Анализ показателей финансовой устойчивости организации

 

Залогом выживаемости и основой стабильности организации слу­жит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной деби­торской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

На устойчивость организации оказывают влияние различные факторы:

• положение организации на товарном рынке;

• производство дешевой и пользующейся спросом продукции;

• потенциал в деловом сотрудничестве;

• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

• наличие платежеспособных дебиторов;

• эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.д.

В зависимости от влияния различных факторов можно выде­лить следующие виды устойчивости.

Внутренняя устойчивость — это такое общее финансовое со­стояние организации, при котором -------------------------------------------------. В основе достижения та­кой устойчивости лежит принцип активного реагирования на из­менение внутренних и внешних факторов. [2]

Общая устойчивость — достигается движением денежных по­токов, обеспечивающим постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость — определяется превышением дохо­дов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование де­нежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и яв­ляется главным компонентом общей устойчивости организации.

Финансовая устойчивость — это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечи­вает -------------------------------.

На финансовую устойчивость организации влияет огромное количество факторов, которые можно разделить по:

Ø месту возникновения — внешние и внутренние;

Ø важности результата — основные и второстепенные;

Ø структуре — простые и сложные;

Ø времени действия — постоянные и временные.

При проведении анализа основное внимание уделяется внут­ренним факторам, зависящим от деятельности организации и на которые она имеет возможность влиять, корректировать их воз­действие и в определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся:

Ø отраслевая принадлежность организации;

Ø структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

Ø размер оплаченного уставного капитала;

Ø величина издержек, их динамика по сравнению с денеж­ными доходами;

Ø состояние имущества и финансовых ресурсов, включая за­пасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят влияние экономических усло­вий хозяйствования, господствующую в обществе технику и тех­нологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребите­лей, налоговую кредитную политику правительства, законода­тельные акты по контролю за деятельностью организации, внеш­неэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.

Влиять на эти факторы организация не в состоянии, она лишь может адаптироваться к их влиянию.

Анализ финансовой устойчивости проходит в несколько этапов:

Ø оценка и анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости;

Ø ранжирование факторов по значимости, качественная и ко­личественная оценка их влияния на финансовую устойчи­вость организации;

Ø принятие управленческого решения с целью повышения фи­нансовой устойчивости и платежеспособности организации. Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет от­ветить на вопросы:

Ø насколько организация независима с финансовой точки зре­ния;

Ø устойчиво ли финансовое положение организации.

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соот­ношении между отдельными видами активов организации (обо­ротными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчиво­сти используют показатели, характеризующие степень обеспе­ченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов оп­ределяют три основные показателя:

наличие собственных оборотных средств (СОС) — исчисляется как разница между капиталом и резерва­ми (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса); характеризует чистый оборотный ка­питал. Увеличение данного показателя по сравнению с преды­дущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии дея­тельности организации. В формализованном виде наличие обо­ротных средств можно записать:

СОС =, [3]

СОС =    т.р.

наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запа­сов и затрат (СД) — определяется путем увеличения пре­дыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (IVpII — раздел IV пассива баланса):

СД =; [3]

СД =  т.р.

общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОН) — рас­считывается путем увеличения предыдущего показателя на сум­му краткосрочных заемных средств (КЗС) — строка 610 разде­ла V пассива баланса:

ОИ =

ОИ = т.р.

Трем показателям наличия источников формирования запа­сов соответствуют три показателя обеспеченности запасов ис­точниками их формирования:

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (D СОС) - Ф_с —

D СОС = [3]

D СОС = т.р.

где З - запасы (строка 210 раздела II актива баланса);

излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (D СД) — Ф_т —

D СД =; [3]

D СД =т.р.

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (D ОИ) — Ф₀ —

D ОИ = [3]

D ОИ = т.р.

Выявление излишков (или недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет, в свою очередь, опре­делить тип финансовой ситуации в организации, для чего с по­мощью показателей Ф_с, Ф_т, Ф₀ строится трехкомпонентный пока­затель следующего вида:

[3]

и проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по следующей схеме:

Возможные варианты (N)	D СОС	D СД	D ОИ	Тип финансовой устойчивости
1				Абсолютная устойчивость
2				Нормальная устойчивость
3				Неустойчивое финансовое состояние
4				Кризисное финансовое состояние

где «—» — платежный недостаток; «+» — платежный излишек.

 

Для характеристики финансовой ситуации в организации су­ществует четыре типа финансовой устойчивости:

первый — абсолютная устойчивость финансового состоя­ния — в настоящих условиях развития экономики России встре­чающаяся крайне редко, задается условием:

= {1.1.1.},

где К — кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской за­долженности, зачтенной банком при кредитовании;

второй — нормальная устойчивость финансового состоя­ния, гарантирующая платежеспособность, соответствует условию:

= {0.1.1.};

третий — неустойчивое финансовое состояние, характе­ризующееся нарушением платежеспособности, при котором со­храняется возможность восстановления равновесия за счет по­полнения источников собственных средств и увеличения СОС:

= {0.0.1.},

где ИОФН — источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности (временно сво­бодные денежные средства, привлеченные средства, кре­диты банка на временное пополнение оборотных средств, прочие заемные средства).

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допус­тимой) если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает сум­марной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняется следующее условие:

_, [3]

где З_с      — запасы сырья и материалов;

З _г.п. — запасы готовой продукции;

К₃ — краткосрочные кредиты и займы для формирования за пасов;

3 _н.п. — запасы незавершенного производства;

З _р.б.н. — расходы будущих периодов.

При этом минимальные условия финансовой устойчивости можно выразить следующим образом:

раздел I актива < раздела IV пассива, т.е. СОС%;

раздел II актива > раздела V пассива;

четвертый — кризисное финансовое состояние — со­стояние организации, находящейся на грани банкротства, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебитор­ская задолженность не покрывают ее кредиторской задолженно­сти и просроченных ссуд:

Расчетный анализ относительных показателей финансо­вой устойчивости или финансовых коэффициентов представляет собой оценку состава и структуры источников средств организа­ции и их использования. Результатом такого анализа должна стать оценка независимости организации от внешних кредиторов. Чем выше доля заемных средств в общей величине источников, тем выше финансовый риск для контрагентов в работе с данной организацией, тем более неустойчиво ее финансовое положение.

В качестве собственных средств организации здесь рассмат­ривают: итоговые показатели по разделу III баланса «Капитал и резервы», увеличенные на сумму доходов будущих периодов (строка 650 раздела V баланса) и резервов предстоящих расходов (строка 660 раздела V баланса), а собственные оборотные сред­ства организации определяют как разность между собственными средствами и итоговым показателем по разделу I баланса «Вне­оборотные активы».

Все относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов организации и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными) можно разделить на показатели:

• определяющие состояние оборотных средств;

• определяющие состояние основных средств;

• характеризующие финансовую независимость.

Состояние оборотных средств отражается через:

Ø коэффициент обеспеченности оборотных активов собствен­ными оборотными средствами — характеризует степень обеспечен­ности СОС организации, необходимую для финансовой устойчи­вости —

    [3]

 

Ø коэффициент обеспеченности материальных запасов собст­венными оборотными средствами — показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных —

    [3]

Уровень рассматриваемого показателя оценивается прежде всего в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть ма­териальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. И наоборот, при недостаточности материальных запасов для бес­перебойного осуществления хозяйственной деятельности, пока­затель может быть выше единицы, но это вряд ли можно счи­тать признаком хорошего финансового состояния организации;

Ø коэффициент маневренности собственного капитала пока­зывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения; он определяется путем деления собственных оборотных средств на сумму всех источни­ков собственных средств —

 

[7]

К_м.н.г.=

К_м.к.г.=

Оптимальный уровень К_м равен 0.5.

 

Уровень рассматриваемого коэффициента зависит от харак­тера деятельности организации: в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фон­дов. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент манев­ренности, тем лучше финансовое состояние организации.

В числителе рассмотренных выше показателей — собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния обо­ротных средств зависит от опережающего роста суммы собствен­ных оборотных средств по сравнению с общим ростом оборотных активов, материальных запасов и собственных источников средств. Зависимость можно определить исходя из того, что собственных оборотных средств у организации тем больше, чем меньше основ­ных средств и внеоборотных активов приходится на 1 руб. источ­ников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьше­нию основных средств и внеоборотных активов (или к относи­тельно медленному их росту) не всегда целесообразно.

В связи с этим уровень и динамику данных коэффициентов следует рассматривать в сопоставлении с другими показателями финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости организации была бы од­носторонней, если бы ее единственным критерием была бы мо­бильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала организации, т.е. состояния ее основных средств.

Состояние основных средств анализируется при помощи сле­дующих коэффициентов.

Индекс постоянного актива — коэффициент показывает от­ношение основных средств и внеоборотных активов к собствен­ным средствам, или долю основных средств и внеоборотных ак­тивов в источниках собственных средств:

 

[17]

К_па.н.г. =; К_па.к.г. =

Если организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сумма коэффициента маневренности и индекса по­стоянного актива всегда будет равна единице. Собственными ис­точниками покрываются либо основные, либо оборотные средст­ва, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств:

 

К_па + К_м = 1   [3]

В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот. Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется: можно дос­тигать увеличения обоих коэффициентов.

Коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе организаций) — определяет, какую долю в стоимо­сти имущества организации составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для производственных ор­ганизаций.

Коэффициент рассчитывается делением суммарной величи­ны основных средств (по остаточной стоимости), производствен­ных запасов и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов организации (ва­люту баланса). Норматив — 0,5.

 

[12]

К _{рси н.г.} =; К _{рси к.г.} =

Определяет уровень производственного потенциала органи­зации, обеспеченность производственного процесса средствами производства.

Структура финансовых источников организации и его финан­совую независимость характеризуют коэффициент автономии (фи­нансовой независимости и концентрации собственного капитала) —

[15]

К_{а н.г.}; К_{а к.г.}

Этот коэффициент свидетельствует о перспективах измене­ния финансового положения в ближайший период. Оптималь­ное его значение — 0,5, когда сумма собственных средств орга­низации составляет 50% от суммы всех источников финансиро­вания. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению за­висимости организации от заемных источников финансирова­ния. Высокий уровень коэффициента автономии отражает ста­бильное финансовое положение организации, благоприятную структуру ее финансовых источников и низкий уровень финан­сового риска для кредиторов. Такое положение является защи­той от больших потерь в периоды депрессии и гарантией полу­чения кредита для самой организации. При снижении уровня коэффициента автономии до значений, меньших, чем 0,5, веро­ятность финансовых затруднений возрастает. Достижение коэф­фициентом автономии значений 0,5 и выше означает, что орга­низация может пользоваться заемным капиталом.

Анализ коэффициента автономии проводят путем оценки:

• его динамики за ряд отчетных периодов;

• изменений структуры составляющих компонентов;

• определения влияния этих изменений на его уровень. Полученные результаты позволяют прогнозировать финансо­вую устойчивость организации в будущем.

Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом ко­эффициента финансовой устойчивости:

 [15]

К _{в.уст. н.г.}=; К _{в.уст. к.г.}=

Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может ис­пользовать в своей деятельности длительное время; характеризу­ет часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых ис­точников, а именно, собственных средств, средне- и долгосроч­ных обязательств.

Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) отражает соотношение заемных и собственных средств организации:

[15]

К _{сзс н.г.} =; К _{сзс к.г.} =

Показатель характеризует структуру финансовых источников организации, а также степень зависимости от заемных источни­ков. Анализ данного коэффициента необходимо проводить в комплексе с показателями оборачиваемости материальных обо­ротных средств и дебиторской задолженности. Влияние на ди­намику этого коэффициента оказывают также:

• доля в имуществе основных средств и внеоборотных акти­вов и запасов товарно-материальных ценностей;

• уровень коэффициента долгосрочного привлечения заем­ных средств;

• уровень коэффициента обеспеченности запасов собствен­ными оборотными средствами.

При изменении любого из перечисленных выше показателей коэффициент соотношения заемных и собственных средств меня­ется. Очевидно, что рост оборачиваемости активов организации по­зволяет ему сохранять достаточно высокую финансовую устой­чивость и в тех случаях, когда доля собственных средств в общей сумме финансовых источников составляет меньше половины.

Важным вопросом в анализе структуры пассивов является це­на различных альтернативных источников капитала (беспроцент­ные ссуды, кредиты банков, безвозмездные финансовые вложе­ния и пр.). Привлечение заемных средств позволяет организации оплатить срочные обязательства, а также является способом рас­ширить свою деятельность.

Коэффициент финансирования (соотношение собственных и за­емных средств):

 

[15]

К_{а н.г.} =; К_{а к.г.} =

Коэффициент показывает, какая часть деятельности органи­зации финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества организа­ции сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возмож­ность получения кредита.

 

 

⇐ Предыдущая1234Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: