуществляется в процессе мониторинга
№4
Прогнозирование денежного потока осуществляется при помощи составления бюджета денежных средств, которые учитывают основные составляющие поток
|
|
|
